Οι 5 λόγοι που χρειάζονται νέες αυξήσεις κεφαλαίου οι ελληνικές τράπεζες
(upd5) Με βάση το νέο κύμα στοιχείων που έλαβαν χθες 11 Απριλίου 2018 οι ελληνικές τράπεζες από τον SSM και ΕΚΤ για τα stress tests, εδραιώνεται η άποψη ότι και οι 4 τράπεζες περνάνε…
Να σημειωθεί ότι στις 18 και 19 Απριλίου όπως έχει αποκαλύψει το bankingnews θα μεταβούν στην έδρα του SSM στην Γερμανία και τότε αναμένεται να έχουν ξεκάθαρη εικόνα για το ποιες τράπεζες χρειάζονται νέες αυξήσεις κεφαλαίου.
Η Πειραιώς φαίνεται ότι θα έχει την μεγαλύτερη αρνητική επίδραση στο stress tests με 6% έως 6,5% δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας core tier 1 στο δυσμενές σενάριο αλλά περνάει.
Ακολουθεί η Eurobank όπου εκτιμάται ότι θα εμφανίσει core tier 1 στο 7,8% με 8% και κινείται πάνω από το 5% με 5,5% με όρους κεφαλαιακής επάρκειας.
Η Εθνική με 8,8% και η Alpha bank με περίπου 9,7% με 10% εμφανίζονται ως οι δύο ισχυρότερες τράπεζες με την Alpha bank να είναι η πιο ισχυρή κεφαλαιακά στο stress tests του 2018.
Προαιρετικές ΑΜΚ
Η τράπεζα που φαίνεται να έχει την μεγαλύτερη ανάγκη για κεφάλαια, παρ΄ ότι περνάει το stress tests είναι η Πειραιώς με αύξηση κεφαλαίου 1,6 με 1,8 δισεκ. ευρώ.
Για τις υπόλοιπες τράπεζες υπάρχει μεγαλύτερη ελαστικότητα με την Eurobank να χρειάζεται 500 με 600 εκατ. αλλά εάν υλοποιήσει αύξηση θα είναι τουλάχιστον 1 δισεκ. ευρώ.
Ενώ για την Πειραιώς η αύξηση κεφαλαίου σε συνδυασμό με μια επιθετική εξυγίανση των προβληματικών δανείων και του ισολογισμού είναι απαραίτητη για τις υπόλοιπες τράπεζες οι αυξήσεις κεφαλαίου είναι απαραίτητες για να διατηρήσουν το κεφαλαιακό τους πλεονέκτημα.
Και στις 4 τράπεζες οι αυξήσεις κεφαλαίου θα είναι προαιρετικές, όπως και στην περίπτωση της ιταλικής Unicredit.
Η Unicredit το 2017 είχε υλοποιήσει ΑΜΚ 13 δισεκ. και είχε πουλήσει προβληματικά δάνεια 17,7 δισεκ. στο 13% της ονομαστικής αξίας.
Το μοντέλο Unicredit θα επαναληφθεί με κάποιες διαφοροποιήσεις.
Οι 5 λόγοι που χρειάζονται νέες αυξήσεις κεφαλαίου οι ελληνικές τράπεζες
Από τις υποχρεωτικές ΑΜΚ….στις προληπτικές και εντός 8-12 μηνών στις προαιρετικές αυξήσεις κεφαλαίου θα οδηγηθεί το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
Μπορεί οι ελληνικές τράπεζες να περάσουν το stress tests και κατά ορισμένους να μην χρειάζονται νέες αυξήσεις κεφαλαίου αλλά
1)Η χαμηλή ποιότητα των κεφαλαίων των τραπεζών υψηλή αναβαλλόμενη φορολογία, χαμηλή κερδοφορία.
2)Η αύξηση της αναβαλλόμενης φορολογίας DTA στα 21,2 δισεκ. σε σύνολο tangible book 29 δισεκ. προ IFRs 9
3)Η ανάγκη για capital buffer το οποίο προ IFRs 9 διαμορφώνεται στα 8,5 δισεκ. μετά το IFRs 9 σε παρούσες αξίες μειώνεται στα 3,5 δισεκ.
Οι ελληνικές τράπεζες πρέπει να διαθέτουν 12-13 δισεκ. κεφαλαιακό απόθεμα.
4)Χρειάζονται πρόσθετα κεφάλαια για την αντιμετώπιση των NPEs και του σχεδίου αναστροφής της συρρίκνωσης των ισολογισμών
5)Για να μπορέσουν να χρηματοδοτήσουν την οικονομία.
Τι ανέφερε από τις 23:21 στις 10 Απριλίου 2018 το bankingnews
Στις 18 και 19 Απριλίου 2018 οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών θα βρεθούν εκτάκτως στην Φρανκφούρτη της Γερμανίας και στην έδρα του SSM για να έχουν πολύ κρίσιμες συναντήσεις με τους επιτελείς του Μόνιμου Εποπτικού Μηχανισμού των Τραπεζών.
Οι συναντήσεις αυτές είναι πολύ καθοριστικές γιατί ο SSM ήδη γνωρίζει τα αποτελέσματα σε μεγάλο βαθμό των stress tests και με βάση τα στοιχεία που διαθέτει γνωρίζει ποιες τράπεζες χρειάζονται ή δεν χρειάζονται αυξήσεις κεφαλαίου.
Στις 11 Απριλίου αργά το απόγευμα η ΕΚΤ και ο SSM θα στείλει το δεύτερο κύμα παρατηρήσεων στις ελληνικές τράπεζες με βάση τα στοιχεία που έχουν δοθεί για τα stress tests.
Με βάση τους τραπεζίτες από το δεύτερο κύμα των στοιχείων θα διαμορφώσουν μια πολύ πιο καθαρή εικόνα για το stress tests και τους σχεδιασμούς της ΕΚΤ και του SSM.
Όμως στις 18 και 19 Απριλίου οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών που θα μεταβούν στην Γερμανία θα διαμορφώσουν μια πολύ σαφή εικόνα – σχεδόν στο 90% - του τελικού αποτελέσματος του stress tests.
Όμως το σημαντικότερο ο SSM θα ανακοινώσει σε κάθε τραπεζίτη ξεχωριστά εάν χρειάζεται ή δεν χρειάζεται αύξηση κεφαλαίου που αποτελεί το πιο ουσιώδες στοιχείο του stress tests.
Οι απόψεις μεταξύ των τραπεζιτών διίστανται.
Το bankingnews ρώτησε δύο κορυφαίους τραπεζίτες για να αξιολογήσουν τι περιμένουν από αυτές τις πολύ σημαντικές συναντήσεις στην Γερμανία και στην έδρα του SSM στις 18 και 19 Απριλίου.
Ο ένας τραπεζίτης και πιο αισιόδοξος δήλωσε «περιμένω ότι όλες οι τράπεζες θα περάσουν το stress tests.
Αφού θα περάσουν το stress tests εκτιμώ ότι καμία τράπεζα δεν θα χρειαστεί να υποβάλλει capital plans.
Ωστόσο δεν αποκλείω κάποια ή κάποιες τράπεζες προαιρετικά να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου.
Δεν αποδέχομαι αυξήσεις της τάξης των 500 εκατ.
Μια αύξηση για να προσδώσει προστιθέμενη αξία πρέπει να είναι τουλάχιστον 1 δισεκ. ευρώ»
Ο άλλος τραπεζίτης ήταν πιο συντηρητικός στις εκτιμήσεις του.
«Και άλλοτε έχουμε αντιμετωπίσει με αισιοδοξία τις παραμέτρους των stress tests και έχουμε διαψευστεί.
Θα περιμένουμε να δούμε τι θα μας πει ο SSM στις 18 Απριλίου και τότε θα έχουμε διαμορφώσει μια καθαρή άποψη»
Το bankingnews είχε αποκαλύψει ότι ενώ ακόμη δεν έχει ανακοινωθεί το χαμηλότερο όριο core tier 1 (παραδόξως).
Με βάση αυτές τις παραμέτρους η Πειραιώς θα εμφανίσει στο δυσμενές σενάριο core tier 1 μεταξύ 6% και 6,5%, η Eurobank 8%, η Εθνική 9% και περίπου 9,8% με 10% η Alpha bank η οποία λαμβάνει την υψηλότερη βαθμολογία.
Τρία σενάρια και οι πιθανότητες τους
Σενάριο πρώτο: super αισιόδοξο
Οι τράπεζες περνάνε τα stress tests, δεν υποβάλλουν capital plans και δεν υλοποιούν αυξήσεις κεφαλαίου.
Κοινώς δεν κάνουν τίποτε.
Το σενάριο αυτό θα εξυπηρετούσε τα μέγιστα την κυβέρνηση και τα σχέδια καθαρής εξόδου από τα μνημόνια.
Σενάριο δεύτερο και βασικό
Οι τράπεζες περνάνε το stress tests, μία ή δύο εξ αυτών υποβάλλουν capital plans και σε βάθος 10-12 μηνών υλοποιούν αυξήσεις κεφαλαίου
Σενάριο τρίτο: Απαισιόδοξο
Μια ή δύο τράπεζες δεν περνάνε το stress tests και άμεσα υποβάλλουν capital plans με ορίζοντα αυξήσεις κεφαλαίου σε λογικό χρόνο.
Με ελάχιστο όριο κεφαλαιακής επάρκειας 5% ή 5,5% στο δυσμενές σενάριο για τις ελληνικές τράπεζες Μάιος 2018
*Τα δύο νούμερα που παρουσιάζονται στο coretier 1 είναι χωρίς και με IFRs 9
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
www.bankingnews.gr
Να σημειωθεί ότι στις 18 και 19 Απριλίου όπως έχει αποκαλύψει το bankingnews θα μεταβούν στην έδρα του SSM στην Γερμανία και τότε αναμένεται να έχουν ξεκάθαρη εικόνα για το ποιες τράπεζες χρειάζονται νέες αυξήσεις κεφαλαίου.
Η Πειραιώς φαίνεται ότι θα έχει την μεγαλύτερη αρνητική επίδραση στο stress tests με 6% έως 6,5% δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας core tier 1 στο δυσμενές σενάριο αλλά περνάει.
Ακολουθεί η Eurobank όπου εκτιμάται ότι θα εμφανίσει core tier 1 στο 7,8% με 8% και κινείται πάνω από το 5% με 5,5% με όρους κεφαλαιακής επάρκειας.
Η Εθνική με 8,8% και η Alpha bank με περίπου 9,7% με 10% εμφανίζονται ως οι δύο ισχυρότερες τράπεζες με την Alpha bank να είναι η πιο ισχυρή κεφαλαιακά στο stress tests του 2018.
Προαιρετικές ΑΜΚ
Η τράπεζα που φαίνεται να έχει την μεγαλύτερη ανάγκη για κεφάλαια, παρ΄ ότι περνάει το stress tests είναι η Πειραιώς με αύξηση κεφαλαίου 1,6 με 1,8 δισεκ. ευρώ.
Για τις υπόλοιπες τράπεζες υπάρχει μεγαλύτερη ελαστικότητα με την Eurobank να χρειάζεται 500 με 600 εκατ. αλλά εάν υλοποιήσει αύξηση θα είναι τουλάχιστον 1 δισεκ. ευρώ.
Ενώ για την Πειραιώς η αύξηση κεφαλαίου σε συνδυασμό με μια επιθετική εξυγίανση των προβληματικών δανείων και του ισολογισμού είναι απαραίτητη για τις υπόλοιπες τράπεζες οι αυξήσεις κεφαλαίου είναι απαραίτητες για να διατηρήσουν το κεφαλαιακό τους πλεονέκτημα.
Και στις 4 τράπεζες οι αυξήσεις κεφαλαίου θα είναι προαιρετικές, όπως και στην περίπτωση της ιταλικής Unicredit.
Η Unicredit το 2017 είχε υλοποιήσει ΑΜΚ 13 δισεκ. και είχε πουλήσει προβληματικά δάνεια 17,7 δισεκ. στο 13% της ονομαστικής αξίας.
Το μοντέλο Unicredit θα επαναληφθεί με κάποιες διαφοροποιήσεις.
Οι 5 λόγοι που χρειάζονται νέες αυξήσεις κεφαλαίου οι ελληνικές τράπεζες
Από τις υποχρεωτικές ΑΜΚ….στις προληπτικές και εντός 8-12 μηνών στις προαιρετικές αυξήσεις κεφαλαίου θα οδηγηθεί το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
Μπορεί οι ελληνικές τράπεζες να περάσουν το stress tests και κατά ορισμένους να μην χρειάζονται νέες αυξήσεις κεφαλαίου αλλά
1)Η χαμηλή ποιότητα των κεφαλαίων των τραπεζών υψηλή αναβαλλόμενη φορολογία, χαμηλή κερδοφορία.
2)Η αύξηση της αναβαλλόμενης φορολογίας DTA στα 21,2 δισεκ. σε σύνολο tangible book 29 δισεκ. προ IFRs 9
3)Η ανάγκη για capital buffer το οποίο προ IFRs 9 διαμορφώνεται στα 8,5 δισεκ. μετά το IFRs 9 σε παρούσες αξίες μειώνεται στα 3,5 δισεκ.
Οι ελληνικές τράπεζες πρέπει να διαθέτουν 12-13 δισεκ. κεφαλαιακό απόθεμα.
4)Χρειάζονται πρόσθετα κεφάλαια για την αντιμετώπιση των NPEs και του σχεδίου αναστροφής της συρρίκνωσης των ισολογισμών
5)Για να μπορέσουν να χρηματοδοτήσουν την οικονομία.
Τι ανέφερε από τις 23:21 στις 10 Απριλίου 2018 το bankingnews
Στις 18 και 19 Απριλίου 2018 οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών θα βρεθούν εκτάκτως στην Φρανκφούρτη της Γερμανίας και στην έδρα του SSM για να έχουν πολύ κρίσιμες συναντήσεις με τους επιτελείς του Μόνιμου Εποπτικού Μηχανισμού των Τραπεζών.
Οι συναντήσεις αυτές είναι πολύ καθοριστικές γιατί ο SSM ήδη γνωρίζει τα αποτελέσματα σε μεγάλο βαθμό των stress tests και με βάση τα στοιχεία που διαθέτει γνωρίζει ποιες τράπεζες χρειάζονται ή δεν χρειάζονται αυξήσεις κεφαλαίου.
Στις 11 Απριλίου αργά το απόγευμα η ΕΚΤ και ο SSM θα στείλει το δεύτερο κύμα παρατηρήσεων στις ελληνικές τράπεζες με βάση τα στοιχεία που έχουν δοθεί για τα stress tests.
Με βάση τους τραπεζίτες από το δεύτερο κύμα των στοιχείων θα διαμορφώσουν μια πολύ πιο καθαρή εικόνα για το stress tests και τους σχεδιασμούς της ΕΚΤ και του SSM.
Όμως στις 18 και 19 Απριλίου οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών που θα μεταβούν στην Γερμανία θα διαμορφώσουν μια πολύ σαφή εικόνα – σχεδόν στο 90% - του τελικού αποτελέσματος του stress tests.
Όμως το σημαντικότερο ο SSM θα ανακοινώσει σε κάθε τραπεζίτη ξεχωριστά εάν χρειάζεται ή δεν χρειάζεται αύξηση κεφαλαίου που αποτελεί το πιο ουσιώδες στοιχείο του stress tests.
Οι απόψεις μεταξύ των τραπεζιτών διίστανται.
Το bankingnews ρώτησε δύο κορυφαίους τραπεζίτες για να αξιολογήσουν τι περιμένουν από αυτές τις πολύ σημαντικές συναντήσεις στην Γερμανία και στην έδρα του SSM στις 18 και 19 Απριλίου.
Ο ένας τραπεζίτης και πιο αισιόδοξος δήλωσε «περιμένω ότι όλες οι τράπεζες θα περάσουν το stress tests.
Αφού θα περάσουν το stress tests εκτιμώ ότι καμία τράπεζα δεν θα χρειαστεί να υποβάλλει capital plans.
Ωστόσο δεν αποκλείω κάποια ή κάποιες τράπεζες προαιρετικά να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου.
Δεν αποδέχομαι αυξήσεις της τάξης των 500 εκατ.
Μια αύξηση για να προσδώσει προστιθέμενη αξία πρέπει να είναι τουλάχιστον 1 δισεκ. ευρώ»
Ο άλλος τραπεζίτης ήταν πιο συντηρητικός στις εκτιμήσεις του.
«Και άλλοτε έχουμε αντιμετωπίσει με αισιοδοξία τις παραμέτρους των stress tests και έχουμε διαψευστεί.
Θα περιμένουμε να δούμε τι θα μας πει ο SSM στις 18 Απριλίου και τότε θα έχουμε διαμορφώσει μια καθαρή άποψη»
Το bankingnews είχε αποκαλύψει ότι ενώ ακόμη δεν έχει ανακοινωθεί το χαμηλότερο όριο core tier 1 (παραδόξως).
Με βάση αυτές τις παραμέτρους η Πειραιώς θα εμφανίσει στο δυσμενές σενάριο core tier 1 μεταξύ 6% και 6,5%, η Eurobank 8%, η Εθνική 9% και περίπου 9,8% με 10% η Alpha bank η οποία λαμβάνει την υψηλότερη βαθμολογία.
Τρία σενάρια και οι πιθανότητες τους
Σενάριο πρώτο: super αισιόδοξο
Οι τράπεζες περνάνε τα stress tests, δεν υποβάλλουν capital plans και δεν υλοποιούν αυξήσεις κεφαλαίου.
Κοινώς δεν κάνουν τίποτε.
Το σενάριο αυτό θα εξυπηρετούσε τα μέγιστα την κυβέρνηση και τα σχέδια καθαρής εξόδου από τα μνημόνια.
Σενάριο δεύτερο και βασικό
Οι τράπεζες περνάνε το stress tests, μία ή δύο εξ αυτών υποβάλλουν capital plans και σε βάθος 10-12 μηνών υλοποιούν αυξήσεις κεφαλαίου
Σενάριο τρίτο: Απαισιόδοξο
Μια ή δύο τράπεζες δεν περνάνε το stress tests και άμεσα υποβάλλουν capital plans με ορίζοντα αυξήσεις κεφαλαίου σε λογικό χρόνο.
Με ελάχιστο όριο κεφαλαιακής επάρκειας 5% ή 5,5% στο δυσμενές σενάριο για τις ελληνικές τράπεζες Μάιος 2018
| Τράπεζες |
Δυσμενές σενάριο stress tests |
Δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CT1 2017 * |
Ύψος εκτιμώμενης ΑΜΚ (αρχές 2019) |
| Εθνική |
8,8% |
17% -13,3% |
500 εκατ |
| Πειραιώς |
6%-6,5% |
15,4%-11,7% |
1,6-1,8 δισ |
| Eurobank |
7,8%-8% |
17,9%-12,4% |
500-600 εκατ |
| Alpha bank |
10% |
18,3%-15,9% |
500 εκατ |
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών