γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
(upd)Το τελευταίο 12μηνο είχαμε στο Χ.Α. τρεις περιπτώσεις private equity funds που εισήλθαν στο μετοχικό κεφάλαιο ισάριθμων εισηγμένων, προσφέροντας την πολυπόθητη ρευστότητα. Πρόκειται για την Εurobank Properties, όπου εισήλθε η Fairfax Financial Holdings Limited, την Eurodrip, όπου απέκτησε την πλειοψηφία και την οδηγεί εκτός Χ.Α. το αμερικανικό fund Waarmenk Holding, ενώ και η S&B, της οικογένειας Οδ. Κυριακόπουλου, οδηγείται σε διαγραφή από το χρηματιστηριακό ταμπλό μετά την υποβολή δημόσιας πρότασης από τη Rhone Capital.
Τα private equity funds είναι προφανές ότι ενδιαφέρονται για επενδύσεις σε εταιρείες που έχουν προοπτική να ανακάμψουν, αλλά έχουν πρόβλημα χρηματοδότησης των σχεδίων τους. Στόχος τους είναι η απόκτηση του μετοχικού ελέγχου αυτών των εταιρειών, ενώ η «υπόσχεση» προς τους λοιπούς μετόχους είναι ότι μπορεί στο μέλλον να έχουν κάποιο όφελος. Η εξαγορά μιας εταιρείας από ένα fund συνήθως οδηγεί σε πλήρη αναδιοργάνωση, η οποία περιλαμβάνει από την πώληση δραστηριοτήτων και παγίων μέχρι και μεγάλες περικοπές προσωπικού, που θεωρούνται από τους νέους ιδιοκτήτες απαραίτητες για την ανάκαμψη.Τα distress funds και τα hedge funds ανέρχονται σε χιλιάδες και οι έδρες τους βρίσκονται στις οικονομικές μητροπόλεις της Ευρώπης και της Αμερικής, ενώ η «χρηματιστηριακή δύναμη πυρός» που διαθέτουν ανέρχεται σε δεκάδες τρισ. ευρώ. Ειδικότερα στην Ελλάδα, παρακολουθούνται πάνω από 30 εισηγμένες εταιρείες με κεφαλαιοποιήσεις μεταξύ 20-80 εκατ. ευρώ, ενώ αρκετά distress funds εξετάζουν την προοπτική να συμμετέχουν στις τραπεζικές αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου ενόψει της διαδικασίας ανακεφαλαιοποίησης των πιστωτικών ιδρυμάτων.
Μολονότι η Ελλάδα παρέμεινε σχεδόν όλο το 2012 υπό την απειλή της αποπομπής από την Ευρωζώνη, τα hedge funds ξεκίνησαν από τον περασμένο Νοέμβριο να τοποθετούνται σε βάθος τουλάχιστον 12 μηνών σε εισηγμένες με μέσο όρο κεφαλαιοποίησης άνω των 200 - 300 εκατ. ευρώ. H κατηγορία των παραδοσιακών funds, που παίρνουν μακροπρόθεσμες (long) θέσεις, τηρεί αποστάσεις ακόμη από το Χ.Α. Θεωρείται ότι θα αποτελέσει το δεύτερο κύμα των ξένων επενδυτών, οι οποίοι θα τοποθετηθούν σε υψηλότερες τιμές, όταν θα έχει διαφανεί η σταθεροποίηση της ελληνικής οικονομίας.
Ηδη, έχουν εντοπισθεί οι επιχειρήσεις οι οποίες αφενός έχουν ικανοποιητική εμπορευσιμότητα, δηλαδή ο ιδιοκτήτης δεν έχει περισσότερο από το 51% στην εταιρεία, με το υπόλοιπο να βρίσκεται στη διασπορά και αφετέρου έχει στοχευμένη ανάπτυξη στο εξωτερικό και δεν επηρεάζεται από την εγχώρια κατανάλωση. Βεβαίως, όπως σημειώνουν στo www.bankingnews.gr στελέχη επιχειρήσεων στον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης Ftse Large Cap 25 «ο γάμος με ένα hedge fund διαρκεί σχετικά μικρό χρονικό διάστημα, καθώς το δέλεαρ της υπεραξίας κυριαρχεί πάνω από οποιαδήποτε συμφωνία». Στην παρούσα χρονική στιγμή που βρίσκονται οι περισσότερες επιχειρήσεις, αυτό που προσφέρουν τα hedge funds είναι η πολύτιμη ρευστότητα και κυρίως η αναζήτηση διεθνών γραμμών πίστωσης, έτσι ώστε η εταιρεία να μην εμπλακεί στη μεταφορά της έδρας της, όπως έκαναν πρόσφατα επιχειρήσεις όπως η Coca Cola και η ΦΑΓΕ.
(Πρώτη ενημέρωση: 08:03)
Aνέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Μολονότι η Ελλάδα παρέμεινε σχεδόν όλο το 2012 υπό την απειλή της αποπομπής από την Ευρωζώνη, τα hedge funds ξεκίνησαν από τον περασμένο Νοέμβριο να τοποθετούνται σε βάθος τουλάχιστον 12 μηνών σε εισηγμένες με μέσο όρο κεφαλαιοποίησης άνω των 200 - 300 εκατ. ευρώ. H κατηγορία των παραδοσιακών funds, που παίρνουν μακροπρόθεσμες (long) θέσεις, τηρεί αποστάσεις ακόμη από το Χ.Α. Θεωρείται ότι θα αποτελέσει το δεύτερο κύμα των ξένων επενδυτών, οι οποίοι θα τοποθετηθούν σε υψηλότερες τιμές, όταν θα έχει διαφανεί η σταθεροποίηση της ελληνικής οικονομίας.
Ηδη, έχουν εντοπισθεί οι επιχειρήσεις οι οποίες αφενός έχουν ικανοποιητική εμπορευσιμότητα, δηλαδή ο ιδιοκτήτης δεν έχει περισσότερο από το 51% στην εταιρεία, με το υπόλοιπο να βρίσκεται στη διασπορά και αφετέρου έχει στοχευμένη ανάπτυξη στο εξωτερικό και δεν επηρεάζεται από την εγχώρια κατανάλωση. Βεβαίως, όπως σημειώνουν στo www.bankingnews.gr στελέχη επιχειρήσεων στον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης Ftse Large Cap 25 «ο γάμος με ένα hedge fund διαρκεί σχετικά μικρό χρονικό διάστημα, καθώς το δέλεαρ της υπεραξίας κυριαρχεί πάνω από οποιαδήποτε συμφωνία». Στην παρούσα χρονική στιγμή που βρίσκονται οι περισσότερες επιχειρήσεις, αυτό που προσφέρουν τα hedge funds είναι η πολύτιμη ρευστότητα και κυρίως η αναζήτηση διεθνών γραμμών πίστωσης, έτσι ώστε η εταιρεία να μην εμπλακεί στη μεταφορά της έδρας της, όπως έκαναν πρόσφατα επιχειρήσεις όπως η Coca Cola και η ΦΑΓΕ.
(Πρώτη ενημέρωση: 08:03)
Aνέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών