Είναι αδύνατο η Eurobank έστω και εάν καθυστερήσει να υλοποιήσει την εμπροσθοβαρή λύση στα NPEs....οι άλλες τράπεζες να επιμείνουν στους στόχους μείωσης των προβληματικών δανείων το 2021
Το 2019 θα είναι έτος ορόσημο για τις ελληνικές τράπεζες, θα είναι η χρονιά όπου οι τράπεζες θα υλοποιήσουν εμπροσθοβαρή σχέδια αναδιάρθρωσης και εξυγίανσης των προβληματικών τους δανείων.
Είναι αδύνατο η Eurobank έστω και εάν καθυστερήσει να υλοποιήσει την εμπροσθοβαρή λύση στα NPEs, οι άλλες τράπεζες να επιμείνουν στους στόχους μείωσης των προβληματικών δανείων το 2021
Το μοντέλο Eurobank με τιτλοποίηση 7 δισεκ. προβληματικών ανοιγμάτων και μεταφοράς τους σε ειδικό όχημα SPV, έκδοση ομολόγων senior, mezzanine και Junior και μεταφορά αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης σε νέα τραπεζική θυγατρική που θα ονομάζεται Νέα Eurobank.
Ουσιαστικά η Eurobank μέσω του σχήματος αυτού και έχοντας απορροφήσει την Grivalia ενισχύει κατά 900 εκατ τα κεφάλαια της με στόχο να δαπανήσει 1,2 δισεκ. ευρώ κεφάλαια για να μπορέσει να μειώσει τα προβληματικά δάνεια κατά 7 δισεκ. ευρώ και με βάση πρόσθετους σχεδιασμούς έως 11 δισεκ. ευρώ.
Η Alpha bank με 7,75 δισεκ. κεφάλαια και 2,6 δισεκ. κεφαλαιακό απόθεμα αλλά 22,5 δισεκ. προβληματικά ανοίγματα NPEs και χαμηλό coverage ratio NPEs δηλαδή δείκτη κάλυψης NPEs με προβλέψεις 47,3% - τον χαμηλότερο στο σύστημα – θα χρειαστεί 2,5 δισεκ. κεφάλαια να δαπανήσει.
Για να μπορέσει να μειώσει εμπροσθοβαρώς τα προβληματικά δάνεια NPEs θα πρέπει να δαπανήσει από 1,5 έως 2,5 δισεκ. ανάλογα το ύψος της μείωσης των προβληματικών δανείων.
Η Alpha bank επειδή διαθέτει κεφαλαιακό απόθεμα, μπορεί να υλοποιήσε3ι ανάλογο σχέδιο με την Eurobank χωρίς να προσφύγει σε νέα κεφάλαια.
Ωστόσο μετά την ολοκλήρωση της εξυγίανσης η Alpha bank θα είναι αποδυναμωμένη κεφαλαιακά, οπότε για την μελλοντική της ανάπτυξη θα χρειαστεί νέα κεφάλαια.
Η Πειραιώς αποτελεί το μεγάλο ερωτηματικό.
Με 28,5 δισεκ. προβληματικά δάνεια, δείκτη κάλυψης NPEs με προβλέψεις 48,8% και 6,7 δισεκ. κεφάλαια η Πειραιώς θα πρέπει να βρει 3,5 δισεκ. κεφάλαια για να μπορέσει να εξυγιανθεί εμπροσθοβαρώς.
Δεν μπορεί η Eurobank να είναι έτοιμη να βγει από την μακροχρόνια τραπεζική κρίση και η Πειραιώς να εστιαστεί στους στόχους μείωσης των NPEs έως το 2021.
Είναι προφανές ότι οι εμπροσθοβαρείς λύσεις επιβάλλονται.
Όμως ούτε το Ιταλικό μοντέλο είναι η λύση στο πρόβλημα των NPEs της Πειραιώς, ούτε βεβαίως η πρόταση της ΤτΕ αφενός γιατί έχει απορριφθεί, αφετέρου και βασικότερο αφαιρεί κεφάλαια και ειδικά στην Πειραιώς αυτό είναι αδύνατο.
Η Πειραιώς είτε θα βρει κεφάλαια με δυσμενείς όρους τύπου Cerberus είτε θα αναζητήσει κρατικά κεφάλαια μέσω έκδοσης cocos μετατρέψιμων ομολόγων σε μετοχές που σημαίνει κρατική βοήθεια ή το κράτος να χρηματοδοτήσει ένα σχήμα SPV όπου θα αναλάβει μετοχικά τον έλεγχο του και μέσω της αξιοποίησης και πώλησης των NPEs να ανακτήσει μέρος των επενδεδυμένων κεφαλαίων.
Ορισμένοι ξένοι θεωρούν ότι αντί για cocos δηλαδή μετατρέψιμα ομόλογα θα μπορούσε υπό όρους το κράτος να επενδύσει κεφάλαια στα SPV στις εταιρίες ειδικού σκοπού που θα δημιουργήσουν οι τράπεζες για να μειώσουν τα προβληματικά τους δάνεια.
Η Εθνική τράπεζα με 16 δισεκ. προβληματικά ανοίγματα και δείκτη κάλυψης NPEs με προβλέψεις 60% αλλά με μόλις 5,7 δισεκ. κεφάλαια εάν πουλήσει την Εθνική Ασφαλιστική και την Πανγαία μπορεί να βρει κεφάλαια τα οποία θα τα δαπανήσει στην εξυγίανση της.
Και η Εθνική τράπεζα έχει πλεονέκτημα υπό την έννοια ότι έχει τα χαμηλότερα προβληματικά δάνεια σε απόλυτα μεγέθη και τον υψηλότερο δείκτη κάλυψης NPEs με προβλέψεις.
Η στρατηγική της Εθνικής τράπεζας είναι σχετικά ευέλικτη.
Όμως εάν επιχειρήσει τα 16 δισεκ. να τα μειώσει στα 8-9 δισεκ. εντός του 2019 θα πρέπει να δαπανήσει μεταξύ 800 εκατ και 1 δισεκ. ευρώ.
www.bankingnews.gr
Είναι αδύνατο η Eurobank έστω και εάν καθυστερήσει να υλοποιήσει την εμπροσθοβαρή λύση στα NPEs, οι άλλες τράπεζες να επιμείνουν στους στόχους μείωσης των προβληματικών δανείων το 2021
Το μοντέλο Eurobank με τιτλοποίηση 7 δισεκ. προβληματικών ανοιγμάτων και μεταφοράς τους σε ειδικό όχημα SPV, έκδοση ομολόγων senior, mezzanine και Junior και μεταφορά αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης σε νέα τραπεζική θυγατρική που θα ονομάζεται Νέα Eurobank.
Ουσιαστικά η Eurobank μέσω του σχήματος αυτού και έχοντας απορροφήσει την Grivalia ενισχύει κατά 900 εκατ τα κεφάλαια της με στόχο να δαπανήσει 1,2 δισεκ. ευρώ κεφάλαια για να μπορέσει να μειώσει τα προβληματικά δάνεια κατά 7 δισεκ. ευρώ και με βάση πρόσθετους σχεδιασμούς έως 11 δισεκ. ευρώ.
Η Alpha bank με 7,75 δισεκ. κεφάλαια και 2,6 δισεκ. κεφαλαιακό απόθεμα αλλά 22,5 δισεκ. προβληματικά ανοίγματα NPEs και χαμηλό coverage ratio NPEs δηλαδή δείκτη κάλυψης NPEs με προβλέψεις 47,3% - τον χαμηλότερο στο σύστημα – θα χρειαστεί 2,5 δισεκ. κεφάλαια να δαπανήσει.
Για να μπορέσει να μειώσει εμπροσθοβαρώς τα προβληματικά δάνεια NPEs θα πρέπει να δαπανήσει από 1,5 έως 2,5 δισεκ. ανάλογα το ύψος της μείωσης των προβληματικών δανείων.
Η Alpha bank επειδή διαθέτει κεφαλαιακό απόθεμα, μπορεί να υλοποιήσε3ι ανάλογο σχέδιο με την Eurobank χωρίς να προσφύγει σε νέα κεφάλαια.
Ωστόσο μετά την ολοκλήρωση της εξυγίανσης η Alpha bank θα είναι αποδυναμωμένη κεφαλαιακά, οπότε για την μελλοντική της ανάπτυξη θα χρειαστεί νέα κεφάλαια.
Η Πειραιώς αποτελεί το μεγάλο ερωτηματικό.
Με 28,5 δισεκ. προβληματικά δάνεια, δείκτη κάλυψης NPEs με προβλέψεις 48,8% και 6,7 δισεκ. κεφάλαια η Πειραιώς θα πρέπει να βρει 3,5 δισεκ. κεφάλαια για να μπορέσει να εξυγιανθεί εμπροσθοβαρώς.
Δεν μπορεί η Eurobank να είναι έτοιμη να βγει από την μακροχρόνια τραπεζική κρίση και η Πειραιώς να εστιαστεί στους στόχους μείωσης των NPEs έως το 2021.
Είναι προφανές ότι οι εμπροσθοβαρείς λύσεις επιβάλλονται.
Όμως ούτε το Ιταλικό μοντέλο είναι η λύση στο πρόβλημα των NPEs της Πειραιώς, ούτε βεβαίως η πρόταση της ΤτΕ αφενός γιατί έχει απορριφθεί, αφετέρου και βασικότερο αφαιρεί κεφάλαια και ειδικά στην Πειραιώς αυτό είναι αδύνατο.
Η Πειραιώς είτε θα βρει κεφάλαια με δυσμενείς όρους τύπου Cerberus είτε θα αναζητήσει κρατικά κεφάλαια μέσω έκδοσης cocos μετατρέψιμων ομολόγων σε μετοχές που σημαίνει κρατική βοήθεια ή το κράτος να χρηματοδοτήσει ένα σχήμα SPV όπου θα αναλάβει μετοχικά τον έλεγχο του και μέσω της αξιοποίησης και πώλησης των NPEs να ανακτήσει μέρος των επενδεδυμένων κεφαλαίων.
Ορισμένοι ξένοι θεωρούν ότι αντί για cocos δηλαδή μετατρέψιμα ομόλογα θα μπορούσε υπό όρους το κράτος να επενδύσει κεφάλαια στα SPV στις εταιρίες ειδικού σκοπού που θα δημιουργήσουν οι τράπεζες για να μειώσουν τα προβληματικά τους δάνεια.
Η Εθνική τράπεζα με 16 δισεκ. προβληματικά ανοίγματα και δείκτη κάλυψης NPEs με προβλέψεις 60% αλλά με μόλις 5,7 δισεκ. κεφάλαια εάν πουλήσει την Εθνική Ασφαλιστική και την Πανγαία μπορεί να βρει κεφάλαια τα οποία θα τα δαπανήσει στην εξυγίανση της.
Και η Εθνική τράπεζα έχει πλεονέκτημα υπό την έννοια ότι έχει τα χαμηλότερα προβληματικά δάνεια σε απόλυτα μεγέθη και τον υψηλότερο δείκτη κάλυψης NPEs με προβλέψεις.
Η στρατηγική της Εθνικής τράπεζας είναι σχετικά ευέλικτη.
Όμως εάν επιχειρήσει τα 16 δισεκ. να τα μειώσει στα 8-9 δισεκ. εντός του 2019 θα πρέπει να δαπανήσει μεταξύ 800 εκατ και 1 δισεκ. ευρώ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών