γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Χωρίς δογματισμούς, η Εθνική τράπεζα πρέπει να επιτύχει τον στόχο των 790 εκατ ευρώ δηλαδή να καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής στην αύξηση κεφαλαίου των 7,9 δις ευρώ.
Η διοίκηση της Εθνικής ζητάει συστράτευση από όλες τις δυνάμεις και ορθά.
Η διοίκηση της Εθνικής ζητάει συστράτευση από όλες τις δυνάμεις και ορθά.
Όλες οι δυνάμεις θα πρέπει να στηρίξουν την αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής τράπεζας.
Το www.bankingnews.gr με 100 χιλιάδες επισκεψιμότητα την ημέρα θα στηρίξει την προσπάθεια της Εθνικής τράπεζας ώστε να επιτύχει τον στόχο των 790 εκατ ευρώ.
Δεν είναι εύκολος στόχος λόγω αρνητικής καθαρής θέσης και υπερβολικά υψηλών P/BV.
Ωστόσο εκτιμούμε ότι για να δημιουργήσει μαζικό ρεύμα υπέρ της αύξησης κεφαλαίου η Εθνική από τους μετόχους της θα πρέπει να απαντήσει σε 7 εύλογα ερωτήματα.
Δεν είναι ερωτήματα που εξυπηρετούν αλλότριους σκοπούς, έχουν μόνο ένα στόχο την καλύτερη ενημέρωση του επενδυτικού κοινού.
Αν η Εθνική – τόσα non paper έχει εκδώσει – απαντήσει σε αυτά τα ερωτήματα τόσο όχι μόνο πρέπει να στηριχθεί η αύξηση αλλά να τεθεί και υψηλότερος στόχος όχι τα 790 εκατ το 1 δισ ή και ακόμη υψηλότερα.
Το www.bankingnews.gr στο πλαίσιο της πλήρους ενημέρωσης του επενδυτικού κοινού επαναλαμβάνει τα 7 ερωτήματα προς την Εθνική τράπεζα.
Ερώτημα πρώτο
Ποια είναι η πραγματική αρνητική καθαρή θέση της Εθνικής τράπεζας;
Η διοίκηση της Εθνικής θα πρέπει να δικαιολογήσει και επεξηγήσει τι σημαίνει αρνητική καθαρή θέση για τον επενδυτή που θα συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου.
Π.χ. πρέπει να ειπωθεί ότι επενδύοντας 100 ευρώ αυτά αυτομάτως θα έχουν αξία 72 ευρώ λόγω της αρνητικής καθαρής θέσης.
Γιατί ένας επενδυτής να υποστεί αυτή την ζημία;
Ερώτημα δεύτερο
Τα ασφαλιστικά ταμεία δεν μπορούν να συμμετάσχουν εκ του καταστατικού τους, ακόμη και αν είχαν ρευστότητα, σε αμκ τράπεζας με αρνητική καθαρή θέση.
Η Εθνική δεν πρέπει να ανακοινώσει ποια είναι τα αποτελέσματα των επαφών με τα ασφαλιστικά ταμεία;
Ερώτημα τρίτο
Από διαρροές, αναφέρεται ότι επιχειρηματίες και εφοπλιστές θα συμμετάσχουν στην αμκ.
Μπορεί να ανακοινώσει η Εθνική τους όρους που έθεσε το Fairfax το οποίο είχε αναφέρει ότι θα επενδύσει έως 1,5 δισ ευρώ στην Εθνική;
Ερώτημα τέταρτο
Γνωρίζει η επενδυτική κοινότητα ότι η συνολική κεφαλαιακή υποχρέωση της Εθνικής είναι 11,1 δις ευρώ μαζί με τις προνομιούχες μετοχές;
Ακόμη και αν καλυφθεί το 10% τα 790 εκατ ευρώ της αμκ ποιος μπορεί να διασφαλίσει ότι θα βρεθούν τα υπόλοιπα 10,3 δις ευρώ;
Ερώτημα πέμπτο
Μπορεί να μας απαντήσει η διοίκηση της Εθνικής ποιο θα είναι το P/BV με την ολοκλήρωση της αμκ και την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης;
Μπορεί να γίνει μια σύγκριση μεταξύ της Εθνικής που θα έχει ανακεφαλαιοποιηθεί με κρατικό κεφάλαιο και πρέπει να επιστρέψει και των μεγάλων συστημικών τραπεζών της Ευρώπης;
Θα προκύψει ότι η Εθνική είναι αντικειμενικά ακριβή σε σχέση με τις μεγάλες ιδιωτικές τράπεζες της Ευρώπης ναι ή όχι;
Ερώτημα έκτο
Μπορεί η Εθνική να μας κοινοποιήσει το business plan για το διάστημα έως το 2015 για να δούμε πότε θα επιτύχει κέρδη;
Με βάση την Blackrock θα εμφανίζουν ζημίες οι τράπεζες έως το 2014.
Μπορεί να προβληθεί ένα πειστικό επιχείρημα τι θα κερδίσει ο ιδιώτης μέτοχος άπαξ και δεν θα διανεμηθεί μέρισμα για χρόνια;
Ερώτημα έβδομο
Τι θα συμβεί στην περίπτωση που υπάρξει βίαιη μετατροπή των ομολογιακών μετατρέψιμων σε μετοχές cocos σε μετοχές αν οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας υποχωρήσουν κάτω των επιτρεπόμενων ορίων.
Θα είναι ισχυρό ή όχι το dilution η απίσχναση που θα υποστεί ο μέτοχος;
Συμπέρασμα
Η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής πρέπει να επιτύχει.
Ωστόσο για να δημιουργηθεί μαζικό ρεύμα υπέρ της αύξησης κεφαλαίου θα πρέπει να δοθούν απαντήσεις σε αυτά τα ερωτήματα.
Αν οι απαντήσεις είναι πειστικές τότε ναι να επενδύσουν οι μέτοχοι στην αμκ ακόμη και αν βραχυπρόθεσμα χάσουν.
Τα ερωτήματα μας δεν έχουν δόλο, ή σκοπιμότητες ή εξυπηρετούν αλλότρια συμφέροντα.
Θέλουμε να βοηθήσουμε την Εθνική να επιτύχει τον μεγάλο στόχο αλλά πρέπει η Εθνική προς όλα τα μέσα ενημέρωσης να δώσει συγκεκριμένες πληροφορίες που είναι και εύλογες απορίες των επενδυτών.
(Πρώτη ενημέρωση: 08:13)
www.bankingnews.gr
Το www.bankingnews.gr με 100 χιλιάδες επισκεψιμότητα την ημέρα θα στηρίξει την προσπάθεια της Εθνικής τράπεζας ώστε να επιτύχει τον στόχο των 790 εκατ ευρώ.
Δεν είναι εύκολος στόχος λόγω αρνητικής καθαρής θέσης και υπερβολικά υψηλών P/BV.
Ωστόσο εκτιμούμε ότι για να δημιουργήσει μαζικό ρεύμα υπέρ της αύξησης κεφαλαίου η Εθνική από τους μετόχους της θα πρέπει να απαντήσει σε 7 εύλογα ερωτήματα.
Δεν είναι ερωτήματα που εξυπηρετούν αλλότριους σκοπούς, έχουν μόνο ένα στόχο την καλύτερη ενημέρωση του επενδυτικού κοινού.
Αν η Εθνική – τόσα non paper έχει εκδώσει – απαντήσει σε αυτά τα ερωτήματα τόσο όχι μόνο πρέπει να στηριχθεί η αύξηση αλλά να τεθεί και υψηλότερος στόχος όχι τα 790 εκατ το 1 δισ ή και ακόμη υψηλότερα.
Το www.bankingnews.gr στο πλαίσιο της πλήρους ενημέρωσης του επενδυτικού κοινού επαναλαμβάνει τα 7 ερωτήματα προς την Εθνική τράπεζα.
Ερώτημα πρώτο
Ποια είναι η πραγματική αρνητική καθαρή θέση της Εθνικής τράπεζας;
Η διοίκηση της Εθνικής θα πρέπει να δικαιολογήσει και επεξηγήσει τι σημαίνει αρνητική καθαρή θέση για τον επενδυτή που θα συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου.
Π.χ. πρέπει να ειπωθεί ότι επενδύοντας 100 ευρώ αυτά αυτομάτως θα έχουν αξία 72 ευρώ λόγω της αρνητικής καθαρής θέσης.
Γιατί ένας επενδυτής να υποστεί αυτή την ζημία;
Ερώτημα δεύτερο
Τα ασφαλιστικά ταμεία δεν μπορούν να συμμετάσχουν εκ του καταστατικού τους, ακόμη και αν είχαν ρευστότητα, σε αμκ τράπεζας με αρνητική καθαρή θέση.
Η Εθνική δεν πρέπει να ανακοινώσει ποια είναι τα αποτελέσματα των επαφών με τα ασφαλιστικά ταμεία;
Ερώτημα τρίτο
Από διαρροές, αναφέρεται ότι επιχειρηματίες και εφοπλιστές θα συμμετάσχουν στην αμκ.
Μπορεί να ανακοινώσει η Εθνική τους όρους που έθεσε το Fairfax το οποίο είχε αναφέρει ότι θα επενδύσει έως 1,5 δισ ευρώ στην Εθνική;
Ερώτημα τέταρτο
Γνωρίζει η επενδυτική κοινότητα ότι η συνολική κεφαλαιακή υποχρέωση της Εθνικής είναι 11,1 δις ευρώ μαζί με τις προνομιούχες μετοχές;
Ακόμη και αν καλυφθεί το 10% τα 790 εκατ ευρώ της αμκ ποιος μπορεί να διασφαλίσει ότι θα βρεθούν τα υπόλοιπα 10,3 δις ευρώ;
Ερώτημα πέμπτο
Μπορεί να μας απαντήσει η διοίκηση της Εθνικής ποιο θα είναι το P/BV με την ολοκλήρωση της αμκ και την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης;
Μπορεί να γίνει μια σύγκριση μεταξύ της Εθνικής που θα έχει ανακεφαλαιοποιηθεί με κρατικό κεφάλαιο και πρέπει να επιστρέψει και των μεγάλων συστημικών τραπεζών της Ευρώπης;
Θα προκύψει ότι η Εθνική είναι αντικειμενικά ακριβή σε σχέση με τις μεγάλες ιδιωτικές τράπεζες της Ευρώπης ναι ή όχι;
Ερώτημα έκτο
Μπορεί η Εθνική να μας κοινοποιήσει το business plan για το διάστημα έως το 2015 για να δούμε πότε θα επιτύχει κέρδη;
Με βάση την Blackrock θα εμφανίζουν ζημίες οι τράπεζες έως το 2014.
Μπορεί να προβληθεί ένα πειστικό επιχείρημα τι θα κερδίσει ο ιδιώτης μέτοχος άπαξ και δεν θα διανεμηθεί μέρισμα για χρόνια;
Ερώτημα έβδομο
Τι θα συμβεί στην περίπτωση που υπάρξει βίαιη μετατροπή των ομολογιακών μετατρέψιμων σε μετοχές cocos σε μετοχές αν οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας υποχωρήσουν κάτω των επιτρεπόμενων ορίων.
Θα είναι ισχυρό ή όχι το dilution η απίσχναση που θα υποστεί ο μέτοχος;
Συμπέρασμα
Η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής πρέπει να επιτύχει.
Ωστόσο για να δημιουργηθεί μαζικό ρεύμα υπέρ της αύξησης κεφαλαίου θα πρέπει να δοθούν απαντήσεις σε αυτά τα ερωτήματα.
Αν οι απαντήσεις είναι πειστικές τότε ναι να επενδύσουν οι μέτοχοι στην αμκ ακόμη και αν βραχυπρόθεσμα χάσουν.
Τα ερωτήματα μας δεν έχουν δόλο, ή σκοπιμότητες ή εξυπηρετούν αλλότρια συμφέροντα.
Θέλουμε να βοηθήσουμε την Εθνική να επιτύχει τον μεγάλο στόχο αλλά πρέπει η Εθνική προς όλα τα μέσα ενημέρωσης να δώσει συγκεκριμένες πληροφορίες που είναι και εύλογες απορίες των επενδυτών.
(Πρώτη ενημέρωση: 08:13)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών