γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Η Ευρωζώνη μπαίνει σε επικίνδυνα εδάφη, προειδοποιεί στην νέα της ανάλυση η Fitch, στην οποία κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για τη σοβαρότητα της συστημικής κρίσης που αναμένεται να ενταθεί μέσα στο δεύτερο εξάμηνο του 2012.
Στην εξαμηνιαία έκθεση της για το outlook των αναπτυγμένων χωρών, ο οίκος αξιολόγησης αναφέρει ότι οι πιέσεις στην ευρωζώνη είναι αδύνατο να μειωθούν μέχρι οι Ευρωπαίοι να παρουσιάσουν ένα αξιόπιστο σχέδιο ολοκλήρωσης της νομισματικής ένωσης σε δημοσιονομική. Στο μεταξύ, οι Ευρωπαίοι πρέπει να ενισχύσουν τα τείχη προστασίας έναντι του κινδύνου μετάδοσης της κρίσης, ο οποίος μπορεί να γίνει ανεξέλγκτος σε περίπτωση που η Ελλάδα ακολουθήσει το δρόμο της εξόδου.
Σε περίπτωση ελληνικής εξόδου από το ευρώ, οι αξιολογήσει των περιφερειακών οικονομιών θα υποβαθμιστούν, ενώ οι συνέπειες αλλαγής του στάτους της ευρωζώνης μπορεί να αντιμετωπιστεί από τις αγορές με πολύ αρνητικό τρόπο. Πλέον δεν θα θεωρείται αμετάκλητη η είσοδος στην ευρωζώνη, γεγονός που θα αυξήσει τις ανησυχίες για την πορεία των υπολοίπων αδύναμων χωρών.
Εάν υπάρξει ισχυρή και αποτελεσματική αντίδραση από την ΕΕ για τη χάραξη πολιτικής, τότε η μόλυνση θα προληφθεί, και οι τρέχουσες αξιολογήσεις θα επιβεβαιωθούν. Ωστόσο, αν υπάρξουν αλυσιδωτές συνέπειες (όπως bank run, αποκλεισμός από τις διεθνείς αγορές), τότε ο πυρήνας της ευρωζώνης θα κληθεί να διαθέσει περισσότερα κεφάλαια προς τους αδύναμους, θέτοντας σε κίνδυνο την πιστοληπτική ικανότητα των χωρών - μελών.
Η Fitch προειδοποίησε σχετικά με τις χώρες που αντιμετωπίζουν μεγάλα ελλείμματα, λέγοντας ότι θα μπορούσαν να δέχονται πιέσεις στην αξιολόγηση τους. Θα πρέπει να εργαστούν για τη μείωση των ελλειμμάτων, ανέφερε χαρακτηριστικά ο οίκος αξιολόγησης. Οι αξιολογήσεις των κρατών με μεγάλα διαρθρωτικά ελλείμματα, σημαντική αύξηση του δημόσιου χρέους και των αδύναμων προοπτικών ανάπτυξης, είναι πιθανό να βρεθούν υπό πίεση. Αρκετές χώρες που αντιμετωπίζουν τέτοια προβλήματα έχουν ήδη υποβαθμιστεί, ενώ άλλες έχουν αρνητικές προοπτικές.
Από μια τέτοια δυσμενή θέση εκκίνησης, δεν υπάρχει ίσως μείγμα πολιτικής που μπορεί να αποτρέψει τις οδυνηρές συνέπειες της απαιτούμενης οικονομικής πολιτικής ή τις πιθανές υποβαθμίσεις αξιολογήσεων. Η Fitch επισημαίνει ότι η δημοσιονομική εξυγίανση θα έχει βραχυπρόθεσμα μεγάλο κόστος για τις χώρες, αλλά έχει ενσωματωθεί στις προβλέψεις, καταλήγοντας ότι η προσαρμογή είναι πιο πιθανό να είναι επιτυχής, όπου υπάρχει ισχυρή κοινωνική συνοχή και η ευρεία πολιτική συναίνεση σχετικά με την ανάγκη για λιτότητα.
www.bankingnews.gr
Σε περίπτωση ελληνικής εξόδου από το ευρώ, οι αξιολογήσει των περιφερειακών οικονομιών θα υποβαθμιστούν, ενώ οι συνέπειες αλλαγής του στάτους της ευρωζώνης μπορεί να αντιμετωπιστεί από τις αγορές με πολύ αρνητικό τρόπο. Πλέον δεν θα θεωρείται αμετάκλητη η είσοδος στην ευρωζώνη, γεγονός που θα αυξήσει τις ανησυχίες για την πορεία των υπολοίπων αδύναμων χωρών.
Εάν υπάρξει ισχυρή και αποτελεσματική αντίδραση από την ΕΕ για τη χάραξη πολιτικής, τότε η μόλυνση θα προληφθεί, και οι τρέχουσες αξιολογήσεις θα επιβεβαιωθούν. Ωστόσο, αν υπάρξουν αλυσιδωτές συνέπειες (όπως bank run, αποκλεισμός από τις διεθνείς αγορές), τότε ο πυρήνας της ευρωζώνης θα κληθεί να διαθέσει περισσότερα κεφάλαια προς τους αδύναμους, θέτοντας σε κίνδυνο την πιστοληπτική ικανότητα των χωρών - μελών.
Η Fitch προειδοποίησε σχετικά με τις χώρες που αντιμετωπίζουν μεγάλα ελλείμματα, λέγοντας ότι θα μπορούσαν να δέχονται πιέσεις στην αξιολόγηση τους. Θα πρέπει να εργαστούν για τη μείωση των ελλειμμάτων, ανέφερε χαρακτηριστικά ο οίκος αξιολόγησης. Οι αξιολογήσεις των κρατών με μεγάλα διαρθρωτικά ελλείμματα, σημαντική αύξηση του δημόσιου χρέους και των αδύναμων προοπτικών ανάπτυξης, είναι πιθανό να βρεθούν υπό πίεση. Αρκετές χώρες που αντιμετωπίζουν τέτοια προβλήματα έχουν ήδη υποβαθμιστεί, ενώ άλλες έχουν αρνητικές προοπτικές.
Από μια τέτοια δυσμενή θέση εκκίνησης, δεν υπάρχει ίσως μείγμα πολιτικής που μπορεί να αποτρέψει τις οδυνηρές συνέπειες της απαιτούμενης οικονομικής πολιτικής ή τις πιθανές υποβαθμίσεις αξιολογήσεων. Η Fitch επισημαίνει ότι η δημοσιονομική εξυγίανση θα έχει βραχυπρόθεσμα μεγάλο κόστος για τις χώρες, αλλά έχει ενσωματωθεί στις προβλέψεις, καταλήγοντας ότι η προσαρμογή είναι πιο πιθανό να είναι επιτυχής, όπου υπάρχει ισχυρή κοινωνική συνοχή και η ευρεία πολιτική συναίνεση σχετικά με την ανάγκη για λιτότητα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών