Σχετικά Άρθρα
Ισχυρά κέρδη στο 9μηνο από την Eurobank, στόχος 2021 τα 470-490 εκατ – Έρχεται deals στα ακίνητα
Καραβίας (Eurobank): Οι 4 πυλώνες ανάπτυξης έως το 2030 – Ανοίγει ο δρόμος για την επενδυτική βαθμίδα
Τι μας έδειξε του 9μηνο του 2021 της Eurobank;
Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι η Eurobank είναι η πρώτη τράπεζα στην Ελλάδα που εμφανίζει μονοψήφιο NPEs μόλις 2,9 δισεκ. ή 7,3% NPEs ratio έχοντας μάλιστα και 2 δισεκ. συνολικές προβλέψεις.
Μπορεί να ειπωθεί λοιπόν ότι η Eurobank είναι πραγματικά η καλύτερη τράπεζα ως προς την εξυγίανση του ισολογισμού της στην Ελλάδα.
Ως προς τις συνολικές επιδόσεις τα κέρδη μόλις 26,1 εκατ στο γ΄ τρίμηνο του 2021 και έχοντας την υποστήριξη 111 εκατ από το εξωτερικό, δεν ενθουσίασαν, ωστόσο υπάρχει αιτιολογία οι ζημίες 72 εκατ από την τιτλοποίηση Mexico.
Ποια τα βασικά δεδομένα;
1)Η Eurobank εμφάνισε κέρδη 216 εκατ στο 9μηνο του 2021 με το γ΄ τρίμηνο να εμφανίζει 26,1 εκατ. στο β΄ τρίμηνο 120 εκατ και στο α΄ τρίμηνο 70 εκατ.
Τα κέρδη του γ΄ τριμήνου ακόμη και εάν αφαιρεθεί η ζημία 72 εκατ λόγω της τιτλοποίησης Mexico δεν ενθουσιάζουν.
Χωρίς την ζημία του Mexico τα κέρδη θα ήταν 297 εκατ αλλά αυτό δεν ισχύει, στον ισολογισμό τα μετράμε όλα… οπότε κρατάμε ως τελικό κέρδος 216 εκατ ευρώ.
2)Πολύ ενδιαφέρον στοιχείο είναι η επιβάρυνση με φόρο 33% καθώς ο φόρος εισοδήματος ήταν 111 εκατ ευρώ που επέδρασε στο τελικό αποτέλεσμα.
3)Με όρους καθαρών επιτοκιακών εσόδων, βλέπουμε ότι και η Eurobank σημειώνει κάμψη στο 3ο τρίμηνο του 2021.
Το core PPI δηλαδή τα καθαρά προ προβλέψεων έσοδα ανήλθαν στα 675 εκατ εμφανίζοντας σταθεροποιητικές τάσεις 229,4 εκατ στο γ΄ τρίμηνο από 227,7 εκατ στο β΄ τρίμηνο του 2021.
Το cost of risk μειώθηκε περαιτέρω στο 1,13 ή 1 στο γ΄ τρίμηνο του 2021.
4)Οι προβλέψεις στο 9μηνο ανήλθαν σε 318,4 εκατ αλλά το κυριότερο οι σωρευμένες προβλέψεις αγγίζουν τα 2 δισεκ. και η παράμετρος αυτή είναι πολύ σημαντική εάν αναλογιστούμε ότι τα εναπομείναντα NPEs είναι μόλις 2,9 δισεκ. ευρώ.
5)Στο τομέα που η Eurobank ξεχώρισε δεν ήταν οι επιδόσεις 3ου τριμήνου 2021, θα μπορούσαμε να πούμε ότι οι επιδόσεις ήταν ουδέτερες.
Εκεί που η Eurobank τα πήγε άριστα ήταν στην μείωση των NPEs και στην εξυγίανση του ισολογισμού της.
Καθίσταται η πρώτη τράπεζα με μονοψήφιο NPEs 7,3% ή 2,9 δισεκ.
Το πιο σημαντικό όμως όλων οι σωρευμένες προβλέψεις 2 δισεκ. που διαμορφώνουν τον δείκτη coverage ratio ή δείκτη κάλυψης μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων με προβλέψεις στο 73,4%.
Η Eurobank έχει 2,9 δισεκ. NPEs και ήδη έχει σχηματίσει προβλέψεις 2 δισεκ.
Πλέον μπορεί να ειπωθεί ότι η Eurobank καθάρισε με τα NPEs.
6)Στα κεφάλαια παρουσιάζει μια σχετική στασιμότητα στα 5,47 δισεκ. ενώ τα tangible book κεφάλαια ανέρχονται σε 5,2 δισεκ.
Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας στο 15,7% με 13,3% common equity tier 1 και 2,4% tier 2.
To DTA o αναβαλλόμενος φόρος στα 4,4 δισεκ. ενώ το μέσο σταθμισμένο ενεργητικό στα 40,59 δισεκ.
Συμπέρασμα
Τα αποτελέσματα της Eurobank δεν ενθουσίασαν, ήταν ουδέτερα στο γ΄ τρίμηνο του 2021 αλλά στα NPEs η τράπεζα έχει κάνει πολύ καλή δουλειά και αυτό πρέπει να υπερτονιστεί.
Τι σημαίνει αυτό για την αποτίμηση της Eurobank στο χρηματιστήριο;
Η μετοχή στα 0,93 ευρώ με την συνολική κεφαλαιοποίηση 3,45 δισεκ. ευρώ.
Με όρους P/BV η Eurobank διαπραγματεύεται 3,45 δισεκ. η χρηματιστηριακή αξία δια 5,47 δισεκ. τα κεφάλαια = 0,63 που θεωρείται εύλογη αξία.
Έχουμε αναφέρει ότι η Eurobank πάνω από τα 0,98 ευρώ και πολύ περισσότερο πάνω από το 1 ευρώ απλά είναι πανάκριβη που ακόμη δεν δικαιολογούνται τέτοιες αποτιμήσεις.
Οποιαδήποτε κίνηση της Eurobank κάτω από τα 0,90 ευρώ ενδείκνυται για αγορά και κίνηση προς το 1 ευρώ ενδείκνυται για πώληση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών