Όμως όλα αυτά για να μπορέσουν να υλοποιηθούν θα πρέπει κάποια τράπεζα να προσφέρει μέρος των προβληματικών της δανείων.
Το Ιταλικό μοντέλο και όχι τύπου Attica bank φαίνεται ότι βρίσκει απήχηση στην ΕΚΤ και τον SSM τον Μόνιμο Εποπτικό Μηχανισμό των τραπεζών για την Ελλάδα.
Το Ιταλικό μοντέλο στηρίζεται στο εξής σχήμα.
Οι τράπεζες τιτλοποιούν προβληματικά δάνεια περίπου 20 δισεκ. ευρώ και έναντι αυτών εκδίδουν ομολογιακά δάνεια περίπου 6-7 δισεκ. συνήθως το 30-35% του ύψους των προβληματικών δανείων.
Τα δάνεια αυτά τα εγγυάται το ελληνικό δημόσιο.
Το μοντέλο τύπου Attica bank είχε απορριφθεί στο παρελθόν από τον SSM ως λύση για την αντιμετώπιση των προβληματικών ανοιγμάτων NPEs.
Το μοντέλο τύπου Attica bank στηρίζεται στην λογική ότι τιτλοποιούνται μέσω ενός SPV προβληματικά δάνεια και ένας επενδυτής αγοράζει εισφέροντας ορισμένα κεφάλαια στην τράπεζα.
Η λύση Attica bank έχει εξεταστεί 2 φορές στο παρελθόν ως εναλλακτική λύση και είχε απορριφθεί από τον SSM οπότε δεν είναι κατανοητό πως ο Εποπτικός Μηχανισμός θα αλλάξει άποψη.
Να σημειωθεί ωστόσο ότι αλλάζει διοίκηση ο SSM με την Ιρλανδέζα Donery ή ο Ιταλός ο Enria θα αναλάβουν την διοίκηση την τρέχουσα εβδομάδα.
Το Ιταλικό μοντέλο μπορεί να εφαρμοστεί Καλοκαίρι 2019
Το Ιταλικό μοντέλο μπορεί να εφαρμοστεί το νωρίτερο Καλοκαίρι 2019.
Γιατί απαιτείται τόσος χρόνος;
Γιατί υπάρχουν πολλά τεχνικά και ουσιώδη ζητήματα.
1)Με ποια τιμή θα τιτλοποιηθούν τα προβληματικά δάνεια, ποια η αποτίμηση τους;
2)Τα κύρια ομόλογα senior bond που θα εκδώσουν οι τράπεζες επί ποιών χαρτοφυλακίων NPEs θα αντιστοιχούν;
3)Τα Mezzanine bond τα μεσαία ομόλογα που θα εκδώσουν οι τράπεζες επί ποιών χαρτοφυλακίων NPEs θα αντιστοιχούν;
4) Πως θα αποτιμηθούν οι εξασφαλίσεις – εγγυήσεις των προβληματικών δανείων;
5)Άπαξ και παρέχεται κρατική εγγύηση, μετατρέπονται υφιστάμενα cocos δηλαδή μετατρέψιμα ομόλογα σε μετοχές;
Η απάντηση είναι ναι ότι τα 2 δισεκ. cocos της Πειραιώς θα μετατραπούν σε μετοχές εάν ισχύσει το Ιταλικό μοντέλο.
6)Χρειάζονται εξονυχιστική ανάλυση των προβληματικών δανείων που θα ενταχθούν στα προγράμματα τιτλοποίησης.
Το πειραματόζωο
Όμως όλα αυτά για να μπορέσουν να υλοποιηθούν θα πρέπει κάποια τράπεζα να προσφέρει μέρος των προβληματικών της δανείων.
Δηλαδή θα πρέπει να υπάρξει – κατά μια έννοια – πειραματόζωο όπου πάνω σε αυτή την τράπεζα θα εφαρμοστεί το Ιταλικό μοντέλο.
www.bankingnews.gr
Το Ιταλικό μοντέλο στηρίζεται στο εξής σχήμα.
Οι τράπεζες τιτλοποιούν προβληματικά δάνεια περίπου 20 δισεκ. ευρώ και έναντι αυτών εκδίδουν ομολογιακά δάνεια περίπου 6-7 δισεκ. συνήθως το 30-35% του ύψους των προβληματικών δανείων.
Τα δάνεια αυτά τα εγγυάται το ελληνικό δημόσιο.
Το μοντέλο τύπου Attica bank είχε απορριφθεί στο παρελθόν από τον SSM ως λύση για την αντιμετώπιση των προβληματικών ανοιγμάτων NPEs.
Το μοντέλο τύπου Attica bank στηρίζεται στην λογική ότι τιτλοποιούνται μέσω ενός SPV προβληματικά δάνεια και ένας επενδυτής αγοράζει εισφέροντας ορισμένα κεφάλαια στην τράπεζα.
Η λύση Attica bank έχει εξεταστεί 2 φορές στο παρελθόν ως εναλλακτική λύση και είχε απορριφθεί από τον SSM οπότε δεν είναι κατανοητό πως ο Εποπτικός Μηχανισμός θα αλλάξει άποψη.
Να σημειωθεί ωστόσο ότι αλλάζει διοίκηση ο SSM με την Ιρλανδέζα Donery ή ο Ιταλός ο Enria θα αναλάβουν την διοίκηση την τρέχουσα εβδομάδα.
Το Ιταλικό μοντέλο μπορεί να εφαρμοστεί Καλοκαίρι 2019
Το Ιταλικό μοντέλο μπορεί να εφαρμοστεί το νωρίτερο Καλοκαίρι 2019.
Γιατί απαιτείται τόσος χρόνος;
Γιατί υπάρχουν πολλά τεχνικά και ουσιώδη ζητήματα.
1)Με ποια τιμή θα τιτλοποιηθούν τα προβληματικά δάνεια, ποια η αποτίμηση τους;
2)Τα κύρια ομόλογα senior bond που θα εκδώσουν οι τράπεζες επί ποιών χαρτοφυλακίων NPEs θα αντιστοιχούν;
3)Τα Mezzanine bond τα μεσαία ομόλογα που θα εκδώσουν οι τράπεζες επί ποιών χαρτοφυλακίων NPEs θα αντιστοιχούν;
4) Πως θα αποτιμηθούν οι εξασφαλίσεις – εγγυήσεις των προβληματικών δανείων;
5)Άπαξ και παρέχεται κρατική εγγύηση, μετατρέπονται υφιστάμενα cocos δηλαδή μετατρέψιμα ομόλογα σε μετοχές;
Η απάντηση είναι ναι ότι τα 2 δισεκ. cocos της Πειραιώς θα μετατραπούν σε μετοχές εάν ισχύσει το Ιταλικό μοντέλο.
6)Χρειάζονται εξονυχιστική ανάλυση των προβληματικών δανείων που θα ενταχθούν στα προγράμματα τιτλοποίησης.
Το πειραματόζωο
Όμως όλα αυτά για να μπορέσουν να υλοποιηθούν θα πρέπει κάποια τράπεζα να προσφέρει μέρος των προβληματικών της δανείων.
Δηλαδή θα πρέπει να υπάρξει – κατά μια έννοια – πειραματόζωο όπου πάνω σε αυτή την τράπεζα θα εφαρμοστεί το Ιταλικό μοντέλο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών