Η άνοδος των επιτοκίων από την FED και η συνεχής μείωση των προγραμμάτων ποσοτικής χαλάρωσης θα οδηγήσουν σε άνοδο τις αποδόσεις των ομολόγων διεθνώς.
Σιγά – σιγά διαρρέεται από ορισμένα στελέχη της κυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ ένα ενδιαφέρον σχέδιο που θα οδηγούσε στο clean exit.
Προφανώς το σχέδιο αυτό έχει πολλές πτυχές.
Επίλυση του χρέους, stress tests τραπεζών, νέες αναβαθμίσεις της Ελλάδος κ.α.
Όμως πολύ ενδιαφέρουσα ήταν η εκτίμηση για την δημοπρασία 10ετούς ελληνικού ομολόγου τον Ιούνιο του 2018 όπου και θα σφράγιζε την επιτυχή έξοδο της Ελλάδος από τα μνημόνια και με clean exit η Ελλάδα θα στηριζόταν στις αγορές.
Με βάση αυτό το σχέδιο η κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ ήθελε επιτόκιο 2,8% ή κάτω από 3% για το νέο 10ετές ομόλογο ώστε να αποδείξει στους διεθνείς επενδυτές ότι η Ελλάδα μπορεί να πραγματοποιήσει το μεγάλο βήμα αποσύνδεσης από τα μνημόνια.
Το 2,8% με βάση τα τωρινά δεδομένα αντιστοιχεί σε μόλις 80 μονάδες βάσης spread από την Πορτογαλία που έχει απόδοση στο 10ετές στο 2% περίπου.
Αυτό το σχέδιο εντυπώσεων όμως προσκρούει στο γεγονός ότι ήδη οι αγορές επειδή ανησυχούν και αγωνιούν για την Ελλάδα βίαια αναπροσάρμοσαν το ελληνικό ρίσκο και το 10ετές ομόλογο έχει επιτόκιο 4,40%.
Σήμερα εάν εκδιδόταν 10ετές ομόλογο θα είχε επιτόκιο 4,8% προφανώς πολύ μακριά από το 2,8% που θα ήθελε η κυβέρνηση.
Η ελληνική κυβέρνηση στο πάζλ των παραμέτρων που πρέπει να αξιολογήσει θα πρέπει να συμπεριλάβει ότι η παγκόσμια καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων είναι ανοδική.
Ήδη το 10ετές αμερικανικό ομόλογο έχει απόδοση 2,82% και υπάρχουν εκτιμήσεις ότι έως το τέλος του 2018 θα έχει φθάσει στο 3,30% ενώ η Citigroup…προβλέπει 4,5%.
Ανοδικές είναι και οι τάσεις στα ομόλογα της Ευρώπης.
Η άνοδος των επιτοκίων από την FED και η συνεχής μείωση των προγραμμάτων ποσοτικής χαλάρωσης θα οδηγήσουν σε άνοδο τις αποδόσεις των ομολόγων διεθνώς.
Η Ελλάδα προφανώς και θα πρέπει να λάβει πολύ σοβαρά υπόψη αυτή την νέα παγκόσμια τάση.
www.bankingnews.gr
Προφανώς το σχέδιο αυτό έχει πολλές πτυχές.
Επίλυση του χρέους, stress tests τραπεζών, νέες αναβαθμίσεις της Ελλάδος κ.α.
Όμως πολύ ενδιαφέρουσα ήταν η εκτίμηση για την δημοπρασία 10ετούς ελληνικού ομολόγου τον Ιούνιο του 2018 όπου και θα σφράγιζε την επιτυχή έξοδο της Ελλάδος από τα μνημόνια και με clean exit η Ελλάδα θα στηριζόταν στις αγορές.
Με βάση αυτό το σχέδιο η κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ ήθελε επιτόκιο 2,8% ή κάτω από 3% για το νέο 10ετές ομόλογο ώστε να αποδείξει στους διεθνείς επενδυτές ότι η Ελλάδα μπορεί να πραγματοποιήσει το μεγάλο βήμα αποσύνδεσης από τα μνημόνια.
Το 2,8% με βάση τα τωρινά δεδομένα αντιστοιχεί σε μόλις 80 μονάδες βάσης spread από την Πορτογαλία που έχει απόδοση στο 10ετές στο 2% περίπου.
Αυτό το σχέδιο εντυπώσεων όμως προσκρούει στο γεγονός ότι ήδη οι αγορές επειδή ανησυχούν και αγωνιούν για την Ελλάδα βίαια αναπροσάρμοσαν το ελληνικό ρίσκο και το 10ετές ομόλογο έχει επιτόκιο 4,40%.
Σήμερα εάν εκδιδόταν 10ετές ομόλογο θα είχε επιτόκιο 4,8% προφανώς πολύ μακριά από το 2,8% που θα ήθελε η κυβέρνηση.
Η ελληνική κυβέρνηση στο πάζλ των παραμέτρων που πρέπει να αξιολογήσει θα πρέπει να συμπεριλάβει ότι η παγκόσμια καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων είναι ανοδική.
Ήδη το 10ετές αμερικανικό ομόλογο έχει απόδοση 2,82% και υπάρχουν εκτιμήσεις ότι έως το τέλος του 2018 θα έχει φθάσει στο 3,30% ενώ η Citigroup…προβλέπει 4,5%.
Ανοδικές είναι και οι τάσεις στα ομόλογα της Ευρώπης.
Η άνοδος των επιτοκίων από την FED και η συνεχής μείωση των προγραμμάτων ποσοτικής χαλάρωσης θα οδηγήσουν σε άνοδο τις αποδόσεις των ομολόγων διεθνώς.
Η Ελλάδα προφανώς και θα πρέπει να λάβει πολύ σοβαρά υπόψη αυτή την νέα παγκόσμια τάση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών