Η ελληνική χρηματιστηριακή είναι δομικά απαξιωμένη και αυτή η σαθρή κατάσταση δεν θα αλλάξει γρήγορα
Γιατί ενώ μέσω αδικαιολόγητων ρεκόρ στην Wall Street όπου η ακραία φούσκα της Apple με 2,14 τρισεκ. χρηματιστηριακή αξία συνεχίζει να φουσκώνει – παράταιρα – το ελληνικό χρηματιστήριο ακολουθεί μια πορεία απαξίωσης και έχει εξελιχθεί σε zombie αγορά;
Στην αρχή ήταν ο κορωνοιός, αλλά και στις ΗΠΑ υπάρχει ο κορωνοιός όπως και στις άλλες οικονομίες, αλλά τα χρηματιστήρια σημειώνουν ράλι.
Έδωσαν ισχυρά δημοσιονομικά κίνητρα μας είπαν ενώ στην Ελλάδα δόθηκαν λίγα... αλλά τουλάχιστον η ΕΚΤ αγοράζει ελληνικά ομόλογα οπότε μεταδίδεται η τοξική νομισματική πολιτική της κεντρικής τράπεζας στην οικονομία.
Εν συνεχεία ήταν τα ελληνοτουρκικά αλλά είναι προσχηματικός ο λόγος για την απαξίωση της αγοράς η ένταση με την Τουρκία.
Όμως υπάρχουν βαθύτεροι και ουσιαστικότεροι λόγοι για την απαξίωση του ελληνικού χρηματιστηρίου το οποίο είναι zombie market.
Οι λόγοι είναι κατά βάση τέσσερις.
1)Υπάρχει μεγάλη αμφιβολία για την προοπτική της ελληνικής οικονομίας, η ορατότητα είναι περιορισμένη.
Το 2020 θα πρέπει να θεωρείται χαμένη χρονιά με ύφεση -8%.
Να σημειωθεί ότι ο υπουργός Οικονομικών έφθασε τέλη Αυγούστου 2020 να υποστηρίξει ότι θα έχουμε ύφεση -8%.
Όμως υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα και για το 2021 παρά την ύπαρξη του Ταμείου Ανάκαμψης.
Υπάρχουν εκτιμήσεις για ανάκαμψη του ΑΕΠ το 2021 στο +2% ή και χαμηλότερα παρά τα τόσα μέτρα τόνωσης.
Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα για το 2021.
Όταν η ελληνική κυβέρνηση ζητάει δημοσιονομική χαλάρωση και το 2021 αυτό συνεπάγεται ομολογία αποτυχίας.
Μας είχαν πει ότι το 2021 θα έχουμε ανακάμψει V οπότε όλα θα εξελιχθούν καλά.
Τίποτε από αυτά δεν θα συμβεί, η ανάκαμψη του ΑΕΠ το 2021 θα είναι οριακή στην Ελλάδα και η δημοσιονομική εκτροπή θα συνεχιστεί καθώς η Ελλάδα και τα έσοδα θα πιεστούν.
Όταν θα καταγραφεί μείωση ΑΕΠ το 2020 περίπου 15 δισεκ. αυτό σημαίνει και αντίστοιχη μεγάλη μείωση των φορολογικών εσόδων που θα αποδοθούν το Καλοκαίρι του 2021 και χωρίς να έχει αξιολογηθεί η επίδραση του κορωνοιού στην οικονομία και το 2021.
2)Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα για την Τουρκία, όχι για πόλεμο αλλά όλη αυτή η προκλητικότητα θα αποτρέψει τους επενδυτές να αγοράσουν ελληνικά assets.
Ήδη οι ξένοι επενδυτές είναι πλήρως αποστασιοποιημένοι.
Ωστόσο τα ελληνοτουρκικά δεν είναι η βασική αιτία της εικόνας που εμφανίζει η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά.
Υπάρχουν δύο ακόμη λόγοι μείζονος σημασίας
3)Η Ελλάδα πριν τον κορωνοιό και παρά την προσπάθεια της κυβέρνησης της ΝΔ είχε σαθρή οικονομία, σαθρά θεμέλια και με μπαλώματα προσπαθούσε να ορθοποδήσει.
Η Ελλάδα απέδειξε ότι δεν μπορεί να παράξει πάνω από 2% με 2,5% αύξηση ΑΕΠ ετησίως.
Η Ελλάδα επί 10 χρόνια ακολούθησε αυστηρά μέτρα δημοσιονομικής πολιτικής δηλαδή ακραία λιτότητα και όλη αυτή η προσπάθεια πετάχτηκε στο καλάθι των αχρήστων.
Τα ελλείμματα εκτινάχθηκαν, το χρέος αυξήθηκε, γενικώς η οικονομία λόγω της ύφεσης του κορωνοιού επιδεινώθηκε στην Ελλάδα.
Πόσος χρόνος θα απαιτηθεί για να υπάρξει δημοσιονομική προσαρμογή και πόσος χρόνος θα απαιτηθεί να ανακτήσει ότι χάθηκε από αυτή την εξωγενή ύφεση;
Η Ελλάδα δεν είναι μια χώρα σα όλες τις άλλες, είναι χώρα με 10ετή περίοδο λιτότητας η οποία μέσα σε λίγους μήνες τινάχθηκε στον αέρα.
Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα για την πορεία της Ελλάδος.
Μπορεί η κυβέρνηση να αναφέρει ότι η κατάσταση είναι υπό έλεγχο, αλλά αυτό στην πράξη δεν ισχύει.
Είναι επικοινωνιακού τύπου αναφορά αλλά στην πράξη η κατάσταση είναι πολύ χειρότερη από αυτή που περιγράφεται.
4)Οι τράπεζες στην Ελλάδα αποτελούν ένα σοβαρό πρόβλημα.
Έχουν 29 δισεκ. κεφάλαια και 15,5 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση και ταυτόχρονα 60 δισεκ. προβληματικά ανοίγματα.
Η εξίσωση δεν βγαίνει.
Μπορεί οι τράπεζες να κερδίζουν μαεστρικά χρόνο αλλά στην πράξη… μόνο χρόνο κερδίζουν δεν επιλύουν το πρόβλημα.
Οι τράπεζες χρειάζονται κεφάλαια και η καθυστέρηση στην αναζήτηση κεφαλαίων θα παρατείνει την παραμονή της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στην Μονάδα Εντατικής Θεραπείας.
Η ελληνική χρηματιστηριακή είναι δομικά απαξιωμένη και αυτή η σαθρή κατάσταση δεν θα αλλάξει γρήγορα.
Για να συμβεί αυτό θα πρέπει να απαντηθούν πειστικά και τα 4 ανασταλτικά εμπόδια.
www.bankingnews.gr
Στην αρχή ήταν ο κορωνοιός, αλλά και στις ΗΠΑ υπάρχει ο κορωνοιός όπως και στις άλλες οικονομίες, αλλά τα χρηματιστήρια σημειώνουν ράλι.
Έδωσαν ισχυρά δημοσιονομικά κίνητρα μας είπαν ενώ στην Ελλάδα δόθηκαν λίγα... αλλά τουλάχιστον η ΕΚΤ αγοράζει ελληνικά ομόλογα οπότε μεταδίδεται η τοξική νομισματική πολιτική της κεντρικής τράπεζας στην οικονομία.
Εν συνεχεία ήταν τα ελληνοτουρκικά αλλά είναι προσχηματικός ο λόγος για την απαξίωση της αγοράς η ένταση με την Τουρκία.
Όμως υπάρχουν βαθύτεροι και ουσιαστικότεροι λόγοι για την απαξίωση του ελληνικού χρηματιστηρίου το οποίο είναι zombie market.
Οι λόγοι είναι κατά βάση τέσσερις.
1)Υπάρχει μεγάλη αμφιβολία για την προοπτική της ελληνικής οικονομίας, η ορατότητα είναι περιορισμένη.
Το 2020 θα πρέπει να θεωρείται χαμένη χρονιά με ύφεση -8%.
Να σημειωθεί ότι ο υπουργός Οικονομικών έφθασε τέλη Αυγούστου 2020 να υποστηρίξει ότι θα έχουμε ύφεση -8%.
Όμως υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα και για το 2021 παρά την ύπαρξη του Ταμείου Ανάκαμψης.
Υπάρχουν εκτιμήσεις για ανάκαμψη του ΑΕΠ το 2021 στο +2% ή και χαμηλότερα παρά τα τόσα μέτρα τόνωσης.
Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα για το 2021.
Όταν η ελληνική κυβέρνηση ζητάει δημοσιονομική χαλάρωση και το 2021 αυτό συνεπάγεται ομολογία αποτυχίας.
Μας είχαν πει ότι το 2021 θα έχουμε ανακάμψει V οπότε όλα θα εξελιχθούν καλά.
Τίποτε από αυτά δεν θα συμβεί, η ανάκαμψη του ΑΕΠ το 2021 θα είναι οριακή στην Ελλάδα και η δημοσιονομική εκτροπή θα συνεχιστεί καθώς η Ελλάδα και τα έσοδα θα πιεστούν.
Όταν θα καταγραφεί μείωση ΑΕΠ το 2020 περίπου 15 δισεκ. αυτό σημαίνει και αντίστοιχη μεγάλη μείωση των φορολογικών εσόδων που θα αποδοθούν το Καλοκαίρι του 2021 και χωρίς να έχει αξιολογηθεί η επίδραση του κορωνοιού στην οικονομία και το 2021.
2)Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα για την Τουρκία, όχι για πόλεμο αλλά όλη αυτή η προκλητικότητα θα αποτρέψει τους επενδυτές να αγοράσουν ελληνικά assets.
Ήδη οι ξένοι επενδυτές είναι πλήρως αποστασιοποιημένοι.
Ωστόσο τα ελληνοτουρκικά δεν είναι η βασική αιτία της εικόνας που εμφανίζει η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά.
Υπάρχουν δύο ακόμη λόγοι μείζονος σημασίας
3)Η Ελλάδα πριν τον κορωνοιό και παρά την προσπάθεια της κυβέρνησης της ΝΔ είχε σαθρή οικονομία, σαθρά θεμέλια και με μπαλώματα προσπαθούσε να ορθοποδήσει.
Η Ελλάδα απέδειξε ότι δεν μπορεί να παράξει πάνω από 2% με 2,5% αύξηση ΑΕΠ ετησίως.
Η Ελλάδα επί 10 χρόνια ακολούθησε αυστηρά μέτρα δημοσιονομικής πολιτικής δηλαδή ακραία λιτότητα και όλη αυτή η προσπάθεια πετάχτηκε στο καλάθι των αχρήστων.
Τα ελλείμματα εκτινάχθηκαν, το χρέος αυξήθηκε, γενικώς η οικονομία λόγω της ύφεσης του κορωνοιού επιδεινώθηκε στην Ελλάδα.
Πόσος χρόνος θα απαιτηθεί για να υπάρξει δημοσιονομική προσαρμογή και πόσος χρόνος θα απαιτηθεί να ανακτήσει ότι χάθηκε από αυτή την εξωγενή ύφεση;
Η Ελλάδα δεν είναι μια χώρα σα όλες τις άλλες, είναι χώρα με 10ετή περίοδο λιτότητας η οποία μέσα σε λίγους μήνες τινάχθηκε στον αέρα.
Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα για την πορεία της Ελλάδος.
Μπορεί η κυβέρνηση να αναφέρει ότι η κατάσταση είναι υπό έλεγχο, αλλά αυτό στην πράξη δεν ισχύει.
Είναι επικοινωνιακού τύπου αναφορά αλλά στην πράξη η κατάσταση είναι πολύ χειρότερη από αυτή που περιγράφεται.
4)Οι τράπεζες στην Ελλάδα αποτελούν ένα σοβαρό πρόβλημα.
Έχουν 29 δισεκ. κεφάλαια και 15,5 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση και ταυτόχρονα 60 δισεκ. προβληματικά ανοίγματα.
Η εξίσωση δεν βγαίνει.
Μπορεί οι τράπεζες να κερδίζουν μαεστρικά χρόνο αλλά στην πράξη… μόνο χρόνο κερδίζουν δεν επιλύουν το πρόβλημα.
Οι τράπεζες χρειάζονται κεφάλαια και η καθυστέρηση στην αναζήτηση κεφαλαίων θα παρατείνει την παραμονή της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στην Μονάδα Εντατικής Θεραπείας.
Η ελληνική χρηματιστηριακή είναι δομικά απαξιωμένη και αυτή η σαθρή κατάσταση δεν θα αλλάξει γρήγορα.
Για να συμβεί αυτό θα πρέπει να απαντηθούν πειστικά και τα 4 ανασταλτικά εμπόδια.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών