Η πρόταση της ΤτΕ φορτώνει μια ζημία 8 δισεκ. στο ελληνικό δημόσιο για να στηρίξει τους ιδιώτες μετόχους
Τελικώς δεν υπάρχουν μαγικές λύσεις για την αντιμετώπιση των προβληματικών δανείων των τραπεζών στην Ελλάδα.
Η κυβέρνηση με το σχέδιο Ηρακλής έχει μειώσει ή θα μειώσει τα προβληματικά δάνεια 32-33 δισεκ. με το κόστος για το δημόσιο και τους έλληνες φορολογουμένους 0.
Η Τράπεζα της Ελλάδος με την πρόταση για την δημιουργία εταιρίας διαχείρισης ενεργητικού AMC ή bad bank ουσιαστικά κάνει τα εξής
1)Μεταφέρει στο net book value στην καθαρή λογιστική αξία τα 40-45 δισεκ. NPEs που δυνητικά και προαιρετικά μπορεί να μεταφερθούν στην bad bank.
Αυτό σημαίνει ότι μαζί με τα προβληματικά δάνεια θα μεταφερθούν και οι προβλέψεις.
2)Με βάση μια παραδοχή εάν δυνητικά μεταφερθούν 40 δισεκ. προβληματικά δάνεια και ο μέσος όρος του coverage ratio NPEs δηλαδή του δείκτη κάλυψης με προβλέψεις των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων είναι περίπου στο 51% αυτό σημαίνει 19,5 με 20 δισεκ. τα οποία πρέπει να πληρώσει η bad bank στις τράπεζες.
Τα 19,5 με 20 δισεκ. είναι ρευστότητα και όχι κεφάλαια.
3)Στο παρελθόν με βάση το DTC την αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση εάν οι τράπεζες θεωρητικά μηδένιζαν τα NPEs έπρεπε να υποστούν ζημία καθώς οι προβλέψεις που θα διενεργούσαν θα ήταν 8 με 10 δισεκ. ευρώ.
Με βάση τον ισχύον νόμο το κράτος θα πλήρωνε για το DTC που είναι υποχρέωση του κράτους προς τις τράπεζες τον φόρο δηλαδή 24% στα 8 δισεκ ή περίπου 2 δισεκ. ευρώ.
Ταυτόχρονα έναντι αυτών των 2 δισεκ. θα ελάμβανε μετοχές ισόποσης αξίας.
Δηλαδή σε σημερινές τιμές το ελληνικό δημόσιο σε σύνολο χρηματιστηριακής αξίας 3,57 δισεκ. θα αποκτούσε μετοχές 2 δισεκ. ευρώ.
Το ελληνικό δημόσιο θα αποκτούσε το 75% των μετοχών από 20% που κατέχει την τρέχουσα περίοδο.
Στην περίπτωση ενεργοποίησης του DTC η ζημία των 2 δισεκ. για το δημόσιο θα συμψηφιζόταν με μετοχές τραπεζών.
Με αυτό τον μηχανισμό το κράτος διασφάλιζε τα συμφέροντα του.
Ζημία 8 δισεκ. ευρώ
4)Με την πρόταση της Τράπεζας της Ελλάδος το ελληνικό δημόσιο θα υποστεί μια ζημία 8 δισεκ. ευρώ χωρίς να πάρει καμία μετοχή και αυτό αποτελεί μεγάλη επιβάρυνση για τα συμφέροντα των φορολογουμένων.
5)Θα πρέπει το ελληνικό δημόσιο να αποδείξει γιατί πρέπει να χαρίσει 8 δισεκ. σε hedge funds που ούτε κεφάλαια εισφέρουν στις τράπεζες και τις κρατούν σε ομηρεία.
Θα πρέπει το ελληνικό δημόσιο γιατί με τον Ηρακλή δεν επιβάρυνε ούτε ένα ευρώ το ελληνικό κράτος και τον φορολογούμενο και θα πρέπει να χαριστούν 8 δισεκ. στους ιδιώτες μετόχους των τραπεζών χωρίς να έχει κανένα δικαίωμα το ελληνικό δημόσιο, χωρίς να ενεργοποιείται καμία option.
Τα πολλά ερωτήματα
Α)Που θα βρει η bad bank να καταβάλλει τα έως και 20 δισεκ. για την αγορά των προβληματικών δανείων;
Σκέφτεται η ΤτΕ να προτείνει να γίνει χρήση των 18-20 δισεκ. που υπάρχουν στο κεφαλαιακό μαξιλάρι για το ελληνικό χρέος;
Προφανώς και κάτι τέτοιο θα απορριφθεί από τους θεσμούς
Β)Γιατί το ελληνικό δημόσιο θα δεχθεί να υποστούν ζημία τα συμφέροντα του για να ωφελήσει τους ιδιώτες μετόχους των τραπεζών απεμπολώντας τα δικαιώματα που απορρέουν από το DTC την αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση;
Συνολικά το DTC στις τράπεζες ανέρχεται σε 15,5 δισεκ. και εκτιμάται ότι θα μειωθεί τουλάχιστον κατά 8 δισεκ. ευρώ.
Γ)Η μεταφορά στο net book value στην καθαρή λογιστική αξία δεν θα θεωρηθεί state aid δηλαδή κρατική βοήθεια και εάν ναι εγείρονται θέματα bail in για ομολογιούχους και καταθέτες;
Δ)Πόσος χρόνος θα χρειαστεί ώστε να συσταθεί μια bad bank ίσως 2 με 2,5 χρόνια;
Ε)Υπάρχουν πολλά ζητήματα εναρμόνισης με τις τράπεζες.
Σε ένα κοινοπρακτικό δάνειο το net book value η καθαρή λογιστική αξία είναι στο 40% και σε άλλη τράπεζα 60% υπάρχουν μεγάλες αποκλίσεις με βάση τις πολιτικές προβλέψεις που έχουν ακολουθήσει για πλειάδα επιχειρηματικών δανείων.
Στ)Οι Εποπτικές Αρχές όπως η ΕΚΤ και ο SSM αντιμετωπίζουν με σκωπτικό τρόπο τέτοιου είδους προτάσεις.
Ζ)Την ερχόμενη εβδομάδα η ΤτΕ θα ενημερώσει τις ελληνικές τράπεζες επίσημα για την πρόταση που αφορά την σύσταση της bad bank η οποία συστήνεται – εάν συσταθεί τελικά – στο τέλος και όχι στην αρχή ως συνηθίζεται
Η)Θα τεθεί θέμα state aid δηλαδή κρατικής βοήθειας;
Εάν ναι τότε ενεργοποιούνται όλες οι ρήτρες του BRRD δηλαδή το bail in για ομολογιούχους και καταθέτες;
Συμπέρασμα
Η πρόταση της ΤτΕ φορτώνει μια ζημία 8 δισεκ. στο ελληνικό δημόσιο για να στηρίξει τους ιδιώτες μετόχους.
www.bankingnews.gr
Η κυβέρνηση με το σχέδιο Ηρακλής έχει μειώσει ή θα μειώσει τα προβληματικά δάνεια 32-33 δισεκ. με το κόστος για το δημόσιο και τους έλληνες φορολογουμένους 0.
Η Τράπεζα της Ελλάδος με την πρόταση για την δημιουργία εταιρίας διαχείρισης ενεργητικού AMC ή bad bank ουσιαστικά κάνει τα εξής
1)Μεταφέρει στο net book value στην καθαρή λογιστική αξία τα 40-45 δισεκ. NPEs που δυνητικά και προαιρετικά μπορεί να μεταφερθούν στην bad bank.
Αυτό σημαίνει ότι μαζί με τα προβληματικά δάνεια θα μεταφερθούν και οι προβλέψεις.
2)Με βάση μια παραδοχή εάν δυνητικά μεταφερθούν 40 δισεκ. προβληματικά δάνεια και ο μέσος όρος του coverage ratio NPEs δηλαδή του δείκτη κάλυψης με προβλέψεις των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων είναι περίπου στο 51% αυτό σημαίνει 19,5 με 20 δισεκ. τα οποία πρέπει να πληρώσει η bad bank στις τράπεζες.
Τα 19,5 με 20 δισεκ. είναι ρευστότητα και όχι κεφάλαια.
3)Στο παρελθόν με βάση το DTC την αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση εάν οι τράπεζες θεωρητικά μηδένιζαν τα NPEs έπρεπε να υποστούν ζημία καθώς οι προβλέψεις που θα διενεργούσαν θα ήταν 8 με 10 δισεκ. ευρώ.
Με βάση τον ισχύον νόμο το κράτος θα πλήρωνε για το DTC που είναι υποχρέωση του κράτους προς τις τράπεζες τον φόρο δηλαδή 24% στα 8 δισεκ ή περίπου 2 δισεκ. ευρώ.
Ταυτόχρονα έναντι αυτών των 2 δισεκ. θα ελάμβανε μετοχές ισόποσης αξίας.
Δηλαδή σε σημερινές τιμές το ελληνικό δημόσιο σε σύνολο χρηματιστηριακής αξίας 3,57 δισεκ. θα αποκτούσε μετοχές 2 δισεκ. ευρώ.
Το ελληνικό δημόσιο θα αποκτούσε το 75% των μετοχών από 20% που κατέχει την τρέχουσα περίοδο.
Στην περίπτωση ενεργοποίησης του DTC η ζημία των 2 δισεκ. για το δημόσιο θα συμψηφιζόταν με μετοχές τραπεζών.
Με αυτό τον μηχανισμό το κράτος διασφάλιζε τα συμφέροντα του.
Ζημία 8 δισεκ. ευρώ
4)Με την πρόταση της Τράπεζας της Ελλάδος το ελληνικό δημόσιο θα υποστεί μια ζημία 8 δισεκ. ευρώ χωρίς να πάρει καμία μετοχή και αυτό αποτελεί μεγάλη επιβάρυνση για τα συμφέροντα των φορολογουμένων.
5)Θα πρέπει το ελληνικό δημόσιο να αποδείξει γιατί πρέπει να χαρίσει 8 δισεκ. σε hedge funds που ούτε κεφάλαια εισφέρουν στις τράπεζες και τις κρατούν σε ομηρεία.
Θα πρέπει το ελληνικό δημόσιο γιατί με τον Ηρακλή δεν επιβάρυνε ούτε ένα ευρώ το ελληνικό κράτος και τον φορολογούμενο και θα πρέπει να χαριστούν 8 δισεκ. στους ιδιώτες μετόχους των τραπεζών χωρίς να έχει κανένα δικαίωμα το ελληνικό δημόσιο, χωρίς να ενεργοποιείται καμία option.
Τα πολλά ερωτήματα
Α)Που θα βρει η bad bank να καταβάλλει τα έως και 20 δισεκ. για την αγορά των προβληματικών δανείων;
Σκέφτεται η ΤτΕ να προτείνει να γίνει χρήση των 18-20 δισεκ. που υπάρχουν στο κεφαλαιακό μαξιλάρι για το ελληνικό χρέος;
Προφανώς και κάτι τέτοιο θα απορριφθεί από τους θεσμούς
Β)Γιατί το ελληνικό δημόσιο θα δεχθεί να υποστούν ζημία τα συμφέροντα του για να ωφελήσει τους ιδιώτες μετόχους των τραπεζών απεμπολώντας τα δικαιώματα που απορρέουν από το DTC την αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση;
Συνολικά το DTC στις τράπεζες ανέρχεται σε 15,5 δισεκ. και εκτιμάται ότι θα μειωθεί τουλάχιστον κατά 8 δισεκ. ευρώ.
Γ)Η μεταφορά στο net book value στην καθαρή λογιστική αξία δεν θα θεωρηθεί state aid δηλαδή κρατική βοήθεια και εάν ναι εγείρονται θέματα bail in για ομολογιούχους και καταθέτες;
Δ)Πόσος χρόνος θα χρειαστεί ώστε να συσταθεί μια bad bank ίσως 2 με 2,5 χρόνια;
Ε)Υπάρχουν πολλά ζητήματα εναρμόνισης με τις τράπεζες.
Σε ένα κοινοπρακτικό δάνειο το net book value η καθαρή λογιστική αξία είναι στο 40% και σε άλλη τράπεζα 60% υπάρχουν μεγάλες αποκλίσεις με βάση τις πολιτικές προβλέψεις που έχουν ακολουθήσει για πλειάδα επιχειρηματικών δανείων.
Στ)Οι Εποπτικές Αρχές όπως η ΕΚΤ και ο SSM αντιμετωπίζουν με σκωπτικό τρόπο τέτοιου είδους προτάσεις.
Ζ)Την ερχόμενη εβδομάδα η ΤτΕ θα ενημερώσει τις ελληνικές τράπεζες επίσημα για την πρόταση που αφορά την σύσταση της bad bank η οποία συστήνεται – εάν συσταθεί τελικά – στο τέλος και όχι στην αρχή ως συνηθίζεται
Η)Θα τεθεί θέμα state aid δηλαδή κρατικής βοήθειας;
Εάν ναι τότε ενεργοποιούνται όλες οι ρήτρες του BRRD δηλαδή το bail in για ομολογιούχους και καταθέτες;
Συμπέρασμα
Η πρόταση της ΤτΕ φορτώνει μια ζημία 8 δισεκ. στο ελληνικό δημόσιο για να στηρίξει τους ιδιώτες μετόχους.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών