γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Η κάθετη πτώση της κατανάλωσης προκαλεί έμφραγμα στις ταμειακές ροές των επιχειρήσεων με συνέπεια καθημερινά οι διοικήσεις πολλών εμπορικών εταιριών να βρίσκονται σε ραντεβού με διευθυντές τραπεζών για να διατηρήσουν ανοικτές τις γραμμές πίστωσης. Το περιθώριο κέρδους για μεγάλο αριθμό εισηγμένων έχει υποχωρήσει κάτω από το 5% και σε πολλές περιπτώσεις συρρικνώνεται στο 1% και 2%.
Αυτό που προτιμούν οι εταιρίες είναι να έχουν επαρκή ρευστότητα για την αγορά πρώτων υλών η εμπορεύματος και για να μειώνουν το δανεισμό τους. Μόνο αυτές οι 2 προτεραιότητες απασχολούν το management πολλών εισηγμένων.
Σύμφωνα με το ρεπορτάζ από τς επιχειρήσεις, οι τράπεζες είναι ιδιαίτερα φειδωλές στο άνοιγμα νέων γραμμών πίστωσης. Ζητούν ισχυρές εγγυήσεις από τους managers των εισηγμένων που αφορούν είτε σε επίπεδο ακινήτων (προσημειώσεις) που διαθέτει η εταιρία, είτε να πεισθούν από τη διοίκηση της εταιρίας ότι έχει σχέδιο εξόδου από την κρίση ενώ δεν συζητούν για κεφαλαιοποίηση των μετοχών που είναι σε απαξιωτική πορεία. Σε λίγο καλύτερη κατάσταση είναι οι εξαγωγικές επιχειρήσεις που έχουν και το μαξιλάρι του τζίρου από τις ξένες αγορές.
«Το καθαρό περιθώριο κέρδους των εισηγμένων συρρικνώνεται πάνω από 5 ποσοστιαίες μονάδες στο β' τρίμηνο του 2010 ενώ αρκετές εισηγμένες επέλεξαν να καθαρίσουν τους ισολογισμούς τους τους στο α' εξάμηνο του 2010 ώστε να μπουν με λιγότερες επισφάλεις στα 2 τελευταία τρίμηνα του 2010. Αυτό δηλώνει στο www.bankingnews.gr στελέχος χρηματιστηριακής που ανήκει σε μεγάλο τραπεζικό όμιλο. Οι περισσότερες εισηγμένες χρησιμοποιούν όλα τα περιθώρια προκειμένου να διακρατήσουν ρευστότητα, καθώς διαπιστώνουν ότι η εγχώρια ζήτηση βαίνει συνεχώς μειούμενη. Το 2009 είχαμε σοβαρή μείωση της κερδοφορίας, ωστόσο η κατάσταση που θ αναδειχθεί στο α΄ εξάμηνο του 2010 εξελίσσεται χειρότερα καθώς τα μηνύματα που μας έρχονται από διάφορους κλάδους της οικονομίας είναι απογοητευτικά. Ο κλάδος του λιανεμπορίου και των καταναλωτικών αγαθών καταγράφει πτώση τζίρου άνω 3%, οι ηλεκτρικές συσκευές 10%, τα έπιπλα 20%, η ένδυση και υπόδηση 20% και ο κλάδος του αυτοκινήτου αγγίζει το 40% με 50% Ειδικότερα στον κλάδο εμπορίου εντείνεται και στο δεύτερο τρίμηνο του 2010 η καθυστέρηση πληρωμών που είχε παρατηρηθεί από τα τέλη του 2009.
Το πιο ενδιαφέρον ποιοτικό στοιχείο είναι ότι τα τα λειτουργικά αποτελέσματα εμφανίζουν πτωτική πορεία ή, στην καλύτερη περίπτωση, είναι στάσιμα. Βασικός στόχος των επιχειρήσεων είναι να μειώσουν δραστικά τις λειτουργικές δαπάνες λαμβάνοντας ανεπιθύμητες αποφάσεις όπως: κλείσιμο ζημιογόνων θυγατρικών επιχειρήσεων, προγράμματα εθελουσίας εξόδου ή ακόμη και απολύσεις σε μηνιαία βάση μέχρι του ποσοστού που ορίζει η ελληνική νομοθεσία. Σε ό,τι αφορά τον δανεισμό οι εισηγμένες εταιρείες έχουν στραφεί σε πιο μακροπρόθεσμα σχήματα χρηματοδότησης (ομολογιακά συν μακροπρόθεσμος τραπεζικός δανεισμός), ενώ μικρότερη αύξηση εμφανίζει ο βραχυπρόθεσμος δανεισμός.
Οι συνολικές υποχρεώσεις αναμένεται να είναι σχετικά περιορισμένες καθώς οι διοικήσεις επιδιώκουν να μειώσουν τον δανεισμό και να διατηρήσουν σταθερές τις ταμειακές ροές για την εξυπηρέτηση των υποχρεώσεων, όπως είναι η πληρωμή των πρώτων υλών, της μισθοδοσίας και των πάγιων λειτουργικών εξόδων.
Ανέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με το ρεπορτάζ από τς επιχειρήσεις, οι τράπεζες είναι ιδιαίτερα φειδωλές στο άνοιγμα νέων γραμμών πίστωσης. Ζητούν ισχυρές εγγυήσεις από τους managers των εισηγμένων που αφορούν είτε σε επίπεδο ακινήτων (προσημειώσεις) που διαθέτει η εταιρία, είτε να πεισθούν από τη διοίκηση της εταιρίας ότι έχει σχέδιο εξόδου από την κρίση ενώ δεν συζητούν για κεφαλαιοποίηση των μετοχών που είναι σε απαξιωτική πορεία. Σε λίγο καλύτερη κατάσταση είναι οι εξαγωγικές επιχειρήσεις που έχουν και το μαξιλάρι του τζίρου από τις ξένες αγορές.
«Το καθαρό περιθώριο κέρδους των εισηγμένων συρρικνώνεται πάνω από 5 ποσοστιαίες μονάδες στο β' τρίμηνο του 2010 ενώ αρκετές εισηγμένες επέλεξαν να καθαρίσουν τους ισολογισμούς τους τους στο α' εξάμηνο του 2010 ώστε να μπουν με λιγότερες επισφάλεις στα 2 τελευταία τρίμηνα του 2010. Αυτό δηλώνει στο www.bankingnews.gr στελέχος χρηματιστηριακής που ανήκει σε μεγάλο τραπεζικό όμιλο. Οι περισσότερες εισηγμένες χρησιμοποιούν όλα τα περιθώρια προκειμένου να διακρατήσουν ρευστότητα, καθώς διαπιστώνουν ότι η εγχώρια ζήτηση βαίνει συνεχώς μειούμενη. Το 2009 είχαμε σοβαρή μείωση της κερδοφορίας, ωστόσο η κατάσταση που θ αναδειχθεί στο α΄ εξάμηνο του 2010 εξελίσσεται χειρότερα καθώς τα μηνύματα που μας έρχονται από διάφορους κλάδους της οικονομίας είναι απογοητευτικά. Ο κλάδος του λιανεμπορίου και των καταναλωτικών αγαθών καταγράφει πτώση τζίρου άνω 3%, οι ηλεκτρικές συσκευές 10%, τα έπιπλα 20%, η ένδυση και υπόδηση 20% και ο κλάδος του αυτοκινήτου αγγίζει το 40% με 50% Ειδικότερα στον κλάδο εμπορίου εντείνεται και στο δεύτερο τρίμηνο του 2010 η καθυστέρηση πληρωμών που είχε παρατηρηθεί από τα τέλη του 2009.
Το πιο ενδιαφέρον ποιοτικό στοιχείο είναι ότι τα τα λειτουργικά αποτελέσματα εμφανίζουν πτωτική πορεία ή, στην καλύτερη περίπτωση, είναι στάσιμα. Βασικός στόχος των επιχειρήσεων είναι να μειώσουν δραστικά τις λειτουργικές δαπάνες λαμβάνοντας ανεπιθύμητες αποφάσεις όπως: κλείσιμο ζημιογόνων θυγατρικών επιχειρήσεων, προγράμματα εθελουσίας εξόδου ή ακόμη και απολύσεις σε μηνιαία βάση μέχρι του ποσοστού που ορίζει η ελληνική νομοθεσία. Σε ό,τι αφορά τον δανεισμό οι εισηγμένες εταιρείες έχουν στραφεί σε πιο μακροπρόθεσμα σχήματα χρηματοδότησης (ομολογιακά συν μακροπρόθεσμος τραπεζικός δανεισμός), ενώ μικρότερη αύξηση εμφανίζει ο βραχυπρόθεσμος δανεισμός.
Οι συνολικές υποχρεώσεις αναμένεται να είναι σχετικά περιορισμένες καθώς οι διοικήσεις επιδιώκουν να μειώσουν τον δανεισμό και να διατηρήσουν σταθερές τις ταμειακές ροές για την εξυπηρέτηση των υποχρεώσεων, όπως είναι η πληρωμή των πρώτων υλών, της μισθοδοσίας και των πάγιων λειτουργικών εξόδων.
Ανέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών