Το μέλλον των τραπεζών στην Ελλάδα παραμένει ακόμη θολό γιατί ενώ επιχειρείται από την μια εξυγίανση των ισολογισμών από το σκέλος των εσόδων και κεφαλαίων οι παθογένειες παραμένουν.
Μπορεί η ένταξη της Ελλάδος στην ποσοτική χαλάρωση να είναι μακρινός στόχος, όπως μακρινή είναι και η αναβάθμιση της Ελλάδος σε επενδυτική βαθμίδα – investment grade – αλλά προς το τέλος του 2021 όλα αυτά θα μπορούσαν να συμβούν.
Προς τα μέσα του 2021 η Ελλάδα θα αναβαθμιστεί σε επενδυτική βαθμίδα και ακολούθως η ΕΚΤ θα εντάξει τα ελληνικά ομόλογα στην ποσοτική χαλάρωση μαζί με άλλους επιλέξιμους τίτλους όπως τα εταιρικά ομόλογα.
Η εξέλιξη αυτή θα οδηγήσει το 10ετές ελληνικό ομόλογο από 1,40% σε 0,60% με ποσοτική χαλάρωση και επενδυτική βαθμίδα.
Όλα αυτά θα ήταν θετικά νέα για την οικονομία αλλά υπάρχουν πολλές αμφιβολίες εάν είναι θετικά νέα για τις τράπεζες.
Γιατί;
Το βασικό πρόβλημα ονομάζεται εναλλακτικός δανεισμός από τις επιχειρήσεις.
Οι εταιρίες πλέον δεν καταφεύγουν στον τραπεζικό δανεισμό, είναι ακριβός, ζητώνται πολλές εξασφαλίσεις και επειδή υπάρχει το προηγούμενο των σημαντικών NPEs που έπληξαν τους ισολογισμούς των τραπεζών… στρέφονται στα ομολογιακά δάνεια.
Εκτιμάται ότι οι επιχειρήσεις στην επόμενη 2ετία θα εκδώσουν 4-5 δισεκ. ομολογιακά δάνεια ειδικά οι μεγάλες εταιρίες οπότε οι ομολογιακές εκδόσεις θα είναι επιλέξιμες για πράξεις νομισματικής πολιτικής.
Τα ομολογιακά tier 2 των τραπεζών δεν θα ενταχθούν στην ποσοτική χαλάρωση.
Να σημειωθεί ότι οι εταιρίες γνωρίζουν αυτή την εξέλιξη, δηλαδή γνωρίζουν ότι τα ομόλογα που θα εκδώσουν στο μέλλον θα μπορούσαν να εξαγοραστούν από την ΕΚΤ.
Οπότε λόγω των χαμηλών επιτοκίων και με την προοπτική να αγοραστούν εταιρικά ομόλογα ελληνικών επιχειρήσεων από την ΕΚΤ, οι επιχειρηματίες θα στραφούν στις ομολογιακές εκδόσεις και όχι στον τραπεζικό δανεισμό.
Το φαινόμενο αυτό έχει εκδηλωθεί στις γερμανικές τράπεζες οι οποίες πλήττονται και από τα αρνητικά επιτόκια αποδοχής καταθέσεων της ΕΚΤ.
Υπολογίζεται ότι οι τράπεζες στην Ευρώπη έχουν χάσει 23,5 δισεκ. ευρώ σε τόκους από τα αρνητικά επιτόκια.
Ενώ η ποσοτική χαλάρωση θα συμπιέσει ακόμη περισσότερο το κόστος δανεισμού για το ελληνικό δημόσιο με επιτόκιο στην 10ετία στο 0,60% από 1,40%... θα έχει αντίθετα αποτελέσματα για τις τράπεζες οι οποίες ήδη δέχονται πιέσεις στην κερδοφορία τους.
Στο μέλλον οι πιέσεις στην κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών θα αυξάνονται και μαζί θα αυξάνονται και οι πιέσεις για κεφάλαια.
Το μέλλον των τραπεζών στην Ελλάδα παραμένει ακόμη θολό γιατί ενώ επιχειρείται από την μια εξυγίανση των ισολογισμών από το σκέλος των εσόδων και κεφαλαίων οι παθογένειες παραμένουν.
www.bankingnews.gr
Προς τα μέσα του 2021 η Ελλάδα θα αναβαθμιστεί σε επενδυτική βαθμίδα και ακολούθως η ΕΚΤ θα εντάξει τα ελληνικά ομόλογα στην ποσοτική χαλάρωση μαζί με άλλους επιλέξιμους τίτλους όπως τα εταιρικά ομόλογα.
Η εξέλιξη αυτή θα οδηγήσει το 10ετές ελληνικό ομόλογο από 1,40% σε 0,60% με ποσοτική χαλάρωση και επενδυτική βαθμίδα.
Όλα αυτά θα ήταν θετικά νέα για την οικονομία αλλά υπάρχουν πολλές αμφιβολίες εάν είναι θετικά νέα για τις τράπεζες.
Γιατί;
Το βασικό πρόβλημα ονομάζεται εναλλακτικός δανεισμός από τις επιχειρήσεις.
Οι εταιρίες πλέον δεν καταφεύγουν στον τραπεζικό δανεισμό, είναι ακριβός, ζητώνται πολλές εξασφαλίσεις και επειδή υπάρχει το προηγούμενο των σημαντικών NPEs που έπληξαν τους ισολογισμούς των τραπεζών… στρέφονται στα ομολογιακά δάνεια.
Εκτιμάται ότι οι επιχειρήσεις στην επόμενη 2ετία θα εκδώσουν 4-5 δισεκ. ομολογιακά δάνεια ειδικά οι μεγάλες εταιρίες οπότε οι ομολογιακές εκδόσεις θα είναι επιλέξιμες για πράξεις νομισματικής πολιτικής.
Τα ομολογιακά tier 2 των τραπεζών δεν θα ενταχθούν στην ποσοτική χαλάρωση.
Να σημειωθεί ότι οι εταιρίες γνωρίζουν αυτή την εξέλιξη, δηλαδή γνωρίζουν ότι τα ομόλογα που θα εκδώσουν στο μέλλον θα μπορούσαν να εξαγοραστούν από την ΕΚΤ.
Οπότε λόγω των χαμηλών επιτοκίων και με την προοπτική να αγοραστούν εταιρικά ομόλογα ελληνικών επιχειρήσεων από την ΕΚΤ, οι επιχειρηματίες θα στραφούν στις ομολογιακές εκδόσεις και όχι στον τραπεζικό δανεισμό.
Το φαινόμενο αυτό έχει εκδηλωθεί στις γερμανικές τράπεζες οι οποίες πλήττονται και από τα αρνητικά επιτόκια αποδοχής καταθέσεων της ΕΚΤ.
Υπολογίζεται ότι οι τράπεζες στην Ευρώπη έχουν χάσει 23,5 δισεκ. ευρώ σε τόκους από τα αρνητικά επιτόκια.
Ενώ η ποσοτική χαλάρωση θα συμπιέσει ακόμη περισσότερο το κόστος δανεισμού για το ελληνικό δημόσιο με επιτόκιο στην 10ετία στο 0,60% από 1,40%... θα έχει αντίθετα αποτελέσματα για τις τράπεζες οι οποίες ήδη δέχονται πιέσεις στην κερδοφορία τους.
Στο μέλλον οι πιέσεις στην κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών θα αυξάνονται και μαζί θα αυξάνονται και οι πιέσεις για κεφάλαια.
Το μέλλον των τραπεζών στην Ελλάδα παραμένει ακόμη θολό γιατί ενώ επιχειρείται από την μια εξυγίανση των ισολογισμών από το σκέλος των εσόδων και κεφαλαίων οι παθογένειες παραμένουν.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών