Η μεγάλη βελτίωση στις αποδόσεις των ομολογιακών tier 2 δείχνει ότι οι στόχοι της Eurobank και Alpha bank να εκδώσουν ανάλογα ομόλογα θα μπορούσε να επιτευχθούν με επιτόκια περίπου στο 4%.
Από 8,25% στο 4,95% και μάλιστα σε διάστημα 5-6 μηνών αυτή είναι η πορεία των αποδόσεων του ομολογιακού της Εθνικής τράπεζας ενώ ανάλογη βελτίωση έχει σημειώσει και το ομολογιακό της Πειραιώς.
Το ομολογιακό tier 2 της Εθνικής τράπεζας εκδόθηκε στο 8,25% και πλέον έχει μέση τιμή 113,50 μονάδες βάσης που μεταφράζεται σε 4,95%.
Το ομολογιακό tier 2 της Πειραιώς εκδόθηκε στο 9,75% και πλέον έχει μέση τιμή 109,15 μονάδες βάσης ή 7,35%.
Η μεγάλη βελτίωση στις αποδόσεις των ομολογιακών tier 2 δείχνει ότι οι στόχοι της Eurobank και Alpha bank να εκδώσουν ανάλογα ομόλογα θα μπορούσε να επιτευχθούν με επιτόκια περίπου στο 4%.
Πρόκειται για μια τεράστια διαφορά μέσα σε τόσο μικρό χρονικό διάστημα.
Γιατί όμως σημειώνουν ράλι οι αποδόσεις των ομολογιακών tier 2 των ελληνικών τραπεζών;
(Να σημειωθεί ότι μεγάλη βελτίωση σημειώνουν και άλλα ομολογιακά τραπεζών που έχουν εκδοθεί στην Νότια Ευρώπη).
Οι βασικοί λόγοι είναι οι εξής
1)Έχει μειωθεί δραστικά ο κίνδυνος χώρας π.χ. το ελληνικό CDS στα 5 χρόνια – είναι το ασφάλιστρο έναντι ρίσκου χώρας στα ομόλογα – διαμορφώνεται στις 117 μονάδες βάσης ή 1,17%.
Αντίστοιχα οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων επίσης βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά με το10ετές ελληνικό κρατικό ομόλογο να διαμορφώνονται στο 1,39%.
2)Η μείωση του ρίσκου μεταφράζεται και σε μείωση των αποδόσεων των εταιρικών και τραπεζικών ομολόγων.
Μπορεί να υπάρχουν διαφορές μεταξύ απόδοσης κρατικού χρέους και τραπεζικού τίτλου αλλά κανείς δεν πιστεύει ότι μια ελληνική τράπεζα κινδυνεύει να χρεοκοπήσει.
3)Οι επενδυτές αναζητούν assets με αποδόσεις.
Ότι κυκλοφορεί στις αγορές και έχει ελέγξιμο ρίσκο, αποτελεί βορρά των διεθνών επενδυτών, η στάση αυτή των θεσμικών επενδυτών είναι εύλογη σε μια συγκυρία όπου τα κρατικά ομόλογα με αρνητικά επιτόκια είναι 13 τρισεκ. δολάρια.
4)Ενώ όλοι αναγνωρίζουν ότι οι τράπεζες στην Ελλάδα έχουν προβλήματα, αναγνωρίζουν επίσης ότι μπορούν να καλύψουν τις υποχρεώσεις τους σε διάφορους τίτλους, οπότε ο κίνδυνος μη πληρωμής ενός ομολόγου είναι από ελάχιστος έως μηδενικός.
5)Οι ελληνικές τράπεζες ακολουθούν σχέδια μείωσης των προβληματικών τους ανοιγμάτων, οπότε σταδιακά επανέρχονται στην κανονικότητα.
Θα απαιτηθεί χρόνος αλλά τουλάχιστον εξυγιαίνουν τους ισολογισμούς τους, αυτό αποτιμάται στις εκδόσεις ομολόγων των τραπεζών και έτσι εξηγείται ότι το 9,7% ή 8,25% έχει μετατραπεί σε απόδοση κάτω από 5%.
www.bankingnews.gr
Το ομολογιακό tier 2 της Εθνικής τράπεζας εκδόθηκε στο 8,25% και πλέον έχει μέση τιμή 113,50 μονάδες βάσης που μεταφράζεται σε 4,95%.
Το ομολογιακό tier 2 της Πειραιώς εκδόθηκε στο 9,75% και πλέον έχει μέση τιμή 109,15 μονάδες βάσης ή 7,35%.
Η μεγάλη βελτίωση στις αποδόσεις των ομολογιακών tier 2 δείχνει ότι οι στόχοι της Eurobank και Alpha bank να εκδώσουν ανάλογα ομόλογα θα μπορούσε να επιτευχθούν με επιτόκια περίπου στο 4%.
Πρόκειται για μια τεράστια διαφορά μέσα σε τόσο μικρό χρονικό διάστημα.
Γιατί όμως σημειώνουν ράλι οι αποδόσεις των ομολογιακών tier 2 των ελληνικών τραπεζών;
(Να σημειωθεί ότι μεγάλη βελτίωση σημειώνουν και άλλα ομολογιακά τραπεζών που έχουν εκδοθεί στην Νότια Ευρώπη).
Οι βασικοί λόγοι είναι οι εξής
1)Έχει μειωθεί δραστικά ο κίνδυνος χώρας π.χ. το ελληνικό CDS στα 5 χρόνια – είναι το ασφάλιστρο έναντι ρίσκου χώρας στα ομόλογα – διαμορφώνεται στις 117 μονάδες βάσης ή 1,17%.
Αντίστοιχα οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων επίσης βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά με το10ετές ελληνικό κρατικό ομόλογο να διαμορφώνονται στο 1,39%.
2)Η μείωση του ρίσκου μεταφράζεται και σε μείωση των αποδόσεων των εταιρικών και τραπεζικών ομολόγων.
Μπορεί να υπάρχουν διαφορές μεταξύ απόδοσης κρατικού χρέους και τραπεζικού τίτλου αλλά κανείς δεν πιστεύει ότι μια ελληνική τράπεζα κινδυνεύει να χρεοκοπήσει.
3)Οι επενδυτές αναζητούν assets με αποδόσεις.
Ότι κυκλοφορεί στις αγορές και έχει ελέγξιμο ρίσκο, αποτελεί βορρά των διεθνών επενδυτών, η στάση αυτή των θεσμικών επενδυτών είναι εύλογη σε μια συγκυρία όπου τα κρατικά ομόλογα με αρνητικά επιτόκια είναι 13 τρισεκ. δολάρια.
4)Ενώ όλοι αναγνωρίζουν ότι οι τράπεζες στην Ελλάδα έχουν προβλήματα, αναγνωρίζουν επίσης ότι μπορούν να καλύψουν τις υποχρεώσεις τους σε διάφορους τίτλους, οπότε ο κίνδυνος μη πληρωμής ενός ομολόγου είναι από ελάχιστος έως μηδενικός.
5)Οι ελληνικές τράπεζες ακολουθούν σχέδια μείωσης των προβληματικών τους ανοιγμάτων, οπότε σταδιακά επανέρχονται στην κανονικότητα.
Θα απαιτηθεί χρόνος αλλά τουλάχιστον εξυγιαίνουν τους ισολογισμούς τους, αυτό αποτιμάται στις εκδόσεις ομολόγων των τραπεζών και έτσι εξηγείται ότι το 9,7% ή 8,25% έχει μετατραπεί σε απόδοση κάτω από 5%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών