γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Κι ενώ η «βιομηχανία» των hedge funds έδειξε υποδειγματική αντοχή κατά τη διάρκεια της χειρότερης μεταπολεμικής κρίσης που έζησαν οι ΗΠΑ το 2008-2009, το 2010 φαίνεται να μην είναι η χρονιά τους καθώς η κρίση χρέους που έχει πλήξει τις αναπτυγμένες χώρες προφανώς έχουν βαθύτερες συνέπειες από αυτές που διαφαίνονται...
Τα hedge funds ανέκαμψαν πέρσι από τις απώλειες που είχαν καταγράψει το 2008, σημειώνοντας μέση απόδοση 19% στον κλάδο. Η κυκλικότητα των αγορών φέτος, όμως, υποδεικνύει τους έμμεσους κινδύνους που ελλοχεύουν δύο χρόνια μετά την χρηματοοικονομική κρίση.
Ύστερα από 18 μήνες ο κόσμος εξακολουθεί να κινείται σε εξαιρετικά λεπτές χρηματοοικονομικές ισορροπίες, ενώ ο Μάιος ήταν ο μήνας που επιβεβαιώθηκε η έναρξη της πτωτικής πορείας των κερδοσκοπικών κεφαλαίων, αφού ήταν ο χειρότερος μήνας για τα hedge funds μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers, τον Οκτώβριο του 2008, δημιουργώντας σοβαρά προβλήματα στη Μ. Βρετανία αφού το 80% των hedge funds που δραστηριοποιούνται στις ευρωαγορές εδράζει στο Λονδίνο.
Κάθε στρατηγική που ακολουθήθηκε από τη βιομηχανία από το Μάιο κατέληξε σε ζημίες. Η εξέλιξη αυτή οδήγησε και σε παράπλευρες απώλειες στην αγορά ομολόγων. Οι επενδυτές των hedge funds, προκειμένου να αντισταθμίσουν τους κινδύνους, κινήθηκαν μαζικά στην αγορά credit default swaps, οδηγώντας τα spreads σε αλματώδη άνοδο. Μάλιστα, όπως προβλέπουν οι αναλυτές νέα hedge funds στον κλάδο, τόσο από καινούργιες εταιρείες όσο και από τις υφιστάμενες θέλουν να ανανεώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους. Ωστόσο, αξίζει εδώ να ληφθεί υπόψη ότι το Μάιο ξεκίνησε η διαδικασία για την αναμόρφωση του κανονιστικού πλαισίου των hedge fund από την ΕΕ, αν και μέχρι τώρα δεν έχει καταλήξει σε κάποιο πλαίσιο. Μάλιστα, επτά στα δέκα hedge funds, σύμφωνα με την ελεγκτική εταιρεία Rothstein Kass χαρακτηρίζουν «δύσκολη» χρονιά το 2010, καθώς ο κλάδος βρίσκεται στο στόχαστρο των εποπτικών αρχών και ο ανταγωνισμός εντείνεται.
Την ίδια ώρα στην Ευρώπη έχει ξεκινήσει μία μεγάλη πολεμική εναντίον των hedge funds, με προτάσεις για πολύ αυστηρά μέτρα που ξεκινούν από έλεγχο της δράσης τους (από Γαλλία και Γερμανία), και φτάνουν στην εισαγωγή ενός είδους «διαβατηρίου» ώστε να μπορούν οι ξένοι fund managers να έχουν πρόσβαση σε όλη την Ευρωπαϊκή αγορά.
Ωστόσο, αξίζει εδώ να σημειωθεί ότι παρόλο που το θεσμικό πλαίσιο είναι ακόμη ρευστό, η Citigroup σχεδιάζει να αντλήσει πάνω από 3 δισ. δολάρια για τις μονάδες private-equity και τα hedge funds, την ίδια μάλιστα στιγμή που η αμερικανική κυβέρνηση προωθεί την απαγόρευση στις τράπεζες να κατέχουν και να επενδύουν στα λεγόμενα εναλλακτικά funds.
www.bankingnews.gr
Ύστερα από 18 μήνες ο κόσμος εξακολουθεί να κινείται σε εξαιρετικά λεπτές χρηματοοικονομικές ισορροπίες, ενώ ο Μάιος ήταν ο μήνας που επιβεβαιώθηκε η έναρξη της πτωτικής πορείας των κερδοσκοπικών κεφαλαίων, αφού ήταν ο χειρότερος μήνας για τα hedge funds μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers, τον Οκτώβριο του 2008, δημιουργώντας σοβαρά προβλήματα στη Μ. Βρετανία αφού το 80% των hedge funds που δραστηριοποιούνται στις ευρωαγορές εδράζει στο Λονδίνο.
Κάθε στρατηγική που ακολουθήθηκε από τη βιομηχανία από το Μάιο κατέληξε σε ζημίες. Η εξέλιξη αυτή οδήγησε και σε παράπλευρες απώλειες στην αγορά ομολόγων. Οι επενδυτές των hedge funds, προκειμένου να αντισταθμίσουν τους κινδύνους, κινήθηκαν μαζικά στην αγορά credit default swaps, οδηγώντας τα spreads σε αλματώδη άνοδο. Μάλιστα, όπως προβλέπουν οι αναλυτές νέα hedge funds στον κλάδο, τόσο από καινούργιες εταιρείες όσο και από τις υφιστάμενες θέλουν να ανανεώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους. Ωστόσο, αξίζει εδώ να ληφθεί υπόψη ότι το Μάιο ξεκίνησε η διαδικασία για την αναμόρφωση του κανονιστικού πλαισίου των hedge fund από την ΕΕ, αν και μέχρι τώρα δεν έχει καταλήξει σε κάποιο πλαίσιο. Μάλιστα, επτά στα δέκα hedge funds, σύμφωνα με την ελεγκτική εταιρεία Rothstein Kass χαρακτηρίζουν «δύσκολη» χρονιά το 2010, καθώς ο κλάδος βρίσκεται στο στόχαστρο των εποπτικών αρχών και ο ανταγωνισμός εντείνεται.
Την ίδια ώρα στην Ευρώπη έχει ξεκινήσει μία μεγάλη πολεμική εναντίον των hedge funds, με προτάσεις για πολύ αυστηρά μέτρα που ξεκινούν από έλεγχο της δράσης τους (από Γαλλία και Γερμανία), και φτάνουν στην εισαγωγή ενός είδους «διαβατηρίου» ώστε να μπορούν οι ξένοι fund managers να έχουν πρόσβαση σε όλη την Ευρωπαϊκή αγορά.
Ωστόσο, αξίζει εδώ να σημειωθεί ότι παρόλο που το θεσμικό πλαίσιο είναι ακόμη ρευστό, η Citigroup σχεδιάζει να αντλήσει πάνω από 3 δισ. δολάρια για τις μονάδες private-equity και τα hedge funds, την ίδια μάλιστα στιγμή που η αμερικανική κυβέρνηση προωθεί την απαγόρευση στις τράπεζες να κατέχουν και να επενδύουν στα λεγόμενα εναλλακτικά funds.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών