Τα επόμενα χρόνια οι τράπεζες θα βρεθούν αντιμέτωπες με αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ όπερ σημαίνει ότι αυτό το κόστος θα μεταφερθεί στα δάνεια, δημιουργώντας νέα γενιά NPLs
Για την κεφαλαιακή επάρκεια ή καλύτερα για την κεφαλαιακή ποιότητα των τραπεζών μπορεί να γραφούν πολλές απόψεις.
Όμως δεν μπορούν να υπάρξουν πολλές ερμηνείες σε ένα καίριο θέμα που αποτελεί το πυρήνα του τραπεζικού προβλήματος και αποδεικνύει γιατί οι τράπεζες δεν μπορούν να ανακάμψουν χρηματιστηριακά.
Ποιο είναι αυτό το πρόβλημα;
Το 2018 με μια αναγωγή του α΄ 6μήνου 2018 σε ετήσια βάση θα εμφανίσουν 3 δισεκ. προβλέψεις, δηλαδή θα πρέπει να δαπανήσουν 3 δισεκ. από τα έσοδα τους για να διενεργήσουν νέα προβλέψεις που σημαίνει 3 δισεκ. νέα προβληματικά δάνεια.
Από την άλλη πλευρά τα προ προβλέψεων έσοδα – στα αγγλικά PPI – ανέρχονται σε 3,4 δισεκ. ευρώ.
Προ προβλέψεων έσοδα σημαίνει συνολικά έσοδα μείον συνολικά έξοδα και πριν τις προβλέψεις.
Το αποτέλεσμα των προβλέψεων – μείον τα προ προβλέψεων έσοδα δίνει ένα καθαρό αποτέλεσμα 400 εκατ ευρώ προ φόρων.
Για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους πριν χρόνια οι τράπεζες λειτουργούσαν με ένα περιθώριο σχεδόν 4-5 δισεκ. ευρώ.
Από την εξίσωση αυτή εξάγονται ορισμένα συμπεράσματα.
Ποια είναι αυτά;
1)Εάν οι τράπεζες συνεχίζουν να παράγουν 3 δισεκ. προβληματικά δάνεια άρα και 3 δισεκ. νέες προβλέψεις το αδιέξοδο θα είναι εμφανές και στους μη ειδικούς.
2)Το πρόβλημα των τραπεζών δεν σχετίζεται μόνο με τις νέες προβλέψεις αλλά και με την δομή των εσόδων.
Ως μέτρο σύγκρισης – σχεδόν – τα συνολικά προ προβλέψεων έσοδα των τραπεζών ήταν τα προ προβλέψεων έσοδα μιας τράπεζας πριν 10 χρόνια.
3)Προκαλεί μεγάλη ανησυχία ότι οι ελληνικές τράπεζες δημιουργούν 3 δισεκ. νέα προβληματικά δάνεια σε ετήσια βάση για το 2018 όταν θα έπρεπε να είχαν εντυπωσιακά μειωθεί.
4)Στις αναλύσεις μέχρι τώρα δεν έχει αποτιμηθεί και ένας σημαντικός κίνδυνος.
Μέχρι τώρα μιλάμε για προβλέψεις από τα παθογενή χαρτοφυλάκια δανείων των τραπεζών.
Δεν έχει αναλυθεί ο κίνδυνος της δημιουργίας νέας γενιάς προβληματικών δανείων από την αύξηση των επιτοκίων.
Τα επόμενα χρόνια οι τράπεζες θα βρεθούν αντιμέτωπες με αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ όπερ σημαίνει ότι αυτό το κόστος θα μεταφερθεί στα δάνεια.
Η αύξηση αυτή θα μεταφραστεί σε δυσκολία πληρωμής των δανείων και θα προκαλέσει μια νέα γενιά προβληματικών δανείων.
Στις εξισώσεις των αποτιμήσεων ο κίνδυνος αυτό δεν έχει αναλυθεί, ούτε έχει μετρηθεί.
Το συμπέρασμα
Η χρηματιστηριακή αξία των τραπεζών έχει καταρρεύσει στα 5,4 δισεκ. και αυτή η απαξίωση έχει λογική εξήγηση.
Αδυναμία παραγωγής εσόδων
Αδυναμία κεφαλαίων
Νέες προβλέψεις
Προβληματικά δάνεια σωρευμένα
Το μείγμα αυτών των παραμέτρων αποτυπώνεται στις μετοχές.
Τα NPEs τα προβληματικά δάνεια και ανοίγματα έχουν καταστρέψει την ελπίδα των μετόχων.
Π.χ. η Πειραιώς αποτιμάται σήμερα στα 0,054 ευρώ προ reverse split ή 1,64 ευρώ ή 716 εκατ κεφαλαιοποίηση.
www.bankingnews.gr
Όμως δεν μπορούν να υπάρξουν πολλές ερμηνείες σε ένα καίριο θέμα που αποτελεί το πυρήνα του τραπεζικού προβλήματος και αποδεικνύει γιατί οι τράπεζες δεν μπορούν να ανακάμψουν χρηματιστηριακά.
Ποιο είναι αυτό το πρόβλημα;
Το 2018 με μια αναγωγή του α΄ 6μήνου 2018 σε ετήσια βάση θα εμφανίσουν 3 δισεκ. προβλέψεις, δηλαδή θα πρέπει να δαπανήσουν 3 δισεκ. από τα έσοδα τους για να διενεργήσουν νέα προβλέψεις που σημαίνει 3 δισεκ. νέα προβληματικά δάνεια.
Από την άλλη πλευρά τα προ προβλέψεων έσοδα – στα αγγλικά PPI – ανέρχονται σε 3,4 δισεκ. ευρώ.
Προ προβλέψεων έσοδα σημαίνει συνολικά έσοδα μείον συνολικά έξοδα και πριν τις προβλέψεις.
Το αποτέλεσμα των προβλέψεων – μείον τα προ προβλέψεων έσοδα δίνει ένα καθαρό αποτέλεσμα 400 εκατ ευρώ προ φόρων.
Για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους πριν χρόνια οι τράπεζες λειτουργούσαν με ένα περιθώριο σχεδόν 4-5 δισεκ. ευρώ.
Από την εξίσωση αυτή εξάγονται ορισμένα συμπεράσματα.
Ποια είναι αυτά;
1)Εάν οι τράπεζες συνεχίζουν να παράγουν 3 δισεκ. προβληματικά δάνεια άρα και 3 δισεκ. νέες προβλέψεις το αδιέξοδο θα είναι εμφανές και στους μη ειδικούς.
2)Το πρόβλημα των τραπεζών δεν σχετίζεται μόνο με τις νέες προβλέψεις αλλά και με την δομή των εσόδων.
Ως μέτρο σύγκρισης – σχεδόν – τα συνολικά προ προβλέψεων έσοδα των τραπεζών ήταν τα προ προβλέψεων έσοδα μιας τράπεζας πριν 10 χρόνια.
3)Προκαλεί μεγάλη ανησυχία ότι οι ελληνικές τράπεζες δημιουργούν 3 δισεκ. νέα προβληματικά δάνεια σε ετήσια βάση για το 2018 όταν θα έπρεπε να είχαν εντυπωσιακά μειωθεί.
4)Στις αναλύσεις μέχρι τώρα δεν έχει αποτιμηθεί και ένας σημαντικός κίνδυνος.
Μέχρι τώρα μιλάμε για προβλέψεις από τα παθογενή χαρτοφυλάκια δανείων των τραπεζών.
Δεν έχει αναλυθεί ο κίνδυνος της δημιουργίας νέας γενιάς προβληματικών δανείων από την αύξηση των επιτοκίων.
Τα επόμενα χρόνια οι τράπεζες θα βρεθούν αντιμέτωπες με αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ όπερ σημαίνει ότι αυτό το κόστος θα μεταφερθεί στα δάνεια.
Η αύξηση αυτή θα μεταφραστεί σε δυσκολία πληρωμής των δανείων και θα προκαλέσει μια νέα γενιά προβληματικών δανείων.
Στις εξισώσεις των αποτιμήσεων ο κίνδυνος αυτό δεν έχει αναλυθεί, ούτε έχει μετρηθεί.
Το συμπέρασμα
Η χρηματιστηριακή αξία των τραπεζών έχει καταρρεύσει στα 5,4 δισεκ. και αυτή η απαξίωση έχει λογική εξήγηση.
Αδυναμία παραγωγής εσόδων
Αδυναμία κεφαλαίων
Νέες προβλέψεις
Προβληματικά δάνεια σωρευμένα
Το μείγμα αυτών των παραμέτρων αποτυπώνεται στις μετοχές.
Τα NPEs τα προβληματικά δάνεια και ανοίγματα έχουν καταστρέψει την ελπίδα των μετόχων.
Π.χ. η Πειραιώς αποτιμάται σήμερα στα 0,054 ευρώ προ reverse split ή 1,64 ευρώ ή 716 εκατ κεφαλαιοποίηση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών