Προσωρινή χαλάρωση των κανόνων (συμπεριλαμβανομένων εκείνων για τα NPLs) στην Ευρώπη (αν και δεν είναι ευθύνη της ΕΚΤ) θα μπορούσε να βοηθήσει να αποφευχθεί μια πιστωτική κρίση
Μπορεί η μείωση των καταθετικών επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να είναι μια εύκολη επιλογή, αλλά δεν θα πρέπει να αποκλειστούν άλλα μέτρα, προκειμένου να στηριχθεί η ευρωπαϊκή οικονομία.
Αυτό αναφέρει η Bank of America Merrill Lynch στην τελευταία της έκθεση, στην οποία προτείνει ότι θα πρέπει να υπάρξει συντονισμός μεταξύ νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής.
Άλλωστε, οι διαταραχές της προσφοράς που προκαλούνται από τον κορωνοϊό (Covid-19) προκάλεσαν επίσης ένα σοκ στη ζήτηση.
Και η τελευταία κινδυνεύει να επιμείνει, αναφέρει η Bank of America Merrill Lynch.
Ούτε η νομισματική ούτε η δημοσιονομική πολιτική μπορούν να αποφύγουν τις αναταράξεις το πρώτο εξάμηνο του 2020.
Αλλά και οι δύο είναι κρίσιμα στοιχεία προκειμένου να αποφευχθεί η αναταραχή στην οικονομία, καθώς τα έκτακτα μέτρα περιορίζουν την οικονομική δραστηριότητα με μακροπρόθεσμες συνέπειες.
Οι εξελίξεις στην αγορά τις τελευταίες ημέρες προκάλεσαν ελπίδες για (παγκόσμια) χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Για την ΕΚΤ, οι αγορές εκτιμούν ότι θα υπάρξει μείωση του επιτοκίου καταθέσεων τον Μάρτιο.
Ωστόσο, η Bank of America δεν βλέπει να επιβεβαιώνεται αυτή η εκτίμηση, αν και δεν μπορεί ποτέ να αποκλειστεί ως ο ευκολότερος συμβιβασμός.
Η νομισματική πολιτική μπορεί να βοηθήσει στη ρευστότητα
Η Bank of America εκτιμά ότι η μείωση του επιτοκίου της ΕΚΤ δεν μπορεί να αποκλιμακώσει αυτές τις ανησυχίες.
Αντιθέτως, η παροχή ρευστότητας μέσω των πράξεων TLTROs ή η αύξηση των αγορών μέσω QE (από 20 δισ. ευρώ σε 30 δισ. ευρώ) θα είναι πιο αποτελεσματικά μέτρα που θα επιτρέψουν στον χρηματοπιστωτικό τομέα να αποκαταστήσει τη ροή μετρητών σε επιχειρήσεις.
Ακόμα και μια μετατόπιση των υπαρχουσών αγορών προς επιχειρήσεις (πιθανόν ως πρώτο βήμα) θα μπορούσε να βοηθήσει.
Προσωρινή χαλάρωση των κανονιστικών κανόνων (συμπεριλαμβανομένων εκείνων για τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια) στην Ευρώπη (αν και δεν είναι ευθύνη της ΕΚΤ) θα μπορούσε να βοηθήσει να αποφευχθεί μια εκδήλωση πιστωτικής κρίσης, καθώς και μια πιθανή ευρωπαϊκή συμφωνία για τη χρήση της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων για τη χρηματοδότηση των πιστώσεων φόρου ή / και της προσωρινής αναστολής επιδοτούμενων αποπληρωμών δανείων για επιχειρήσεις.
Φυσικά, οι διοικητές της ΕΚΤ μέχρι τώρα δεν φαίνονται να βιάζονται για να ενεργήσουν, αλλά η εικόνα θα είναι καλύτερη στη συνεδρίαση της 12ης Μαρτίου.
Η δημοσιονομική πολιτική πρέπει να βοηθήσει με στοχευμένα εργαλεία
Η δημοσιονομική πολιτική μπορεί να βοηθήσει τις εταιρείες να εξομαλύνουν τα προβλήματα ρευστότητας με φορολογικές περικοπές ή πιστώσεις φόρων, αναστολή των προστίμων για καθυστερήσεις οφειλών στο δημόσιο τομέα.
Για τα νοικοκυριά, προγράμματα βραχυπρόθεσμων εργαζομένων ή πιο γενναιόδωρες ιατρικές παροχές θα μπορούσαν να μειώσουν τις ανησυχίες για απώλεια θέσεων εργασίας, ενώ υψηλότερες κοινωνικές μεταφορές θα μπορούσαν να περιορίσουν τις διαταραχές.
Τα μέτρα αυτά θα πρέπει να βοηθήσουν την ενίσχυση της ζήτησης.
www.bankingnews.gr
Αυτό αναφέρει η Bank of America Merrill Lynch στην τελευταία της έκθεση, στην οποία προτείνει ότι θα πρέπει να υπάρξει συντονισμός μεταξύ νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής.
Άλλωστε, οι διαταραχές της προσφοράς που προκαλούνται από τον κορωνοϊό (Covid-19) προκάλεσαν επίσης ένα σοκ στη ζήτηση.
Και η τελευταία κινδυνεύει να επιμείνει, αναφέρει η Bank of America Merrill Lynch.
Ούτε η νομισματική ούτε η δημοσιονομική πολιτική μπορούν να αποφύγουν τις αναταράξεις το πρώτο εξάμηνο του 2020.
Αλλά και οι δύο είναι κρίσιμα στοιχεία προκειμένου να αποφευχθεί η αναταραχή στην οικονομία, καθώς τα έκτακτα μέτρα περιορίζουν την οικονομική δραστηριότητα με μακροπρόθεσμες συνέπειες.
Οι εξελίξεις στην αγορά τις τελευταίες ημέρες προκάλεσαν ελπίδες για (παγκόσμια) χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Για την ΕΚΤ, οι αγορές εκτιμούν ότι θα υπάρξει μείωση του επιτοκίου καταθέσεων τον Μάρτιο.
Ωστόσο, η Bank of America δεν βλέπει να επιβεβαιώνεται αυτή η εκτίμηση, αν και δεν μπορεί ποτέ να αποκλειστεί ως ο ευκολότερος συμβιβασμός.
Η νομισματική πολιτική μπορεί να βοηθήσει στη ρευστότητα
Η Bank of America εκτιμά ότι η μείωση του επιτοκίου της ΕΚΤ δεν μπορεί να αποκλιμακώσει αυτές τις ανησυχίες.
Αντιθέτως, η παροχή ρευστότητας μέσω των πράξεων TLTROs ή η αύξηση των αγορών μέσω QE (από 20 δισ. ευρώ σε 30 δισ. ευρώ) θα είναι πιο αποτελεσματικά μέτρα που θα επιτρέψουν στον χρηματοπιστωτικό τομέα να αποκαταστήσει τη ροή μετρητών σε επιχειρήσεις.
Ακόμα και μια μετατόπιση των υπαρχουσών αγορών προς επιχειρήσεις (πιθανόν ως πρώτο βήμα) θα μπορούσε να βοηθήσει.
Προσωρινή χαλάρωση των κανονιστικών κανόνων (συμπεριλαμβανομένων εκείνων για τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια) στην Ευρώπη (αν και δεν είναι ευθύνη της ΕΚΤ) θα μπορούσε να βοηθήσει να αποφευχθεί μια εκδήλωση πιστωτικής κρίσης, καθώς και μια πιθανή ευρωπαϊκή συμφωνία για τη χρήση της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων για τη χρηματοδότηση των πιστώσεων φόρου ή / και της προσωρινής αναστολής επιδοτούμενων αποπληρωμών δανείων για επιχειρήσεις.
Φυσικά, οι διοικητές της ΕΚΤ μέχρι τώρα δεν φαίνονται να βιάζονται για να ενεργήσουν, αλλά η εικόνα θα είναι καλύτερη στη συνεδρίαση της 12ης Μαρτίου.
Η δημοσιονομική πολιτική πρέπει να βοηθήσει με στοχευμένα εργαλεία
Η δημοσιονομική πολιτική μπορεί να βοηθήσει τις εταιρείες να εξομαλύνουν τα προβλήματα ρευστότητας με φορολογικές περικοπές ή πιστώσεις φόρων, αναστολή των προστίμων για καθυστερήσεις οφειλών στο δημόσιο τομέα.
Για τα νοικοκυριά, προγράμματα βραχυπρόθεσμων εργαζομένων ή πιο γενναιόδωρες ιατρικές παροχές θα μπορούσαν να μειώσουν τις ανησυχίες για απώλεια θέσεων εργασίας, ενώ υψηλότερες κοινωνικές μεταφορές θα μπορούσαν να περιορίσουν τις διαταραχές.
Τα μέτρα αυτά θα πρέπει να βοηθήσουν την ενίσχυση της ζήτησης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών