Στην 4η φάση οι τράπεζες απλά θα προσθέσουν νέο κεφάλαιο θα είναι οι πρώτες προσθετικές αυξήσεις κεφαλαίου που δεν θα πλήξουν τον μέτοχο…αντιθέτως θα δώσουν αξία στην περιουσία του τα νέα κεφάλαια.
Θα έρθει η στιγμή που οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών θα είναι επιθετικά επενδύσιμες.
Πότε όμως θα έρθει αυτή η στιγμή;
Θα έρθει με αφορμή τις ανακοινώσεις των stress tests;
Κάποιες τράπεζες με αφορμή τα αποτελέσματα των stress tests θα εμφανιστούν ισχυρότερες.
Για κάποιο διάστημα – μικρής διάρκειας – οι τράπεζες αμέσως μετά τις ανακοινώσεις στις 5 ή 12 Μαΐου του 2018 θα βρεθούν στο επενδυτικό επίκεντρο καθώς θα περάσουν τα stress tests.
Πιθανόν τότε να κλείσουν και ορισμένες short θέσεις.
Όταν απομακρυνθεί ο κίνδυνος ατυχήματος από το stress tests η αγορά θα αντιδράσει γιατί ένας κίνδυνος θα εξαλειφθεί.
Όμως η περίοδος ευφορίας θα είναι μικρής διάρκειας γιατί η χρηματιστηριακή αγορά θα αντιληφθεί ότι οι τράπεζες άλλες από ανάγκη άλλες από στρατηγική θα υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου θα είναι μικρής κλίμακας 3,5 δισεκ. με την Πειραιώς 1,6 με 1,8 δισεκ. την Eurobank 500 με 600 εκατ.
Όμως όπως ανεπίσημα έχει τονιστεί από την Alpha bank εάν μια τράπεζα υλοποιήσει αύξηση θα ακολουθήσουν όλες καθώς θα προσπαθήσουν όλοι να διατηρήσουν τους συσχετισμούς δυνάμεων.
Π.χ. η Πειραιώς μετά την αύξηση κεφαλαίου θα βρεθεί σε πλεονεκτική θέση.
Τα βασικά ζητήματα που θα τεθούν θα είναι
1)Σε ποιες τιμές οι νέες ΑΜΚ;
2)Θα συμμετάσχουν οι βασικοί μέτοχοι;
3)Τι θα σηματοδοτήσει η απόφαση του ΤΧΣ να μην συμμετάσχει στις νέες αυξήσεις κεφαλαίου;
Οι τιμές των νέων αυξήσεων θα υλοποιηθούν με discount έναντι των τρεχουσών τιμών και όπως έχουμε τονίσει με discount και επί των τιμών των ΑΜΚ του 2015.
Το 2015 οι τιμές των ΑΜΚ ήταν 6 ευρώ η Πειραιώς μετά το reverse split, η Eurobank 1 ευρώ, η Εθνική 0,30 ευρώ και η Alpha bank 2 ευρώ.
Όσο μεγαλύτερο το ποσό της αύξησης τόσο μεγαλύτερο και το discount.
Ένα φυσιολογικό discount είναι 35% με 40% και ένα επιθετικότερο πάνω από 50%.
Όμως το δέλεαρ των νέων αυξήσεων πέραν των προφανών λόγων ότι οι ελληνικές τράπεζες θα θωρακιστούν και θα αναβαθμίσουν την υποβαθμισμένη ποιότητα των κεφαλαίων τους θα είναι
-Το κίνητρο στους βασικούς μετόχους να αποκτήσουν μεγαλύτερα ποσοστά στις τράπεζες
-Το κίνητρο ότι αυτό που θα χάσουν από το discount επί των μετοχών θα το κερδίσουν από την μη συμμετοχή του ΤΧΣ.
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) ελέγχει το 2,34% της Eurobank, το 11% της Alpha, το 25% της Πειραιώς και το 40% της Εθνικής τράπεζας.
Το dilution η μεγάλη μείωση του ποσοστού του ταμείου στις ελληνικές τράπεζες θα μεταφραστεί σε αύξηση ποσοστών ή και σε αύξηση των ποσοστών άλλων παλαιών μετόχων.
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι μετά την ολοκλήρωση των αυξήσεων κεφαλαίου που θα πραγματοποιηθούν αρχές 2019….οι μετοχές των τραπεζών θα είναι επιθετικά επενδύσιμες.
Η αγορά θα κατανοήσει ότι με τις νέες ΑΜΚ οι τράπεζες θωρακίζονται και οι μετοχές τους θα αποτελέσουν το νέο hot story.
Οι τραπεζικές μετοχές θα έχουν μεγάλο ενδιαφέρον μετά τις νέες αυξήσεις, θα αξίζουν πραγματικά να τις αγοράσετε θα είναι μια καλή επένδυση….
Θα πουν ορισμένοι μα προηγήθηκαν 3 ανακεφαλαιοποιήσεις γιατί να μην υπάρξει πάλι μια λάθος επανάληψη;
Η απάντηση δίδεται μέσω της ερώτησης;
Οι 3 προηγούμενες φάσεις ενίσχυσης των κεφαλαίων ήταν ανακεφαλαιοποιήσεις δηλαδή οι τράπεζες έχασαν κεφάλαια και χρειάζονταν να τα αναπληρώσουν.
Στην 4η φάση οι τράπεζες απλά θα προσθέσουν νέο κεφάλαιο θα είναι οι πρώτες προσθετικές αυξήσεις κεφαλαίου που δεν θα πλήξουν τον μέτοχο…αντιθέτως θα δώσουν αξία στην περιουσία του τα νέα κεφάλαια.
www.bankingnews.gr
Πότε όμως θα έρθει αυτή η στιγμή;
Θα έρθει με αφορμή τις ανακοινώσεις των stress tests;
Κάποιες τράπεζες με αφορμή τα αποτελέσματα των stress tests θα εμφανιστούν ισχυρότερες.
Για κάποιο διάστημα – μικρής διάρκειας – οι τράπεζες αμέσως μετά τις ανακοινώσεις στις 5 ή 12 Μαΐου του 2018 θα βρεθούν στο επενδυτικό επίκεντρο καθώς θα περάσουν τα stress tests.
Πιθανόν τότε να κλείσουν και ορισμένες short θέσεις.
Όταν απομακρυνθεί ο κίνδυνος ατυχήματος από το stress tests η αγορά θα αντιδράσει γιατί ένας κίνδυνος θα εξαλειφθεί.
Όμως η περίοδος ευφορίας θα είναι μικρής διάρκειας γιατί η χρηματιστηριακή αγορά θα αντιληφθεί ότι οι τράπεζες άλλες από ανάγκη άλλες από στρατηγική θα υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου θα είναι μικρής κλίμακας 3,5 δισεκ. με την Πειραιώς 1,6 με 1,8 δισεκ. την Eurobank 500 με 600 εκατ.
Όμως όπως ανεπίσημα έχει τονιστεί από την Alpha bank εάν μια τράπεζα υλοποιήσει αύξηση θα ακολουθήσουν όλες καθώς θα προσπαθήσουν όλοι να διατηρήσουν τους συσχετισμούς δυνάμεων.
Π.χ. η Πειραιώς μετά την αύξηση κεφαλαίου θα βρεθεί σε πλεονεκτική θέση.
Τα βασικά ζητήματα που θα τεθούν θα είναι
1)Σε ποιες τιμές οι νέες ΑΜΚ;
2)Θα συμμετάσχουν οι βασικοί μέτοχοι;
3)Τι θα σηματοδοτήσει η απόφαση του ΤΧΣ να μην συμμετάσχει στις νέες αυξήσεις κεφαλαίου;
Οι τιμές των νέων αυξήσεων θα υλοποιηθούν με discount έναντι των τρεχουσών τιμών και όπως έχουμε τονίσει με discount και επί των τιμών των ΑΜΚ του 2015.
Το 2015 οι τιμές των ΑΜΚ ήταν 6 ευρώ η Πειραιώς μετά το reverse split, η Eurobank 1 ευρώ, η Εθνική 0,30 ευρώ και η Alpha bank 2 ευρώ.
Όσο μεγαλύτερο το ποσό της αύξησης τόσο μεγαλύτερο και το discount.
Ένα φυσιολογικό discount είναι 35% με 40% και ένα επιθετικότερο πάνω από 50%.
Όμως το δέλεαρ των νέων αυξήσεων πέραν των προφανών λόγων ότι οι ελληνικές τράπεζες θα θωρακιστούν και θα αναβαθμίσουν την υποβαθμισμένη ποιότητα των κεφαλαίων τους θα είναι
-Το κίνητρο στους βασικούς μετόχους να αποκτήσουν μεγαλύτερα ποσοστά στις τράπεζες
-Το κίνητρο ότι αυτό που θα χάσουν από το discount επί των μετοχών θα το κερδίσουν από την μη συμμετοχή του ΤΧΣ.
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) ελέγχει το 2,34% της Eurobank, το 11% της Alpha, το 25% της Πειραιώς και το 40% της Εθνικής τράπεζας.
Το dilution η μεγάλη μείωση του ποσοστού του ταμείου στις ελληνικές τράπεζες θα μεταφραστεί σε αύξηση ποσοστών ή και σε αύξηση των ποσοστών άλλων παλαιών μετόχων.
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι μετά την ολοκλήρωση των αυξήσεων κεφαλαίου που θα πραγματοποιηθούν αρχές 2019….οι μετοχές των τραπεζών θα είναι επιθετικά επενδύσιμες.
Η αγορά θα κατανοήσει ότι με τις νέες ΑΜΚ οι τράπεζες θωρακίζονται και οι μετοχές τους θα αποτελέσουν το νέο hot story.
Οι τραπεζικές μετοχές θα έχουν μεγάλο ενδιαφέρον μετά τις νέες αυξήσεις, θα αξίζουν πραγματικά να τις αγοράσετε θα είναι μια καλή επένδυση….
Θα πουν ορισμένοι μα προηγήθηκαν 3 ανακεφαλαιοποιήσεις γιατί να μην υπάρξει πάλι μια λάθος επανάληψη;
Η απάντηση δίδεται μέσω της ερώτησης;
Οι 3 προηγούμενες φάσεις ενίσχυσης των κεφαλαίων ήταν ανακεφαλαιοποιήσεις δηλαδή οι τράπεζες έχασαν κεφάλαια και χρειάζονταν να τα αναπληρώσουν.
Στην 4η φάση οι τράπεζες απλά θα προσθέσουν νέο κεφάλαιο θα είναι οι πρώτες προσθετικές αυξήσεις κεφαλαίου που δεν θα πλήξουν τον μέτοχο…αντιθέτως θα δώσουν αξία στην περιουσία του τα νέα κεφάλαια.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών