γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Μαθήματα διαπραγμάτευσης χρέους δίνουν οι Ιρλανδοί, οι οποίοι έχουν αποδείξει τους τελευταίους μήνες ότι μπορούν να φέρουν εις πέρας αναδιαρθρώσεις χρέους, στις τράπεζες τους, χωρίς να προκληθεί το περίφημο “πιστωτικό γεγονός” (credit event) που τόσο φοβούνται οι Ευρωπαίοι.
Η διαπραγμάτευση χρέους είναι μια δύσκολη διαδικασία ανεξάρτητα από το ποια πλευρά των εμπλεκομένων βρίσκεται κανείς. Αν η διαδικασία είναι χρονοβόρα, αυτό συνήθως δείχνει μια μετατόπιση της εξουσίας από τον πιστωτή στον οφειλέτη, ενώ ποτέ δεν πρέπει να παραβλέπεται το γεγονός ότι κάθε πλευρά έχει ένα διαπραγματευτικό χαρτί, το οποίο όμως κανείς δεν θέλει πραγματικά να το τραβήξει.
Σύμφωνα με τους Ιρλανδούς, ρεαλιστικός οδηγός των διαπραγματευόμενων σύμφωνα με την χρηματοοικονομική ανάλυση είναι η ανάκτηση του 50% του κεφαλαίου των πιστωτών, ωστόσο συνήθως είναι πολύ δύσκολη η ισορροπία μεταξύ των δύο μερών. Μάλιστα, οι Ιρλανδοί θεωρούν ότι σ' αυτό το “παιχνίδι” έχουν εγκλωβιστεί εσχάτως και η Ελλάδα και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, οι οποίες προσπαθούν από τη μεριά τους να “εξομαλύνουν” τις συνέπειες της πραγματικότητας.
Μόλις τα δύο μέρη είναι πρόθυμα να αποδεχθούν την πραγματικότητα - ότι η Ελλάδα είναι αφερέγγυα - δεν υπάρχει όριο στον αριθμό των χρηματοοικονομικών ρυθμίσεων που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να σωθεί η Ελλάδα. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι υπάρχει μια μεγάλη γκάμα των εναλλακτικών επενδύσεων, οι οποίες δεν έχει προσδιοριστεί κατά την διαδικασία της αναδιάρθρωσης το ποσοστό ανάκτησης, αφού μπορεί να είναι διαφορετικό. Γι' αυτό το λόγο θα πρέπει να προσδιοριστεί τι μπορεί να σημαίνει η αναδιάρθρωση στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο. Μόνο έτσι οι αγορές θα ξέρουν τι έχουν να αντιμετωπίσουν και τα εξομαλύνουν τη στάση τους έναντι της Ελλάδας.
Οι Ιρλανδοί επισημαίνουν ότι οι αγορές λαμβάνουν πάντοτε ως αναδιάρθρωση οποιαδήποτε μείωση των επιτοκίων ή παράταση της διάρκειας αποπληρωμής των δανείων (reprofiling). Έτσι οι αποχρώσεις αυτές της αναδιάρθρωσης θα πρέπει να σηματοδοτούν για την Ελλάδα την απαρχή της διαπραγμάτευσης με τους πιστωτές, και γι' αυτό οι Ευρωπαίοι πρέπει να προετοιμάζονται.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με τους Ιρλανδούς, ρεαλιστικός οδηγός των διαπραγματευόμενων σύμφωνα με την χρηματοοικονομική ανάλυση είναι η ανάκτηση του 50% του κεφαλαίου των πιστωτών, ωστόσο συνήθως είναι πολύ δύσκολη η ισορροπία μεταξύ των δύο μερών. Μάλιστα, οι Ιρλανδοί θεωρούν ότι σ' αυτό το “παιχνίδι” έχουν εγκλωβιστεί εσχάτως και η Ελλάδα και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, οι οποίες προσπαθούν από τη μεριά τους να “εξομαλύνουν” τις συνέπειες της πραγματικότητας.
Μόλις τα δύο μέρη είναι πρόθυμα να αποδεχθούν την πραγματικότητα - ότι η Ελλάδα είναι αφερέγγυα - δεν υπάρχει όριο στον αριθμό των χρηματοοικονομικών ρυθμίσεων που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να σωθεί η Ελλάδα. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι υπάρχει μια μεγάλη γκάμα των εναλλακτικών επενδύσεων, οι οποίες δεν έχει προσδιοριστεί κατά την διαδικασία της αναδιάρθρωσης το ποσοστό ανάκτησης, αφού μπορεί να είναι διαφορετικό. Γι' αυτό το λόγο θα πρέπει να προσδιοριστεί τι μπορεί να σημαίνει η αναδιάρθρωση στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο. Μόνο έτσι οι αγορές θα ξέρουν τι έχουν να αντιμετωπίσουν και τα εξομαλύνουν τη στάση τους έναντι της Ελλάδας.
Οι Ιρλανδοί επισημαίνουν ότι οι αγορές λαμβάνουν πάντοτε ως αναδιάρθρωση οποιαδήποτε μείωση των επιτοκίων ή παράταση της διάρκειας αποπληρωμής των δανείων (reprofiling). Έτσι οι αποχρώσεις αυτές της αναδιάρθρωσης θα πρέπει να σηματοδοτούν για την Ελλάδα την απαρχή της διαπραγμάτευσης με τους πιστωτές, και γι' αυτό οι Ευρωπαίοι πρέπει να προετοιμάζονται.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών