γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Οι διακυμάνσεις του ευρώ λόγω της κρίσης χρέους στη νότια Ευρώπη προκαλούν έντονη μεταβλητότητα του ευρωπαϊκού νομίσματος έναντι των άλλων, κυρίως σε Bαλκάνια, ανατολική Eυρώπη, Bόρεια Aφρική και Mέση Aνατολή, που είναι και οι βασικές χώρες όπου εξάγουν ή έχουν παραγωγική δραστηριότητα οι 15 μεγάλοι εξαγωγικοί όμιλοι στο Χρηματιστήριο.
Η λειτουργία αντιστάθμισης κινδύνου (hedging) δίνει τη δυνατότητα στους traders να έχουν θέση τόσο αγοράς όσο και πώλησης σε ένα ζεύγος νομισμάτων την ίδια στιγμή. Οπως είναι γνωστό όλες οι μεγάλες εξαγωγικές εισηγμένες διαθέτουν τμήμα hedging για να αντιμετωπίζουν τις διακυμάνσεις των ισοτιμιών στις χώρες που δραστηριοποιούνται. Η αντιστάθμιση κινδύνου είναι συναλλαγή κατά την οποία ο επενδυτής παίρνει μία αντίθετη θέση στην αγορά των παραγώγων από αυτή που ήδη έχει στην υποκείμενη αγορά προκειμένου να την προστατέψει. Έτσι π.χ. η πτώση της τιμής της μετοχής που επιφέρει ζημιά για τον επενδυτή ισοσκελίζεται με τα κέρδη από το αντίστοιχο παράγωγο προϊόν (περίπτωση short selling). Για τους 3 μεγαλύτερους εξαγωγικούς ομίλους(Coca-Cola Hellenic,Mυτιληναίος, Τιτάν) ισχύουν τα εξής σε ότι αφορά την νομισματική τους εικόνα στο εξωτερικό και πως
επηρεάζονται:
Coca Cola Ηellenic: Γενικά η εταιρεία πουλάει σε τοπικό νόμισμα και καταρτίζει ισολογισμό σε ευρώ. Που σημαίνει ότι πτώση του ευρώ σε σχέση με τα τοπικά νομίσματα επηρεάζει θετικά τις πωλήσεις. Στο α εξάμηνο του 12 το ευρώ σημείωσε άνοδο σε σχέση με τα περισσότερα σημαντικά νομίσματα του ομίλου (Πολωνία, Ουγγαρία, Τσεχία, Νιγηρία, Σερβία, Ρουμανία) κάτι που επηρέασε τα έσοδα αρνητικά στις αναπτυσσόμενες αγορές. Αντίθετα στις αναδυόμενες λόγω της ανόδου του ρουβλιού και του Ουκρανικού νομίσματος υπήρξε οριακά θετική επίδραση.
Χαρακτηριστικά ο όμιλος αναφέρει ότι σε ουδέτερη συναλλ. βάση τα έσοδα ανά κιβώτιο αυξήθηκαν κατά 3% , ενώ κανονικά η αύξηση στα έσοδα ήταν 1%. Επίσης ο όμιλος έχει δάνεια σε δολάρια και γι αυτό συχνά καταγράφει κέρδη ή ζημιές από συναλλαγματικές ισοτιμίες στα χρηματοοικονομικά έσοδα ή έξοδα . Φέτος συνολικά κατέγραψε κέρδη 0,2 εκ. στο εξάμηνο. Τέλος, λόγω υπερπληθωρισμού στη Λευκορωσία κατέγραψε ζημιές 1,7 εκ. στα χρηματ. αποτελέσματα σύμφωνα με τη λογιστική του υπερπληθωρισμού.
Παράλληλα, στα Λοιπά Συνολικά έσοδα καταγράφει έσοδα 34,6 εκατ. από διαφορές μετατροπής στοιχείων ενεργητικού της όπως τα πάγια της που αυξάνουν την καθαρή θέση.
TITAN: θα ήθελε υψηλό δολάριο ,αιγυπτιακή και τούρκικη λίρα, σερβικο δηνάριο και αλβανικό λεκ γιατί οι πωλήσεις γίνονται στα τοπικά νομίσματα. Στο α εξάμηνο οι πωλήσεις ευνοήθηκαν κατά 18,5 εκ.(+3,3%) λόγω της ανόδου δολαρίου και αιγυπτιακής λίρας κυρίως. Στα EBITDA όμως η εικόνα μετριάζεται γιατί και τα λειτουργικά έξοδα και οι πρώτες ύλες είναι στα εγχώρια νομίσματα με αποτέλεσμα η επίδραση να είναι τελικά +1,4%. Επίσης επειδή σε 3 χώρες κυρίως στην αίγυπτο εχει δάνεια σε ξένο νόμισμα καταγράφει ζημιές ή κέρδη από συναλλαγματικές διαφορές στα αποτελέσματα χρήσεως.
Φέτος λόγω ανάκαμψης του αιγυπτιακού νομίσματος καταγράφει κέρδη 11,4 εκατ. από ζημιές 20,3 εκατ. πέρυσι.
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ H METKA επηρεάζεται ελαφρώς από την ισοτιμία με το δολάριο. Θέλει υψηλό δολάριο γιατί μέρος κάποιων συμβολαίων της είναι σε δολάρια. Επίσης η δραστηριότητα του αλουμινίου θέλει υψηλό δολάριο γιατί οι πωλήσεις γίνονται σε δολάρια ενώ ο βωξίτης (Α ύλη) παράγεται στην Ελλάδα. Η ενεργειακή δραστηριότητα αντίθετα θα ήθελε φτηνό δολάριο γιατί η πρώτη ύλη το φυσικό αέριο τιμολογείται σε δολάρια και οι πωλήσεις είναι σε ευρώ. Στο α εξάμηνο οι πωλήσεις ευνοήθηκαν κατά
11 εκατ, από την ισοτιμία και τα EBITDA κατά 7,6 εκατ.
Ανέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
επηρεάζονται:
Coca Cola Ηellenic: Γενικά η εταιρεία πουλάει σε τοπικό νόμισμα και καταρτίζει ισολογισμό σε ευρώ. Που σημαίνει ότι πτώση του ευρώ σε σχέση με τα τοπικά νομίσματα επηρεάζει θετικά τις πωλήσεις. Στο α εξάμηνο του 12 το ευρώ σημείωσε άνοδο σε σχέση με τα περισσότερα σημαντικά νομίσματα του ομίλου (Πολωνία, Ουγγαρία, Τσεχία, Νιγηρία, Σερβία, Ρουμανία) κάτι που επηρέασε τα έσοδα αρνητικά στις αναπτυσσόμενες αγορές. Αντίθετα στις αναδυόμενες λόγω της ανόδου του ρουβλιού και του Ουκρανικού νομίσματος υπήρξε οριακά θετική επίδραση.
Χαρακτηριστικά ο όμιλος αναφέρει ότι σε ουδέτερη συναλλ. βάση τα έσοδα ανά κιβώτιο αυξήθηκαν κατά 3% , ενώ κανονικά η αύξηση στα έσοδα ήταν 1%. Επίσης ο όμιλος έχει δάνεια σε δολάρια και γι αυτό συχνά καταγράφει κέρδη ή ζημιές από συναλλαγματικές ισοτιμίες στα χρηματοοικονομικά έσοδα ή έξοδα . Φέτος συνολικά κατέγραψε κέρδη 0,2 εκ. στο εξάμηνο. Τέλος, λόγω υπερπληθωρισμού στη Λευκορωσία κατέγραψε ζημιές 1,7 εκ. στα χρηματ. αποτελέσματα σύμφωνα με τη λογιστική του υπερπληθωρισμού.
Παράλληλα, στα Λοιπά Συνολικά έσοδα καταγράφει έσοδα 34,6 εκατ. από διαφορές μετατροπής στοιχείων ενεργητικού της όπως τα πάγια της που αυξάνουν την καθαρή θέση.
TITAN: θα ήθελε υψηλό δολάριο ,αιγυπτιακή και τούρκικη λίρα, σερβικο δηνάριο και αλβανικό λεκ γιατί οι πωλήσεις γίνονται στα τοπικά νομίσματα. Στο α εξάμηνο οι πωλήσεις ευνοήθηκαν κατά 18,5 εκ.(+3,3%) λόγω της ανόδου δολαρίου και αιγυπτιακής λίρας κυρίως. Στα EBITDA όμως η εικόνα μετριάζεται γιατί και τα λειτουργικά έξοδα και οι πρώτες ύλες είναι στα εγχώρια νομίσματα με αποτέλεσμα η επίδραση να είναι τελικά +1,4%. Επίσης επειδή σε 3 χώρες κυρίως στην αίγυπτο εχει δάνεια σε ξένο νόμισμα καταγράφει ζημιές ή κέρδη από συναλλαγματικές διαφορές στα αποτελέσματα χρήσεως.
Φέτος λόγω ανάκαμψης του αιγυπτιακού νομίσματος καταγράφει κέρδη 11,4 εκατ. από ζημιές 20,3 εκατ. πέρυσι.
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ H METKA επηρεάζεται ελαφρώς από την ισοτιμία με το δολάριο. Θέλει υψηλό δολάριο γιατί μέρος κάποιων συμβολαίων της είναι σε δολάρια. Επίσης η δραστηριότητα του αλουμινίου θέλει υψηλό δολάριο γιατί οι πωλήσεις γίνονται σε δολάρια ενώ ο βωξίτης (Α ύλη) παράγεται στην Ελλάδα. Η ενεργειακή δραστηριότητα αντίθετα θα ήθελε φτηνό δολάριο γιατί η πρώτη ύλη το φυσικό αέριο τιμολογείται σε δολάρια και οι πωλήσεις είναι σε ευρώ. Στο α εξάμηνο οι πωλήσεις ευνοήθηκαν κατά
11 εκατ, από την ισοτιμία και τα EBITDA κατά 7,6 εκατ.
Ανέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών