Σε όποιον δόθηκαν πολλά...
Οι αμερικανικές μετοχές ήταν πραγματικό τρενάκι του τρόμου χθες. Αφού έκλεισε στις 5.062 μονάδες, ο δείκτης S&P 500 άνοιξε την Τρίτη με 130 μονάδες άνοδο και τις επόμενες 45 λεπτά σκαρφάλωσε μέχρι το ημερήσιο υψηλό των 5.267 μονάδων, καθώς οι αγορές αντέδρασαν με ενθουσιασμό σε δηλώσεις του Trump και του Bessent που άφηναν ανοιχτό το ενδεχόμενο να επιβληθούν χαμηλότεροι δασμοί – πλην Κίνα, η οποία ανταπάντησε και της επιβλήθηκαν πρόσθετοι δασμοί.
Οι επιπλέον δασμοί επιβάλλονται ως αντίποινα στα… αντίποινα για τους ανταποδοτικούς δασμούς που είχαν, προφανώς, επιβληθεί ως… αντίποινα για χρόνια αθέμιτου εμπορίου.
Η παράλογη αυτή ακολουθία καθιστά απολύτως σαφές ότι οι δύο μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου έχουν εμπλακεί σε έναν φαύλο κύκλο εμπορικών αντιποίνων, ο οποίος θα μπορούσε να διακόψει πλήρως το διμερές εμπόριο.
Καμία από τις δύο πλευρές δεν δείχνει διατεθειμένη να υποχωρήσει• Κινέζοι αξιωματούχοι δήλωσαν ότι είναι προετοιμασμένοι να «πολεμήσουν μέχρι τέλους».
Ο Αυστραλός οικονομολόγος Warwick McKibbin (πρώην μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Κεντρικής Τράπεζας της Αυστραλίας) σχολίασε πρόσφατα ότι «δεν συμμετέχει όλος ο κόσμος σε εμπορικό πόλεμο. Μόνο το 20% του κόσμου (οι ΗΠΑ) επιτίθεται στο υπόλοιπο 80%».
Αυτή η περιγραφή μπορεί να είναι (εν μέρει) αληθινή προς το παρόν, όμως η κατάσταση πιθανόν να επιδεινωθεί ραγδαία, καθώς η Ευρώπη και άλλες δικαιοδοσίες ενισχύουν τα μέτρα κατά του ντάμπινγκ στα κινεζικά προϊόντα για να προστατεύσουν τη δική τους βιομηχανία.
Ο εμπορικός πόλεμος θα γίνει πραγματικά παγκόσμιος αν οι Ηνωμένες Πολιτείες απαιτήσουν από άλλες χώρες να συμμετάσχουν σε κοινό δασμολόγιο κατά της Κίνας ως «αντάλλαγμα» για τα παγκόσμια δημόσια αγαθά που παρέχουν – όπως η στρατιωτική προστασία των ΗΠΑ ή η χρήση του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Αυτό ουσιαστικά θα απέκλειε την Κίνα από το δολαριακό σύστημα και θα καθιστούσε εξαιρετικά δύσκολο για το Πεκίνο να εξασφαλίσει δολάρια για τις εισαγωγές τροφίμων και ενέργειας.
Η Κίνα, από την πλευρά της, λαμβάνει επίσης πολιτικές αποφάσεις. Το γιουάν εκτός ηπειρωτικής αγοράς (CNH) αποδυναμώθηκε χθες στο 7,43 –το υψηλότερο επίπεδο από την καθιέρωση της εξωτερικής αγοράς το 2009– ενώ η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας καθόρισε την ισοτιμία του γιουάν στην εσωτερική αγορά στο πιο αδύναμο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2023.
Αν τις επόμενες ημέρες η επίσημη ισοτιμία ξεπεράσει το 7,2258, θα πρόκειται για τη χαμηλότερη τιμή από την κρίση του 2008.
Οι κινεζικές αρχές προφανώς επιτρέπουν την υποτίμηση του νομίσματος για να αντισταθμίσουν τις επιπτώσεις των αμερικανικών δασμών.
Αυτό, όμως, αναμένεται να οξύνει περαιτέρω τις εντάσεις με τον Λευκό Οίκο, δεδομένου ότι η νομισματική χειραγώγηση αποτελεί ένα από τα βασικά παράπονα των ΗΠΑ έναντι χωρών με μεγάλα εμπορικά πλεονάσματα.
Τα νομίσματα Αυστραλίας και Νέας Ζηλανδίας –που σχετίζονται στενά με την κινεζική οικονομία– τυγχάνουν διαπραγμάτευσης σήμερα κοντά σε χαμηλά πενταετίας, καθώς πλησιάζει η προθεσμία για την εφαρμογή των νέων δασμών.
Οι αποδόσεις των αμερικανικών 10ετών κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν κατά 11 μονάδες βάσης την Τρίτη, κλείνοντας στο 4,29%, και κατέγραψαν επιπλέον άνοδο 4,5 μονάδων βάσης στην ασιατική συνεδρίαση, φτάνοντας το 4,335%.
Πρόκειται για μια άνοδο 48 μονάδων βάσης από τα χαμηλά της περασμένης Παρασκευής.
Μέχρι χθες, η άνοδος των αποδόσεων είχε συμβεί παράλληλα με την ενίσχυση του δείκτη δολαρίου DXY, κάτι που υποδήλωνε ότι οι επενδυτές επαναπατρίζουν κεφάλαια στις ΗΠΑ και ότι η πίεση στις πωλήσεις των ομολόγων προερχόταν κυρίως από εγχώριους παράγοντες.
Αυτή η δυναμική όμως αντιστράφηκε χθες, καθώς ο δείκτης DXY υποχώρησε ενώ οι αποδόσεις συνέχισαν να εκτοξεύονται – στοιχείο που ενισχύει την άποψη ότι η Κίνα (και/ή άλλοι) ρευστοποιεί τις τοποθετήσεις της σε αμερικανικά ομόλογα για να αυξήσει τεχνητά τις αποδόσεις και να ασκήσει πίεση στους Trumo και Bessent.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent υποχώρησαν κατά 2,16% χθες και σημειώνουν περαιτέρω πτώση 2,58% σήμερα, στα 61,18 δολάρια ανά βαρέλι.
Πρόκειται για μια τέλεια «καταιγίδα» για τις τιμές του πετρελαίου, καθώς οι φόβοι για ύφεση λόγω δασμών συνδυάζονται με αυξημένη προσφορά από τις χώρες του OPEC+.
Στο παρασκήνιο βρίσκεται επίσης το νομοσχέδιο του Donald Trump, το λεγόμενο "Big Beautiful Bill", που προβλέπει μείωση της γραφειοκρατίας για τους Αμερικανούς παραγωγούς προκειμένου να αυξηθεί η προσφορά πετρελαίου στην αγορά και να μειωθούν περαιτέρω οι τιμές.
Αν και υπάρχει επιφύλαξη για την αποτελεσματικότητα των μέτρων τύπου "Drill, Baby, Drill!", λόγω των υψηλών σημείων ισορροπίας κόστους για τους παραγωγούς των ΗΠΑ, δεν θα ήταν σοφό να αποκλειστεί ένα τέτοιο σενάριο – ιδίως αφού ο Trump υπέγραψε πρόσφατα εκτελεστικά διατάγματα για την ενίσχυση της εγχώριας παραγωγής άνθρακα, χρησιμοποιώντας εξουσίες από το Defence Production Act.
Καθώς το δολάριο αποδυναμώνεται, ο χρυσός φαίνεται να βρίσκει στήριξη γύρω από τα 2.980 δολάρια ανά ουγγιά, και ίσως είναι έτοιμος για άνοδο στο μέλλον, καθώς οι πληθωριστικές προσδοκίες στις ΗΠΑ αυξάνονται και η πιθανότητα μιας συμφωνίας τύπου «Mar-a-Lago Accord» για υποτίμηση του δολαρίου ενισχύεται. Αμερικανοί αξιωματούχοι δηλώνουν ότι πάνω από 70 χώρες έχουν επικοινωνήσει με τον Λευκό Οίκο, εκλιπαρώντας για μια εμπορική συμφωνία.
Θα μπορούσε η μοναδική προσφερόμενη συμφωνία να είναι μια «μεγάλη συμφωνία» για αποδυνάμωση του δολαρίου; Αυτό θα ήταν πολύ «Λουκάς 12:48» για τους συμμάχους των ΗΠΑ…
Σε περίπτωση που δεν έχει γίνει ακόμη πλήρως κατανοητό, δεν υπάρχει πλέον ουσιαστική διάκριση ανάμεσα στην οικονομία και τη γεωπολιτική.
Η κυβέρνηση Trump εφαρμόζει επιθετικά την εμπορική και χρηματοοικονομική πολιτική της με στόχο την επίτευξη εξωτερικής πολιτικής – ακριβώς όπως κάνει η Κίνα εδώ και χρόνια. Αυτό είναι κρατική οικονομική στρατηγική – χωρίς καμία αμφιβολία.
Για να υπογραμμιστεί η νέα δυναμική του Ψυχρού Πολέμου, ο Volodymyr Zelensky δήλωσε χθες το βράδυ ότι οι ουκρανικές δυνάμεις συνέλαβαν δύο Κινέζους στρατιώτες που πολεμούσαν στο πλευρό των Ρώσων στην ανατολική Ουκρανία, και ότι διαθέτει πληροφορίες πως «σημαντικά περισσότεροι Κινέζοι πολίτες» υπηρετούν σε ρωσικές στρατιωτικές μονάδες.
Η είδηση αυτή έρχεται μετά από αναφορές ότι στρατιώτες από τη Βόρεια Κορέα έχουν ενσωματωθεί σε ρωσικές δυνάμεις στην περιοχή του Κουρσκ.
Οι ισχυρισμοί του Zelensky δεν έχουν ακόμα επιβεβαιωθεί ανεξάρτητα, ούτε είναι σαφές αν οι Κινέζοι στρατιώτες ήταν εθελοντές ή πολεμούσαν κατ’ εντολή της κινεζικής κυβέρνησης.
Ωστόσο, ο Zelensky έχει δώσει εντολή στον Υπουργό Εξωτερικών του να επικοινωνήσει με το Πεκίνο και να ζητήσει εξηγήσεις.
www.bankingnews.gr
Οι επιπλέον δασμοί επιβάλλονται ως αντίποινα στα… αντίποινα για τους ανταποδοτικούς δασμούς που είχαν, προφανώς, επιβληθεί ως… αντίποινα για χρόνια αθέμιτου εμπορίου.
Η παράλογη αυτή ακολουθία καθιστά απολύτως σαφές ότι οι δύο μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου έχουν εμπλακεί σε έναν φαύλο κύκλο εμπορικών αντιποίνων, ο οποίος θα μπορούσε να διακόψει πλήρως το διμερές εμπόριο.
Καμία από τις δύο πλευρές δεν δείχνει διατεθειμένη να υποχωρήσει• Κινέζοι αξιωματούχοι δήλωσαν ότι είναι προετοιμασμένοι να «πολεμήσουν μέχρι τέλους».
Ο Αυστραλός οικονομολόγος Warwick McKibbin (πρώην μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Κεντρικής Τράπεζας της Αυστραλίας) σχολίασε πρόσφατα ότι «δεν συμμετέχει όλος ο κόσμος σε εμπορικό πόλεμο. Μόνο το 20% του κόσμου (οι ΗΠΑ) επιτίθεται στο υπόλοιπο 80%».
Αυτή η περιγραφή μπορεί να είναι (εν μέρει) αληθινή προς το παρόν, όμως η κατάσταση πιθανόν να επιδεινωθεί ραγδαία, καθώς η Ευρώπη και άλλες δικαιοδοσίες ενισχύουν τα μέτρα κατά του ντάμπινγκ στα κινεζικά προϊόντα για να προστατεύσουν τη δική τους βιομηχανία.
Ο εμπορικός πόλεμος θα γίνει πραγματικά παγκόσμιος αν οι Ηνωμένες Πολιτείες απαιτήσουν από άλλες χώρες να συμμετάσχουν σε κοινό δασμολόγιο κατά της Κίνας ως «αντάλλαγμα» για τα παγκόσμια δημόσια αγαθά που παρέχουν – όπως η στρατιωτική προστασία των ΗΠΑ ή η χρήση του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Αυτό ουσιαστικά θα απέκλειε την Κίνα από το δολαριακό σύστημα και θα καθιστούσε εξαιρετικά δύσκολο για το Πεκίνο να εξασφαλίσει δολάρια για τις εισαγωγές τροφίμων και ενέργειας.
Η Κίνα, από την πλευρά της, λαμβάνει επίσης πολιτικές αποφάσεις. Το γιουάν εκτός ηπειρωτικής αγοράς (CNH) αποδυναμώθηκε χθες στο 7,43 –το υψηλότερο επίπεδο από την καθιέρωση της εξωτερικής αγοράς το 2009– ενώ η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας καθόρισε την ισοτιμία του γιουάν στην εσωτερική αγορά στο πιο αδύναμο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2023.
Αν τις επόμενες ημέρες η επίσημη ισοτιμία ξεπεράσει το 7,2258, θα πρόκειται για τη χαμηλότερη τιμή από την κρίση του 2008.
Οι κινεζικές αρχές προφανώς επιτρέπουν την υποτίμηση του νομίσματος για να αντισταθμίσουν τις επιπτώσεις των αμερικανικών δασμών.
Αυτό, όμως, αναμένεται να οξύνει περαιτέρω τις εντάσεις με τον Λευκό Οίκο, δεδομένου ότι η νομισματική χειραγώγηση αποτελεί ένα από τα βασικά παράπονα των ΗΠΑ έναντι χωρών με μεγάλα εμπορικά πλεονάσματα.
Τα νομίσματα Αυστραλίας και Νέας Ζηλανδίας –που σχετίζονται στενά με την κινεζική οικονομία– τυγχάνουν διαπραγμάτευσης σήμερα κοντά σε χαμηλά πενταετίας, καθώς πλησιάζει η προθεσμία για την εφαρμογή των νέων δασμών.
ΟμόλογαThe yuan is absolutely disintegrating. Expect 8 handle if tariffs go live at midnight. https://t.co/nLdahVRJAW pic.twitter.com/eQ6LGwWFNs
— zerohedge (@zerohedge) April 8, 2025
Οι αποδόσεις των αμερικανικών 10ετών κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν κατά 11 μονάδες βάσης την Τρίτη, κλείνοντας στο 4,29%, και κατέγραψαν επιπλέον άνοδο 4,5 μονάδων βάσης στην ασιατική συνεδρίαση, φτάνοντας το 4,335%.
Πρόκειται για μια άνοδο 48 μονάδων βάσης από τα χαμηλά της περασμένης Παρασκευής.
Μέχρι χθες, η άνοδος των αποδόσεων είχε συμβεί παράλληλα με την ενίσχυση του δείκτη δολαρίου DXY, κάτι που υποδήλωνε ότι οι επενδυτές επαναπατρίζουν κεφάλαια στις ΗΠΑ και ότι η πίεση στις πωλήσεις των ομολόγων προερχόταν κυρίως από εγχώριους παράγοντες.
Αυτή η δυναμική όμως αντιστράφηκε χθες, καθώς ο δείκτης DXY υποχώρησε ενώ οι αποδόσεις συνέχισαν να εκτοξεύονται – στοιχείο που ενισχύει την άποψη ότι η Κίνα (και/ή άλλοι) ρευστοποιεί τις τοποθετήσεις της σε αμερικανικά ομόλογα για να αυξήσει τεχνητά τις αποδόσεις και να ασκήσει πίεση στους Trumo και Bessent.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent υποχώρησαν κατά 2,16% χθες και σημειώνουν περαιτέρω πτώση 2,58% σήμερα, στα 61,18 δολάρια ανά βαρέλι.
Πρόκειται για μια τέλεια «καταιγίδα» για τις τιμές του πετρελαίου, καθώς οι φόβοι για ύφεση λόγω δασμών συνδυάζονται με αυξημένη προσφορά από τις χώρες του OPEC+.
Στο παρασκήνιο βρίσκεται επίσης το νομοσχέδιο του Donald Trump, το λεγόμενο "Big Beautiful Bill", που προβλέπει μείωση της γραφειοκρατίας για τους Αμερικανούς παραγωγούς προκειμένου να αυξηθεί η προσφορά πετρελαίου στην αγορά και να μειωθούν περαιτέρω οι τιμές.
Αν και υπάρχει επιφύλαξη για την αποτελεσματικότητα των μέτρων τύπου "Drill, Baby, Drill!", λόγω των υψηλών σημείων ισορροπίας κόστους για τους παραγωγούς των ΗΠΑ, δεν θα ήταν σοφό να αποκλειστεί ένα τέτοιο σενάριο – ιδίως αφού ο Trump υπέγραψε πρόσφατα εκτελεστικά διατάγματα για την ενίσχυση της εγχώριας παραγωγής άνθρακα, χρησιμοποιώντας εξουσίες από το Defence Production Act.
Καθώς το δολάριο αποδυναμώνεται, ο χρυσός φαίνεται να βρίσκει στήριξη γύρω από τα 2.980 δολάρια ανά ουγγιά, και ίσως είναι έτοιμος για άνοδο στο μέλλον, καθώς οι πληθωριστικές προσδοκίες στις ΗΠΑ αυξάνονται και η πιθανότητα μιας συμφωνίας τύπου «Mar-a-Lago Accord» για υποτίμηση του δολαρίου ενισχύεται. Αμερικανοί αξιωματούχοι δηλώνουν ότι πάνω από 70 χώρες έχουν επικοινωνήσει με τον Λευκό Οίκο, εκλιπαρώντας για μια εμπορική συμφωνία.
Θα μπορούσε η μοναδική προσφερόμενη συμφωνία να είναι μια «μεγάλη συμφωνία» για αποδυνάμωση του δολαρίου; Αυτό θα ήταν πολύ «Λουκάς 12:48» για τους συμμάχους των ΗΠΑ…
Σε περίπτωση που δεν έχει γίνει ακόμη πλήρως κατανοητό, δεν υπάρχει πλέον ουσιαστική διάκριση ανάμεσα στην οικονομία και τη γεωπολιτική.
Η κυβέρνηση Trump εφαρμόζει επιθετικά την εμπορική και χρηματοοικονομική πολιτική της με στόχο την επίτευξη εξωτερικής πολιτικής – ακριβώς όπως κάνει η Κίνα εδώ και χρόνια. Αυτό είναι κρατική οικονομική στρατηγική – χωρίς καμία αμφιβολία.
Για να υπογραμμιστεί η νέα δυναμική του Ψυχρού Πολέμου, ο Volodymyr Zelensky δήλωσε χθες το βράδυ ότι οι ουκρανικές δυνάμεις συνέλαβαν δύο Κινέζους στρατιώτες που πολεμούσαν στο πλευρό των Ρώσων στην ανατολική Ουκρανία, και ότι διαθέτει πληροφορίες πως «σημαντικά περισσότεροι Κινέζοι πολίτες» υπηρετούν σε ρωσικές στρατιωτικές μονάδες.
Η είδηση αυτή έρχεται μετά από αναφορές ότι στρατιώτες από τη Βόρεια Κορέα έχουν ενσωματωθεί σε ρωσικές δυνάμεις στην περιοχή του Κουρσκ.
Οι ισχυρισμοί του Zelensky δεν έχουν ακόμα επιβεβαιωθεί ανεξάρτητα, ούτε είναι σαφές αν οι Κινέζοι στρατιώτες ήταν εθελοντές ή πολεμούσαν κατ’ εντολή της κινεζικής κυβέρνησης.
Ωστόσο, ο Zelensky έχει δώσει εντολή στον Υπουργό Εξωτερικών του να επικοινωνήσει με το Πεκίνο και να ζητήσει εξηγήσεις.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών