Το δυσμενές σενάριο των παραδοχών του stress tests είναι το ουσιώδες και αυτό θα κρίνει την κεφαλαιακή επάρκεια ή μη των ελληνικών τραπεζών.
Ηπιότερες σε σχέση με τα stress tests του 2015 αποδεικνύονται οι παραδοχές στο νέο stress tests που θα υποβληθούν οι ελληνικές τράπεζες και θα ανακοινωθούν Μάιο 2018.
Η Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή (ΕΒΑ) διαμόρφωσε ορισμένες παραδοχές σε δύο σενάρια βασικό και δυσμενές.
Οι αγορές αποτιμούν και εστιάζονται μόνο στο δυσμενές σενάριο και με βάση αυτό το ΑΕΠ της Ελλάδος για το διάστημα 2018 με 2020 μειώνεται -3,3% και οι τιμές των ακινήτων υποχωρούν -16,6%.
Να σημειωθεί ότι οι επίσημες ανακοινώσεις της EBA επιβεβαιώνουν πλήρως το bankingnews το οποίο αποκάλυψε πρώτο τους όρους του δυσμενούς σεναρίου.
Τα αποτελέσματα αυτών των τεστ θα δοθούν στη δημοσιότητα τον Μάιο, μήνα-κλειδί όπως όλα δείχνουν όχι μόνο για το τραπεζικό σύστημα, αλλά για το σύνολο της ελληνικής οικονομίας.
Ας μην ξεχνάμε ότι το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, αν και διατηρεί τη σιωπή του αναφορικά με την «υγεία» των ελληνικών τραπεζών… περιμένει στη γωνία και ως εκ τούτου έστω και μία κατ’ ελάχιστον αρνητική πορεία τους στα τεστ αντοχής της ΕΒΑ, μπορεί να επαναφέρει στο προσκήνιο την πίεση του Ταμείου για τη ανάγκη νέας ανακεφαλαιοποίησης.
Ένα τέτοιο ενδεχόμενο θα τίναζε κυριολεκτικά στον αέρα όχι μόνο την προσπάθεια της κυβέρνηση για μία «καθαρή έξοδο» από το πρόγραμμα τον Αύγουστο του 2018 αλλά και τον σχεδιασμό των ελληνικών τραπεζών, οι οποίες έχουν, ήδη, ξεκινήσει να «βγαίνουν» στις αγορές, έστω και μέσω της αρκούντως ασφαλούς έκδοσης καλυμμένων ομολόγων.
Στα... παραλειπόμενα των σεναρίων της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής θα πρέπει να σίγουρα να τονιστεί το γεγονός ότι σε πλήρη αντίθεση με την Ελλάδα, οι Ιρλανδία και Κύπρος, ακόμη και βάσει του δυσμενούς σεναρίου.... πέφτουν στα μαλακά, καθώς θεωρείται ότι θα έχουν σωρευμένη ύφεση μόλις 0,2% στο διάστημα 2018-20.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η ΕΒΑ φροντίζει να εξετάσει και τις επιπτώσεις που θα έχει στις οικονομίες ένα πιθανό σοκ τόσο στις αποτιμήσεις των μετοχών όσο και στις αποδόσεις των ομολόγων.
Για την Ελλάδα το πιθανό σοκ από την πτώση των τιμών του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών για το εξεταζόμενο διάστημα 2018 - 2020, εκτιμάται ότι θα είνα 30,9%, 28,2% και 22,2% αντίστοιχα.
Σε ό,τι αφορά τα ομόλογα, η ΕΒΑ θέτει ως «σημείο εκκίνησης» απόδοση 6,1% για το 10ετές κεφάλαιο.
Σύμφωνα με το δυσμενές σενάριο οι αποδόσεις στο διάστημα 2018 - 2020 θα αυξηθούν στο 6,8% για το 2018, στο 7,1% για το 2019 και στο 7,2% για το 2020.
Παράλληλα σε ανακοίνωση της ΕΚΤ τονίζεται ότι τα αποτελέσματα των stress tests ειδικά για τις ελληνικές τράπεζες θα δοθούν στη δημοσιότητα τον Μάιο, με δεδομένο ότι η χώρα βρίσκεται σε πρόγραμμα στήριξης το οποίο θα πρέπει να ολοκληρωθεί τον Αύγουστο του 2018.
Για τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές τράπεζες τα αποτελέσματα θα ανακοινωθούν μέχρι τις 2 Νοεμβρίου του 2018.
Το δυσμενές σενάριο της ΕΒΑ
Σε ό,τι αφορά το ΑΕΠ, στο αρνητικό σενάριο η ελληνική οικονομία θα συρρικνωθεί κατά 1,3% φέτος και 2,1% το 2019, πριν αναπτυχθεί με 0,2% το 2020.
Στο δυσμενές σενάριο προβλέπεται πτώση τιμών των αστικών ακινήτων κατά 7,3% το 2018, 6,7% το 2019 και 3,6% το 2020.
Την ίδια ώρα εκτιμάται ότι οι τιμές των εμπορικών ακινήτων θα κατά 9,2% το 2018, 6,1% το 2019 και 2,2% το 2020.
Αναφορικά με την ανεργία αναμένεται ότι θα διαμορφωθεί σε 20,6% το 2018, θα υποχωρήσει στο 20% το 2019 και στο 19,1% το 2020.
Επιπρόσθετα ο πληθωρισμός θα διαμορφωθεί στο 0% φέτος, ενώ η οικονομία θα βρεθεί αντιμέτωπη με ισχυρές αποπληθωριστικές πιέσεις τόσο το 2019, με τον πληθωρισμό στο -1,1% όσο και το 2020, με τον πληθωρισμό στο -1,8%.
Η σωρευμένη ύφεση εκτιμάται ότι θα φθάσει στο 3,3% για το εξεταζόμενο διάστημα.
Παράλληλα η «μέση» ανεργία τοποθετείται στο 19,1%, ενώ εξαιρετικά αρνητική είναι η εκτίμηση για τις τιμές ακινήτων τόσο εμπορικών όσο και κατοικιών που φθάνει στο -16,6%.
Το βασικό σενάριο της ΕΒΑ
Περισσότερο, κάτι άλλωστε αναμενόμενο, θετικό το βασικό σενάριο της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής αρχής σε όλα τα επιμέρους «μέτρα» που εξετάζονται.
Η ανάπτυξη του ΑΕΠ τοποθετείται στο 2,4% για φέτος, ελαφρά αύξηση στο 2,5% για το 2019 και διαμόρφωση στο 2,4% για το 2020.
Οι τιμές αστικών ακινήτων αναμένεται να υποχωρήσουν κατά 0,5% το 2018 και να αυξηθούν κατά 0,5% το 2019 και 1% το 2020, ενώ οι τιμές των εμπορικών ακινήτων θα εμφανίσουν ετήσια αύξηση κατά 0,3% για κάθε ένα από τα επόμενα τρία χρόνια. Η ανεργία θα υποχωρήσει στο 19,9% φέτος και θα συνεχίσει να υποχωρεί στο 18,3% το 2019 και στο 16,6% το 2020.
Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό, στο βασικό σενάριο αναμένεται να είναι 0,9% φέτος, 1% το 2019 και 1,1% το 2020.
www.bankingnews.gr
Η Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή (ΕΒΑ) διαμόρφωσε ορισμένες παραδοχές σε δύο σενάρια βασικό και δυσμενές.
Οι αγορές αποτιμούν και εστιάζονται μόνο στο δυσμενές σενάριο και με βάση αυτό το ΑΕΠ της Ελλάδος για το διάστημα 2018 με 2020 μειώνεται -3,3% και οι τιμές των ακινήτων υποχωρούν -16,6%.
Να σημειωθεί ότι οι επίσημες ανακοινώσεις της EBA επιβεβαιώνουν πλήρως το bankingnews το οποίο αποκάλυψε πρώτο τους όρους του δυσμενούς σεναρίου.
Τα αποτελέσματα αυτών των τεστ θα δοθούν στη δημοσιότητα τον Μάιο, μήνα-κλειδί όπως όλα δείχνουν όχι μόνο για το τραπεζικό σύστημα, αλλά για το σύνολο της ελληνικής οικονομίας.
Ας μην ξεχνάμε ότι το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, αν και διατηρεί τη σιωπή του αναφορικά με την «υγεία» των ελληνικών τραπεζών… περιμένει στη γωνία και ως εκ τούτου έστω και μία κατ’ ελάχιστον αρνητική πορεία τους στα τεστ αντοχής της ΕΒΑ, μπορεί να επαναφέρει στο προσκήνιο την πίεση του Ταμείου για τη ανάγκη νέας ανακεφαλαιοποίησης.
Ένα τέτοιο ενδεχόμενο θα τίναζε κυριολεκτικά στον αέρα όχι μόνο την προσπάθεια της κυβέρνηση για μία «καθαρή έξοδο» από το πρόγραμμα τον Αύγουστο του 2018 αλλά και τον σχεδιασμό των ελληνικών τραπεζών, οι οποίες έχουν, ήδη, ξεκινήσει να «βγαίνουν» στις αγορές, έστω και μέσω της αρκούντως ασφαλούς έκδοσης καλυμμένων ομολόγων.
Στα... παραλειπόμενα των σεναρίων της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής θα πρέπει να σίγουρα να τονιστεί το γεγονός ότι σε πλήρη αντίθεση με την Ελλάδα, οι Ιρλανδία και Κύπρος, ακόμη και βάσει του δυσμενούς σεναρίου.... πέφτουν στα μαλακά, καθώς θεωρείται ότι θα έχουν σωρευμένη ύφεση μόλις 0,2% στο διάστημα 2018-20.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η ΕΒΑ φροντίζει να εξετάσει και τις επιπτώσεις που θα έχει στις οικονομίες ένα πιθανό σοκ τόσο στις αποτιμήσεις των μετοχών όσο και στις αποδόσεις των ομολόγων.
Για την Ελλάδα το πιθανό σοκ από την πτώση των τιμών του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών για το εξεταζόμενο διάστημα 2018 - 2020, εκτιμάται ότι θα είνα 30,9%, 28,2% και 22,2% αντίστοιχα.
Σε ό,τι αφορά τα ομόλογα, η ΕΒΑ θέτει ως «σημείο εκκίνησης» απόδοση 6,1% για το 10ετές κεφάλαιο.
Σύμφωνα με το δυσμενές σενάριο οι αποδόσεις στο διάστημα 2018 - 2020 θα αυξηθούν στο 6,8% για το 2018, στο 7,1% για το 2019 και στο 7,2% για το 2020.
Παράλληλα σε ανακοίνωση της ΕΚΤ τονίζεται ότι τα αποτελέσματα των stress tests ειδικά για τις ελληνικές τράπεζες θα δοθούν στη δημοσιότητα τον Μάιο, με δεδομένο ότι η χώρα βρίσκεται σε πρόγραμμα στήριξης το οποίο θα πρέπει να ολοκληρωθεί τον Αύγουστο του 2018.
Για τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές τράπεζες τα αποτελέσματα θα ανακοινωθούν μέχρι τις 2 Νοεμβρίου του 2018.
Το δυσμενές σενάριο της ΕΒΑ
Σε ό,τι αφορά το ΑΕΠ, στο αρνητικό σενάριο η ελληνική οικονομία θα συρρικνωθεί κατά 1,3% φέτος και 2,1% το 2019, πριν αναπτυχθεί με 0,2% το 2020.
Στο δυσμενές σενάριο προβλέπεται πτώση τιμών των αστικών ακινήτων κατά 7,3% το 2018, 6,7% το 2019 και 3,6% το 2020.
Την ίδια ώρα εκτιμάται ότι οι τιμές των εμπορικών ακινήτων θα κατά 9,2% το 2018, 6,1% το 2019 και 2,2% το 2020.
Αναφορικά με την ανεργία αναμένεται ότι θα διαμορφωθεί σε 20,6% το 2018, θα υποχωρήσει στο 20% το 2019 και στο 19,1% το 2020.
Επιπρόσθετα ο πληθωρισμός θα διαμορφωθεί στο 0% φέτος, ενώ η οικονομία θα βρεθεί αντιμέτωπη με ισχυρές αποπληθωριστικές πιέσεις τόσο το 2019, με τον πληθωρισμό στο -1,1% όσο και το 2020, με τον πληθωρισμό στο -1,8%.
Η σωρευμένη ύφεση εκτιμάται ότι θα φθάσει στο 3,3% για το εξεταζόμενο διάστημα.
Παράλληλα η «μέση» ανεργία τοποθετείται στο 19,1%, ενώ εξαιρετικά αρνητική είναι η εκτίμηση για τις τιμές ακινήτων τόσο εμπορικών όσο και κατοικιών που φθάνει στο -16,6%.
Το βασικό σενάριο της ΕΒΑ
Περισσότερο, κάτι άλλωστε αναμενόμενο, θετικό το βασικό σενάριο της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής αρχής σε όλα τα επιμέρους «μέτρα» που εξετάζονται.
Η ανάπτυξη του ΑΕΠ τοποθετείται στο 2,4% για φέτος, ελαφρά αύξηση στο 2,5% για το 2019 και διαμόρφωση στο 2,4% για το 2020.
Οι τιμές αστικών ακινήτων αναμένεται να υποχωρήσουν κατά 0,5% το 2018 και να αυξηθούν κατά 0,5% το 2019 και 1% το 2020, ενώ οι τιμές των εμπορικών ακινήτων θα εμφανίσουν ετήσια αύξηση κατά 0,3% για κάθε ένα από τα επόμενα τρία χρόνια. Η ανεργία θα υποχωρήσει στο 19,9% φέτος και θα συνεχίσει να υποχωρεί στο 18,3% το 2019 και στο 16,6% το 2020.
Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό, στο βασικό σενάριο αναμένεται να είναι 0,9% φέτος, 1% το 2019 και 1,1% το 2020.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών