Τι σχεδιάζουν οι Έλληνες τραπεζίτες για το 2010

Όμως το μεγάλο στοίχημα η μεγάλη πρόκληση για το σύνολο των τραπεζών στην Ελλάδα και παγκοσμίως θα είναι η ύπαρξη ισχυρών κεφαλαίων και αντιστοίχως δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας.
Το 2010 οι τράπεζες που διαθέτουν «καθαρά κεφάλαια» θα έχουν πλεονέκτημα τόσο ως προς τις αποτιμήσεις όσο και από τις ευκαιρίες  εξαγορών που ενδεχομένως να προκύψουν.
Στην τρέχουσα συγκυρία ο τραπεζικός κλάδος στην Ελλάδα εμφανίζει περίπου 35,3 δις ευρώ ίδια κεφάλαια ενώ ο δείκτης tier 1 δηλαδή ο δείκτης βασικών κεφαλαίων διαμορφώνεται στο 10,7% επίδοση ικανοποιητική τηρουμένων των χαμηλότερων σχετικά επιδόσεων στην Ευρώπη.
Το καθαρό κεφάλαιο και ως καθαρό νοείται 1) το κεφάλαιο που δεν εμπεριέχει προνομιούχες μετοχές 4,6 δις ευρώ περιλαμβανομένων και των προνομιούχων μετοχών της Εθνικής στις ΗΠΑ 2)δεν εμπεριέχει υβριδικές εκδόσεις , αγγίζει τα 29 με 30 δις ευρώ το οποίο χαρακτηρίζεται επαρκή.
Η κεφαλαιακή διάρθρωση των τραπεζών θα αποτελέσει σημείο αναφοράς για τον κλάδο όλο το 2010.
Μεταξύ Μαΐου και μέσα στο καλοκαίρι του 2010 οι τράπεζες θα επιστρέψουν σε μεγάλο ποσοστό τα 4 δις ευρώ που έλαβαν από το ελληνικό δημόσιο.
Οπότε εκείνη την περίοδο οι διοικήσεις των τραπεζών θα έχουν οριστικοποιήσει πως θα αναπληρώσουν τα κεφάλαια που θα επιστρέψουν.
Οι περισσότερες τράπεζες δεν θα χρειασθούν αύξηση κεφαλαίου , θα αποπληρώσουν τα κεφάλαια που έλαβαν από το δημόσιο χωρίς να επηρεαστεί δομικά η κεφαλαιακή τους βάση.
Όμως η Εθνική , η Alpha, η Κύπρου η Marfin , το ΤΤ , η Attica bank , η Probank και η Emporiki μετά την αύξηση θα βρίσκονται σε καλύτερη χρηματοοικονομική θέση σε σχέση με τις άλλες τράπεζες.
Π.χ. η Alpha θα διαθέτει τα ίδια κεφάλαια με την Eurobank η οποία όμως είναι κατά 15 δις ευρώ μικρότερη βάση ενεργητικού (Eurobank ενεργητικό 84 δις ευρώ, Alpha bank 69 δις ευρώ)
Η Marfin Popular Bank θα διαθέτει περίπου τα ίδια κεφάλαια με την Πειραιώς από την οποία όμως είναι μικρότερη κατά 14 δις ευρώ βάση ενεργητικού
Ενώ κεφαλαιακά καμιά τράπεζα επί της ουσίας δεν θα αντιμετωπίσει πρόβλημα , ωστόσο όσες έχουν «απόθεμα κεφαλαίου» θα έχουν την δυνατότητα και να πραγματοποιήσουν εξαγορές και να ακολουθήσουν πιο επιθετική πολιτική στα δάνεια.
Η Eurobank , η Πειραιώς και η ΑΤΕ είναι εύρωστες  κεφαλαιακά αλλά δεν διαθέτουν την ίδια κεφαλαιακή δύναμη πυρός σε σχέση με τις άλλες τράπεζες οι οποίες επί της παρούσης διαθέτουν πλεονέκτημα.


Εθνική τράπεζα

Στις 14 Ιανουαρίου συγκαλείται  έκτακτη ΓΣ με αντικείμενο την επικύρωση της νέας διοίκησης και την σύσταση εταιρίας αξιοποίησης ακινήτων.
Η διοίκηση Ταμβακάκη έχει μακρά εμπειρία στον χώρο καθώς ήταν επικεφαλής της Lamda Development.
H Εθνική θα αποπληρώσει τα 350 εκατ των προνομιούχων μετοχών και δεν αποκλείεται να επανεξετάσει και την έκδοση προνομιούχων μετοχών στις ΗΠΑ.
Θα εξετάσει το ενδεχόμενο νέων εξαγορών στα Βαλκάνια με την προοπτική να επενδυθούν έως και 800 εκατ ευρώ.
Τα σενάρια που θέλουν το κράτος μέσω των ταμείων να μειώνει το ποσοστό του από το 17% στο 10% δεν τεκμηριώνεται καθώς αν πωλήσουν τα ταμεία θα χάσουν μια μακροπρόθεσμη τους επένδυση ενώ ταυτόχρονα θα μειωθεί ο παρεμβατικός ρόλος τους κράτους στην Εθνική τράπεζα.
Οι κινήσεις ενίσχυσης της ρευστότητας θα είναι πολύεπίπεδες καλυμμένες ομολογίες και private placement και repo.  

Alpha bank

H διοίκηση Κωστόπουλου κατάφερε να ολοκληρώσει την αύξηση κεφαλαίου, επιλύοντας το μεγαλύτερο πρόβλημα που ήταν η διατήρηση ισχυρών κεφαλαίων.
Η τράπεζα δεν εξετάζει εξαγορές τουλάχιστον για το ορατό μέλλον θα δώσει έμφαση στην ενίσχυση της ρευστότητας μέσω της έκδοσης καλυμμένης ομολογίας 1 δις ευρώ.
Επίσης έως τις 21 Μαΐου θα  αποπληρώσει τα 950 εκατ ευρώ των προνομιούχων μετοχών.
Έμφαση θα δώσει σε αύξηση των καταθέσεων που μειώθηκαν οριακά και στην χρηματοδότηση επιχειρήσεων.

Eurobank


H διοίκηση Νανόπουλου κατάφερε αυτό που φάνταζε απίθανο να βρει κεφάλαια να αποπληρώσει τα 950 εκατ των προνομιούχων μετοχών χωρίς αύξηση.
Όμως μετά την αποπληρωμή τα κεφάλαια θα είναι επαρκή αλλά θα υπολείπονται του ανταγωνισμού.
Μέσα στο 2010 η Eurobank ή θα εξετάσει μια μικρή αύξηση κεφαλαίου ή να εξαγοράσει μια μικρή τράπεζα και κατ΄ ουσία να αγοράσει κεφάλαια. Τέτοιες σκέψεις υπήρχαν στο παρελθόν στον όμιλο αλλά δεν προκρίθηκαν.  


ΑΤΕ και ΤΤ

Σε αυτές τις δύο τράπεζες αναμένονται οι πλέον σημαντικές αλλαγές καθώς το δημόσιο θα εξετάσει την μερική αποκρατικοποίηση τους μέσω placement σε επενδυτές ενώ στην ΑΤΕ θα παρθούν αποφάσεις για τις συμμετοχές και μη χρηματοοικονομικές θυγατρικές.
Οι αποτιμήσεις δεν ευνοούν και αυτό αποτελεί αντικίνητρο.
Επίσης θα αποσαφηνισθεί αν μπορεί να υπάρξει συγχώνευση ΑΤΕ με ΤΤ. Πέραν του ότι η νέα τράπεζα θα διαθέτει 2,3 δις ευρώ κεφάλαια, μετά την αφαίρεση των  προνομιούχων  μετοχών ,  47 δις ενεργητικό και υπερεπαρκή ρευστότητα ωστόσο οι συνέργειες είναι ασαφείς.



Κεφάλαια τραπεζών και δείκτης βασικών κεφαλαίων

Ποσά σε δισ ευρώ

Τράπεζα     Ίδια κεφάλαια         Δείκτης tier 1  

Εθνική          9,1  (8,75)                   12,2%

Alpha             5,4  (4,4)                    12%

Eurobank       5,5  (4,5)                     11,5%

Πειραιώς         3,75 (3,23)                 9,5%

Κύπρου           2,35   -                       11,4%

Marfin PB         3,5     -                       10%

ATE Bank          1,78  (1,11)               11,3%

Emporiki bank   0,701 (1,6)                  6,5%

TT                         1,49  (1,25)             14,6%

Attica bank            0,590 (0,490)           13%

Proton bank          0,360 (0,280)           >10%

Probank                 0,360   -                    >10%

Aspis bank          0,129  (έως 250)          6,8%

Geniki bank         0,350   -                       >9,5%

Σύνολο                 35,3   (32,4)                10,7%

(Σε παρένθεση τα ίδια κεφάλαια μετά την αφαίρεση των προνομιούχων μετοχών)

(Emporiki και Aspis bank υλοποιούν αμκ με κοινές μετοχές)

Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr