Το 2018, η Πειραιώς θα βρεθεί στην πιο δύσκολη θέση αλλά θα περάσει τα stress tests και το 2019 οι τράπεζες στα capital plans που θα παραδώσουν στην ΕΚΤ και SSM θα εμπεριέχουν και αυξήσεις κεφαλαίου.
Οι όροι στο δυσμενές σενάριο των stress tests από την EBA που αποκάλυψε το bankingnews σε τι συμπεράσματα μας οδηγούν;
Πρωτίστως οι όροι του δυσμενούς σεναρίου των stress tests του 2018 είναι ηπιότεροι σε σχέση με τους όρους του δυσμενούς σεναρίου του 2015 π.χ. στα ακίνητα από το -25% στην 3ετία 2015 με 2017 μειώνεται σε -16,6% στα εμπορικά ακίνητα στην 3ετία 2018 με 2020 ενώ το ΑΕΠ μειώνεται κατά 3,3%.
Παράλληλα οι όροι της ΕΒΑ στο δυσμενές σενάριο είναι εναρμονισμένοι με το σχέδιο για…μετάθεση των αυξήσεων κεφαλαίου για τις ελληνικές τράπεζες το 2019.
Το 2018, η Πειραιώς θα βρεθεί στην πιο δύσκολη θέση αλλά θα περάσει τα stress tests και το 2019 οι τράπεζες στα capital plans που θα παραδώσουν στην ΕΚΤ και SSM θα εμπεριέχουν και αυξήσεις κεφαλαίου.
Όπως αναλυτικά έχει παρουσιαστεί από τους ελέγχους που διεξάγονται και θα κορυφωθούν στο stress tests του Μάιου 2018 προκύπτουν οι εξής ζημίες
IFRS 9 ζημία 5,3 με 5,6 δισεκ. ευρώ
TAR 600 εκατ με 1,5 δισεκ. (μεγάλο μέρος θα ενσωματωθεί στο IFRS 9)
Stress tests 4 με 4,5 δισεκ.
Συνολική ζημία 8,5 με 10 δισεκ. που θα οδηγήσει σε ΑΜΚ το 2019 περίπου 4 με 4,5 δισεκ. ευρώ
Το ύψος των αυξήσεων κεφαλαίου του 2019
Το βασικό σχέδιο θέλει και οι 4 τράπεζες να περνούν τα stress tests τον Μάιο του 2018 αλλά η ΕΚΤ και ο SSM θα ζητήσουν αντάλλαγμα το 2019 να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου δηλαδή να βάλουν νέο χρήμα στους ισολογισμούς τους.
Η Πειραιώς το 2019 θα υλοποιήσει ΑΜΚ 1,8 δισεκ.
Η Eurobank θα υλοποιήσει 1 δισεκ.
Η Alpha bank λίγο κάτω από 1 δισεκ.
Η Εθνική 500 εκατ και εφόσον απαιτηθεί.
Συνολικά αυξήσεις κεφαλαίου της κλίμακας των 4,5 δισεκ. ευρώ περίπου.
Προφανώς θα σπεύσουν πολλοί να πουν πως είναι δυνατό να γνωρίζουμε εκ των προτέρων αυτό που θα συμβεί το 2019 δηλαδή μετά από ένα χρόνο.
Αυτό που είναι 100% βέβαιο είναι ότι η ορθή μετάφραση των stress tests του Μαΐου του 2018 δεν θα είναι εάν πέρασαν ή δεν πέρασαν τα stress tests αλλά ότι έλαβαν προθεσμία πάνω από ένα έτος για να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου με μετρητά.
Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι τα stress tests θα δώσουν χρονικό περιθώριο στις ελληνικές τράπεζες να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου».
Γιατί είναι απαραίτητες οι αυξήσεις κεφαλαίου;
Προς το τέλος του 2018 θα αρθούν οριστικά τα capital controls θα υπάρχει δηλαδή ελεύθερη διακίνηση κεφαλαίων αν και υπάρχουν ερωτηματικά για το εάν τελικώς αρθούν 100% οι περιορισμοί.
Οι τράπεζες θα είναι και πάλι ασφαλείς και οι οίκοι πιστοληπτικής ικανότητας θα αναβαθμίσουν τις τράπεζες ειδικά η Fitch που ακόμη κατατάσσει τις ελληνικές τράπεζες σε καθεστώς επιλεκτικής χρεοκοπίας.
Οι τράπεζες το 2019 θα βρίσκονται στο 4ο έτος χωρίς να έχουν αντλήσει νέα κεφάλαια.
Την 10ετία του 2000 αντλούσαν νέα κεφάλαια ανά 3 χρόνια.
Το 2019 οι τράπεζες χρειάζονται νέα κεφάλαια γιατί μόνο με αυτό τον τρόπο θα ανακόψουν την συνεχή συρρίκνωση των ισολογισμών.
Δεν μπορεί να μιλάμε για ελληνικές τράπεζες με 100 δισεκ. προβληματικά ανοίγματα 19,8 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία και συνεχή – επί 8 χρόνια – μείωση ενεργητικού και αυτό να το θεωρούμε υγιή κατάσταση.
Δεν μπορεί να μειώνεται η περιουσία μιας τράπεζας και αυτό να θεωρείται τραπεζική – επιχειρηματική υγεία.
Ο μόνος τρόπος για να αλλάξει η τάση συρρίκνωσης είναι νέες αυξήσεις κεφαλαίου – όχι ανακεφαλαιοποίηση – σε τιμές υψηλότερες από τις τρέχουσες.
Οι ΑΜΚ είναι απαραίτητες για να αντιμετωπιστεί ο πυρήνας των προβληματικών ανοιγμάτων και απαραίτητες για να μπορέσουν οι τράπεζες να αρχίσουν να χορηγούν δάνεια.
Θα είναι αναπτυξιακές αυξήσεις κεφαλαίου.
Όλες οι αυξήσεις κεφαλαίου του διαστήματος 2010 με 2015 έγιναν με ακραία discount εύλογα καθώς ήταν ανακεφαλαιοποιήσεις οι τράπεζες είχαν κεφαλαιακά ελλείμματα.
Το 2019 θα υπάρξουν αυξήσεις κεφαλαίου με θετικό πρόσημο και θα είναι οι πρώτες μετά από πολλά χρόνια που δεν θα χρειαστούν ούτε reverse split ούτε discount στις προσδιοριζόμενες τιμές των ΑΜΚ.
www.bankingnews.gr
Πρωτίστως οι όροι του δυσμενούς σεναρίου των stress tests του 2018 είναι ηπιότεροι σε σχέση με τους όρους του δυσμενούς σεναρίου του 2015 π.χ. στα ακίνητα από το -25% στην 3ετία 2015 με 2017 μειώνεται σε -16,6% στα εμπορικά ακίνητα στην 3ετία 2018 με 2020 ενώ το ΑΕΠ μειώνεται κατά 3,3%.
Παράλληλα οι όροι της ΕΒΑ στο δυσμενές σενάριο είναι εναρμονισμένοι με το σχέδιο για…μετάθεση των αυξήσεων κεφαλαίου για τις ελληνικές τράπεζες το 2019.
Το 2018, η Πειραιώς θα βρεθεί στην πιο δύσκολη θέση αλλά θα περάσει τα stress tests και το 2019 οι τράπεζες στα capital plans που θα παραδώσουν στην ΕΚΤ και SSM θα εμπεριέχουν και αυξήσεις κεφαλαίου.
Όπως αναλυτικά έχει παρουσιαστεί από τους ελέγχους που διεξάγονται και θα κορυφωθούν στο stress tests του Μάιου 2018 προκύπτουν οι εξής ζημίες
IFRS 9 ζημία 5,3 με 5,6 δισεκ. ευρώ
TAR 600 εκατ με 1,5 δισεκ. (μεγάλο μέρος θα ενσωματωθεί στο IFRS 9)
Stress tests 4 με 4,5 δισεκ.
Συνολική ζημία 8,5 με 10 δισεκ. που θα οδηγήσει σε ΑΜΚ το 2019 περίπου 4 με 4,5 δισεκ. ευρώ
Το ύψος των αυξήσεων κεφαλαίου του 2019
Το βασικό σχέδιο θέλει και οι 4 τράπεζες να περνούν τα stress tests τον Μάιο του 2018 αλλά η ΕΚΤ και ο SSM θα ζητήσουν αντάλλαγμα το 2019 να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου δηλαδή να βάλουν νέο χρήμα στους ισολογισμούς τους.
Η Πειραιώς το 2019 θα υλοποιήσει ΑΜΚ 1,8 δισεκ.
Η Eurobank θα υλοποιήσει 1 δισεκ.
Η Alpha bank λίγο κάτω από 1 δισεκ.
Η Εθνική 500 εκατ και εφόσον απαιτηθεί.
Συνολικά αυξήσεις κεφαλαίου της κλίμακας των 4,5 δισεκ. ευρώ περίπου.
Προφανώς θα σπεύσουν πολλοί να πουν πως είναι δυνατό να γνωρίζουμε εκ των προτέρων αυτό που θα συμβεί το 2019 δηλαδή μετά από ένα χρόνο.
Αυτό που είναι 100% βέβαιο είναι ότι η ορθή μετάφραση των stress tests του Μαΐου του 2018 δεν θα είναι εάν πέρασαν ή δεν πέρασαν τα stress tests αλλά ότι έλαβαν προθεσμία πάνω από ένα έτος για να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου με μετρητά.
Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι τα stress tests θα δώσουν χρονικό περιθώριο στις ελληνικές τράπεζες να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου».
Γιατί είναι απαραίτητες οι αυξήσεις κεφαλαίου;
Προς το τέλος του 2018 θα αρθούν οριστικά τα capital controls θα υπάρχει δηλαδή ελεύθερη διακίνηση κεφαλαίων αν και υπάρχουν ερωτηματικά για το εάν τελικώς αρθούν 100% οι περιορισμοί.
Οι τράπεζες θα είναι και πάλι ασφαλείς και οι οίκοι πιστοληπτικής ικανότητας θα αναβαθμίσουν τις τράπεζες ειδικά η Fitch που ακόμη κατατάσσει τις ελληνικές τράπεζες σε καθεστώς επιλεκτικής χρεοκοπίας.
Οι τράπεζες το 2019 θα βρίσκονται στο 4ο έτος χωρίς να έχουν αντλήσει νέα κεφάλαια.
Την 10ετία του 2000 αντλούσαν νέα κεφάλαια ανά 3 χρόνια.
Το 2019 οι τράπεζες χρειάζονται νέα κεφάλαια γιατί μόνο με αυτό τον τρόπο θα ανακόψουν την συνεχή συρρίκνωση των ισολογισμών.
Δεν μπορεί να μιλάμε για ελληνικές τράπεζες με 100 δισεκ. προβληματικά ανοίγματα 19,8 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία και συνεχή – επί 8 χρόνια – μείωση ενεργητικού και αυτό να το θεωρούμε υγιή κατάσταση.
Δεν μπορεί να μειώνεται η περιουσία μιας τράπεζας και αυτό να θεωρείται τραπεζική – επιχειρηματική υγεία.
Ο μόνος τρόπος για να αλλάξει η τάση συρρίκνωσης είναι νέες αυξήσεις κεφαλαίου – όχι ανακεφαλαιοποίηση – σε τιμές υψηλότερες από τις τρέχουσες.
Οι ΑΜΚ είναι απαραίτητες για να αντιμετωπιστεί ο πυρήνας των προβληματικών ανοιγμάτων και απαραίτητες για να μπορέσουν οι τράπεζες να αρχίσουν να χορηγούν δάνεια.
Θα είναι αναπτυξιακές αυξήσεις κεφαλαίου.
Όλες οι αυξήσεις κεφαλαίου του διαστήματος 2010 με 2015 έγιναν με ακραία discount εύλογα καθώς ήταν ανακεφαλαιοποιήσεις οι τράπεζες είχαν κεφαλαιακά ελλείμματα.
Το 2019 θα υπάρξουν αυξήσεις κεφαλαίου με θετικό πρόσημο και θα είναι οι πρώτες μετά από πολλά χρόνια που δεν θα χρειαστούν ούτε reverse split ούτε discount στις προσδιοριζόμενες τιμές των ΑΜΚ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών