γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd2)Ηχηρό μήνυμα προς την κυβέρνηση στέλνουν οι κορυφαίοι έλληνες τραπεζίτες, να μην κρατικοποιηθούν οι τράπεζες.
Δώστε μάχη ώστε να αποτραπεί η κρατικοποίηση των τραπεζών ανέφεραν τραπεζικά στελέχη στις επικοινωνίες που είχαν με μέλη της κυβέρνησης.
Χθες πραγματοποιήθηκε τηλεδιάσκεψη μεταξύ του υπουργού οικονομικών Ε. Βενιζέλου και των ελλήνων τραπεζιτών Ράπανου – Ταμβακάκη από την Εθνική, Μαντζούνη από την Alpha, Νανόπουλου από την Eurobank και Μιχάλη Σάλλα από την Πειραιώς.
Δώστε μάχη ώστε να αποτραπεί η κρατικοποίηση των τραπεζών ανέφεραν τραπεζικά στελέχη στις επικοινωνίες που είχαν με μέλη της κυβέρνησης.
Χθες πραγματοποιήθηκε τηλεδιάσκεψη μεταξύ του υπουργού οικονομικών Ε. Βενιζέλου και των ελλήνων τραπεζιτών Ράπανου – Ταμβακάκη από την Εθνική, Μαντζούνη από την Alpha, Νανόπουλου από την Eurobank και Μιχάλη Σάλλα από την Πειραιώς.
Στην τηλεδιάσκεψη αυτή οι τραπεζίτες ενημερώθηκαν από τον Ε. Βενιζέλο για την πορεία των διαπραγματεύσεων ενώ δεν αναφέρθηκε το ενδεχόμενο έκδοσης προνομιούχων μετοχών από το ΤΧΣ.
Ωστόσο τραπεζικές πηγές αναφέρουν ότι οι τραπεζίτες δεν θέλουν κρατικοποίηση αυτό είναι αυτονόητο. Αν και η κυβέρνηση το επιθυμεί μπορεί να προτείνει λύση ώστε οι τράπεζες από την μια πλευρά να αποδεχθούν ένα μεγάλο haircut αλλά από την άλλη να αποφευχθεί η κρατικοποίηση.
Λύση θα ήταν η έκδοση προνομιούχων μετοχών ή η άντληση κεφαλαίων απευθείας από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Η λύση των προνομιούχων μετοχών αποτέλεσε βασικό επιχείρημα του www.bankingnews.gr επί εβδομάδων αλλά η κυβέρνηση νομοθέτησε ατυχώς κατά των προνομιούχων και υπέρ των κοινών.
Η απόφαση αυτή έβλαψε καίρια τις ελληνικές τράπεζες και την χρηματιστηριακή τους εικόνα.
Να σημειωθεί ότι το καταστατικό του ΤΧΣ περιλάμβανε έκδοση προνομιούχων μετοχών αλλά η κυβέρνηση κατά τρόπο μάλλον εξόφθαλμο αποφάσισε να το τροποποιήσει επικαλούμενη την πίεση που ασκούσε η Τρόικα ώστε η προσφυγή στο ΤΧΣ να πραγματοποιηθεί μόνο μέσω κοινών μετοχών.
Η εναλλακτική λύση των κοινών μετοχών από το ΤΧΣ έβλαψε τις τράπεζες καθώς η αγορά έσπευδε να προεξοφλήσει την κρατικοποίηση τους.
Ορισμένες τραπεζικές πηγές επαναφέρουν την λύση των προνομιούχων μετοχών και ορθά καθώς πρέπει να αποτελεί εναλλακτική λύση.
Οι τραπεζίτες έχουν θέση στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων την εξής παράμετρο. Θα αποδεχθούν ένα μεγάλο haircut αλλά η κυβέρνηση θα πρέπει να μεριμνήσει ώστε να μην κρατικοποιηθούν.
Το σενάριο που εξετάζεται είναι οι ελληνικές τράπεζες να λάβουν κρατική ενίσχυση από το EFSF από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Ωστόσο μια τέτοια διαδικασία θα προσέκρουε στο ελληνικό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Η ουσία είναι ότι οι τραπεζίτες θα δεχθούν εθελοντικά μεγάλο haircut μεγάλη απομείωση αλλά ζητούν να αποτραπεί η κρατικοποίηση των τραπεζών.
Συνολικά 13 αναφορές υπήρξαν από το www.bankingnews.gr για το θέμα των προνομιούχων μετοχών ειδικά μέσα στον Αύγουστο - Τι ανέφερε το www.bankingnews.gr ενδεικτικά στις 22/08/2011
Δώστε μια δεύτερη ευκαιρία στις τράπεζες – Να ισχύσει η εναλλακτική λύση των προνομιούχων μετοχών και όχι υποχρεωτικά κοινές…..
Η έκδοση προνομιούχων μετοχών όπως ορίζεται από το καταστατικό του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα πρέπει να περιλαμβάνεται στην διαδικασία προσφυγής μιας τράπεζας στο Ταμείο καθώς στην αντίθετη περίπτωση οι τράπεζες θα κρατικοποιηθούν.
Θα πρέπει να τονιστεί ότι το καταστατικό του Ταμείου αλλά και το μνημόνιο 2 δεν έχουν μεταβάλλει τις παραμέτρους για την έκδοση κοινών ή προνομιούχων μετοχών.
Η Τρόικα είχε πιέσει ώστε να εκδίδονται μόνο κοινές μετοχές αλλά τελικά ισχύουν οι εκδόσεις κοινών και προνομιούχων.
Γιατί όμως αποτελεί μείζον θέμα για τις τράπεζες;
Με βάση το καταστατικό του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και αυτό είναι απόλυτα διασταυρωμένο προκύπτουν τα εξής.
Αν μια τράπεζα είναι κεφαλαιακά επαρκής και εντός των πλαισίων που θέτει η ΤτΕ εκδίδονται προνομιούχες μετοχές.
Αν δεν υπάρχουν επαρκή κεφάλαια εκδίδονται κοινές μετοχές άρα κρατικοποίηση.
Με δεδομένο ότι οι τράπεζες θα επιβαρυνθούν σημαντικά στους δείκτες κεφαλαιακής τους επάρκειας λόγω haircut και Blackrock είναι πιθανό να συμβεί το εξής να διαθέτουν επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας την τρέχουσα συγκυρία αλλά όχι και στο μέλλον.
Αν προσφύγουν τώρα οι τράπεζες στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας διασφαλίζουν ότι θα εκδοθούν προνομιούχες μετοχές άρα δεν κρατικοποιούνται. Υπάρχει ο κίνδυνος κρατικοποίησης αλλά όχι άμεσα χρονικά.
Αν δεν προσφύγουν τώρα αλλά αργότερα και στο μεσοδιάστημα οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας έχουν μειωθεί λόγω ζημιών τότε θα εκδοθούν κοινές μετοχές και οι τράπεζες κρατικοποιούνται άρα χάνονται control στο management και οι βασικοί μέτοχοι χάνουν την περιουσία τους.
Το μυστικό λοιπόν είναι να προσφύγουν έγκαιρα οι τράπεζες στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με στόχο να εκδοθούν προνομιούχες μετοχές. Οι τράπεζες έχουν προνομιούχες μετοχές, δεν θα αλλάξουν πολλά πράγματα αν αυξηθούν οι προνομιούχες μετοχές;
Όμως αν ισχύει για όλους έκδοση κοινών μετοχών όπως ανέφερε ο Βενιζέλος τότε υπάρχει ανατροπή σκηνικού για δύο λόγους
1)γιατί χάνεται κάθε κίνητρο προσφυγής στο ταμείο. Οι προνομιούχες είναι κίνητρο οι κοινές αντικίνητρο.
Κάθε τράπεζα θα εξέταζε την έκδοση προνομιούχων μετοχών ενώ για τις κοινές θα επιδιώξει να εξαντλήσει κάθε χρονικό περιθώριο για να αποφύγει την προσφυγή. Οι κοινές μετοχές μπορεί να οδηγήσουν ακόμη και στην συνειδητή απαξίωση των τραπεζών.
2)Μια τράπεζα μπορεί να διαπραγματευτεί καλύτερα εναλλακτικά σενάρια αν γνωρίζει ότι διαθέτει και την παράμετρο των προνομιούχων μετοχών.
Η έκδοση μόνο κοινών μετοχών θα αποδυναμώσει το τραπεζικό σύστημα και θα το οδηγήσει σε κρατικοποίηση εις βάρος των μετόχων.
Η θέση μας
Είναι λάθος μια τράπεζα που διαθέτει tier 1 πάνω από 8% όπως ορίζεται από το ΤΧΣ να προσφεύγει στο ταμείο με κοινές μετοχές.
Μην γίνει το λάθος και κρατικοποιηθούν οι τράπεζες.
Οι κοινές μετοχές να ισχύσουν για τις μη επαρκείς κεφαλαιακά τράπεζες.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Ωστόσο τραπεζικές πηγές αναφέρουν ότι οι τραπεζίτες δεν θέλουν κρατικοποίηση αυτό είναι αυτονόητο. Αν και η κυβέρνηση το επιθυμεί μπορεί να προτείνει λύση ώστε οι τράπεζες από την μια πλευρά να αποδεχθούν ένα μεγάλο haircut αλλά από την άλλη να αποφευχθεί η κρατικοποίηση.
Λύση θα ήταν η έκδοση προνομιούχων μετοχών ή η άντληση κεφαλαίων απευθείας από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Η λύση των προνομιούχων μετοχών αποτέλεσε βασικό επιχείρημα του www.bankingnews.gr επί εβδομάδων αλλά η κυβέρνηση νομοθέτησε ατυχώς κατά των προνομιούχων και υπέρ των κοινών.
Η απόφαση αυτή έβλαψε καίρια τις ελληνικές τράπεζες και την χρηματιστηριακή τους εικόνα.
Να σημειωθεί ότι το καταστατικό του ΤΧΣ περιλάμβανε έκδοση προνομιούχων μετοχών αλλά η κυβέρνηση κατά τρόπο μάλλον εξόφθαλμο αποφάσισε να το τροποποιήσει επικαλούμενη την πίεση που ασκούσε η Τρόικα ώστε η προσφυγή στο ΤΧΣ να πραγματοποιηθεί μόνο μέσω κοινών μετοχών.
Η εναλλακτική λύση των κοινών μετοχών από το ΤΧΣ έβλαψε τις τράπεζες καθώς η αγορά έσπευδε να προεξοφλήσει την κρατικοποίηση τους.
Ορισμένες τραπεζικές πηγές επαναφέρουν την λύση των προνομιούχων μετοχών και ορθά καθώς πρέπει να αποτελεί εναλλακτική λύση.
Οι τραπεζίτες έχουν θέση στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων την εξής παράμετρο. Θα αποδεχθούν ένα μεγάλο haircut αλλά η κυβέρνηση θα πρέπει να μεριμνήσει ώστε να μην κρατικοποιηθούν.
Το σενάριο που εξετάζεται είναι οι ελληνικές τράπεζες να λάβουν κρατική ενίσχυση από το EFSF από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Ωστόσο μια τέτοια διαδικασία θα προσέκρουε στο ελληνικό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Η ουσία είναι ότι οι τραπεζίτες θα δεχθούν εθελοντικά μεγάλο haircut μεγάλη απομείωση αλλά ζητούν να αποτραπεί η κρατικοποίηση των τραπεζών.
Συνολικά 13 αναφορές υπήρξαν από το www.bankingnews.gr για το θέμα των προνομιούχων μετοχών ειδικά μέσα στον Αύγουστο - Τι ανέφερε το www.bankingnews.gr ενδεικτικά στις 22/08/2011
Δώστε μια δεύτερη ευκαιρία στις τράπεζες – Να ισχύσει η εναλλακτική λύση των προνομιούχων μετοχών και όχι υποχρεωτικά κοινές…..
Η έκδοση προνομιούχων μετοχών όπως ορίζεται από το καταστατικό του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα πρέπει να περιλαμβάνεται στην διαδικασία προσφυγής μιας τράπεζας στο Ταμείο καθώς στην αντίθετη περίπτωση οι τράπεζες θα κρατικοποιηθούν.
Θα πρέπει να τονιστεί ότι το καταστατικό του Ταμείου αλλά και το μνημόνιο 2 δεν έχουν μεταβάλλει τις παραμέτρους για την έκδοση κοινών ή προνομιούχων μετοχών.
Η Τρόικα είχε πιέσει ώστε να εκδίδονται μόνο κοινές μετοχές αλλά τελικά ισχύουν οι εκδόσεις κοινών και προνομιούχων.
Γιατί όμως αποτελεί μείζον θέμα για τις τράπεζες;
Με βάση το καταστατικό του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και αυτό είναι απόλυτα διασταυρωμένο προκύπτουν τα εξής.
Αν μια τράπεζα είναι κεφαλαιακά επαρκής και εντός των πλαισίων που θέτει η ΤτΕ εκδίδονται προνομιούχες μετοχές.
Αν δεν υπάρχουν επαρκή κεφάλαια εκδίδονται κοινές μετοχές άρα κρατικοποίηση.
Με δεδομένο ότι οι τράπεζες θα επιβαρυνθούν σημαντικά στους δείκτες κεφαλαιακής τους επάρκειας λόγω haircut και Blackrock είναι πιθανό να συμβεί το εξής να διαθέτουν επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας την τρέχουσα συγκυρία αλλά όχι και στο μέλλον.
Αν προσφύγουν τώρα οι τράπεζες στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας διασφαλίζουν ότι θα εκδοθούν προνομιούχες μετοχές άρα δεν κρατικοποιούνται. Υπάρχει ο κίνδυνος κρατικοποίησης αλλά όχι άμεσα χρονικά.
Αν δεν προσφύγουν τώρα αλλά αργότερα και στο μεσοδιάστημα οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας έχουν μειωθεί λόγω ζημιών τότε θα εκδοθούν κοινές μετοχές και οι τράπεζες κρατικοποιούνται άρα χάνονται control στο management και οι βασικοί μέτοχοι χάνουν την περιουσία τους.
Το μυστικό λοιπόν είναι να προσφύγουν έγκαιρα οι τράπεζες στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με στόχο να εκδοθούν προνομιούχες μετοχές. Οι τράπεζες έχουν προνομιούχες μετοχές, δεν θα αλλάξουν πολλά πράγματα αν αυξηθούν οι προνομιούχες μετοχές;
Όμως αν ισχύει για όλους έκδοση κοινών μετοχών όπως ανέφερε ο Βενιζέλος τότε υπάρχει ανατροπή σκηνικού για δύο λόγους
1)γιατί χάνεται κάθε κίνητρο προσφυγής στο ταμείο. Οι προνομιούχες είναι κίνητρο οι κοινές αντικίνητρο.
Κάθε τράπεζα θα εξέταζε την έκδοση προνομιούχων μετοχών ενώ για τις κοινές θα επιδιώξει να εξαντλήσει κάθε χρονικό περιθώριο για να αποφύγει την προσφυγή. Οι κοινές μετοχές μπορεί να οδηγήσουν ακόμη και στην συνειδητή απαξίωση των τραπεζών.
2)Μια τράπεζα μπορεί να διαπραγματευτεί καλύτερα εναλλακτικά σενάρια αν γνωρίζει ότι διαθέτει και την παράμετρο των προνομιούχων μετοχών.
Η έκδοση μόνο κοινών μετοχών θα αποδυναμώσει το τραπεζικό σύστημα και θα το οδηγήσει σε κρατικοποίηση εις βάρος των μετόχων.
Η θέση μας
Είναι λάθος μια τράπεζα που διαθέτει tier 1 πάνω από 8% όπως ορίζεται από το ΤΧΣ να προσφεύγει στο ταμείο με κοινές μετοχές.
Μην γίνει το λάθος και κρατικοποιηθούν οι τράπεζες.
Οι κοινές μετοχές να ισχύσουν για τις μη επαρκείς κεφαλαιακά τράπεζες.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών