Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 366 μονάδες βάσης από 360 μονάδες βάσης.
Μετά την εξασθένιση του ράλι στα ελληνικά ομόλογα μετά το άνευ προηγουμένου ακραία κερδοσκοπία που σημειώθηκε απόρροια επιθετικών κινήσεων χειραγώγησης από hedge funds… εύλογα ακολουθούν πωλήσεις.
Οι ρευστοποιήσεις είναι σχεδόν οριζόντιες καθώς αγγίζουν όλες τις εκδόσεις βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες.
Οι πωλήσεις είναι απόρροια των πρόσφατων σημαντικών κερδών.
Ωστόσο τα ανοδικά περιθώρια της αγοράς δεν είναι πολύ μεγάλα, στο καλύτερο σενάριο θα μπορούσαμε να δούμε το 10ετές ομόλογο που αποτελεί τίτλο αναφοράς, στο 3,5% με 3,40% ή 150 μονάδες βάσης spread έναντι της Πορτογαλίας αλλά σε επόμενη φάση.
Το 2ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 103,75 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 1,84%...
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 103,85 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 3,45% με απόδοση αγοράς 3,52% και απόδοση πώλησης 3,39%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Τα 5 νέα ομόλογα του swap έχουν την εξής τιμολόγηση.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 99,25 μονάδες βάσης και απόδοση 3,67%
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 97,55 μονάδες βάσης και απόδοση 4,05% με απόδοση αγοράς 4,12% και απόδοση πώλησης 3,98%
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 93,75 μονάδες βάσης και απόδοση 4,48%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 92,63 μονάδες βάσης και απόδοση 4,59%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 92,80 μονάδες βάσης και απόδοση 4,71%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 366 μονάδες βάσης από 360 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 443 μονάδες βάσης από 450 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 4,43% ή 443 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Ήπιες πωλήσεις στα ομόλογα της ευρωζώνης – Σε ιστορικό χαμηλό το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο
Ήπιες πωλήσεις σημειώνονται σήμερα στα ομόλογα της ευρωζώνης ενώ η Πορτογαλία σημειώνει νέα ιστορικά χαμηλά μετά μάλιστα και την αναβάθμιση από την Fitch σε ΒΒΒ.
Οι τιμές βρίσκονται σε γενικές γραμμές σε υψηλά επίπεδα απόρροια του QE που θα παραμείνει έως τον Σεπτέμβριο του 2018.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 20/12/2017 στο +0,39% με υψηλό μηνών στο 0,60% στις 12 Ιουλίου 2017.
Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,57% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,30% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο παραμένει σε χαμηλά ετών στο 1,74% με πρόσφατο υψηλό 3% - το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% - και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017….
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,46% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές έχει απόδοση 1,90% με ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016.
www.bankingnews.gr
Οι ρευστοποιήσεις είναι σχεδόν οριζόντιες καθώς αγγίζουν όλες τις εκδόσεις βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες.
Οι πωλήσεις είναι απόρροια των πρόσφατων σημαντικών κερδών.
Ωστόσο τα ανοδικά περιθώρια της αγοράς δεν είναι πολύ μεγάλα, στο καλύτερο σενάριο θα μπορούσαμε να δούμε το 10ετές ομόλογο που αποτελεί τίτλο αναφοράς, στο 3,5% με 3,40% ή 150 μονάδες βάσης spread έναντι της Πορτογαλίας αλλά σε επόμενη φάση.
Το 2ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 103,75 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 1,84%...
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 103,85 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 3,45% με απόδοση αγοράς 3,52% και απόδοση πώλησης 3,39%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Τα 5 νέα ομόλογα του swap έχουν την εξής τιμολόγηση.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 99,25 μονάδες βάσης και απόδοση 3,67%
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 97,55 μονάδες βάσης και απόδοση 4,05% με απόδοση αγοράς 4,12% και απόδοση πώλησης 3,98%
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 93,75 μονάδες βάσης και απόδοση 4,48%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 92,63 μονάδες βάσης και απόδοση 4,59%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 92,80 μονάδες βάσης και απόδοση 4,71%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 366 μονάδες βάσης από 360 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 443 μονάδες βάσης από 450 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 4,43% ή 443 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Ήπιες πωλήσεις στα ομόλογα της ευρωζώνης – Σε ιστορικό χαμηλό το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο
Ήπιες πωλήσεις σημειώνονται σήμερα στα ομόλογα της ευρωζώνης ενώ η Πορτογαλία σημειώνει νέα ιστορικά χαμηλά μετά μάλιστα και την αναβάθμιση από την Fitch σε ΒΒΒ.
Οι τιμές βρίσκονται σε γενικές γραμμές σε υψηλά επίπεδα απόρροια του QE που θα παραμείνει έως τον Σεπτέμβριο του 2018.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 20/12/2017 στο +0,39% με υψηλό μηνών στο 0,60% στις 12 Ιουλίου 2017.
Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,57% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,30% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο παραμένει σε χαμηλά ετών στο 1,74% με πρόσφατο υψηλό 3% - το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% - και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017….
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,46% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές έχει απόδοση 1,90% με ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών