Βαρδινογιάννης μέσω σχήματος ή το σχήμα των επενδυτικών funds ή σχήμα έκπληξη ένας εκ των 3...τελικώς θα αποκτήσει την Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος.
Γιατί ξαφνικά όλοι άρχισαν να ασχολούνται με την Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος (IBG);
Γιατί απλά η τράπεζα πωλείται και την Παρασκευή 16 Μαρτίου θα υποβληθούν μη δεσμευτικές προσφορές.
Το bankingnews σκοπίμως είχε κρατήσει ουδέτερη στάση αν και υποστηρίξαμε την διαδικασία πώλησης πριν 2,5 χρόνια.
Η IBG είναι μια μικρή επενδυτική τράπεζα με 158 εκατ ενεργητικό, 82 εκατ κεφάλαια και εμφανίζει οριακές ζημίες -1,3 εκατ.
Το δυνατό χαρτί της Επενδυτικής Τράπεζας είναι ότι διαθέτει 82 εκατ κεφάλαια και διαθέτει τραπεζική άδεια.
Εάν ο πλειοδότης προσφέρει λίγο πάνω από το book value λίγο πάνω από την λογιστική αξία δηλαδή τα 82 εκατ ευρώ θα την αγοράσει.
Οπότε το τίμημα θα κινηθεί προς τα 80 εκατ το ελάχιστο με 100 εκατ ως πιθανό σενάριο.
Δηλαδή ο επενδυτικής θα επενδύσει 80 εκατ για να πάρει κεφάλαια 80 εκατ δηλαδή ρίσκο μηδέν.
Στο παρελθόν ο Απόστολος Ταμβακάκης είχε προσφέρει 79 εκατ αλλά για άλλους λόγους το deal δεν προχώρησε.
Πριν αναλύσουμε για τους υποψήφιους μνηστήρες θα πρέπει να δούμε την μετοχική σύνθεση και το δέλεαρ της Επενδυτικής Τράπεζας.
Η Επενδυτική τράπεζα της Ελλάδος έχει ως μέτοχο την Αρχή Εξυγίανσης της Κύπρου καθώς ήταν θυγατρική της Marfin Popular Bank μετέπειτα Λαϊκής που διασπάστηκε σε καλή και κακή τράπεζα και πουλήθηκε η good bank στην τράπεζα Κύπρου.
Εάν βρισκόμασταν σε μια τραπεζική αγορά όπου υπήρχε πλήθος τραπεζών, η Επενδυτική Τράπεζα δεν θα είχε καμία αξία.
Όμως έχοντας 82 εκατ κεφάλαια και τραπεζική άδεια γενικών τραπεζικών συναλλαγών αποτελεί τεράστια ευκαιρία για όσους θέλουν να αποκτήσουν μια τράπεζα και να την αναπτύξουν.
Όμως τα 82 εκατ μπορεί να διαμορφώνουν δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας στο 44% και να εμφανίζεται πλεόνασμα κεφαλαίου 65 εκατ σε σύνολο 82 εκατ ωστόσο για να αναπτυχθεί η τράπεζα θα χρειαστεί τουλάχιστον 250 εκατ για αρχή.
Μέχρι τώρα λοιπόν αναλύθηκε γιατί η Επενδυτική τράπεζα αποτελεί δέλεαρ η ύπαρξη ισχυρών κεφαλαίων και η τραπεζική άδεια είναι τα δύο ισχυρά κίνητρα.
Έχει αντικίνητρα;
Ναι έχει αλλά είναι πολύ μικρής εμβέλειας.
Ποια είναι αυτά;
1)Αρνητική απόδοση κεφαλαίου λόγω οριακών ζημιών που μπορεί να αλλάξει
2)Έχει χορηγήσει δάνειο 10 εκατ στο project Βαρδινογιάννη στην Ρουμανία το οποίο ωστόσο θα αποπληρωθεί εφάπαξ με την καταβολή του τιμήματος εξαγοράς της ρουμανικής τράπεζας.
3)Εκκρεμότητες με ορισμένους επιχειρηματίες π.χ. Πιλαδάκης 1 εκατ ευρώ κ.α.
4)Χρειάζεται επένδυση 3-4 εκατ για νέο μηχανογραφικό σύστημα το οποίο είναι παρόμοιο με της Πειραιώς.
Πρακτικά το ρίσκο στον ισολογισμό της Επενδυτικής Τράπεζας είναι οριακό.
Άρα έχουμε μια τράπεζα που διαθέτει 82 εκατ κεφάλαια που αξίζουν 82 εκατ.
Ποιοι οι υποψήφιοι μνηστήρες;
Οι αναφορές είναι πολλές και τα επενδυτικά σχήματα επίσης πολλά για την IBG.
Ποια είναι αυτά;
1)Ο όμιλος Βαρδινογιάννη ο οποίος χρησιμοποιεί τον Γιώργο Τανισκίδη τον έμπειρο τραπεζίτη ο οποίος έχει αναλάβει και το project της Ρουμανίας.
Ο Τανισκίδης έχει παρουσιάσει αναλυτικά το project της Επενδυτικής Τράπεζας στον όμιλο Βαρδινογιάννη.
Ωστόσο με βάση πληροφορίες μας κατανοούμε ότι ο Βαρδινογιάννης δεν θέλει να είναι μέτοχος πλειοψηφίας, οπότε το σχήμα με την εμπλοκή Βαρδινογιάννη πρέπει να είναι ευρύτερο.
Η εμπλοκή του Duet δεν επιβεβαιώνεται αλλά το Duet…εάν εμπλέκεται έχει προβλήματα.
2)Ενδιαφέρον για την Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος θα δείξει και η Credicom και η Αναστασία Σακελλαρίου η CEO η οποία πηγαίνει πολύ καλά στα πλάνα άντλησης κεφαλαίων 250 εκατ ευρώ.
Η Credicom θα είχε λόγο να εμπλακεί στην Επενδυτική Τράπεζα για τους εξής 3 λόγους
Α)Η Credicom τώρα ουσιαστικά δημιουργείται οπότε εύλογα χρειάζεται πρόσθετα assets.
Β)Θα επενδύσει 80 με 90 εκατ για να πάρει 82 εκατ οπότε θα έχει πληρώσει σχεδόν τίποτε για την εξαγορά της Επενδυτικής Τράπεζας.
Γ)Αγοράζοντας την Επενδυτική Τράπεζα η Credicom αποκλείει την είσοδο άλλου επενδυτή και έτσι μονοπωλεί την αγορά των μικρών τραπεζών.
3)Υπάρχει εμπλοκή τράπεζας της Ανατολικής Ευρώπης – της ευρύτερης Βαλκανικής – η οποία διαθέτει τα κεφάλαια για να αποκτήσει την Επενδυτική τράπεζα.
4)Έχει εμφανιστεί ένα βρετανικό fund το οποίο φαίνεται παρασκηνιακώς να εμπλέκεται και πολύ γνωστός έλληνας τραπεζίτης.
5)Η εμπλοκή του ΟΤΕ προσκρούει σε ορισμένα εμπόδια, αλλά ο ΟΤΕ δεν φαίνεται να επιβεβαιώνει εμπλοκή του στην Επενδυτική Τράπεζα.
Μπορεί η ιδέα ο ΟΤΕ να αγοράσει τράπεζα για να πουλάει μέσω internet ή phone banking υπηρεσίες ακούγεται ωραία ιδέα αλλά υπάρχει ένα αντικειμενικό εμπόδιο.
Συν τοις άλλοις δεν μπορεί η έλευση ενός στελέχους πρώην στελέχους του ΟΤΕ αμέσως να δημιουργεί εντυπώσεις.
6)Υπάρχει και ένα άλλο σχήμα έκπληξη που έχει την μεγαλύτερη τεχνογνωσία από όλους αλλά δεν είναι σαφές…εάν η συμμετοχή του είναι τυπική ή ουσιαστική.
7)Υπάρχει επίσης και ένα σχήμα επενδυτικών funds που είναι επίσης πολύ σοβαρό και εάν αποφασίσει να πλειοδοτήσει θα πλειοδοτήσει.
Συμπέρασμα
Βαρδινογιάννης μέσω σχήματος ή το σχήμα των επενδυτικών funds ή σχήμα έκπληξη ένας εκ των 3...τελικώς θα αποκτήσει την Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος.
www.bankingnews.gr
Γιατί απλά η τράπεζα πωλείται και την Παρασκευή 16 Μαρτίου θα υποβληθούν μη δεσμευτικές προσφορές.
Το bankingnews σκοπίμως είχε κρατήσει ουδέτερη στάση αν και υποστηρίξαμε την διαδικασία πώλησης πριν 2,5 χρόνια.
Η IBG είναι μια μικρή επενδυτική τράπεζα με 158 εκατ ενεργητικό, 82 εκατ κεφάλαια και εμφανίζει οριακές ζημίες -1,3 εκατ.
Το δυνατό χαρτί της Επενδυτικής Τράπεζας είναι ότι διαθέτει 82 εκατ κεφάλαια και διαθέτει τραπεζική άδεια.
Εάν ο πλειοδότης προσφέρει λίγο πάνω από το book value λίγο πάνω από την λογιστική αξία δηλαδή τα 82 εκατ ευρώ θα την αγοράσει.
Οπότε το τίμημα θα κινηθεί προς τα 80 εκατ το ελάχιστο με 100 εκατ ως πιθανό σενάριο.
Δηλαδή ο επενδυτικής θα επενδύσει 80 εκατ για να πάρει κεφάλαια 80 εκατ δηλαδή ρίσκο μηδέν.
Στο παρελθόν ο Απόστολος Ταμβακάκης είχε προσφέρει 79 εκατ αλλά για άλλους λόγους το deal δεν προχώρησε.
Πριν αναλύσουμε για τους υποψήφιους μνηστήρες θα πρέπει να δούμε την μετοχική σύνθεση και το δέλεαρ της Επενδυτικής Τράπεζας.
Η Επενδυτική τράπεζα της Ελλάδος έχει ως μέτοχο την Αρχή Εξυγίανσης της Κύπρου καθώς ήταν θυγατρική της Marfin Popular Bank μετέπειτα Λαϊκής που διασπάστηκε σε καλή και κακή τράπεζα και πουλήθηκε η good bank στην τράπεζα Κύπρου.
Εάν βρισκόμασταν σε μια τραπεζική αγορά όπου υπήρχε πλήθος τραπεζών, η Επενδυτική Τράπεζα δεν θα είχε καμία αξία.
Όμως έχοντας 82 εκατ κεφάλαια και τραπεζική άδεια γενικών τραπεζικών συναλλαγών αποτελεί τεράστια ευκαιρία για όσους θέλουν να αποκτήσουν μια τράπεζα και να την αναπτύξουν.
Όμως τα 82 εκατ μπορεί να διαμορφώνουν δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας στο 44% και να εμφανίζεται πλεόνασμα κεφαλαίου 65 εκατ σε σύνολο 82 εκατ ωστόσο για να αναπτυχθεί η τράπεζα θα χρειαστεί τουλάχιστον 250 εκατ για αρχή.
Μέχρι τώρα λοιπόν αναλύθηκε γιατί η Επενδυτική τράπεζα αποτελεί δέλεαρ η ύπαρξη ισχυρών κεφαλαίων και η τραπεζική άδεια είναι τα δύο ισχυρά κίνητρα.
Έχει αντικίνητρα;
Ναι έχει αλλά είναι πολύ μικρής εμβέλειας.
Ποια είναι αυτά;
1)Αρνητική απόδοση κεφαλαίου λόγω οριακών ζημιών που μπορεί να αλλάξει
2)Έχει χορηγήσει δάνειο 10 εκατ στο project Βαρδινογιάννη στην Ρουμανία το οποίο ωστόσο θα αποπληρωθεί εφάπαξ με την καταβολή του τιμήματος εξαγοράς της ρουμανικής τράπεζας.
3)Εκκρεμότητες με ορισμένους επιχειρηματίες π.χ. Πιλαδάκης 1 εκατ ευρώ κ.α.
4)Χρειάζεται επένδυση 3-4 εκατ για νέο μηχανογραφικό σύστημα το οποίο είναι παρόμοιο με της Πειραιώς.
Πρακτικά το ρίσκο στον ισολογισμό της Επενδυτικής Τράπεζας είναι οριακό.
Άρα έχουμε μια τράπεζα που διαθέτει 82 εκατ κεφάλαια που αξίζουν 82 εκατ.
Ποιοι οι υποψήφιοι μνηστήρες;
Οι αναφορές είναι πολλές και τα επενδυτικά σχήματα επίσης πολλά για την IBG.
Ποια είναι αυτά;
1)Ο όμιλος Βαρδινογιάννη ο οποίος χρησιμοποιεί τον Γιώργο Τανισκίδη τον έμπειρο τραπεζίτη ο οποίος έχει αναλάβει και το project της Ρουμανίας.
Ο Τανισκίδης έχει παρουσιάσει αναλυτικά το project της Επενδυτικής Τράπεζας στον όμιλο Βαρδινογιάννη.
Ωστόσο με βάση πληροφορίες μας κατανοούμε ότι ο Βαρδινογιάννης δεν θέλει να είναι μέτοχος πλειοψηφίας, οπότε το σχήμα με την εμπλοκή Βαρδινογιάννη πρέπει να είναι ευρύτερο.
Η εμπλοκή του Duet δεν επιβεβαιώνεται αλλά το Duet…εάν εμπλέκεται έχει προβλήματα.
2)Ενδιαφέρον για την Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος θα δείξει και η Credicom και η Αναστασία Σακελλαρίου η CEO η οποία πηγαίνει πολύ καλά στα πλάνα άντλησης κεφαλαίων 250 εκατ ευρώ.
Η Credicom θα είχε λόγο να εμπλακεί στην Επενδυτική Τράπεζα για τους εξής 3 λόγους
Α)Η Credicom τώρα ουσιαστικά δημιουργείται οπότε εύλογα χρειάζεται πρόσθετα assets.
Β)Θα επενδύσει 80 με 90 εκατ για να πάρει 82 εκατ οπότε θα έχει πληρώσει σχεδόν τίποτε για την εξαγορά της Επενδυτικής Τράπεζας.
Γ)Αγοράζοντας την Επενδυτική Τράπεζα η Credicom αποκλείει την είσοδο άλλου επενδυτή και έτσι μονοπωλεί την αγορά των μικρών τραπεζών.
3)Υπάρχει εμπλοκή τράπεζας της Ανατολικής Ευρώπης – της ευρύτερης Βαλκανικής – η οποία διαθέτει τα κεφάλαια για να αποκτήσει την Επενδυτική τράπεζα.
4)Έχει εμφανιστεί ένα βρετανικό fund το οποίο φαίνεται παρασκηνιακώς να εμπλέκεται και πολύ γνωστός έλληνας τραπεζίτης.
5)Η εμπλοκή του ΟΤΕ προσκρούει σε ορισμένα εμπόδια, αλλά ο ΟΤΕ δεν φαίνεται να επιβεβαιώνει εμπλοκή του στην Επενδυτική Τράπεζα.
Μπορεί η ιδέα ο ΟΤΕ να αγοράσει τράπεζα για να πουλάει μέσω internet ή phone banking υπηρεσίες ακούγεται ωραία ιδέα αλλά υπάρχει ένα αντικειμενικό εμπόδιο.
Συν τοις άλλοις δεν μπορεί η έλευση ενός στελέχους πρώην στελέχους του ΟΤΕ αμέσως να δημιουργεί εντυπώσεις.
6)Υπάρχει και ένα άλλο σχήμα έκπληξη που έχει την μεγαλύτερη τεχνογνωσία από όλους αλλά δεν είναι σαφές…εάν η συμμετοχή του είναι τυπική ή ουσιαστική.
7)Υπάρχει επίσης και ένα σχήμα επενδυτικών funds που είναι επίσης πολύ σοβαρό και εάν αποφασίσει να πλειοδοτήσει θα πλειοδοτήσει.
Συμπέρασμα
Βαρδινογιάννης μέσω σχήματος ή το σχήμα των επενδυτικών funds ή σχήμα έκπληξη ένας εκ των 3...τελικώς θα αποκτήσει την Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών