Το 2020 προβλέπεται μείωση των κεφαλαίων των τραπεζών κατά 1,5 δισεκ. θα μειώσει τα κεφάλαια της η Eurobank και κατά 1,6 με 1,7 δισεκ. η Alpha bank λόγω της πολιτικής εξυγίανσης.
Η άνοδος των τραπεζικών μετοχών που έχει οδηγήσει Εθνική και Eurobank πάνω από τις τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου του 2015, την Alpha bank θα φθάσει άμεσα και η Πειραιώς έχει ακόμη πορεία… έχει αιτιολόγηση.
Ο νέος νόμος για τα NPEs ο Ηρακλής σε συνδυασμό με τις πρωτοβουλίες των τραπεζών να φέρουν εμπροσθοβαρείς λύσεις δημιουργεί μια κινητικότητα στις τραπεζικές μετοχές που δεν ακολούθησαν την άνοδο των μη τραπεζικών μετοχών τους προηγούμενους μήνες.
Ξεπερνώντας τα επιχειρήματα που επικαλούμαστε συχνά ότι οι τράπεζες είναι πανάκριβες με όρους P/BV αυτό είναι αλήθεια για ορισμένες εξ αυτών, διαπραγματεύονται στον μέσο όρο της ευρωζώνης και αγνοώντας και την κερδοφορία που ούτως ή άλλως είναι χαμηλή… θα εστιάσουμε μόνο σε ένα ζήτημα.
Τι καθιστά φούσκα μια μετοχή;
Το 2020 προβλέπεται μείωση των κεφαλαίων των τραπεζών κατά 1,5 δισεκ. θα μειώσει τα κεφάλαια της η Eurobank και κατά 1,6 με 1,7 δισεκ. η Alpha bank λόγω της πολιτικής εξυγίανσης.
Ουσιαστικά μόνο οι δύο τράπεζες θα δαπανήσουν 3,2 δισεκ. ευρώ.
Η Πειραιώς πήρε τα χρήματα από το deal με την Intrum θα πληρώσει στις 4 Δεκεμβρίου 2019 τα 167 εκατ τόκους του μετατρέψιμου ομολόγου Cocos, έχει κερδίσει χρόνο αλλά δεν έχει επιλύσει το πρόβλημα των NPEs.
Η Εθνική θα τιτλοποιήσει NPEs έχει δημιουργήσει μια περίμετρο 8 δισεκ. για να καταλήξει σε 5 δισεκ. τιτλοποίηση που σημαίνει ότι θα χρειαστεί σε κεφάλαιο 600 με 700 εκατ ευρώ.
Άρα το 2020 τα κεφάλαια των τραπεζών θα μειωθούν.
Συγκρίνεται τα κεφάλαια των τραπεζών που θα μειώνονται με τις τρέχουσες αποτιμήσεις… σίγουρα είναι ακριβές οι τραπεζικές μετοχές.
Βέβαια υπάρχει ένα ισχυρό επιχείρημα.
Το 2020 οι τράπεζες στην Ελλάδα θα προχωρήσουν σε νέα ομολογιακά μειωμένης εξασφάλισης για να ενισχύσουν τα κεφάλαια τους…. υπολογίζεται ότι μπορεί να συγκεντρώσουν 2 δισεκ. νέα κεφάλαια από tier 2.
Όμως και πάλι υπάρχει και ένα άλλο ζήτημα το DTC η αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση 16 δισεκ. σε σύνολο 24 δισεκ. κεφαλαίων.
Η κερδοσκοπία είναι ο οδηγός της αγοράς.
Η κερδοσκοπία δημιουργεί φούσκες.
Οι τράπεζες θα αποκτήσουν αξία όταν τα NPEs υποχωρήσουν κάτω από 10%.
Π.χ. η Eurobank τότε θα αξίζει 1,20 ευρώ που σημαίνει 20% με 25% περίπου άνοδος από τις τρέχουσες τιμές.
Οι επενδυτές να είναι προσεκτικοί.
www.bankingnews.gr
Ο νέος νόμος για τα NPEs ο Ηρακλής σε συνδυασμό με τις πρωτοβουλίες των τραπεζών να φέρουν εμπροσθοβαρείς λύσεις δημιουργεί μια κινητικότητα στις τραπεζικές μετοχές που δεν ακολούθησαν την άνοδο των μη τραπεζικών μετοχών τους προηγούμενους μήνες.
Ξεπερνώντας τα επιχειρήματα που επικαλούμαστε συχνά ότι οι τράπεζες είναι πανάκριβες με όρους P/BV αυτό είναι αλήθεια για ορισμένες εξ αυτών, διαπραγματεύονται στον μέσο όρο της ευρωζώνης και αγνοώντας και την κερδοφορία που ούτως ή άλλως είναι χαμηλή… θα εστιάσουμε μόνο σε ένα ζήτημα.
Τι καθιστά φούσκα μια μετοχή;
Το 2020 προβλέπεται μείωση των κεφαλαίων των τραπεζών κατά 1,5 δισεκ. θα μειώσει τα κεφάλαια της η Eurobank και κατά 1,6 με 1,7 δισεκ. η Alpha bank λόγω της πολιτικής εξυγίανσης.
Ουσιαστικά μόνο οι δύο τράπεζες θα δαπανήσουν 3,2 δισεκ. ευρώ.
Η Πειραιώς πήρε τα χρήματα από το deal με την Intrum θα πληρώσει στις 4 Δεκεμβρίου 2019 τα 167 εκατ τόκους του μετατρέψιμου ομολόγου Cocos, έχει κερδίσει χρόνο αλλά δεν έχει επιλύσει το πρόβλημα των NPEs.
Η Εθνική θα τιτλοποιήσει NPEs έχει δημιουργήσει μια περίμετρο 8 δισεκ. για να καταλήξει σε 5 δισεκ. τιτλοποίηση που σημαίνει ότι θα χρειαστεί σε κεφάλαιο 600 με 700 εκατ ευρώ.
Άρα το 2020 τα κεφάλαια των τραπεζών θα μειωθούν.
Συγκρίνεται τα κεφάλαια των τραπεζών που θα μειώνονται με τις τρέχουσες αποτιμήσεις… σίγουρα είναι ακριβές οι τραπεζικές μετοχές.
Βέβαια υπάρχει ένα ισχυρό επιχείρημα.
Το 2020 οι τράπεζες στην Ελλάδα θα προχωρήσουν σε νέα ομολογιακά μειωμένης εξασφάλισης για να ενισχύσουν τα κεφάλαια τους…. υπολογίζεται ότι μπορεί να συγκεντρώσουν 2 δισεκ. νέα κεφάλαια από tier 2.
Όμως και πάλι υπάρχει και ένα άλλο ζήτημα το DTC η αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση 16 δισεκ. σε σύνολο 24 δισεκ. κεφαλαίων.
Η κερδοσκοπία είναι ο οδηγός της αγοράς.
Η κερδοσκοπία δημιουργεί φούσκες.
Οι τράπεζες θα αποκτήσουν αξία όταν τα NPEs υποχωρήσουν κάτω από 10%.
Π.χ. η Eurobank τότε θα αξίζει 1,20 ευρώ που σημαίνει 20% με 25% περίπου άνοδος από τις τρέχουσες τιμές.
Οι επενδυτές να είναι προσεκτικοί.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών