γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Θετικός θεωρεί ότι θα παραμείνει ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ της ευρωζώνης η Deutsche Bank, παρά τις ανησυχίες ότι μπορεί να υπάρξει ύφεση λόγω της διευρυμένης λιτότητας που επιβάλλεται.
Στην 25σέλιδη έκθεση της γερμανικής τράπεζας που την υπογράφουν οι αναλυτές Paul Reynolds, Greg Poole, William Bratton και Hassan Al-Wakeel, και σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, επισημαίνεται ότι οι επενδυτές πρέπει να παραμείνουν long στον πανευρωπαϊκό Stoxx 600, καθώς ο ρυθμός απομόχλευσης έχει επιβραδυνθεί, ο δείκτης PMI της Ζώνης θα φτάσει το όριο των 50 μονάδων, βελτιώνοντας έτσι τις προοπτικές της εταιρικής κερδοφορίας.
Δεδομένου ότι η ΕΚΤ εισήγαγε το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων, το λεγόμενο πρόγραμμα ΟΜΤ, τον Αύγουστο του 2012, η αστάθεια της αγοράς είναι σχεδόν υποτονική και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων έχουν μειωθεί σταθερά καθ' όλη τη διάρκεια του δεύτερου εξαμήνου του περασμένου έτους. Οι εξελίξεις αυτές δίνουν στους πολιτικούς το περιθώριο να εστιάσουν την προσοχή τους σε μέτρα που αποσκοπούν στην αναζωογόνηση της οικονομικής ανάπτυξης στη ζώνη του ευρώ.
Έτσι η Deutsche Bank κατατάσσει στις πιθανές θετικές εκπλήξεις του 2013 τα εξής:
- Περιορισμένη επίδραση στην οικονομία των ΗΠΑ των επικείμενων μέτρων που σκοπεύει να λάβει η κυβέρνηση Obama
- Ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας στην ευρωζώνη συνέπεια των μεταρρυθμίσεων
- Αποτελεσματική πολιτική των νομισματικών αρχών της Ιαπωνίας
Ωστόσο, Deutsche Bank επισημαίνει και τους κινδύνους που ελλοχεύουν:
- Ναυάγιο στις συνομιλίες για τη δημοσιονομική προσαρμογή στις ΗΠΑ
- Πολιτική αστάθεια στην Ευρώπη (πχ αδύναμη κυβέρνηση στην Ιταλία, πτώση της κυβέρνησης στην Ισπανία, κοινωνικές αναταραχές στην Ελλάδα, αντιευρωπαϊκό αίσθημα στον πυρήνα)
- Άτακτη έξοδος από την πολιτική της νομισματικής χαλάρωσης της ΕΚΤ
- Παγκόσμιος νομισματικός πόλεμος
- Γεωπολιτικές εντάσεις που μπορεί να αυξήσουν τις τιμές του πετρελαίου
Τα παραπάνω μπορεί να αποτελέσουν τους καταλύτες για την επιστροφή της αναταραχής στις χρηματοπιστωτικές αγορές της Ευρώπης, σύμφωνα με τη γερμανική τράπεζα, ωστόσο αφήνει παράθυρο αισιοδοξίας καθώς όλο και περισσότερες χώρες δέχονται ότι τα μέτρα λιτότητας επιβαρύνουν την οικονομική ανάπτυξη σε σύντομο χρονικό διάστημα, αλλά οι κυβερνήσεις προωθούν τέτοιο σχέδιο ώστε να εξισορροπήσουν τους προϋπολογισμούς.
www.bankingnews.gr
Δεδομένου ότι η ΕΚΤ εισήγαγε το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων, το λεγόμενο πρόγραμμα ΟΜΤ, τον Αύγουστο του 2012, η αστάθεια της αγοράς είναι σχεδόν υποτονική και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων έχουν μειωθεί σταθερά καθ' όλη τη διάρκεια του δεύτερου εξαμήνου του περασμένου έτους. Οι εξελίξεις αυτές δίνουν στους πολιτικούς το περιθώριο να εστιάσουν την προσοχή τους σε μέτρα που αποσκοπούν στην αναζωογόνηση της οικονομικής ανάπτυξης στη ζώνη του ευρώ.
Έτσι η Deutsche Bank κατατάσσει στις πιθανές θετικές εκπλήξεις του 2013 τα εξής:
- Περιορισμένη επίδραση στην οικονομία των ΗΠΑ των επικείμενων μέτρων που σκοπεύει να λάβει η κυβέρνηση Obama
- Ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας στην ευρωζώνη συνέπεια των μεταρρυθμίσεων
- Αποτελεσματική πολιτική των νομισματικών αρχών της Ιαπωνίας
Ωστόσο, Deutsche Bank επισημαίνει και τους κινδύνους που ελλοχεύουν:
- Ναυάγιο στις συνομιλίες για τη δημοσιονομική προσαρμογή στις ΗΠΑ
- Πολιτική αστάθεια στην Ευρώπη (πχ αδύναμη κυβέρνηση στην Ιταλία, πτώση της κυβέρνησης στην Ισπανία, κοινωνικές αναταραχές στην Ελλάδα, αντιευρωπαϊκό αίσθημα στον πυρήνα)
- Άτακτη έξοδος από την πολιτική της νομισματικής χαλάρωσης της ΕΚΤ
- Παγκόσμιος νομισματικός πόλεμος
- Γεωπολιτικές εντάσεις που μπορεί να αυξήσουν τις τιμές του πετρελαίου
Τα παραπάνω μπορεί να αποτελέσουν τους καταλύτες για την επιστροφή της αναταραχής στις χρηματοπιστωτικές αγορές της Ευρώπης, σύμφωνα με τη γερμανική τράπεζα, ωστόσο αφήνει παράθυρο αισιοδοξίας καθώς όλο και περισσότερες χώρες δέχονται ότι τα μέτρα λιτότητας επιβαρύνουν την οικονομική ανάπτυξη σε σύντομο χρονικό διάστημα, αλλά οι κυβερνήσεις προωθούν τέτοιο σχέδιο ώστε να εξισορροπήσουν τους προϋπολογισμούς.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών