Citigroup: Αν βγει η Ελλάδα από το ευρώ η Ευρώπη δεν χρειάζεται απλά ένα μπαζούκα – Χρειάζεται απεριόριστα πυρομαχικά – Τα ελληνικά ομόλογα θα επωφεληθούν περισσότερο από τα ισπανικά σε περίπτωση παρέμβασης της ΕΚΤ

Μπορεί η αγορά να έχει εστιαστεί στην παρέμβαση της ΕΚΤ στα ισπανικά και στα ιταλικά ομόλογα, αλλά όπως δείχνουν τα πράγματα το ελληνικό πρόβλημα θα πρέπει να απασχολήσει περισσότερο τους Ευρωπαίους στην παρούσα φάση της κρίσης. Η επίλυση του ελληνικού προβλήματος είναι περισσότερο επείγουσα, καθώς θα πρέπει να σταματήσει άμεσα ο κίνδυνος μετάδοσης, ο οποίος θα είναι τεράστιος σε περίπτωση που η Ελλάδα βγει από την ευρωζώνη.
Σύμφωνα με πολλούς αναλυτές, η Ελλάδα έχει περισσότερα κίνητρα να χρησιμοποιήσει τον μηχανισμό της ΕΚΤ, από ότι έχει η Ισπανία. Και αυτό γιατί πλέον το ελληνικό πρόβλημα λύνεται με τρεις τρόπους: 1) να υπάρξουν απεριόριστες αγορές ομολόγων από την ΕΚΤ, 2) να δοθεί τραπεζική άδεια στον ESM, και 3) να τεθούν σε εφαρμογή τα ευρωομόλογα.
Το επιχείρημα είναι ότι αν η Ελλάδα ακολουθήσει τον δρόμο της εξόδου, η μετάδοση της κρίσης θα είναι τέτοια που οι αγορές θα περιέλθουν σε κατάσταση πανικού. Χωρίς την κατάλληλη προετοιμασία της πολιτικής για την αντιμετώπιση των συνεπειών, οι συνθήκες που θα επικρατήσουν θα είναι χειρότερες από αυτές που επακολούθησαν μετά την κατάρρευση της Lehman.
Παρ 'όλα αυτά, όπως σημειώνει ο Englander, κάθε πολιτική έχει παρενέργειες και μπορεί να επηρεάσει τα κίνητρα. Πλέον η Ευρώπη δεν χρειάζεται ένα απλό μπαζούκα για να κερδίσει τη μάχη. Χρειάζεται απεριόριστα πυρομαχικά. Αυτό είναι πράγματι το μάθημα της ευρωπαϊκής και της αμερικανικής κρίσης.

www.bankingnews.gr