γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Στην έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου σε μετοχές της Πειραιώς προσανατολίζεται η διοίκηση της τράπεζας με διττό στόχο να θωρακισθεί κεφαλαιακά και παράλληλα να μπορέσει να διεκδικήσει με αξιώσεις την ΑΤΕ και το ΤΤ αλλά και να αποπληρώσει τις προνομιούχες μετοχές προς το δημόσιο.
Αν και δεν υπάρχουν αποδείξεις αλλά μόνο αποχρώσες ενδείξεις ότι ορισμένες τράπεζες αντιμετωπίζουν θετικά το ενδεχόμενο η Πειραιώς να αποκτήσει την ΑΤΕ και το ΤΤ.
Αν και δεν υπάρχουν αποδείξεις αλλά μόνο αποχρώσες ενδείξεις ότι ορισμένες τράπεζες αντιμετωπίζουν θετικά το ενδεχόμενο η Πειραιώς να αποκτήσει την ΑΤΕ και το ΤΤ.
Μάλιστα κορυφαίος τραπεζίτης αναφέρει «εμείς δεν έχουμε πρόβλημα και μάλιστα θα βοηθήσουμε την Πειραιώς να επιτύχει τον στόχο της από όσο περνάει από το χέρι μας»
Αν το κράτος προκρίνει την συνδυαστική πρόταση η Πειραιώς διαθέτει μεγάλες πιθανότητες να διεκδικήσει με αξιώσεις την ΑΤΕ και το ΤΤ.
Με βάση ενδείξεις καθώς η τράπεζα δεν έχει επιβεβαιώσει την πληροφορία εξετάζει την έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού ύψους 700-800 εκατ ευρώ.
Η έκδοση ομολογιακού αποτελεί μια πιο ευέλικτη διαδικασία σε σχέση με την αύξηση κεφαλαίου.
Αν και οι δύο προσκρούουν στην σχέση τρέχουσας τιμής με ονομαστική αξία ωστόσο η ευελιξία του ομολογιακού είναι ότι η μετατροπή σε μετοχές Πειραιώς θα υλοποιηθεί σε βάθος χρόνου.
Άρα η τράπεζα ποντάροντας ότι θα έχει αποκτήσει την ΑΤΕ και το ΤΤ θα έχει την δυνατότητα σε καλύτερες χρηματιστηριακές συνθήκες να μετατρέψει τις ομολογίες σε μετοχές.
Όπως έχει ήδη τονιστεί η Πειραιώς συνεχίζει να εμμένει στην στρατηγική της δηλαδή στην διεκδίκηση της ΑΤΕ και του ΤΤ.
Με την στήριξη των συμβούλων Bank of America Merrill Lynch , Goldman Sachs και UBS διερευνά και μελετά όλα τα ενδεχόμενα στρατηγικής.
Ο βασικός άξονας της πολιτικής της διοίκησης της Πειραιώς είναι η διεκδίκηση της ΑΤΕ και του ΤΤ. Σε αυτή την στρατηγική δεν έχει αποκλίνει, τουναντίον έχει εστιαστεί προετοιμαζόμενη να προχωρήσει στην έκδοση ομολογιακού μετατρέψιμου σε μετοχές.
Η Πειραιώς δεν έχει αλλάξει στρατηγική.
Θεωρεί ότι θα προχωρήσει μια διαδικασία διεθνούς πλειοδοτικού διαγωνισμού στην οποία θα έχει την δυνατότητα να υποβάλλει δεσμευτική και συνδυαστική πρόταση για το ΤΤ και την ΑΤΕ.
Ο διαγωνισμός
Οι 3 σύμβουλοι του δημοσίου η Lazard, η HSBC και η Deutsche Bank σύμφωνα με πληροφορίες φαίνεται να εισηγούνται την διενέργεια διεθνούς πλειοδοτικού διαγωνισμού για την ΑΤΕ και το ΤΤ στον οποίο οι ενδιαφερόμενοι θα μπορούν να υποβάλλουν προσφορές είτε συνδυαστικά είτε μεμονωμένα.
Δηλαδή ως παράδειγμα η Πειραιώς που έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον για την ΑΤΕ και το ΤΤ θα υποβάλλει την οικονομική της προσφορά που συνδυάζει πρόταση εξαγοράς της ΑΤΕ και του ΤΤ και άλλη θα μπορεί να υποβάλλει οικονομική προσφορά μόνο για το ΤΤ και στο τέλος το δημόσιο θα αξιολογήσει προσφορές και όλες τις παραμέτρους.
Πέραν από τις προτάσεις για το μέλλον της ΑΤΕ και του ΤΤ οι σύμβουλοι θα αποτιμήσουν τις δύο τράπεζες. Στο ναδίρ ίσως βρεθεί η αποτίμηση της ΑΤΕ την οποία διενεργεί το ελληνικό δημόσιο. Σύμφωνα με ορισμένες πηγές η Ernst & Young που διενεργεί έλεγχο για λογαριασμό του δημοσίου ώστε να καθορίσει την αποτίμηση της ΑΤΕ φέρεται να αποτιμά την τράπεζα πολύ χαμηλά.
Μάλιστα ορισμένοι μιλούν για αποτίμηση έκπληξη η οποία μπορεί να δημιουργήσει νέα δεδομένα.
Είναι προφανές ότι σε λίγες μέρες το τοπίο θα ξεκαθαρίσει.
Αν ληφθεί υπόψη η υφιστάμενη δομή της καθαρής θέσης της ΑΤΕ που ουσιαστικά αν αφαιρεθούν οι προνομιούχες μετοχές δεν έχει κεφάλαια και με δεδομένο ότι το ΤΤ διαθέτει με βάση το α΄ 6μηνο 853 εκατ ευρώ κεφάλαια τα οποία μειώνονται λόγω των υποαξιών ομολόγων το νέο σχήμα αν αποφασιζόταν συγχώνευση κρατικών τραπεζών θα χρειαζόταν τουλάχιστον 1,5 δις ευρώ κεφάλαια ώστε να αντιμετωπίσει αποτελεσματικά όλα τα ανοικτά ζητήματα.
Πάντως αξιόπιστες πηγές αναφέρουν ότι αν το δημόσιο δεν λάβει τις αναμενόμενες προσφορές τότε απλά δεν θα κατακυρώσει τον διαγωνισμό. Το δημόσιο δεν θα πουλήσει όσο όσο είναι το μήνυμα που στέλνουν αρμόδιες πηγές.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Αν το κράτος προκρίνει την συνδυαστική πρόταση η Πειραιώς διαθέτει μεγάλες πιθανότητες να διεκδικήσει με αξιώσεις την ΑΤΕ και το ΤΤ.
Με βάση ενδείξεις καθώς η τράπεζα δεν έχει επιβεβαιώσει την πληροφορία εξετάζει την έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού ύψους 700-800 εκατ ευρώ.
Η έκδοση ομολογιακού αποτελεί μια πιο ευέλικτη διαδικασία σε σχέση με την αύξηση κεφαλαίου.
Αν και οι δύο προσκρούουν στην σχέση τρέχουσας τιμής με ονομαστική αξία ωστόσο η ευελιξία του ομολογιακού είναι ότι η μετατροπή σε μετοχές Πειραιώς θα υλοποιηθεί σε βάθος χρόνου.
Άρα η τράπεζα ποντάροντας ότι θα έχει αποκτήσει την ΑΤΕ και το ΤΤ θα έχει την δυνατότητα σε καλύτερες χρηματιστηριακές συνθήκες να μετατρέψει τις ομολογίες σε μετοχές.
Όπως έχει ήδη τονιστεί η Πειραιώς συνεχίζει να εμμένει στην στρατηγική της δηλαδή στην διεκδίκηση της ΑΤΕ και του ΤΤ.
Με την στήριξη των συμβούλων Bank of America Merrill Lynch , Goldman Sachs και UBS διερευνά και μελετά όλα τα ενδεχόμενα στρατηγικής.
Ο βασικός άξονας της πολιτικής της διοίκησης της Πειραιώς είναι η διεκδίκηση της ΑΤΕ και του ΤΤ. Σε αυτή την στρατηγική δεν έχει αποκλίνει, τουναντίον έχει εστιαστεί προετοιμαζόμενη να προχωρήσει στην έκδοση ομολογιακού μετατρέψιμου σε μετοχές.
Η Πειραιώς δεν έχει αλλάξει στρατηγική.
Θεωρεί ότι θα προχωρήσει μια διαδικασία διεθνούς πλειοδοτικού διαγωνισμού στην οποία θα έχει την δυνατότητα να υποβάλλει δεσμευτική και συνδυαστική πρόταση για το ΤΤ και την ΑΤΕ.
Ο διαγωνισμός
Οι 3 σύμβουλοι του δημοσίου η Lazard, η HSBC και η Deutsche Bank σύμφωνα με πληροφορίες φαίνεται να εισηγούνται την διενέργεια διεθνούς πλειοδοτικού διαγωνισμού για την ΑΤΕ και το ΤΤ στον οποίο οι ενδιαφερόμενοι θα μπορούν να υποβάλλουν προσφορές είτε συνδυαστικά είτε μεμονωμένα.
Δηλαδή ως παράδειγμα η Πειραιώς που έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον για την ΑΤΕ και το ΤΤ θα υποβάλλει την οικονομική της προσφορά που συνδυάζει πρόταση εξαγοράς της ΑΤΕ και του ΤΤ και άλλη θα μπορεί να υποβάλλει οικονομική προσφορά μόνο για το ΤΤ και στο τέλος το δημόσιο θα αξιολογήσει προσφορές και όλες τις παραμέτρους.
Πέραν από τις προτάσεις για το μέλλον της ΑΤΕ και του ΤΤ οι σύμβουλοι θα αποτιμήσουν τις δύο τράπεζες. Στο ναδίρ ίσως βρεθεί η αποτίμηση της ΑΤΕ την οποία διενεργεί το ελληνικό δημόσιο. Σύμφωνα με ορισμένες πηγές η Ernst & Young που διενεργεί έλεγχο για λογαριασμό του δημοσίου ώστε να καθορίσει την αποτίμηση της ΑΤΕ φέρεται να αποτιμά την τράπεζα πολύ χαμηλά.
Μάλιστα ορισμένοι μιλούν για αποτίμηση έκπληξη η οποία μπορεί να δημιουργήσει νέα δεδομένα.
Είναι προφανές ότι σε λίγες μέρες το τοπίο θα ξεκαθαρίσει.
Αν ληφθεί υπόψη η υφιστάμενη δομή της καθαρής θέσης της ΑΤΕ που ουσιαστικά αν αφαιρεθούν οι προνομιούχες μετοχές δεν έχει κεφάλαια και με δεδομένο ότι το ΤΤ διαθέτει με βάση το α΄ 6μηνο 853 εκατ ευρώ κεφάλαια τα οποία μειώνονται λόγω των υποαξιών ομολόγων το νέο σχήμα αν αποφασιζόταν συγχώνευση κρατικών τραπεζών θα χρειαζόταν τουλάχιστον 1,5 δις ευρώ κεφάλαια ώστε να αντιμετωπίσει αποτελεσματικά όλα τα ανοικτά ζητήματα.
Πάντως αξιόπιστες πηγές αναφέρουν ότι αν το δημόσιο δεν λάβει τις αναμενόμενες προσφορές τότε απλά δεν θα κατακυρώσει τον διαγωνισμό. Το δημόσιο δεν θα πουλήσει όσο όσο είναι το μήνυμα που στέλνουν αρμόδιες πηγές.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών