γράφει : Δ.Ν.
Σε μια ευαίσθητη περίοδο όπως η προεκλογική αρκούν μερικά ειδικά νέα ή φήμες για να δημιουργήσουν μεταβλητότητα και να αλλάξουν άρδην την ψυχολογία. Η εβδομάδα που πέρασε είχε πολλέα τέτοια ειδικά νέα καθώς και αρνητική φημολογία που σε συνδυασμό με την επικείμενη έναρξη διαπραγμάτευσης των μετοχών της Εθνικής Τράπεζας αύξησαν τα αντανακλαστικά πωλήσεων στην εγχώρια αγορά οδηγώντας τον Γενικό Δείκτη κάτω από τις 1.100 μονάδες επαναφέροντας τον σε επίπεδα διαπραγμάτευσης Οκτωβρίου 2013.
Η εικόνα της αγοράς στις δύο τελευταίες συνεδριάσεις της εβδομάδας είχε χαρακτηριστικά πανικού καθώς οι πωλήσεις ήταν καθολικές αφορούσαν το σύνολο σχεδόν της μεγάλης κεφαλαιοποίησης ενώ η πτώση που σημειώθηκε την Πέμπτη είναι η μεγαλύτερη από τον Ιούλιο του 2013 και συνοδεύτηκε με την υψηλότερη αξία συναλλαγών που καταγράφηκε φέτος στο ελληνικό χρηματιστήριο (460 εκ. ευρώ). Τα παραπάνω κάθε άλλο παρά θετικής ερμηνείας τυχαίνουν.
Η ελληνική αγορά έχει επιστρέψει σε κλίμα και ψυχολογία που θυμίζει πολλά από την προεκλογική περίοδο του 2012 αγνοώντας τα θετικά βήματα που έχουν συντελεσθεί από την αρχή της χρονιάς σε δημοσιονομικό επίπεδο, το άνοιγμα των αγορών προς τις ελληνικές εισηγμένες και ειδικά στον τραπεζικό κλάδο εώς και την πρώτη εβδομάδα του Μαΐου και τις μεγάλες υπερκαλύψεις ομολογιακών εκδόσεων που συνεχίζονται με έντονο ρυθμό από το Πάσχα και μετά.
Κατά τα άλλα μια εγκύκλιος που αφορούσε την φορολογία των ομολόγων από κατόχους στο εξωτερικό ήταν αρκετή για να εκτοξεύσει τις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων και να αναπροσαρμόσει ανοδικά τους συντελεστές προεξόφλησης ρίσκου στην αγορά μεταβάλλοντας προς τα κάτω τις θεωρητικές αποτιμήσεις στα μοντέλα αποτιμήσεων. Στην ζώνη της ουδετερότητας κινήθηκαν τα εταιρικά αποτελέσματα α’ τριμήνου όπως και η επιχειρηματική συμφωνία της MIGμε την Τράπεζα Πειραιώς.
Το πολιτικό ρίσκο που ενδεχομένως αποτελεί την κύρια αναφορά πίεσης της αγοράς ερμηνεύεται ως η αδυναμία να σχηματισθεί κάποιο κυβερνητικό σχήμα την επόμενη των βουλευτικών εκλογών που θα συνεχίσει την προσπάθεια ανάκαμψης της οικονομίας. Από τις δημοτικές εκλογές που προηγούνται είναι μάλλον αμφίβολο αν θα προκύψει κάποιο δυνατό συμπέρασμα που θα επιδράσει καταλυτικά στις πολιτικές εξελίξεις.
Από τις εκλογές για την ανάδειξη ευρωβουλευτών θα μπορούσαν να εξαχθούν συμπεράσματα τα οποία θα είχαν προβολές σε μια κοινοβουλευτική εκλογή. Αν το άθροισμα των επιμέρους κομματικών δυνάμεων στους εν δυνάμει μετεκλογικούς σχηματισμούς δεν βγάζει «151» τότε αυτό που συμβαίνει ίσως να έχει βάση. Αν όχι τότε συντρέχει λόγος ανοδικού επαναπροσδιορισμού της αγοράς με τις όποιες ειδικές επισημάνσεις ή αστερίσκους προκύπτουν από τους νέους συσχετισμούς δυνάμεων.
Τεχνικά ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε με δύναμη πτωτικά μετά την καθοδική διάσπαση του κινητού μέσου των 200 ημερών όπως δηλαδή προβλέπεται σε παρόμοια τεχνικά γεγονότα μακροπρόθεσμης πνοής.
Η μάχη με την ανοδική μακροπρόθεσμη τάση δεν έχει χαθεί ακόμα αφού η υπερπωλημένη εικόνα αγοράς και μετοχών αναμένεται να δώσει άμεσα μια ισχυρή ανοδική αντίδραση. Το γεγονός ότι πλέον οι περισσότερες μετοχές του FTSE-25 έχουν βρεθεί σε υποτιμημένες βραχυχρόνιες ζώνες τιμών στους ταλαντωτές σημαίνει ότι η επερχόμενη διόρθωση θα έχει καθολική συμμετοχή.
Διαγραμματικά αυτό μεταφράζεται σε μια αντίδραση 60 – 70 μονάδων που αν ξεκινήσει την ερχόμενη Δευτέρα θα φέρει τον Γενικό Δείκτη στο όριο της χρονοσειράς των 200 ημερών. Διάσπαση με τζίρο αγοράζει χρόνο και επαναφέρει την αγορά σε ανοδική διαδρομή.
Αντίδραση με χαμηλό τζίρο χωρίς… πάθος και τελειώματα ημέρας μακριά από το υψηλό διακύμανσης θα δείξουν αδυναμία και έλλειψη πίστης για την συνέχεια. Όπως και να έχει η ερχόμενη εβδομάδα θα έχει μεταβλητότητα αφού πλέον το κουμπί του πανικού έχει πατηθεί και οι επενδυτές φαίνονται πιο πρόθυμοι να μειώσουν την έκθεση τους σε μια αγορά νευρική παρά να κυνηγήσουν ευκαιρίες που έχουν πλέον δημιουργηθεί από την γρήγορη υποχώρηση της αγοράς.
Η επόμενη εβδομάδα θα έχει έντονο πολιτικό χρώμα και αναγνώσεις ως είθισται αφού έχει την ιδιαιτερότητα να ακολουθεί και να προηγείται μιας εκλογικής αναμέτρησης. Με την είσοδο των μετοχών της Εθνικής Τράπεζας την ερχόμενη Τρίτη (20/5) κλείνει ο κύκλος των αυξήσεων των τεσσάρων συστημικών τραπεζών.
Οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων τριμήνου πυκνώνουν με κυριότερες αυτές των ΜΕΤΚΑ Μυτιληναίου και Σαράντη την Τετάρτη 21 Μαΐου ενώ την Παρασκευή είναι προγραμματισμένη η τακτική πιστοληπτική αξιολόγηση της Fitch για το αξιόχρεο της ελληνικής οικονομίας.
Από τις τακτικές γενικές συνελεύσεις ξεχωρίζει του ΟΠΑΠ την Πέμπτη 22 Μαΐου καθώς περιλαμβάνει την έγκριση μερίσματος 0,25 ευρώ ανά μετοχή και ενημέρωση για την πορεία των νέων παιχνιδιών. Τέλος επισημαίνουμε ότι την προσεχή εβδομάδα είναι πολύ πιθανή η έκδοση νέου ομολόγου με ρήτρα ευρώ για τα Ελληνικά Πετρέλαια συνολικού ύψους 350 εκ. ευρώ.
Σχόλια αναγνωστών