γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd)Ενώ αναμενόταν αύριο Παρασκευή να ανακοινωθεί και επίσημα το deal της Πειραιώς με την Geniki / Credit Agricole ενώ ταυτόχρονα το ΤΧΣ ξεκίνησε due diligence δηλαδή οικονομικό έλεγχο αποτίμησης της προσφοράς προέκυψε νέα εξέλιξη που περιπλέκει σε κάποιο βαθμό τα πράγματα όσο αφορά το deal Πειραιώς με Geniki / Societe Generale.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ανταγωνισμού έχει θέσει ορισμένες ενστάσεις όσον αφορά αυτό το deal.
Ένα από τα επιχειρήματα της Ευρωπαϊκής Επιτροπής είναι ότι η Πειραιώς εξαγόρασε την ΑΤΕ που πρόκειται για ένα μεγάλο deal και εγείρεται ένα ερώτημα αν δύναται πριν καλά καλά κλείσει μια συμφωνία να προχωρήσει σε δεύτερη.
Το βασικό αντεπιχείρημα που προβάλλει η Πειραιώς είναι 1) ότι έχει μεγάλη εμπειρία από συγχωνεύσεις και 2) ότι η ΑΤΕ θα απορροφηθεί αρχικά ενώ η Geniki θα παραμείνει αυτόνομη έως ότου ολοκληρωθούν όλες οι διαδικασίες με την ATE Bank.
Ωστόσο η Επιτροπή Ανταγωνισμού θέτει και άλλα ζητήματα και στα οποία η Πειραιώς βρίσκεται σε διαδικασία απαντήσεων.
Είναι πιθανό αυτή η ξαφνική εξέλιξη να ξεπεραστεί, να ξεπεραστούν τα εμπόδια ωστόσο ίσως καθυστερήσουν τις διαδικασίες.
Το ΤΧΣ το οποίο ξεκίνησε χθες το due diligence στην Πειραιώς – Geniki bank θα αναμένει και την τελική εισηγητική πρόταση της Επιτροπής Ανταγωνισμού της ΕΕ.
Στόχος είναι το due diligence να έχει ολοκληρωθεί έως τα τέλη Σεπτεμβρίου με βάση πηγή στο ΤΧΣ.
Με βάση την συμφωνία που έχει υπάρξει μεταξύ Πειραιώς και Societe Generale….η Societe Generale θα αποκτήσει το 3,6% με 3,8% της Πειραιώς αφού η διαδικασία πώλησης της Geniki θα γίνει με ανταλλαγή μετοχών.
Εν συνεχεία οι Γάλλοι θα συμμετάσχουν καλύπτοντας μέρος του 10% της ελάχιστης συμμετοχής της αμκ που θα υλοποιήσει η Πειραιώς και η οποία εκτιμάται στα 6,5 δις ευρώ.
Να σημειωθεί ότι η ΤτΕ μέσω της επιστολής Παπαδάκη έχει θέσεις ορισμένους όρους.
Να ανακεφαλαιοποιηθεί με 400 εκατ η Geniki από την SG άπαξ και την πουλάει.
Το funding gap έχει σχεδόν εκμηδενιστεί καθώς η Societe Generale αγόρασε περιουσιακά στοιχεία της Geniki bank.
Αν δεν προκύψουν προβλήματα και ξεπεραστεί το θέμα της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ανταγωνισμού τότε είναι ξεκάθαρο ότι η Πειραιώς θα είναι πολλαπλώς κερδισμένη.
Γιατί;
1)Θα χρειαστεί λιγότερα κεφάλαια για τον όμιλο της Πειραιώς. Εφόσον ανακεφαλαιοποιηθεί η Geniki από την Societe Generale η νέα κεφαλαιακή απαίτηση που θα προκύψει στο νέο σχήμα Πειραιώς- ΑΤΕ και Geniki θα είναι αναλογικά μικρότερη.
2)Το κυριότερο όλων κλείνει ένα deal με την Societe Generale που θα καταστεί μέτοχος μειοψηφίας 3,8% στην Πειραιώς και θεωρητικά εξασφαλίζει την τράπεζα που θα τις καλύψει ένα μέρος της ελάχιστης συμμετοχής του 10% για την ανακεφαλαιοποίηση της που θα ακολουθήσει προσεχώς.
3)Η Πειραιώς κερδίζει συμμάχους στην προσπάθεια κάλυψης του 10% της ελάχιστης συμμετοχής της αμκ που θα ακολουθήσει και θα φθάσει τα 6,5 δις ευρώ άρα χρειάζεται 650 εκατ ευρώ να καλύψουν οι ιδιώτες μέτοχοι παλαιοί και νέοι.
www.bankingnews.gr
Ένα από τα επιχειρήματα της Ευρωπαϊκής Επιτροπής είναι ότι η Πειραιώς εξαγόρασε την ΑΤΕ που πρόκειται για ένα μεγάλο deal και εγείρεται ένα ερώτημα αν δύναται πριν καλά καλά κλείσει μια συμφωνία να προχωρήσει σε δεύτερη.
Το βασικό αντεπιχείρημα που προβάλλει η Πειραιώς είναι 1) ότι έχει μεγάλη εμπειρία από συγχωνεύσεις και 2) ότι η ΑΤΕ θα απορροφηθεί αρχικά ενώ η Geniki θα παραμείνει αυτόνομη έως ότου ολοκληρωθούν όλες οι διαδικασίες με την ATE Bank.
Ωστόσο η Επιτροπή Ανταγωνισμού θέτει και άλλα ζητήματα και στα οποία η Πειραιώς βρίσκεται σε διαδικασία απαντήσεων.
Είναι πιθανό αυτή η ξαφνική εξέλιξη να ξεπεραστεί, να ξεπεραστούν τα εμπόδια ωστόσο ίσως καθυστερήσουν τις διαδικασίες.
Το ΤΧΣ το οποίο ξεκίνησε χθες το due diligence στην Πειραιώς – Geniki bank θα αναμένει και την τελική εισηγητική πρόταση της Επιτροπής Ανταγωνισμού της ΕΕ.
Στόχος είναι το due diligence να έχει ολοκληρωθεί έως τα τέλη Σεπτεμβρίου με βάση πηγή στο ΤΧΣ.
Με βάση την συμφωνία που έχει υπάρξει μεταξύ Πειραιώς και Societe Generale….η Societe Generale θα αποκτήσει το 3,6% με 3,8% της Πειραιώς αφού η διαδικασία πώλησης της Geniki θα γίνει με ανταλλαγή μετοχών.
Εν συνεχεία οι Γάλλοι θα συμμετάσχουν καλύπτοντας μέρος του 10% της ελάχιστης συμμετοχής της αμκ που θα υλοποιήσει η Πειραιώς και η οποία εκτιμάται στα 6,5 δις ευρώ.
Να σημειωθεί ότι η ΤτΕ μέσω της επιστολής Παπαδάκη έχει θέσεις ορισμένους όρους.
Να ανακεφαλαιοποιηθεί με 400 εκατ η Geniki από την SG άπαξ και την πουλάει.
Το funding gap έχει σχεδόν εκμηδενιστεί καθώς η Societe Generale αγόρασε περιουσιακά στοιχεία της Geniki bank.
Αν δεν προκύψουν προβλήματα και ξεπεραστεί το θέμα της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ανταγωνισμού τότε είναι ξεκάθαρο ότι η Πειραιώς θα είναι πολλαπλώς κερδισμένη.
Γιατί;
1)Θα χρειαστεί λιγότερα κεφάλαια για τον όμιλο της Πειραιώς. Εφόσον ανακεφαλαιοποιηθεί η Geniki από την Societe Generale η νέα κεφαλαιακή απαίτηση που θα προκύψει στο νέο σχήμα Πειραιώς- ΑΤΕ και Geniki θα είναι αναλογικά μικρότερη.
2)Το κυριότερο όλων κλείνει ένα deal με την Societe Generale που θα καταστεί μέτοχος μειοψηφίας 3,8% στην Πειραιώς και θεωρητικά εξασφαλίζει την τράπεζα που θα τις καλύψει ένα μέρος της ελάχιστης συμμετοχής του 10% για την ανακεφαλαιοποίηση της που θα ακολουθήσει προσεχώς.
3)Η Πειραιώς κερδίζει συμμάχους στην προσπάθεια κάλυψης του 10% της ελάχιστης συμμετοχής της αμκ που θα ακολουθήσει και θα φθάσει τα 6,5 δις ευρώ άρα χρειάζεται 650 εκατ ευρώ να καλύψουν οι ιδιώτες μέτοχοι παλαιοί και νέοι.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών