γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Μετά και τις τελευταίες εξελίξεις στις αξιολογήσεις των χωρών, έχει έρθει στο επίκεντρο για ακόμη μία φορά το πως οι υποβαθμίσεις ή οι αναβαθμίσεις από τους τρεις μεγάλους οίκους αξιολόγησης επιδρούν στις αγορές.
Το bankingnews φέρνει στο φως έρευνα που διεξήγαγε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για τις συνέπειες που έχουν οι αλλαγές στις αξιολογήσεις των χωρών από τους οίκους Standard & Poor’s, Moody’s και Fitch από το 1995 μέχρι σήμερα.
Από το 1995 έχουν αλλάξει αξιολόγηση 394 φορές, με τις 150 να έχουν πραγματοποιηθεί από τον S&P, 138 από τον Fitch και μόλις 108 από τον Moody’s. Από αυτές, 167 ήταν αναβαθμίσεις αξιολόγησης, 88 αναβάθμιση outlook, 79 υποβαθμίσεις και 60 υποβάθμιση outlook.
Πως όμως άλλαξαν αυτές ο αξιολογήσεις τις αγορές;
Σύμφωνα με την έρευνα της ΕΚΤ, τα συμπεράσματα είναι:
1)Η κίνηση των spreads ήταν μεγαλύτερη στις αρνητικές αξιολογήσεις, από ότι στις θετικές
2)Η επίδραση των αξιολογήσεων στα CDS μετά την κατάρρευση της Lehman το 2008 ήταν μεγαλύτερη
3)Η νευρικότητα στις αγορές ομολόγων μετά τη δημοσιοποίηση της αξιολόγησης διαρκούσαν 1-2 εβδομάδες.
4)Οι χώρες με μικρότερες βαθμολογίες είναι πιο επιρρεπείς στις συνέπειες των αξιολογήσεων από ότι οι μεγαλύτερες
5)Ανάμεσα στις χώρες με την ίδια αξιολόγηση, αυτές που είχαν υποβαθμιστεί το τελευταίο εξάμηνο αντιμετώπιζαν μεγαλύτερα spreads από εκείνες που είχαν την ίδια αξιολόγηση αλλά το διάστημα ήταν μεγαλύτερο των έξι μηνών.
6)Τέλος, οι υποβαθμίσεις τείνουν να προκαλούν μεγαλύτερη έκπληξη στις αγορές από ότι οι αναβαθμίσεις.
Αξίζει εδώ να σημειωθεί και ένα άλλο σημείο της έρευνας εξαιρετικά ενδιαφέρον:
Οι αγορές φάνηκε ότι αντιδρούσαν περισσότερο στις αρνητικές αξιολογήσεις του οίκου S&P, και σχεδόν οριακά στις θετικές αξιολογήσεις της Moody’s. Ωστόσο, τα CDS αυξήθηκαν περισσότερο μετά από αρνητικές αξιολογήσεις των Moody’s και Fitch, ενώ υποχωρούσαν μετά από θετικές αξιολογήσεις του S&P...
www.bankingnews.gr
Από το 1995 έχουν αλλάξει αξιολόγηση 394 φορές, με τις 150 να έχουν πραγματοποιηθεί από τον S&P, 138 από τον Fitch και μόλις 108 από τον Moody’s. Από αυτές, 167 ήταν αναβαθμίσεις αξιολόγησης, 88 αναβάθμιση outlook, 79 υποβαθμίσεις και 60 υποβάθμιση outlook.
Πως όμως άλλαξαν αυτές ο αξιολογήσεις τις αγορές;
Σύμφωνα με την έρευνα της ΕΚΤ, τα συμπεράσματα είναι:
1)Η κίνηση των spreads ήταν μεγαλύτερη στις αρνητικές αξιολογήσεις, από ότι στις θετικές
2)Η επίδραση των αξιολογήσεων στα CDS μετά την κατάρρευση της Lehman το 2008 ήταν μεγαλύτερη
3)Η νευρικότητα στις αγορές ομολόγων μετά τη δημοσιοποίηση της αξιολόγησης διαρκούσαν 1-2 εβδομάδες.
4)Οι χώρες με μικρότερες βαθμολογίες είναι πιο επιρρεπείς στις συνέπειες των αξιολογήσεων από ότι οι μεγαλύτερες
5)Ανάμεσα στις χώρες με την ίδια αξιολόγηση, αυτές που είχαν υποβαθμιστεί το τελευταίο εξάμηνο αντιμετώπιζαν μεγαλύτερα spreads από εκείνες που είχαν την ίδια αξιολόγηση αλλά το διάστημα ήταν μεγαλύτερο των έξι μηνών.
6)Τέλος, οι υποβαθμίσεις τείνουν να προκαλούν μεγαλύτερη έκπληξη στις αγορές από ότι οι αναβαθμίσεις.
Αξίζει εδώ να σημειωθεί και ένα άλλο σημείο της έρευνας εξαιρετικά ενδιαφέρον:
Οι αγορές φάνηκε ότι αντιδρούσαν περισσότερο στις αρνητικές αξιολογήσεις του οίκου S&P, και σχεδόν οριακά στις θετικές αξιολογήσεις της Moody’s. Ωστόσο, τα CDS αυξήθηκαν περισσότερο μετά από αρνητικές αξιολογήσεις των Moody’s και Fitch, ενώ υποχωρούσαν μετά από θετικές αξιολογήσεις του S&P...
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών