γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Μεγάλη συζήτηση έχει ξεκινήσει στην Ευρώπη αναφορικά με τη στάση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, και τη σταδιακή απεμπλοκή της από τα προσωρινά μέτρα στήριξης της οικονομίας.
Οι αναλυτές έχουν αρχίσει να βλέπουν τα σημάδια η ΕΚΤ να σταματά να στηρίζει τα κράτη και να πετά "το μπαλάκι" της δράσης προς τις κυβερνήσεις.
Σύμφωνα με τον αναλυτή της BNP Baribas, Heiko Langer, τα προγράμματα LTROs, δηλαδή τα τριετή δάνεια προς τις τράπεζες, κατέστησαν το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων περιττό. Η ΕΚΤ ήδη από τις αρχές Ιανουαρίου έχει αρχίσει να μην αγοράζει κάθε εβδομάδα κρατικά ομόλογα των αδύναμων χωρών της ευρωζώνης, δίνοντας στην ουσία τα εργαλεία, ήτοι κεφάλαια, στις εμπορικές τράπεζες να αγοράσουν οι ίδιες τα ομόλογα των κρατών τους.
Βέβαια, σύμφωνα με τον αναλυτή, η απραξία στις δευτερογενείς αγορές της ΕΚΤ είναι και ένα σημάδι εξομάλυνσης της κατάστασης, αλλά κανείς δεν μπορεί να παραβλέψει το γεγονός ότι η ΕΚΤ βλέπει και την ευκαιρία για μία ομαλή μετάβαση στον παραδοσιακό της ρόλο.
Ο αναλυτής της UBS, Armin Peter, ανέφερε ότι η ΕΚΤ έπαιξε σημαντικό ρόλο στην αποκλιμάκωση των εντάσεων τόσο στη δευτερογενή όσο και στην πρωτογενή αγορά ομολόγων το 2009. Ωστόσο, πλέον, το ρόλο αυτό τον αναλαμβάνουν οι μεγάλες τράπεζες της ευρωζώνης, όπως και οι τράπεζες που έκαναν χρήση των LTROs, με αποτέλεσμα να αποσυμπιέσουν το ρόλο της ευρωτράπεζας.
Η εμπιστοσύνη στις αγορές επανήλθε μετά από την διοχέτευση στην αγορά περί του 1 τρισ. ευρώ που πραγματοποιήθηκε με τις δύο δημοπρασίες LTROs, τον Δεκέμβριο και τον Φεβρουάριο, καθιστώντας τις απευθείας αγορές ομολόγων μη αναγκαίες, αναφέρει ο αναλυτής της UBS.
Τέλος, και οι δύο αναλυτές θεωρούν ότι τα επόμενα βήματα που αναμένουμε από την ΕΚΤ είναι η σταδιακή "αποστείρωση" της επιπλέον ρευστότητας από τις αγορές της Ευρώπης, μέσω καταθέσεων ή εκδόσεων τίτλων. Ακόμη μπορεί να αποφασίσει την αύξηση του κόστους δανεισμού ή τη διενέργεια ειδικών δημοπρασιών.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με τον αναλυτή της BNP Baribas, Heiko Langer, τα προγράμματα LTROs, δηλαδή τα τριετή δάνεια προς τις τράπεζες, κατέστησαν το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων περιττό. Η ΕΚΤ ήδη από τις αρχές Ιανουαρίου έχει αρχίσει να μην αγοράζει κάθε εβδομάδα κρατικά ομόλογα των αδύναμων χωρών της ευρωζώνης, δίνοντας στην ουσία τα εργαλεία, ήτοι κεφάλαια, στις εμπορικές τράπεζες να αγοράσουν οι ίδιες τα ομόλογα των κρατών τους.
Βέβαια, σύμφωνα με τον αναλυτή, η απραξία στις δευτερογενείς αγορές της ΕΚΤ είναι και ένα σημάδι εξομάλυνσης της κατάστασης, αλλά κανείς δεν μπορεί να παραβλέψει το γεγονός ότι η ΕΚΤ βλέπει και την ευκαιρία για μία ομαλή μετάβαση στον παραδοσιακό της ρόλο.
Ο αναλυτής της UBS, Armin Peter, ανέφερε ότι η ΕΚΤ έπαιξε σημαντικό ρόλο στην αποκλιμάκωση των εντάσεων τόσο στη δευτερογενή όσο και στην πρωτογενή αγορά ομολόγων το 2009. Ωστόσο, πλέον, το ρόλο αυτό τον αναλαμβάνουν οι μεγάλες τράπεζες της ευρωζώνης, όπως και οι τράπεζες που έκαναν χρήση των LTROs, με αποτέλεσμα να αποσυμπιέσουν το ρόλο της ευρωτράπεζας.
Η εμπιστοσύνη στις αγορές επανήλθε μετά από την διοχέτευση στην αγορά περί του 1 τρισ. ευρώ που πραγματοποιήθηκε με τις δύο δημοπρασίες LTROs, τον Δεκέμβριο και τον Φεβρουάριο, καθιστώντας τις απευθείας αγορές ομολόγων μη αναγκαίες, αναφέρει ο αναλυτής της UBS.
Τέλος, και οι δύο αναλυτές θεωρούν ότι τα επόμενα βήματα που αναμένουμε από την ΕΚΤ είναι η σταδιακή "αποστείρωση" της επιπλέον ρευστότητας από τις αγορές της Ευρώπης, μέσω καταθέσεων ή εκδόσεων τίτλων. Ακόμη μπορεί να αποφασίσει την αύξηση του κόστους δανεισμού ή τη διενέργεια ειδικών δημοπρασιών.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών