Με καθαρούς ισολογισμούς μετά από πολλά χρόνια, οι ελληνικές τράπεζες το 2022 θα βρεθούν όλες με μονοψήφια NPEs.
Η εξέλιξη αυτή έχει πλήρως προεξοφληθεί.
Το bankingnews εδώ και κάποιες εβδομάδες προιδεάζει για τις τράπεζες οι οποίες θα έχουν καλύτερη χρηματιστηριακή συμπεριφορά το 2022 σε σχέση με το 2021... ωστόσο να μην καλλιεργούνται ακραίες προσδοκίες και υπερφίαλες εκτιμήσεις.
Το 2022 θα εμφανίσουν NPEs στο 5% με 7% όταν εκκίνησαν από το 50% των δανείων τους να είναι προβληματικά.
Πρόκειται για μια μεγάλη αναδιάρθρωση και εξυγίανση του τραπεζικού συστήματος και η επιτυχία αυτή θα πρέπει να αποδοθεί κυρίως στον νόμο για τον Ηρακλή – το bankingnews υποστήριξε ένθερμα την λύση αυτή κόντρα στην καταστροφική πρόταση της bad bank της ΤτΕ – αλλά και στην αποφασιστικότητα των διοικήσεων των τραπεζών που διαθέτοντας εργαλεία κινήθηκαν με αποφασιστικότητα.
Ωστόσο το στοιχείο αυτό έχει πλήρως αποτιμηθεί χρηματιστηριακά.
Τι μπορούμε να περιμένουμε το 2022;
1)Οι τράπεζες ενίσχυσαν τα κεφάλαια τους και η τάση θα συνεχιστεί και το 2022 αλλά με όχημα την κερδοφορία και όχι νέες αυξήσεις κεφαλαίου.
Πλην της υποχρεωτικής ανακεφαλαιοποίησης της Attica bank δεν περιμένουμε άλλη αύξηση κεφαλαίου το 2022.
2)Όλες οι τράπεζες στην Ελλάδα στο τέλος του α΄ τριμήνου του 2022 θα έχουν μονοψήφια NPEs και κάποιες θα προσεγγίσουν το 5%.
3)Τα NII τα καθαρά έσοδα από τόκους πιέστηκαν και θα συνεχίσουν να πιέζονται.
Ποτέ δεν έγινε αντιληπτό πως οι τράπεζες λογιστικοποιούσαν από προβληματικά δάνεια τόκους που δεν ελάμβαναν.
4)Οι προμήθειες έχουν οριοθετηθεί και δεν αναμένεται μεγάλη διαφοροποίηση το 2022 σε σχέση με το 2021.
5)Τράπεζες όπως η Eurobank λόγω εξωτερικού και ακινήτων θα συνεχίσουν να εμφανίζουν ένα καλό προφίλ διαφοροποίησης στα έσοδα τους, ενώ από κοντά θα βρεθεί και η Εθνική που ωστόσο δεν θα επαναλάβει τα έκτακτα κέρδη του 2020 και 2021.
Έως τα μέσα του 2022 θα κλείσει και το ζήτημα της Εθνικής Ασφαλιστικής στην Εθνική που θα ενισχύσει ακόμη περισσότερο τον ισολογισμό.
6)Για το 2022 αναμένονται κέρδη, Eurobank 550 εκατ, Εθνική 500 εκατ, Πειραιώς 350 εκατ και Alpha bank άνω των 450 εκατ.
7)Τα έκτακτα κέρδη το 2022 θα είναι ελάχιστα άπαξ και αναμένουμε αύξηση αποδόσεων άρα πτώση τιμών στα ομόλογα.
Μπορεί τα περισσότερα ομόλογα να διακρατώνται στην λήξη τους αλλά υπάρχουν και τίτλοι για trading και ως γνωστό η αντιστάθμιση κινδύνου δεν μπορεί να καλύψει μεγάλες αποκλίσεις.
8)Με βάση τα κέρδη του 2022 η Eurobank και η Εθνική τράπεζα θα διανείμουν το 2023 μέρισμα.
Συμπέρασμα
Με βάση αυτές τις παραδοχές αξίζουν για αγορά οι ελληνικές τράπεζες;
Τα προηγούμενα χρόνια οι ελληνικές τράπεζες παρέμεναν μη επενδύσιμες.
Το 2022, δεν θα καταστούν επενδύσιμες αλλά θα αποκτήσουν μεγαλύτερη ελκυστικότητα, οπότε θα δούμε περισσότερους επενδυτές να τις διερευνούν και κάποιοι να αρχίζουν να τις τοποθετούν σε ένα πιο μεσοπρόθεσμο χαρτοφυλάκιο, το 2022 θα είναι καλύτερο έτος για τις ελληνικές τράπεζες από το 2021.
Παρ΄ όλα αυτά δεν αναμένουμε μεγάλες ανατρεπτικές αλλαγές στις αποτιμήσεις και στην πορεία των μετοχών.
Στον πίνακα που παρουσιάζουμε θεωρούμε ότι θα δούμε και τα δύο σενάρια δηλαδή και το υψηλό μέσα στο 2022 και το χαμηλό μέσα στο 2022 απόρροια μεγάλης διόρθωσης που αναμένεται στις αγορές αλλά και του γεγονός ότι ο Covid 19 θα κορυφώσει το 2022 και θα ξεκινήσει η πραγματική του αποκλιμάκωση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών