Σχετικά Άρθρα
Attica Bank: Στην Ellington το 69% των μετοχών της Thea Artemis αντί 1 εκατ. ευρώ
Η Attica bank… στα βράχια – Τα δύο σχέδια για το μέλλον, επενδυτής ή ΤΧΣ, η ΑΜΚ 240 εκατ και τα warrants 0,020 ευρώ
Στις 15 Σεπτεμβρίου 2021 η Γενική Συνέλευση της Attica Bank
Attica Bank: Στα 0,20 ευρώ, με reverse split 1/60 και μείωση ονομαστικής αξίας
Η Attica bank εμφανίζει χρηματιστηριακή αξία 61 εκατ ευρώ.
Πραγματικά πανάκριβη εάν αξιολογηθεί με όρους P/BV αφού τα κεφάλαια μετά την απομείωση δραματικά συρρικνώνονται.
Η πραγματική αξία της μετοχής της Attica bank εάν λάβουμε υπόψη ότι πρέπει να αποτιμάται χαμηλότερα και από τις 4 συστημικές τράπεζες – καθώς δεν διαθέτει κεφάλαια – πρέπει να είναι κάτω από 0,05 ευρώ.
Αυτό σημαίνει ότι τα περιθώρια πτώσης της μετοχής είναι τουλάχιστον -60% με -65%.
Το bankingnews πρόσφατα παρουσίασε τον σχεδιασμό για την Attica bank, αναλυτικά.
Προαπαιτούμενο για τον σχεδιασμό αυτό είναι ότι είτε ο νέος επενδυτής εάν εμφανιστεί, είτε το ΤΧΣ ως έσχατη λύση, θα πρέπει να πάρουν την Attica bank με τέτοια αποτίμηση που να αντιστοιχεί στην πραγματικότητα.
Η αποτίμηση της Attica bank δεν μπορεί να είναι 61 εκατ αλλά μηδέν ή για να είμαστε πιο ακριβείς περίπου 20-25 εκατ ευρώ.
Η πορεία της Attica bank
Εμφάνισε ζημίες 19,50 εκατ το α΄ 6μηνο του 2021 από 5,83 εκατ ζημίες στο α΄ τρίμηνο του 2021.
Αυτό δεν είναι τίποτε, επί 14 χρόνια ζημίες εμφανίζει η Attica bank.
To βασικό ζήτημα είναι ότι τα κεφάλαια από 187,5 εκατ που έχουν διαμορφωθεί πριν 2 χρόνια είχε 582 εκατ – και αφαιρώντας την απομείωση κεφαλαίου 136,8 εκατ ουσιαστικά απομένει με 50 εκατ.
Αλλά ούτε αυτά ισχύουν αφού η Attica bank είδε να αυξάνονται τα NPEs τα προβληματικά ανοίγματα της στα 936 εκατ από 885 εκατ στο τέλος του 2020.
Σε πραγματικούς όρους η Attica bank έχει -150 με -200 εκατ κεφάλαια.
Υπάρχει μια μαύρη τρύπα που ουσιαστικά αποδεικνύει ότι η Attica bank έχει χρεοκοπήσει.
Βέβαια η Attica bank δεν έχει χρεοκοπήσει μόνο κεφαλαιακά αλλά και λειτουργικά, είναι η μόνη τράπεζα στον κόσμο που τα PPI τα προ προβλέψεων έσοδα, δηλαδή τα έσοδα πριν τις προβλέψεις για τον πιστωτικό κίνδυνο είναι ζημία 7 εκατ…
Έχουμε μια τράπεζα με χρεοκοπημένο επιχειρηματικό μοντέλο και χρεοκοπημένη κεφαλαιακά… κατά τα άλλα η Attica… φέρει και το συνοδευτικό bank… μάλλον θα ξέμεινε από συνήθεια.
Ποια τα δύο εναλλακτικά σενάρια
Η Attica bank μέχρι τώρα έχει εκδώσει 992 εκατ παραστατικούς τίτλους Warrants με τιμή 0,1530 ευρώ και τιμή στο χρηματιστήριο 0,1570 ευρώ.
Προφανώς η αξία των warrants είναι 0,020 ευρώ οπότε ουδείς θα πληρώσει για warrants στα 0,1530 ευρώ.
Το ελληνικό δημόσιο επίσης έχει πληρώσει 151,8 εκατ με την ενεργοποίηση του DTC της αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης.
Επιπροσθέτως η Attica bank προέβη σε reverse split – εκ νέου – 60 μετοχές προς 1 αναπροσαρμόζοντας την ονομαστική αξία στα 0,20 ευρώ.
Επίσης έχει δρομολογήσει έκτακτη γενική συνέλευση στις 15 Σεπτεμβρίου ή εξ αναβολής 27 Σεπτεμβρίου του 2021.
Τα δύο εναλλακτικά σχέδια
Εναλλακτικό σχέδιο πρώτο, στρατηγικός επενδυτής υπό προϋποθέσεις
Η κυβέρνηση δεν γνωρίζει για στρατηγικό επενδυτή, το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας δεν γνωρίζει για στρατηγικό επενδυτή… αλλά κάποιοι λένε ότι υπάρχει, αναφέρονται στην Ellington που αγόρασε την τιτλοποίηση Thea Artemis έναντι 1 εκατ...
Ο επενδυτής αυτός για να μπορέσει να αποκτήσει την Attica bank που είναι στα βράχια, θα πρέπει
Να πληρώσει μια συμβολική τιμή τα warrants.
Δεν υπάρχει επενδυτής που θα πληρώσει τα warrants της Attica bank στα 0,1530 ευρώ, είναι αδύνατο.
Η πραγματική τιμή των warrants της Attica bank είναι 0,020 ευρώ Χ 992 εκατ warrants = 19,84 εκατ ευρώ.
Οπότε ο επενδυτής με 19,84 εκατ ευρώ θα αποκτήσει το 70% περίπου της Attica bank.
Εν συνεχεία η Attica bank θα χρειαστεί αύξηση 240 εκατ και όχι 150 εκατ… που προωθεί η Τράπεζα της Ελλάδος.
Οπότε για το 70% της Attica bank θα πρέπει ο επενδυτής να καταβάλλει 170 εκατ + 19,84 εκατ για τα warrants = 190 εκατ ευρώ περίπου εφόσον η αύξηση είναι 240 εκατ.
Στην περίπτωση αυτή το δημόσιο θα έχει χάσει ακόμη μια φορά αλλά η Attica bank αντί να σπάσει σε καλή και κακή τράπεζα, να ενεργοποιηθεί το resolution θα ιδιωτικοποιηθεί.
Το σενάριο αυτό είναι το ιδανικό αλλά ποιος θα είναι ο τυχερός – άτυχος στρατηγικός επενδυτής είναι το ζητούμενο.
Εναλλακτικό σχέδιο δεύτερο – Καλύπτει την αύξηση κεφαλαίου το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας
Στην περίπτωση που ο στρατηγικός επενδυτής παραμείνει άφαντος, η επόμενη λύση είναι το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ως έσχατος επενδυτής καλύψει τα warrants στην τιμή των 0,020 ευρώ και ακολούθως καλύψει την αύξηση κεφαλαίου.
Συμπέρασμα
Η Attica bank έχει χρεοκοπήσει στην κυριολεξία.
Μηδένισαν τα κεφάλαια, έχει ζημίες σε προ προβλέψεων βάση, τα προβληματικά ανοίγματα έχουν αυξηθεί και ο δείκτης coverage ratio είναι στο 39% δηλαδή ανύπαρκτες προβλέψεις.
Η αύξηση των 150 εκατ είναι αδιανόητα λίγη και τα 240 εκατ επίσης λίγα.
Η Attica bank πραγματικά χρειάζεται πάνω από 350 εκατ νέα κεφάλαια.
Οι επενδυτές δεν συνωστίζονται στην πόρτα της εισόδου της Attica bank, ξέρουν ότι η τράπεζα είναι προβληματική, χρεοκοπημένη, βρίσκεται στα βράχια από όλες τις πλευρές.
Οι επιλογές είναι δύο ένας ιδιώτης στρατηγικός επενδυτής που θα πρέπει να βρεθεί και εν συνεχεία να μας πείσει για το σχέδιο του ή το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ως επενδυτής έσχατης λύσης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών