Σε ένα καλό σενάριο θα μπορούσαμε να δούμε το 10ετές ομόλογο στο 3,7% με 3,6% το 2018 ή 180 μονάδες βάσης υψηλότερα από την Πορτογαλία.
Τι πρόκειται να συμβεί στο ελληνικό χρηματιστήριο και στα ελληνικά ομόλογα το 2018;
Για να μπορέσει η πρόβλεψη να είναι όσο το δυνατό πιο αξιόπιστη θα πρέπει να γνωρίζουμε
-Θα ξεπεράσει το ελληνικό ΑΕΠ το 2% το 2018;
-Οι ελληνικές τράπεζες θα περάσουν τα stress tests του 2018 της ΕΚΤ και με τις επιπτώσεις ή συνέπειες;
-Θα υπάρξει διευθέτηση του χρέους και τι κλίμακας;
-Θα υπάρξει κύμα αναβαθμίσεων της ελληνικής οικονομίας και τι κλίμακας;
-Θα υπάρξει κάποιας μορφής ειδικό πρόγραμμα μετά τον Αύγουστο του 2018 και τι κλίμακας;
- Οι 3 εκδόσεις ομολόγων που σχεδιάζονται σε ποιο βαθμό θα αποδείξουν ότι η Ελλάδα μπορεί να στηριχθεί στις αγορές για να καλύψει τις δανειακές της ανάγκες;
Οι απαντήσεις σε αυτά τα 6 εύλογα ερωτήματα θα έδιναν ακριβέστατη πρόβλεψη τόσο για την πορεία του χρηματιστηρίου όσο και για τα ομόλογα.
Ποιες είναι οι εκτιμήσεις;
-Το ΑΕΠ θα αυξηθεί περίπου 2% το 2018.
-Οι ελληνικές τράπεζες θα περάσουν τα stress tests αλλά θα χάσουν όλο το capital buffer το κεφαλαιακό απόθεμα τους και η ΕΚΤ το 2019 θα θέσει ως χρονοδιάγραμμα αυξήσεις κεφαλαίου σε ορισμένες εξ αυτών.
-Έμφαση θα δοθεί στην στοχοθεσία των NPEs των προβληματικών ανοιγμάτων το 2018.
-Ουσιαστική διευθέτηση του ελληνικού χρέους δεν θα υπάρξει.
Μάλιστα όπως αποκαλύπτεται εξετάζονται λύσεις που αφορούν 3 χρονικές φάσεις 2018, 2020 και 2022 για την λύση του χρέους.
-Το 2018 με όρους ΔΝΤ και ΕΚΤ το ελληνικό χρέος θα παραμείνει μη βιώσιμο.
-Ως προς την κλίμακα αναβαθμίσεων λογικά 2 βαθμίδες αναβάθμιση της Ελλάδος θα μπορούσαμε να δούμε το 2018 αρχής γενομένης από τις 19 Ιανουαρίου 2018 από την Standard and Poor’s.
-Μεταβατικό πρόγραμμα που θα αφορά την περίοδο μετά τον Αύγουστο του 2018 θα υπάρξει.
-Ως προς τις 3 εκδόσεις ομολόγων που σχεδιάζονται με την πρώτη στις 23 Ιανουαρίου 2018 με έκδοση 7ετούς ομολόγου θα βοηθήσουν στην σταδιακή αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών προς το ελληνικό χρέος αλλά η έκδοση 10ετούς θα είναι σοβαρό πειστήριο.
Αρκεί να είναι νέα έκδοση και όχι re –opening.
Με βάση αυτές τις εκτιμήσεις η χρηματιστηριακή αγορά θα μπορούσε να βρεθεί στις 900 μονάδες το 2018 ή άνοδος περίπου 12%.
Ως προς τα ομόλογα τα περιθώρια εντυπωσιακής βελτίωσης έχουν ελαχιστοποιηθεί καθώς ήδη το ελληνικό 10ετές βρίσκεται στο 4,05% και απέχει 225 μονάδες βάσης υψηλότερα από την Πορτογαλία.
Σε ένα καλό σενάριο θα μπορούσαμε να δούμε το 10ετές ομόλογο στο 3,7% με 3,6% το 2018 ή 180 μονάδες βάσης υψηλότερα από την Πορτογαλία.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Πορτογαλία εμφανίζει αποδόσεις στην 10ετία 1,80% και βρίσκεται σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Χωρίς ποσοτική χαλάρωση οι αποδόσεις των ομολόγων ίσως να ήταν στο 2,5% οπότε η διαφορά spread από την Ελλάδα θα ήταν μικρότερη.
www.bankingnews.gr
Για να μπορέσει η πρόβλεψη να είναι όσο το δυνατό πιο αξιόπιστη θα πρέπει να γνωρίζουμε
-Θα ξεπεράσει το ελληνικό ΑΕΠ το 2% το 2018;
-Οι ελληνικές τράπεζες θα περάσουν τα stress tests του 2018 της ΕΚΤ και με τις επιπτώσεις ή συνέπειες;
-Θα υπάρξει διευθέτηση του χρέους και τι κλίμακας;
-Θα υπάρξει κύμα αναβαθμίσεων της ελληνικής οικονομίας και τι κλίμακας;
-Θα υπάρξει κάποιας μορφής ειδικό πρόγραμμα μετά τον Αύγουστο του 2018 και τι κλίμακας;
- Οι 3 εκδόσεις ομολόγων που σχεδιάζονται σε ποιο βαθμό θα αποδείξουν ότι η Ελλάδα μπορεί να στηριχθεί στις αγορές για να καλύψει τις δανειακές της ανάγκες;
Οι απαντήσεις σε αυτά τα 6 εύλογα ερωτήματα θα έδιναν ακριβέστατη πρόβλεψη τόσο για την πορεία του χρηματιστηρίου όσο και για τα ομόλογα.
Ποιες είναι οι εκτιμήσεις;
-Το ΑΕΠ θα αυξηθεί περίπου 2% το 2018.
-Οι ελληνικές τράπεζες θα περάσουν τα stress tests αλλά θα χάσουν όλο το capital buffer το κεφαλαιακό απόθεμα τους και η ΕΚΤ το 2019 θα θέσει ως χρονοδιάγραμμα αυξήσεις κεφαλαίου σε ορισμένες εξ αυτών.
-Έμφαση θα δοθεί στην στοχοθεσία των NPEs των προβληματικών ανοιγμάτων το 2018.
-Ουσιαστική διευθέτηση του ελληνικού χρέους δεν θα υπάρξει.
Μάλιστα όπως αποκαλύπτεται εξετάζονται λύσεις που αφορούν 3 χρονικές φάσεις 2018, 2020 και 2022 για την λύση του χρέους.
-Το 2018 με όρους ΔΝΤ και ΕΚΤ το ελληνικό χρέος θα παραμείνει μη βιώσιμο.
-Ως προς την κλίμακα αναβαθμίσεων λογικά 2 βαθμίδες αναβάθμιση της Ελλάδος θα μπορούσαμε να δούμε το 2018 αρχής γενομένης από τις 19 Ιανουαρίου 2018 από την Standard and Poor’s.
-Μεταβατικό πρόγραμμα που θα αφορά την περίοδο μετά τον Αύγουστο του 2018 θα υπάρξει.
-Ως προς τις 3 εκδόσεις ομολόγων που σχεδιάζονται με την πρώτη στις 23 Ιανουαρίου 2018 με έκδοση 7ετούς ομολόγου θα βοηθήσουν στην σταδιακή αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών προς το ελληνικό χρέος αλλά η έκδοση 10ετούς θα είναι σοβαρό πειστήριο.
Αρκεί να είναι νέα έκδοση και όχι re –opening.
Με βάση αυτές τις εκτιμήσεις η χρηματιστηριακή αγορά θα μπορούσε να βρεθεί στις 900 μονάδες το 2018 ή άνοδος περίπου 12%.
Ως προς τα ομόλογα τα περιθώρια εντυπωσιακής βελτίωσης έχουν ελαχιστοποιηθεί καθώς ήδη το ελληνικό 10ετές βρίσκεται στο 4,05% και απέχει 225 μονάδες βάσης υψηλότερα από την Πορτογαλία.
Σε ένα καλό σενάριο θα μπορούσαμε να δούμε το 10ετές ομόλογο στο 3,7% με 3,6% το 2018 ή 180 μονάδες βάσης υψηλότερα από την Πορτογαλία.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Πορτογαλία εμφανίζει αποδόσεις στην 10ετία 1,80% και βρίσκεται σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Χωρίς ποσοτική χαλάρωση οι αποδόσεις των ομολόγων ίσως να ήταν στο 2,5% οπότε η διαφορά spread από την Ελλάδα θα ήταν μικρότερη.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών