Υπάρχουν πολλές ενδείξεις που λένε ότι για την καθαρή ή μη καθαρή έξοδο της Ελλάδος από τα μνημόνια την απόφαση δεν θα την πάρουν η ΕΚΤ ή ο ESM ή η Γερμανία…αλλά οι ίδιες οι αγορές.
Μετά το σοκ και δέος που προκάλεσε το μείγμα, Wall, ατυχής έκδοση 7ετούς ομολόγου και Novartis στα ελληνικά ομόλογα εκτοξεύοντας το 10ετές στο 4,42% και το 7ετές στο 4,08% φαίνεται…ότι βραχυπρόθεσμα τουλάχιστον η ισχυρή πτώση στα ελληνικά ομόλογα τελειώνει.
Το ζητούμενο όμως δεν είναι αυτό.
Το βασικό ερώτημα που θα απασχολήσει προσεχώς την κυβέρνηση, τις τράπεζες στην Ελλάδα και διεθνώς το χρηματοπιστωτικό σύστημα και τις κεντρικές τράπεζες είναι το εξής…
Η αντίστροφη μέτρηση για το τέλος της ποσοτικής χαλάρωσης διεθνώς έχει ξεκινήσει και η αύξηση των επιτοκίων είναι πλέον η νέα παγκόσμια τάση.
Στις ΗΠΑ ήδη γίνεται λόγος για επιτόκια στην 10ετία στο 3,5%.
Στην Ευρώπη οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν πάρει την ανιούσα και όσο απομειώνεται η ποσοτική χαλάρωση και όσο πλησιάζει η πρώτη αύξηση των επιτοκίων οι αποδόσεις των ομολόγων θα συνεχίσουν να αυξάνονται.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον εύλογα η Ελλάδα που αποτελεί τον πιο αδύναμο κρίκο χρήζει τεράστιας προσοχής.
Ήδη η Ελλάδα δέχθηκε ένα πρώτο σοκ αμφισβήτησης από τις αγορές.
Εν μέσω μνημονίου δηλαδή εν μέσω μηχανισμού προστασίας καθώς υπάρχουν κεφάλαια και εν μέσω μιας δημοπρασίας του 7ετούς που η Ελλάδα δεν είχε ανάγκη καθώς στόχος της ήταν η δημιουργία capital buffer τα ελληνικά ομόλογα δέχθηκαν καταιγισμό ρευστοποιήσεων.
Εάν λοιπόν η Ελλάδα δείχνει τόσο χάλια εικόνα στα ομόλογα της εν μέσω ασφάλειας του μνημονίου….τι θα συμβεί εάν έχει καθαρή έξοδο;
Αυτή είναι η γενεσιουργός αιτία όπου τα ελληνικά ομόλογα δέχθηκαν καταιγισμό πωλήσεων εσχάτως…
Βραχυπρόθεσμα λοιπόν θα ανακοπεί η πτώση των τιμών αλλά μεσοπρόθεσμα η τάση για τα ελληνικά ομόλογα θα είναι ανοδική.
Και το ερώτημα είναι το εξής…
Η Ελλάδα θα δανείζεται στην 10ετία στο 4,42% και στα 25 χρόνια στο 5,02%;
Εάν η Ελλάδα δανείζεται σε αυτά τα επιτόκια πως θα ζητήσει μείωση των επιτοκίων του EFSF από 2,5% στο 1,5%;
Όμως ο κίνδυνος είναι ακόμη μεγαλύτερος.
Εν μέσω ανοδικών επιτοκίων και χωρίς πρόγραμμα στήριξης η Ελλάδα εύκολα δεν μπορεί να πέσει θύμα υποτιμητικής κερδοσκοπίας;
Τι θα γίνει εάν η Ελλάδα βγει από το μνημόνιο αλλά οι αγορές χτυπήσουν αλύπητα την ελληνική προσπάθεια καθαρής εξόδου;
Υπάρχουν πολλές ενδείξεις που λένε ότι για την καθαρή ή μη καθαρή έξοδο της Ελλάδος από τα μνημόνια την απόφαση δεν θα την πάρουν η ΕΚΤ ή ο ESM ή η Γερμανία…αλλά οι ίδιες οι αγορές.
www.bankingnews.gr
Το ζητούμενο όμως δεν είναι αυτό.
Το βασικό ερώτημα που θα απασχολήσει προσεχώς την κυβέρνηση, τις τράπεζες στην Ελλάδα και διεθνώς το χρηματοπιστωτικό σύστημα και τις κεντρικές τράπεζες είναι το εξής…
Η αντίστροφη μέτρηση για το τέλος της ποσοτικής χαλάρωσης διεθνώς έχει ξεκινήσει και η αύξηση των επιτοκίων είναι πλέον η νέα παγκόσμια τάση.
Στις ΗΠΑ ήδη γίνεται λόγος για επιτόκια στην 10ετία στο 3,5%.
Στην Ευρώπη οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν πάρει την ανιούσα και όσο απομειώνεται η ποσοτική χαλάρωση και όσο πλησιάζει η πρώτη αύξηση των επιτοκίων οι αποδόσεις των ομολόγων θα συνεχίσουν να αυξάνονται.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον εύλογα η Ελλάδα που αποτελεί τον πιο αδύναμο κρίκο χρήζει τεράστιας προσοχής.
Ήδη η Ελλάδα δέχθηκε ένα πρώτο σοκ αμφισβήτησης από τις αγορές.
Εν μέσω μνημονίου δηλαδή εν μέσω μηχανισμού προστασίας καθώς υπάρχουν κεφάλαια και εν μέσω μιας δημοπρασίας του 7ετούς που η Ελλάδα δεν είχε ανάγκη καθώς στόχος της ήταν η δημιουργία capital buffer τα ελληνικά ομόλογα δέχθηκαν καταιγισμό ρευστοποιήσεων.
Εάν λοιπόν η Ελλάδα δείχνει τόσο χάλια εικόνα στα ομόλογα της εν μέσω ασφάλειας του μνημονίου….τι θα συμβεί εάν έχει καθαρή έξοδο;
Αυτή είναι η γενεσιουργός αιτία όπου τα ελληνικά ομόλογα δέχθηκαν καταιγισμό πωλήσεων εσχάτως…
Βραχυπρόθεσμα λοιπόν θα ανακοπεί η πτώση των τιμών αλλά μεσοπρόθεσμα η τάση για τα ελληνικά ομόλογα θα είναι ανοδική.
Και το ερώτημα είναι το εξής…
Η Ελλάδα θα δανείζεται στην 10ετία στο 4,42% και στα 25 χρόνια στο 5,02%;
Εάν η Ελλάδα δανείζεται σε αυτά τα επιτόκια πως θα ζητήσει μείωση των επιτοκίων του EFSF από 2,5% στο 1,5%;
Όμως ο κίνδυνος είναι ακόμη μεγαλύτερος.
Εν μέσω ανοδικών επιτοκίων και χωρίς πρόγραμμα στήριξης η Ελλάδα εύκολα δεν μπορεί να πέσει θύμα υποτιμητικής κερδοσκοπίας;
Τι θα γίνει εάν η Ελλάδα βγει από το μνημόνιο αλλά οι αγορές χτυπήσουν αλύπητα την ελληνική προσπάθεια καθαρής εξόδου;
Υπάρχουν πολλές ενδείξεις που λένε ότι για την καθαρή ή μη καθαρή έξοδο της Ελλάδος από τα μνημόνια την απόφαση δεν θα την πάρουν η ΕΚΤ ή ο ESM ή η Γερμανία…αλλά οι ίδιες οι αγορές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών