Το 2021, τελευταίο έτος ζημιών έως -5 δισ για τις τράπεζες – Το 2022 η απόδοση κεφαλαίων 8% και κέρδη 1,8-2 δισ - Οι μετοχές ακριβές με 2021 αλλά φθηνές με 2022

Το 2021 θα είναι το τελευταίο έτος ζημιών για τις ελληνικές τράπεζες και από το 2022 θα ξεκινήσει μια περίοδος καταγραφής αξιόλογης κερδοφορίας με στόχο 1,8 με 2 δισεκ. ευρώ.
Οι εκτιμώμενες ζημίες το 2021 προσδιορίζονται για τις ελληνικές τράπεζες σε 5 δισεκ. ευρώ απόρροια των τιτλοποιήσεων από τον Ηρακλή 1 που θα υλοποιηθούν αρχές 2021 και τον Ηρακλή 2 που θα ακολουθήσει.
Με βάση σημερινές παραδοχές, οι ελληνικές τράπεζες θα ενταχθούν εκ νέου στον Ηρακλή 2 που αφορά το δεύτερο κύμα εξυγίανσης των προβληματικών δανείων.  
-η Πειραιώς αναμένεται να εμφανίσει ζημίες -3 δισεκ. ευρώ το 2021 απόρροια των τιτλοποιήσεων που θα πραγματοποιήσει προβληματικών ανοιγμάτων, συνολικά 5 δισεκ. Vega και 7 δισεκ. και 7 δισεκ. ευρώ NPEs οι τιτλοποιήσεις Πίστη.
-H Eurobank ζημίες περίπου -500 εκατ ευρώ
-Η Alpha bank ζημίες -1,1 δισεκ. ευρώ.
-Η Εθνική τράπεζα άπαξ και θα εγγράψει τα 420 εκατ της Εθνικής Ασφαλιστικής εντός του 2021 πιθανότατα να μην εμφανίσει ζημίες για την τιτλοποίηση που θα πραγματοποιήσει.
Ωστόσο με την τιτλοποίηση Frontier 6,3 δισεκ. δυνητικά μπορεί να υποστεί ζημία 880 εκατ αλλά αφαιρώντας Ασφαλιστική και κερδοφορία 2021 μπορεί να ισοσκελίσει την ζημία.
Εάν όμως ενταχθεί και στον Ηρακλή 2 τότε οι ζημίες θα ανέλθουν στα 500 εκατ ευρώ.

Από το 2022 τα κέρδη στις ελληνικές τράπεζες θα ανέρχονται σε 1,8 με 2 δισεκ. ευρώ

Ουσιαστικά η χρονιά όπου οι 4 ελληνικές τράπεζες θα έχουν πλήρως καθαρίσει με τα προβληματικά τους δάνεια, σχεδόν το NPEs Ratio θα ανέρχεται στο 5% θα είναι το 2022, οπότε και οι τράπεζες θα επιτύχουν κέρδη 1,8 με 2 δισεκ. ευρώ.
Με βάση την σχέση P/E χρηματιστηριακή αξία προς κέρδη και με αναφορά το 2021 οι ελληνικές τράπεζες είναι πολύ ακριβές.
Όμως με παραδοχές του 2022 και την εκτιμώμενη κερδοφορία οι τράπεζες είναι φθηνές.

Μάχη κεφαλαιοποιήσεων

Ήδη η πορεία προς την εξυγίανση των προβληματικών τους χαρτοφυλακίων οδηγεί σε μάχη κεφαλαιοποιήσεων μεταξύ της Εθνικής και της Eurobank.
Με την Εθνική στα 1,97 δισεκ. αποτίμηση στο χρηματιστήριο και την Eurobank στα 2,1 δισεκ. εξάγεται το συμπέρασμα ότι η Εθνική πιθανότατα να ξεπεράσει την Eurobank μετά την ολοκλήρωση της πώλησης της Ασφαλιστικής και την υλοποίηση της τιτλοποίησης Frontier ύψους 6 με 6,3 δισεκ. NPEs.

H δυνητική αξία

Με βάση τα τωρινά δεδομένα προς το τέλος του 2021 όταν η αγορά θα αρχίσει να προεξοφλεί το 2022 και την κερδοφορία των τραπεζών η αποτίμηση των τραπεζών από 6 δισεκ. σταδιακά θα φθάσει στα 10 με 12 δισεκ. εντός του 2022.

www.bankingnews.gr