Η μετοχή της μητρικής Viohalco δεν διαπραγματεύεται μόνο με έκπτωση έναντι των θυγατρικών της, αλλά και έναντι της καθαρής της θέσης
Η άνοδος στα οικονομικά αποτελέσματα των θυγατρικών (ElvalHalcor, Cenergy, Noval) για το 2024 και η συνεχής πτώση των επιτοκίων της ΕΚΤ θα δημιουργήσει τις συνθήκες προκειμένου να αποκατασταθεί η ανισορροπία μεταξύ των χρηματιστηριακών αξιών της μητρικής Viohalco και των θυγατρικών της εταιρειών.
Το μετοχικό “στοίχημα” την φετινή άνοδο της μετοχής της Viohalco πάνω από τα 7 ευρώ, χάθηκε, για αρκετούς ξένους και Έλληνες επενδυτές.
Παρά το γεγονός ότι τα κερδοφόρα αποτελέσματα 9μηνου στις θυγατρικές καταγράφονται σε μια περίοδο όπου οι βασικές αγορές της Ευρώπης πιέζονται με χαμηλότερη ανάπτυξη, ένα από τα εμπόδια, τουλάχιστον σε μετοχικό επίπεδο, αποτέλεσε η αύξηση κεφαλαίου κατά 200 εκατ. ευρώ στην Cenergy.
Για να συμμετάσχουν στην τελευταία, οι Έλληνες θεσμικοί επενδυτές ρευστοποίησαν σχεδόν αντανακλαστικά μετοχές της Viohalco, διευρύνοντας περισσότερο την διαφορά σε επίπεδο κεφαλαιοποιήσεων, μετά την ολοκλήρωση της άντλησης κεφαλαίων.
Αυτή, όμως, η εξόφθαλμη πλέον διαφορά μεταξύ της Cenergy (1,9 δισ. ευρώ) και Viohalco (1,4 δισ. ευρώ) ενδεχομένως να οδηγήσει τους ίδιους θεσμικούς να πραγματοποιήσουν την ακριβώς αντίστροφη πορεία.
Η μετοχή της μητρικής Viohalco δεν διαπραγματεύεται μόνο με έκπτωση έναντι των θυγατρικών της, αλλά και έναντι της καθαρής της θέσης (1,9 δισ. ευρώ, πρώτο εξάμηνο 2024).
Το ίδιο ισχύει και για την Elvalhalcor, η κεφαλαιοποίηση της οποίας βρίσκεται κατά 41% χαμηλότερα των ιδίων κεφαλαίων.
Σ’ ένα αρνητικό ευρωπαϊκό περιβάλλον στο 9μηνο, η ElvalHalcor εμφάνισε καθαρά κέρδη μετά φόρων 90,7 εκατ. ευρώ, έναντι 49,8 εκατ. ευρώ.
Σημειώθηκε θετική συμβολή των λογιστικών κερδών από τα μέταλλα τουλάχιστον μεγαλύτερη σ ότι αφορά τον χαλκό, ωστόσο το ίδιο διάστημα η εταιρεία μείωσε τον καθαρό δανεισμό της κατά 171 εκατ. ευρώ, ενώ οι καθαρές ταμειακές της ροές αυξήθηκαν σε 192,7 εκατ. ευρώ, από 186 εκατ.ευρω την περσινή περίοδο.
Κυκλικές εταιρείες, όπως η Elvalhalcor είναι πιο ευαίσθητες στην οικονομική ανάπτυξη. Κι αυτή στην Ευρώπη παραμένει αδύναμη για αρκετά τρίμηνα.
Προς ενίσχυση της, η ΕΚΤ προχώρησε στην τέταρτη κατά σειρά μείωση πτώση των επιτοκίων της και οι προβλέψεις για το βασικό επιτόκιο φθάνουν έως 1,75% μέχρι τα μέσα του 2025 (Goldman Sachs).
Αναπόδραστα, η μείωση των επιτοκίων θα δημιουργήσει περισσότερες ταμειακές ροές, κυρίως, στον τομέα των ακινήτων όπου υπάρχουν και φορολογικά οφέλη, αλλά και στις δυο έτερες θυγατρικές.
Οι προοπτικές, στην πλευρά της ζήτησης των προϊόντων, για την Cenergy και την Elvalhalcor είναι ευνοϊκότερες με την μείωση των επιτοκίων, κι αυτό μένει να αποτυπωθεί στα αποτελέσματα χρήσης, αλλά και του πρώτου τριμήνου.
Άλλωστε, οι θετικές επιπτώσεις από την πτώση των επιτοκίων έρχονται με μια υστέρηση στους ισολογισμούς.
Και οι δυο εταιρείες, πάντως, από πλευράς επιχειρηματικού μοντέλου, βρίσκονται καλά τοποθετημένες προκειμένου να ικανοποιήσουν την ζήτηση – η δε Cenergy αυξάνει γεωμετρικά το ανεκτέλεστο υπόλοιπο των παραγγελιών της (άνω των 3 δισ. ευρώ).
Επιπλέον, η ανταγωνιστικότητα και των δυο εταιρειών αναμένεται θα ενισχυθεί με την επικείμενη πτώση του ευρώ έναντι του δολαρίου, αν και οι προβλέψεις αναφέρουν αντιστροφή - με άνοδο ελαφριά του ευρώ - από τα μέσα του 2025.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Το μετοχικό “στοίχημα” την φετινή άνοδο της μετοχής της Viohalco πάνω από τα 7 ευρώ, χάθηκε, για αρκετούς ξένους και Έλληνες επενδυτές.
Παρά το γεγονός ότι τα κερδοφόρα αποτελέσματα 9μηνου στις θυγατρικές καταγράφονται σε μια περίοδο όπου οι βασικές αγορές της Ευρώπης πιέζονται με χαμηλότερη ανάπτυξη, ένα από τα εμπόδια, τουλάχιστον σε μετοχικό επίπεδο, αποτέλεσε η αύξηση κεφαλαίου κατά 200 εκατ. ευρώ στην Cenergy.
Για να συμμετάσχουν στην τελευταία, οι Έλληνες θεσμικοί επενδυτές ρευστοποίησαν σχεδόν αντανακλαστικά μετοχές της Viohalco, διευρύνοντας περισσότερο την διαφορά σε επίπεδο κεφαλαιοποιήσεων, μετά την ολοκλήρωση της άντλησης κεφαλαίων.
Αυτή, όμως, η εξόφθαλμη πλέον διαφορά μεταξύ της Cenergy (1,9 δισ. ευρώ) και Viohalco (1,4 δισ. ευρώ) ενδεχομένως να οδηγήσει τους ίδιους θεσμικούς να πραγματοποιήσουν την ακριβώς αντίστροφη πορεία.
Η μετοχή της μητρικής Viohalco δεν διαπραγματεύεται μόνο με έκπτωση έναντι των θυγατρικών της, αλλά και έναντι της καθαρής της θέσης (1,9 δισ. ευρώ, πρώτο εξάμηνο 2024).
Το ίδιο ισχύει και για την Elvalhalcor, η κεφαλαιοποίηση της οποίας βρίσκεται κατά 41% χαμηλότερα των ιδίων κεφαλαίων.
Σ’ ένα αρνητικό ευρωπαϊκό περιβάλλον στο 9μηνο, η ElvalHalcor εμφάνισε καθαρά κέρδη μετά φόρων 90,7 εκατ. ευρώ, έναντι 49,8 εκατ. ευρώ.
Σημειώθηκε θετική συμβολή των λογιστικών κερδών από τα μέταλλα τουλάχιστον μεγαλύτερη σ ότι αφορά τον χαλκό, ωστόσο το ίδιο διάστημα η εταιρεία μείωσε τον καθαρό δανεισμό της κατά 171 εκατ. ευρώ, ενώ οι καθαρές ταμειακές της ροές αυξήθηκαν σε 192,7 εκατ. ευρώ, από 186 εκατ.ευρω την περσινή περίοδο.
Κυκλικές εταιρείες, όπως η Elvalhalcor είναι πιο ευαίσθητες στην οικονομική ανάπτυξη. Κι αυτή στην Ευρώπη παραμένει αδύναμη για αρκετά τρίμηνα.
Προς ενίσχυση της, η ΕΚΤ προχώρησε στην τέταρτη κατά σειρά μείωση πτώση των επιτοκίων της και οι προβλέψεις για το βασικό επιτόκιο φθάνουν έως 1,75% μέχρι τα μέσα του 2025 (Goldman Sachs).
Αναπόδραστα, η μείωση των επιτοκίων θα δημιουργήσει περισσότερες ταμειακές ροές, κυρίως, στον τομέα των ακινήτων όπου υπάρχουν και φορολογικά οφέλη, αλλά και στις δυο έτερες θυγατρικές.
Οι προοπτικές, στην πλευρά της ζήτησης των προϊόντων, για την Cenergy και την Elvalhalcor είναι ευνοϊκότερες με την μείωση των επιτοκίων, κι αυτό μένει να αποτυπωθεί στα αποτελέσματα χρήσης, αλλά και του πρώτου τριμήνου.
Άλλωστε, οι θετικές επιπτώσεις από την πτώση των επιτοκίων έρχονται με μια υστέρηση στους ισολογισμούς.
Και οι δυο εταιρείες, πάντως, από πλευράς επιχειρηματικού μοντέλου, βρίσκονται καλά τοποθετημένες προκειμένου να ικανοποιήσουν την ζήτηση – η δε Cenergy αυξάνει γεωμετρικά το ανεκτέλεστο υπόλοιπο των παραγγελιών της (άνω των 3 δισ. ευρώ).
Επιπλέον, η ανταγωνιστικότητα και των δυο εταιρειών αναμένεται θα ενισχυθεί με την επικείμενη πτώση του ευρώ έναντι του δολαρίου, αν και οι προβλέψεις αναφέρουν αντιστροφή - με άνοδο ελαφριά του ευρώ - από τα μέσα του 2025.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών