Η τρίτη αξιολόγηση 19 ή 22 Ιανουαρίου 2018, δεν θα υπάρξει έκτακτο Eurogroup εντός του Δεκεμβρίου 2017
Ο οδικός χάρτης για το 2018 σχηματοποιείται στην Σύνοδο του ΔΝΤ και όπως διαφαίνεται όλες οι βασικές εξελίξεις μετατοπίζονται για την επόμενη χρονιά.
Με βάση καλά ενημερωμένες πηγές που βρίσκονται στην Σύνοδο του ΔΝΤ και της Παγκόσμιας Τράπεζας το χρονοδιάγραμμα των ελληνικών εξελίξεων που σχηματοποιείται περιλαμβάνει τα εξής βήματα
Τρίτη αξιολόγηση 19 ή 22 Ιανουαρίου 2018
Η 3η αξιολόγηση δεν θα κλείσει στο Eurogroup στις 4 Δεκεμβρίου αλλά μετατίθεται για τον Ιανουάριο του 2018.
Κατά πάσα πιθανότητα η 3η αξιολόγηση θα κλείσει 19 ή 22 Ιανουαρίου του 2018.
Οι σκέψεις που υπήρχαν για έκτακτο Eurogroup έως τα τέλη Δεκεμβρίου 2017 δεν φαίνεται να αποτελεί προτεραιότητα, έχουν ατονήσει τα σχέδια αυτά.
Με το κλείσιμο της αξιολόγησης θα καθοριστούν τα επόμενα βήματα που αφορούν το ΔΝΤ, το χρέος και τον τρόπο εξόδου από το τρίτο πρόγραμμα στήριξης.
To ΔΝΤ θα παραμείνει στο ελληνικό πρόγραμμα - Εγκαταλείπεται το σχέδιο αποχώρησης τον Φεβρουάριο 2018
Τον Φεβρουάριο 2018 θα ληφθούν οι τελικές αποφάσεις για την παραμονή του ΔΝΤ στο τρίτο ελληνικό πρόγραμμα.
Με βάση τον αρχικό σχεδιασμό το ΔΝΤ ήταν να ανακοινώσει και επίσημα την αποχώρηση του Φεβρουάριο 2018.
Ωστόσο μετά τις γερμανικές εκλογές οι παράμετροι άλλαξαν, ενώ το FDP που θα συμμετάσχει στην νέα γερμανική κυβέρνηση τόνισε ότι θεωρεί το ΔΝΤ αναπόσπαστο κομμάτι του ελληνικού προγράμματος.
Το ΔΝΤ θα παραμείνει έως τον Αύγουστο του 2018, ο ESM θα αποπληρώσει τα δάνεια του Ταμείου προς την Ελλάδα ύψους 11,6 δισεκ. αλλά το ΔΝΤ θα παραμείνει στην ομάδα Επιτροπείας της Ελλάδος για τα επόμενα χρόνια.
Μάρτιο 2018 θα εξεταστεί το ελληνικό χρέος
Μέσα στον Μάρτιο 2018 θα ξεκινήσει μια διαπραγμάτευση για τις παρεμβάσεις στο ελληνικό χρέος.
Οι παρεμβάσεις θα αφορούν
-Πληρωμή των κερδών από τα ελληνικά ομόλογα ANFA ύψους 7,6 δισεκ.
- Αποπληρωμή των 11,6 δισεκ. των δανείων του ΔΝΤ στην Ελλάδα από τον ESM
-Ίσως 5ετή επιμήκυνση των δανείων του EFSF και μείωση των επιτοκίων του EFSF κατά 0,5% από 2,5% στο 2%.
Να θυμίσουμε ότι το μέσο επιτόκιο του ΔΝΤ καθορίζεται με SDRs ειδικά τραβηχτικά δικαιώματα +2% δηλαδή επιτόκιο περίπου 3,8%.
Ο ESM δανείζει την Ελλάδα με επιτόκια 0,89%.
Ο EFSF είχε δανείσει την Ελλάδα με επιτόκια 2,5%
Τα ομόλογα GLF 52,9 δισεκ. των διακρατικών δανείων της ΕΕ προς την Ελλάδα έφεραν επιτόκιο 0,65%
Εάν όλα αυτά τα μέτρα εφαρμοστούν δεν είναι βέβαιο ότι η έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος DSA θα είναι θετική.
Σίγουρα θα βελτιώσει το προφίλ βιωσιμότητας αλλά δεν θα το καταστήσει βιώσιμο το ελληνικό χρέος που θα φθάσει στα 327 δισεκ.
Τον Μάιο κλειδώνει η ECCL πιστωτική γραμμή – Ναυαγεί η καθαρή έξοδος από τα μνημόνια
Η Ελλάδα φαίνεται ότι παρά τις αναφορές για τέλος των μνημονίων έχει συμφωνήσει και για μια ειδικού τύπου ECCL πιστωτική γραμμή μετά το πέρας του τρίτου μνημονίου.
Η νέα ECCL ωστόσο δεν θα είναι ενεργή εφάπαξ.
Θα υπάρχουν κάποιες ρήτρες ενεργοποίησης.
Όπως συμφωνήθηκε ο μηχανισμός ενεργοποίησης μέτρων εάν δεν επιτευχθούν πρωτογενή πλεονάσματα έτσι και στην ECCL θα συμφωνηθεί αλλά για να ενεργοποιηθεί θα τεθούν κάποιοι όροι…
Θα δοθεί μια πιστωτική γραμμή με 10 έως 20 δισεκ. υπό αίρεση και εφόσον ενεργοποιηθούν κάποιες παράμετροι…
Εάν δεν επιδεινωθεί η κατάσταση στην Ελλάδα δεν θα ενεργοποιηθεί η ECCL πιστωτική γραμμή αλλά θα υπάρχει ως μηχανισμός πρόληψης.
Μια από τις παραδοχές που θα υπάρξουν είναι εάν σημειωθεί επιδείνωση στο κόστος δανεισμού της Ελλάδος, η πορεία του πρωτογενούς πλεονάσματος και ΑΕΠ σε τριμηνιαία βάση και άλλα…
Μάιο τα αποτελέσματα των stress tests από την ΕΚΤ
Ως προς τις ελληνικές τράπεζες, το ΔΝΤ δεν θα επιμείνει σε αυστηρές προδιαγραφές των όρων των stress tests της ΕΚΤ αλλά είναι βέβαιο ότι θα προκύψει μια κεφαλαιακή ζημία 5,5 με 6 δισεκ. κατ΄ ελάχιστο.
Η ΕΚΤ θα πρέπει να πείσει τις αγορές ότι τα stress tests των ελληνικών τραπεζών είναι αξιόπιστα.
Το αποτέλεσμα των stress tests θα ανακοινωθεί τέλη Μαίου του 2018.
www.bankingnews.gr
Με βάση καλά ενημερωμένες πηγές που βρίσκονται στην Σύνοδο του ΔΝΤ και της Παγκόσμιας Τράπεζας το χρονοδιάγραμμα των ελληνικών εξελίξεων που σχηματοποιείται περιλαμβάνει τα εξής βήματα
Τρίτη αξιολόγηση 19 ή 22 Ιανουαρίου 2018
Η 3η αξιολόγηση δεν θα κλείσει στο Eurogroup στις 4 Δεκεμβρίου αλλά μετατίθεται για τον Ιανουάριο του 2018.
Κατά πάσα πιθανότητα η 3η αξιολόγηση θα κλείσει 19 ή 22 Ιανουαρίου του 2018.
Οι σκέψεις που υπήρχαν για έκτακτο Eurogroup έως τα τέλη Δεκεμβρίου 2017 δεν φαίνεται να αποτελεί προτεραιότητα, έχουν ατονήσει τα σχέδια αυτά.
Με το κλείσιμο της αξιολόγησης θα καθοριστούν τα επόμενα βήματα που αφορούν το ΔΝΤ, το χρέος και τον τρόπο εξόδου από το τρίτο πρόγραμμα στήριξης.
To ΔΝΤ θα παραμείνει στο ελληνικό πρόγραμμα - Εγκαταλείπεται το σχέδιο αποχώρησης τον Φεβρουάριο 2018
Τον Φεβρουάριο 2018 θα ληφθούν οι τελικές αποφάσεις για την παραμονή του ΔΝΤ στο τρίτο ελληνικό πρόγραμμα.
Με βάση τον αρχικό σχεδιασμό το ΔΝΤ ήταν να ανακοινώσει και επίσημα την αποχώρηση του Φεβρουάριο 2018.
Ωστόσο μετά τις γερμανικές εκλογές οι παράμετροι άλλαξαν, ενώ το FDP που θα συμμετάσχει στην νέα γερμανική κυβέρνηση τόνισε ότι θεωρεί το ΔΝΤ αναπόσπαστο κομμάτι του ελληνικού προγράμματος.
Το ΔΝΤ θα παραμείνει έως τον Αύγουστο του 2018, ο ESM θα αποπληρώσει τα δάνεια του Ταμείου προς την Ελλάδα ύψους 11,6 δισεκ. αλλά το ΔΝΤ θα παραμείνει στην ομάδα Επιτροπείας της Ελλάδος για τα επόμενα χρόνια.
Μάρτιο 2018 θα εξεταστεί το ελληνικό χρέος
Μέσα στον Μάρτιο 2018 θα ξεκινήσει μια διαπραγμάτευση για τις παρεμβάσεις στο ελληνικό χρέος.
Οι παρεμβάσεις θα αφορούν
-Πληρωμή των κερδών από τα ελληνικά ομόλογα ANFA ύψους 7,6 δισεκ.
- Αποπληρωμή των 11,6 δισεκ. των δανείων του ΔΝΤ στην Ελλάδα από τον ESM
-Ίσως 5ετή επιμήκυνση των δανείων του EFSF και μείωση των επιτοκίων του EFSF κατά 0,5% από 2,5% στο 2%.
Να θυμίσουμε ότι το μέσο επιτόκιο του ΔΝΤ καθορίζεται με SDRs ειδικά τραβηχτικά δικαιώματα +2% δηλαδή επιτόκιο περίπου 3,8%.
Ο ESM δανείζει την Ελλάδα με επιτόκια 0,89%.
Ο EFSF είχε δανείσει την Ελλάδα με επιτόκια 2,5%
Τα ομόλογα GLF 52,9 δισεκ. των διακρατικών δανείων της ΕΕ προς την Ελλάδα έφεραν επιτόκιο 0,65%
Εάν όλα αυτά τα μέτρα εφαρμοστούν δεν είναι βέβαιο ότι η έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος DSA θα είναι θετική.
Σίγουρα θα βελτιώσει το προφίλ βιωσιμότητας αλλά δεν θα το καταστήσει βιώσιμο το ελληνικό χρέος που θα φθάσει στα 327 δισεκ.
Τον Μάιο κλειδώνει η ECCL πιστωτική γραμμή – Ναυαγεί η καθαρή έξοδος από τα μνημόνια
Η Ελλάδα φαίνεται ότι παρά τις αναφορές για τέλος των μνημονίων έχει συμφωνήσει και για μια ειδικού τύπου ECCL πιστωτική γραμμή μετά το πέρας του τρίτου μνημονίου.
Η νέα ECCL ωστόσο δεν θα είναι ενεργή εφάπαξ.
Θα υπάρχουν κάποιες ρήτρες ενεργοποίησης.
Όπως συμφωνήθηκε ο μηχανισμός ενεργοποίησης μέτρων εάν δεν επιτευχθούν πρωτογενή πλεονάσματα έτσι και στην ECCL θα συμφωνηθεί αλλά για να ενεργοποιηθεί θα τεθούν κάποιοι όροι…
Θα δοθεί μια πιστωτική γραμμή με 10 έως 20 δισεκ. υπό αίρεση και εφόσον ενεργοποιηθούν κάποιες παράμετροι…
Εάν δεν επιδεινωθεί η κατάσταση στην Ελλάδα δεν θα ενεργοποιηθεί η ECCL πιστωτική γραμμή αλλά θα υπάρχει ως μηχανισμός πρόληψης.
Μια από τις παραδοχές που θα υπάρξουν είναι εάν σημειωθεί επιδείνωση στο κόστος δανεισμού της Ελλάδος, η πορεία του πρωτογενούς πλεονάσματος και ΑΕΠ σε τριμηνιαία βάση και άλλα…
Μάιο τα αποτελέσματα των stress tests από την ΕΚΤ
Ως προς τις ελληνικές τράπεζες, το ΔΝΤ δεν θα επιμείνει σε αυστηρές προδιαγραφές των όρων των stress tests της ΕΚΤ αλλά είναι βέβαιο ότι θα προκύψει μια κεφαλαιακή ζημία 5,5 με 6 δισεκ. κατ΄ ελάχιστο.
Η ΕΚΤ θα πρέπει να πείσει τις αγορές ότι τα stress tests των ελληνικών τραπεζών είναι αξιόπιστα.
Το αποτέλεσμα των stress tests θα ανακοινωθεί τέλη Μαίου του 2018.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών