Σχετικά Άρθρα
Σοβαρή εμπλοκή με την Εθνική Ασφαλιστική – Στις 25 Φεβρουαρίου αποφασίζει το ΔΣ της Εθνικής τράπεζας
Στις 23 Φεβρουαρίου 202 αναμένεται να υποβληθούν οι μη δεσμευτικές προσφορές για την τιτλοποίηση Frontier της Εθνικής Τράπεζας (ΕΤΕ) ύψους 6,1 δισ. ευρώ, που αφορά κυρίως μη εξυπηρετούμενα στεγαστικά δάνεια.
Η κεφαλαιοποίηση της Εθνικής Τράπεζας διαμορφώνεται στα 1,94 δισ. ευρώ με τη χρηματιστηριακή τιμή στα 2,12 ευρώ.
Να σημειωθεί ότι η κεφαλαιοποίηση της Εθνικής υπολείπεται κατά 200 εκατ. περίπου.
Το πλήθος των ενδιαφερομένων αποδεικνύει τα καλά ποιοτικά στοιχεία της τιτλοποίησης με το τελικό τίμημα να εκτιμάται μεταξύ 80 με 110 εκατ., ή κατά μέσο όρο περί τα 100 εκατ.
Τέλη Απριλίου 2021 θα υποβληθούν οι δεσμευτικές προσφορές και έως τον Ιούνιο 2021 θα έχει κλείσει το Frontier.
Έκδοση ομολόγων και τίμημα
Για την τιτλοποίηση των 6,1 δισεκ. ευρώ NPEs η Εθνική τράπεζα θα εκδώσει 2,6 δισεκ. senior bond δηλαδή κύριο ομόλογο υψηλής εξασφάλισης και περίπου 450-500 εκατ mezzanine ομόλογο.
Με βάση συγκλίνουσες εκτιμήσεις, το τίμημα εκτιμάται ότι θα κινηθεί περί τα 100 εκατ ευρώ.
Να σημειωθεί ότι η κεφαλαιακή επίδραση της τιτλοποίησης Frontier στην Εθνική Τράπεζα είναι μηδενική και αυτό σχετίζεται με τις υψηλές εξασφαλίσεις κατά βάση προβληματικά στεγαστικά με εγγυήσεις ακίνητα και κάλυψη πιθανής ζημίας από την αντίστοιχη μείωση του μέσου σταθμισμένου ενεργητικού.
Οι ενδιαφερόμενοι
Το σημαντικότερο όλων είναι το ύψος των ενδιαφερομένων.
Φθάνουν τους 12 απόρροια του γεγονότος ότι είναι τιτλοποίηση με σχετικά υψηλών εξασφαλίσεων προβληματικά δάνεια, οπότε για τα funds και τις εταιρίες διαχείρισης προβληματικών δανείων εύλογα προκύπτει ενδιαφέρον.
Μεταξύ των ενδιαφερομένων συγκαταλέγονται
Η Intrum της Πειραιώς
Η doValue της Eurobank
Η Cepal της Alpha bank με την Davidson Kempner
H Β2Κapital
H Waterfall
Η Pimco
H Fortress
H Bain Capital
H Carval Investors
H SFM Capital
H SRC Capital
H Angelo Gordon
Ποιοι οι επικρατέστεροι;
Από την ομάδα των 12 ενδιαφερομένων πιθανότατα δεν θα φθάσουν στην τελική φάση και οι 12.
Το πιθανότερο όμως είναι να προκύψουν 6-8 ενδιαφερόμενοι που θα υποβάλλουν δεσμευτική προσφορά.
Σίγουρα οι εταιρίες διαχείρισης των 3 συστημικών τραπεζών (δηλαδή Intrum, doValue, Cepal), Bain και Fortress, η Pimco και εκτιμάται ότι άλλοι δύο από τους υπόλοιπους υποψηφίους θα φθάσουν στην τελική φάση.
Με βάση τις έως σήμερα τιτλοποιήσεις της Εθνικής εμφανίζει την μεγαλύτερη συμμετοχή και αυτό είναι απόρροια της δομής της τιτλοποίησης προβληματικών ανοιγμάτων και των περιθωρίων κέρδους που εμπεριέχει.
Εκτιμάται ότι η τιτλοποίηση της Εθνικής Τράπεζας εμφανίζει το υψηλότερο περιθώριο κέρδους μεταξύ αυτών που έχουν πραγματοποιηθεί στην Ελλάδα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών