γράφει :
Με το πρώτο εξάμηνο του 2021 να βαίνει προς ολοκλήρωση και ήδη οι επενδυτές να έχουν μία καλή εικόνα από την εικόνα του πρώτου τριμήνου, το ενδιαφέρον στρέφεται σε αυτές τις εισηγμένες που μπορούν να κάνουν την «έκπληξη».
Να διατηρήσουν δηλαδή τις τάσεις του πρώτου τριμήνου και στο δεύτερο και να δημιουργήσουν τις προϋποθέσεις για μία καλύτερη κερδοφορία στο σύνολο της χρήσης 2021 έναντι της αντίστοιχης του 2020.
Ήδη κάποιες εταιρείες έχουν επικοινωνήσει προς τους μετόχους τους πως η εικόνα που έχουν για το εξάμηνο είναι καλύτερη από αυτή του περσινού.
Με βάση την παραπάνω εκτίμηση το ερώτημα είναι ποιες εισηγμένες παίζουν με χαμηλό πολλαπλασιαστή κερδών για το 2021;
Η απάντηση είναι πως υπάρχουν αρκετές υποψήφιες με δεδομένα τα κέρδη του 2020 και την υπόθεση για μία αύξηση το 2021.
Ξεκινώντας από τις πιο ελκυστικές με βάση τα κέρδη του 2020 και την αποτίμηση η φθηνότερη μετοχή του ΧΑ είναι η Interlife καθώς παίζει με p/e 4,35 φορές ενώ διαπραγματεύεται χαμηλότερα από τα ίδια κεφάλαια.
Αν πετύχει τα κέρδη του 2019 τότε το P/E θα είναι ακόμα μικρότερο.
Οι Ευρωσύμβουλοι έχουν χαμηλό p/e αλλά υπήρχαν έκτακτα το 2020 και η εταιρεία έχει ανακοινώσει αύξηση κεφαλαίου.
Θα πρέπει δηλαδή για να είναι ελκυστική η αποτίμηση το εξάμηνο να είχε ισχυρό από πλευράς λειτουργικής κερδοφορίας και μάλιστα να έχει τέτοια ανάπτυξη που να καλύπτει την αύξηση.
Η Πλαστικά Θράκης έχει δημοσιεύσει εξαιρετικό πρώτο τρίμηνο και έχει ενημερώσει για ανάλογη πορεία με εξαιρετικές ταμειακές ροές στο δεύτερο.
Σήμερα διαπραγματεύεται τα κέρδη του 2020 6,8 φορές, επομένως μπορεί να έχει ακόμα χαμηλότερο P/E για το 2021.
Χαμηλό είναι το P/E της Ευρωπαϊκής Πίστης (7,21x) και παίζει με P/BV κάτω από τη μονάδα.
Η Αλουμύλ είχε έκτακτα το 2020 και το P/E μαζί με αυτά είναι στις 8,72 φορές.
Αν βελτιώσει τη λειτουργική της κερδοφορία θα μπορεί να έχει ελκυστικό p/e.
Με 10 p/e παίζει η Πλαστικά Κρήτης και είναι αδάνειστη, επομένως μία μέτρια πορεία το 2021 είναι αρκετή.
Το ίδιο ισχύει και για τη Flexopack, τη Revoil, τη Lavipharm και την ΕΛΒΕ.
Η Δομική Κρήτης εμφάνισε πολύ καλή κερδοφορία το 2020 και αν συνεχίσει ανοδικά βάζει υποψηφιότητα για μονοψήφιο p/e το 2021.
Η Medicon είχε το 2020 κέρδη ανάλογα με αυτά του 2019, επομένως θέλει ένα growth για να έχει μονοψήφιο P/E το 2021 και να δείξει ότι έχει ανάπτυξη για να τραβήξει επενδυτικά βλέμματα.
Οι τιμές των μετάλλων ευνοούν την Κορδέλλου, όπως και τα έργα που αναμένονται στη χώρα.
Κατάφερε να γυρίσει σε κέρδη το 2020 από ζημιά και πρέπει να διατηρήσει το momentum.
Αν το πετύχει ο πολλαπλασιαστής κερδών θα είναι μονοψήφιος.
Με καλή ανάπτυξη το ίδιο μπορούν να πετύχουν Εβροφάρμα και Έλτον.
Αν βελτιώσει τα κέρδη η Intercontinental International στα επίπεδα του 2019 τότε θα έχει χαμηλό p/e.
Η AVΕ έχει 14 p/e αλλά τα κέρδη είχαν να κάνουν με έκτακτα από αναδιάρθρωση δανείων.
Υπάρχουν πληροφορίες για περαιτέρω «κούρεμα» στα δάνεια το οποίο βελτίωνε τα μεγέθη.
Η Jumbo παρά την πανδημία και τα περιοριστικά μέτρα είχε κέρδη που δίνουν p/e 14,3 φορές.
Ο κ.Βακάκης μίλησε για πιθανότητα να είναι και το 2021 αλλά και το 2022 χαμένες χρονιάς και για πιθανές ελλείψεις σε προϊόντα, λόγω μεγάλων ανατιμήσεων.
Μία μικρή όμως βελτίωση της κερδοφορίας, όπως αυτή φαίνεται να υπάρχει από την αύξηση των πωλήσεων θα μείωνε το p/e για το 2021.
Η Παΐρης παίζει με 14,3 φορές και αν διατηρήσει το momentum του 2020 μπορεί να δούμε p/e κοντά στις 10-11 φορές.
Μεταξύ των ΟΛΘ, Πετρόπουλου και Παπουτσάνη, η Πετρόπουλος έχει κάνει λόγο για εξαιρετική χρονιά και άρα το p/e μπορεί να είναι σημαντικά κάτω από 13 φορές.
Η Καρέλιας λόγω της ρευστότητας δε χρειάζεται παραπάνω κέρδη για να την πει κάποιος φθηνή, ενώ η Performance αν διατηρήσει το growth θα παίζει με ελκυστικό δείκτη.
Η AS Company με μία αύξηση στα κέρδη και λόγω επίσης της καλής ρευστότητα θα θεωρηθεί ακόμα πιο φθηνή.
Βελτίωση στα κέρδη χρειάζονται οι Σαράντης, ΕΥΑΘ και Ίλυδα, χωρίς κάποιος να μπορεί τώρα να τις πει ακριβές.
Η Μυτιληναίος έχει πει πως θα διπλασιάσει τα μεγέθη της σε τρία χρόνια, άρα το p/e 17 που έχει, αποκτά πτωτική τάση.
Κρι-Κρι και Κτήμα Λαζαρίδη θέλουν μία βελτίωση στα κέρδη, όπως και ο ΟΛΠ.
Ο ΟΤΕ μπορεί μέσω των αγορών ιδίων, των διαγραφών αλλά και του καλού ισολογισμού να προσφέρει αξία στους μετόχους, ενώ η Cenergy λόγω των παραγγελιών που έχει μπορεί να μειώσει το p/e της.
H Autohellas παίζει 23,5 φορές τα κέρδη μίας πολύ καλής χρονιάς και αν η τουριστική σεζόν φέτος πάει καλά μπορεί ο πολλαπλασιαστείς να προκαλέσει θετική έκπληξη/
Η διατήρηση του growth της Byte θα μπορούσε να την κάνει ξανά αρκετά φθηνή.
Επίσης και οι εταιρείες μαρμάρου, Ικτίνος και Mermeren θα μπορούσαν να αποκτήσουν μία ελκυστικότερη αποτίμηση, αφού η απαγόρευση των ταξιδιών το 2020 επηρέασε σημαντικά τα κέρδη τους.
Τέλος ακόμα και η Epsilon Net που παίζει 36 φορές τα κέρδη του 2020 μπορεί να βελτιώσει το p/e της σημαντικά, αν διατηρήσει το ρυθμό αύξησης των κερδών.
Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών