Μην παρασύρεστε, η αγορά δεν ενέκρινε την μέτρια συμφωνία, το ΧΑ -0,22% στις 771 μον. - Βελτίωση με ερωτηματικά στα ομόλογα 4,15%

(upd20)Η επενδυτική κοινότητα δεν πείστηκε, η αγορά αποδοκίμασε την μετριότατη συμφωνία Ελλάδος και δανειστών για το χρέος και το κεφαλαιακό μαξιλάρι με αποτέλεσμα ενώ η αγορά ξεκίνησε με ενθουσιασμό στην συνέχεια οι επιθετικές πωλήσεις σε τράπεζες και δεικτοβαρείς τίτλους παρέσυραν τον Γενικό Δείκτη και έκλεισε πτωτικά στο χαμηλό της ημέρας. 
Το bankingnews όπως πάντα πολύ έγκαιρα είχε πάρει θέση και πριν καν ξεκινήσει το ελληνικό χρηματιστήριο προειδοποιούσε πως πρόκειται για μια μετριότατη συμφωνία χαμηλής βαρύτητας με την αντίδραση της αγοράς να είναι προβλέψιμη καθώς γρήγορα ο ενθουσιασμός καταλάγιασε και την θέση του πήρε για άλλη μια φορά η αβεβαιότητα και ο προβληματισμός.
Ο Τραπεζικός Δείκτης έκλεισε πτωτικά στο χαμηλό της ημέρας στην δημοπρασία ενώ η Alpha Bank διατήρησε τα κέρδη της +2,04% στην τιμή της ΑΜΚ του 2015 ενώ οι πιέσεις στην Εθνική είχαν ως αποτέλεσμα να κλείσει με απώλειες -2,03% στο χαμηλό της ημέρας, πραγματοποιώντας το 50% του συνολικού όγκου συναλλαγών.
Σε μια ημέρα που ήταν διάχυτος ο ενθουσιασμός της κυβέρνησης για την συμφωνία ''σταθμός'' της ελληνικής οικονομίας τα κέρδη του Τραπεζικού Δείκτη εξανεμίστηκαν καθώς μακροπρόθεσμα έχουν πολλά ανοικτά ζητήματα, όπως μείωση των NPEs 92,3 δισεκ., μείωση των προ προβλέψεων κερδών τους, συρρίκνωση των ισολογισμών και ανάγκες για νέα κεφάλαια. 
Ισχυρές πιέσεις ασκήθηκαν και σε δεικτοβαρείς τίτλους όπως την ΔΕΗ με τους επενδυτές να προχωρούν σε αποκόμιση κερδώ των προηγούμενων ημερών, ΑΔΜΗΕ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Coca Cola που παρέσυραν τον Γενικό Δείκτη σε αρνητικό πρόσημο.
Στην ελληνική αγορά ομολόγων καταγράφεται βελτίωση που ωστόσο δεν πείθει με το 10ετές στο 4,15% από 4,07% χαμηλό και υψηλό 4,33% ενώ το 25ετές βρίσκεται στο 4,95%
Οριακή βελτίωση σημειώνεται και σε όλα τα ομόλογα της Νοτίου Ευρώπης με το Ιταλικό 10ετές να κινείται στο 2,70% με χαμηλό ημέρας 2,642% και με κλείσιμο 2,751%
Στο απόηχο της συμφωνίας οι διεθνείς οίκοι κρίνουν θετικά τα αποτελέσματα του Eurogroup για το ελληνικό χρέος αλλά θεωρούν ότι η Ελλάδα "αγόρασε" χρόνο, προκειμένου να επιστρέψει σε μια βιώσιμη τροχιά, καθώς μειώνονται οι χρηματοδοτικές της ανάγκες για μία δεκαετία περίπου.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε πτωτικά στις 771 μονάδες ενώ ενδοσυνεδριακά κατέβαλε προσπάθεια να επαναπροσεγγίσει τις κρίσιμες τεχνικά 800 μονάδες.
Ισχυρά σημεία στήριξης στην χρηματιστηριακή αγορά αποτελούν οι 750 μονάδες
Ο τραπεζικός δείκτης έκλεισε στις 907 μονάδες με ισχυρό σημείο στήριξης τις 900 μονάδες..
Στο πλαίσιο αυτό ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε πτωτικά στις 771 μονάδες με πτώση -0,22% έχοντας υψηλό στις 792,37 μονάδες και χαμηλό στις 771,15 μονάδες
Ο τζίρος και ο όγκος επικεντρώθηκε κυρίως στον Τραπεζικό κλάδο.
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 81 εκατ. ευρώ εξ αυτών 11,15 εκατ. ευρώ σε πακέτα και ο όγκος 57 εκατ. εκ των οποίων τα 46 εκατ. μετοχές διακινήθηκαν στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες  συναλλαγές αξίας 11,15 εκατ. ευρώ και όγκου 1,33 εκατ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Ειδικότερα η Alpha Bank διακίνησε 300 χιλ. τεμάχια αξίας 609 χιλ. ευρώ και η Πειραιώς 166 χιλ. τεμαχια αξίας 527 χιλ. ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ 516 χιλ. τεμάχια αξίας 4,91 εκατ. ευρώ, ο ΟΤΕ 74 χιλ. τεμάχια αξίας 781 χιλ. ευρώ, ο Τιτάν  164 χιλ. τεμάχια αξίας 3,62 εκατ. ευρώ και ο Φουρλής 113 χιλ. τεμάχια αξίας 689 χιλ. ευρώ

Με θετικό πρόσημο οι ευρωπαϊκές αγορές
    
Με ανοδικές τάσεις κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές καθώς οι χώρες του ΟΠΕΚ προχώρησαν σε συμφωνία για αύξηση της παραγώγής πετρελαίου κατά 1 εκατ.βαρέλια ημερησίως
Ειδικότερα ο DAX καταγράφει άνοδο +0,01%, ο CAC 40 στο +1,09%, ο FTSE MIB στην Ιταλία κινείται ανοδικά στο +0,52%, ο IBEX 35 στην Ισπανία στο +0,56%, ο FTSE 100 καταγράφει άνοδο +1,46%
Στην Wall Street ο Dow κινείται ανοδικά στο +0,46%, ο S&P 500 καταγράφει κέρδη +0,26% και το ETF GREC κινείται στο +0,98% (9,32 δολ.)

Συμφωνία μεγάλων συμβιβασμών με περιορισμένη παρέμβαση στο χρέος

Η συμφωνία Ελλάδος – δανειστών για το χρέος και το κεφαλαιακό μαξιλάρι είναι ένας συμβιβασμός που θα δώσει προσωρινά μια ώθηση σε μετοχές και ομόλογα και πολύ σύντομα θα ξεκινήσει ξανά ο προβληματισμός για την πορεία της Ελλάδος.
Η συμφωνία περιλαμβάνει
-10 χρόνια επιμήκυνση στα δάνεια του EFSF ύψους 96,6 δισεκ.
-10 χρόνια παράταση στην πληρωμή των τόκων των δανείων του EFSF
-Τμηματική καταβολή των κερδών των ελληνικών ομολόγων ANFA και SNP υπό όρους
-Το όφελος της Ελλάδος από αυτά τα μέτρα θα είναι 1,25 δισεκ. ευρώ
-Κεφαλαιακό μαξιλάρι έως 24,1 δισεκ. ευρώ
-Μερική αποπληρωμή του ΔΝΤ έως 3,3 δισεκ. σε σύνολο δανείου 10,5 δισεκ.
-Θα διατηρηθούν τα πρωτογενή πλεονάσματα 2,2% έως το 2060
-Θα παραμείνει στην μεταμνημονιακή περίοδο το ΔΝΤ
-Το ΔΝΤ εκφράζει ανησυχίες για την βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα
Οι παρεμβάσεις των ευρωπαίων δίνουν μια ανάσα στην Ελλάδα ειδικά η επιμήκυνση για 10 χρόνια καθώς σχεδόν όλοι ανέμεναν έως 5 χρόνια αλλά επί της ουσίας δεν αλλάζουν το προφίλ ρίσκου του ελληνικού κινδύνου καθώς μετατίθενται οι χρόνοι αποπληρωμής αλλά το χρέος συνεχίζει να βρίσκεται σε δυσθεώρητα ύψη έως 340 δισεκ.     
Εάν η Ελλάδα κάνει χρήση του κεφαλαιακού μαξιλαριού για τις ανάγκες χρηματοδότησης της οικονομίας οι αγορές θα το εκλάβουν ως αδυναμία

Έχασαν τα αρχικά ενδοσυνεδριακά τους κέρδη οι τράπεζες - H  Alpha Bank διατήρησε την τιμή της ΑΜΚ του 2015  

Με μεικτές τάσεις έκλεισαν οι τραπεζικές μετοχές καθώς έχασαν τα αρχικά κέρδη τους απόρροια του προβληματισμού των επενδυτών για την συμφωνία, που εγείρει πολλά ερωτηματικά.
Η Εθνική έκλεισε στα 0,2800 ευρώ με πτώση -2,03% με όγκο 29,6 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,56 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS  ή 0,099 ευρώ μετά reverse split..
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.  
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 2,0000 ευρώ με άνοδο +2,04% με όγκο 7,2 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,09 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 3,0460 ευρώ με άνοδο +0,20% με όγκο 2,1 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,33 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 1,34 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,0134 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 η οποία προσαρμόστηκε σε 0,067 ευρώ με το νέο reverse split που πραγματοποιήθηκε τον Ιούλιο του 2017 καθώς οι 20 παλαιές αντικαταστάθηκαν με 1 νέα μετοχή.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank έκλεισε στα  0,9500 ευρώ με πτώση -1,55% με όγκο 6,5 εκατ. μετοχές και κεφαλαιοποίηση 2,08 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου βρίσκεται στα 1,91 ευρώ με άνοδο +0,53% και με κεφαλαιοποίηση 853 εκατ. ευρώ.
Από τις 10 Ιανουαρίου του 2017 η μετοχή της Κύπρου έχει διαγραφεί από το ελληνικό χρηματιστήριο και διαπραγματεύεται σε Κύπρο και Λονδίνο.
Η Attica Bank έκλεισε στα 0,2460 ευρώ με πτώση -1,60% με όγκο 219 χιλ. μετοχές και κεφαλαιοποίηση 113 εκατ. ευρώ
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,02480 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,001255 ευρώ και σημειώθηκε στις 21 Δεκεμβρίου του 2017.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 14,60 ευρώ με πτώση -0,34% και κεφαλαιοποίηση 290 εκατ. ευρώ

Με πτωτικές τάσεις η πλειοψηφία των μετοχών του FTSE 25 με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα - Απώλειες στην ΔΕΗ  

Με αρνητικό πρόσημο έκλεισε η πλειοψηφία των μετοχών του FTSE 25 με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα καθώς οι επενδυτές δεν έδειξαν ενθουσιασμό για την συμφωνία του Eurogroup στις 21 Ιουνίου 2018.
Με την μεγαλύτερη πτώση έκλεισαν οι ΔΕΗ, ΑΔΜΗΕ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και Coca Cola 
Στον αντίποδα την μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι Φουρλής, ΟΤΕ και Grivallia. 
Αξίζει να αναφερθεί ότι πολλές μετοχές του FTSE 25 θεωρούνται ακραία υπερτιμημένες ακόμη και σε αυτές τις τιμές.  
Η Coca Cola έκλεισε στα 28,82 ευρώ με πτώση -2,01% με την κεφαλαιοποίηση στα 10,70 δισ. ευρώ παραμένει στην πρώτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 10,54 ευρώ με άνοδο +2,83% και αποτίμηση 5,17 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 1,9400 ευρώ με πτώση -6,28% και αποτίμηση 450 εκατ. ευρώ
Ο ΑΔΜΗΕ που ξεκίνησε η διαπραγμάτευση του στις 19/6 έκλεισε στα 1,7260 ευρώ με πτώση -4,96% και κεφαλαιοποίηση 400 εκατ ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 9,400 ευρώ με άνοδο +0,32% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 3 δισ. ευρώ
Η Folli Follie βρίσκεται  σε αναστολή διαπραγμάτευσης με αίτηση της ίδιας της εταιρείας.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 22,05 με άνοδο +0,92% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώθηκε στα 1,70 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 7,25 ευρώ με πτώση -0,55% και κεφαλαιοποίηση 2,22 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 18,80 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 2,08 δισ. ευρώ.
Ο Μυτιληναίος έκλεισε στα 8,53 ευρώ με πτώση -1,95% και κεφαλαιοποίηση 1,22 δισεκ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 13,16 ευρώ με πτώση -1,05% και κεφαλαιοποίηση 1,79 δισ. ευρώ
Η μετοχή του Fourlis έκλεισε στα 6,19 ευρώ με άνοδο +3,00% και με την κεφαλαιοποίηση στα 320 εκατ ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) έκλεισε στα 0,1116 ευρώ με πτώση -4,62% με την αποτίμηση στα 105 εκατ. ευρώ

Βελτίωση με ρωτηματικά στα ελληνικά ομόλογα στο 4,15% το 10ετές, στο 4,95% το 25ετές – Οριακή βελτίωση και στην Ιταλία  

Βελτίωση καταγράφεται στα ελληνικά ομόλογα απόρροια της συμφωνίας στο Eurogroup, ωστόσο υπάρχουν πολλά ερωτηματικά και ο αρχικός ενθοσιασμός έχει κοπάσει.
Η εικόνα της αγοράς θα μπορούσε να είναι και καλύτερη αλλά λόγω Ιταλίας μετριάζεται η δυναμική
Οι επενδυτές αποτιμούν από την μια πλευρά το κεφαλαιακό μαξιλάρι των 24,1 δισεκ. αλλά από την άλλη η υποβαθμισμένη λύση στο χρέος η επιμήκυνση 10 χρόνια σημαίνει όφελος 12,5 δισεκ. ενώ το ΔΝΤ θα παραμείνει ως τεχνικός σύμβουλος καταλήγοντας στο συμπέρασμα ότι μακροπρόθεσμα το χρέος είναι μη βιώσιμο.
Στα ευρωπαϊκά ομόλογα οι τιμές κινούνται ήπια ανοδικά.  

Η τρέχουσα εικόνα της ελληνικής αγοράς ομολόγων

Το 2ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 103,05 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 0,94%...
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 105,23 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 3% με απόδοση αγοράς 3,08% και απόδοση πώλησης 2,92%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 101,53 μονάδες βάσης και απόδοση 3,14%
Το 7ετές ομόλογο λήξης 15/2/2025 έχει μέση τιμή 98,53 μονάδες βάσης και απόδοση 3,63%
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 97,45 μονάδες βάσης και απόδοση 4,07% με απόδοση αγοράς 4,13% και απόδοση πώλησης 4,02%.
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 92,85 μονάδες βάσης και απόδοση 4,58%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 90,13 μονάδες βάσης και απόδοση 4,81%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 90,07 μονάδες βάσης και απόδοση 4,91%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 372 μονάδες βάσης από 395 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 379 μονάδες βάσης από 375 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 3,75% ή 375 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.

Οριακή βελτίωση στα ομόλογα της Ευρώπης η Πορτογαλία 1,81% ενώ η Ιταλία 2,70% 

Οριακή βελτίωση σημειώνεται σήμερα στα ομόλογα της Νότιας Ευρώπης, η συμφωνία στο Eurogroup για την Ελλάδα είχε σχεδόν ουδέτερη επίδραση.
Η Ιταλία συνεχίζει να αποτελεί αμφιλεγόμενη αγορά ενώ συνολικά οι επενδυτές εστιάζονται στις αποφάσεις της ΕΚΤ και στο μείζον θέμα των δασμών.
Στην Ιταλία καταγράφεται οριακή βελτίωση, εσχάτως έχουν κοπάσει οι ακρότητες, ωστόσο η αλήθεια είναι ότι ακόμη υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα για την Ιταλία.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 22/6/2018 στο 0,35% με υψηλό 0,78% στις 13/2/2018 που αποτελεί υψηλό 1,5 έτους
Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση 0,85% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,30% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.  
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 1,81% από 2,24% με το ιστορικό χαμηλό στο 1,60% που  σημειώθηκε στις 18 Απριλίου 2018.
Το παλαιό 10ετές το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017….
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,34% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο έχει βελτιωθεί και έχει απόδοση 2,70% - με χαμηλό ημέρας 2,64% - με ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016.

www.bankingnews.gr