Τελευταία Νέα
Αναλύσεις – Εκθέσεις

Προεξοφλημένη αναβάθμιση από S&P για Ελλάδα σε ΒΒΒ, σταθερό outlook, αναπτύσσονται οι τράπεζες - Πιερρακάκης: Κερδίζουμε

Προεξοφλημένη αναβάθμιση από S&P για Ελλάδα σε ΒΒΒ, σταθερό outlook, αναπτύσσονται οι τράπεζες - Πιερρακάκης: Κερδίζουμε
Η S&P προβλέπει οικονομική ανάπτυξη κατά μέσο όρο 2,3% την περίοδο 2025-2028
Σε ΒΒΒ (από ΒΒΒ-) αναβάθμισε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας η S&P Global Ratings, σε μία προβλέψιμη -και πολιτική- κίνηση, με τις προοπτικές επεναξιολόγησης (outlook) να είναι σταθερές (από θετικές) - επιβεβαιώνοντας όσα έγραφε σε άρθρο του το BankingNews (πατήστε εδώ).
Να σημειωθεί ότι η Ελλάδα ήδη βαθμολογείται στην κλίμακα ΒΒΒ.
Ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης σημειώνει δε ότι θα μπορούσε να αναβαθμίσει την αξιολόγηση της Ελλάδας εάν οι εξωτερικές ανισορροπίες της χώρας βελτιώνονταν σημαντικά. Για παράδειγμα, αυτό θα μπορούσε να συμβεί εάν παρατηρηθεί μείωση της εξάρτησης της οικονομίας από τις εισαγωγές.
Επιπλέον, εάν παρατηρηθεί ουσιαστική μείωση του εξωτερικού χρέους, μεγάλο μέρος του οποίου είναι δημόσιο.​
Σε αντίθετο κλίμα, μία υποβάθμιση θα ερχόταν εάν η δημοσιονομική επίδοση της χώρας παρουσίαζε σημαντική επιδείνωση.​

Το σκεπτικό πίσω από την αναβάθμιση

Η Standard & Poor's αναφέρει ότι η Ελλάδα υπεραπέδωσε σημαντικά σε σχέση με τους δημοσιονομικούς στόχους του 2024. Εκτιμάται ότι η κυβέρνηση πέτυχε πρωτογενές πλεόνασμα περίπου 3,5% του ΑΕΠ το 2024, το οποίο ισοδυναμεί με συνολικό πλεόνασμα 0,5% του ΑΕΠ. Αυτό είναι πολύ υψηλότερο από τον αρχικό προϋπολογισθέντα στόχο του 2,1% του ΑΕΠ.
Μέρος της υπεραπόδοσης αποδίδεται στις προσπάθειες φορολογικής συμμόρφωσης υποστήριξε και πάλι την υπεραπόδοση, ενώ αναμένεται να συνεχίσει να υποστηρίζει την ανάπτυξη των εσόδων φέτος.​
Η δημοσιονομική πορεία είναι καλά εδραιωμένη. Προβλέπεται ότι η κυβέρνηση θα διατηρήσει πρωτογενή πλεονάσματα κατά μέσο όρο 2,7% του ΑΕΠ κατά την περίοδο 2025-2028. Μετά από ανασχηματισμό της κυβέρνησης, το νέο υπουργικό συμβούλιο παραμένει επικεντρωμένο στη δημοσιονομική σύνεση και στην ανασυγκρότηση των αποθεμάτων.
Επιπλέον, οι προβλέψεις "χωρίς αλλαγή πολιτικής" συνεχίζουν να υποδεικνύουν θετικά κυκλικά οφέλη για τα δημόσια οικονομικά της Ελλάδας – αυτό παρέχει στην κυβέρνηση ουσιαστική δημοσιονομική ευχέρεια για να λάβει διακριτικά μέτρα.
Αναμένεται ότι η κυβέρνηση θα κατευθύνει κατά κύριο λόγο τα επιπλέον έσοδα από τα έκτακτα έσοδα στην ενίσχυση των δημόσιων επενδύσεων υποδομών, ιδιαίτερα καθώς το NextGenEU αρχίζει να μειώνεται από το 2027.​

Η ανάπτυξη της οικονομίας

Η οικονομία της Ελλάδας αναμένεται να συνεχίσει να υπεραποδίδει σε σχέση με τους εταίρους της στην ευρωζώνη.
Η S&P προβλέπει ότι η πραγματική ανάπτυξη του ΑΕΠ να είναι κατά μέσο όρο 2,3% κατά την περίοδο 2025-2028. Δεδομένων των περιορισμένων άμεσων συνδέσεων, ο αντίκτυπος των αμερικανικών δασμών στην Ελλάδα αναμένεται να είναι ήπιος. Αντίθετα, η αύξηση της επενδυτικής δραστηριότητας που συνδέεται με το NextGenEU κατά την περίοδο 2025-2026 θα προσφέρει σημαντική ώθηση.
Μεσοπρόθεσμα, η ανάπτυξη αναμένεται να ενισχυθεί από τη συνεχιζόμενη βελτίωση των επιπέδων απασχόλησης, την αύξηση των πραγματικών μισθών και τις πιθανές θετικές επιπτώσεις από τις αυξημένες δαπάνες της Γερμανίας και της ΕΕ.​

Το χρέος

Ο λόγος καθαρού δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ παρουσιάζει σαφή και συνεχιζόμενη βελτίωση. Η διαρκής πρωτογενής πλεονάσματα, σε συνδυασμό με την ανθεκτική ανάπτυξη, οδηγούν στην πρόβλεψη ότι αυτός ο λόγος θα μειωθεί στο 114% το 2028 (50 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από τον λόγο στο τέλος του 2019, σημειώνοντας μία από τις ισχυρότερες βελτιώσεις παγκοσμίως τα τελευταία χρόνια).

Οι τράπεζες

Η S&P θεωρεί ότι οι συστημικοί κίνδυνοι στον ελληνικό τραπεζικό τομέα έχουν υποχωρήσει και οι ελληνικές τράπεζες έχουν εισέλθει σε μια νέα φάση σταθερότητας και ανάπτυξης. Το θεσμικό και κανονιστικό πλαίσιο της Ελλάδας έχει ευθυγραμμιστεί περισσότερο με τα πρότυπα της ευρωζώνης, ενισχυμένο από την προληπτική εποπτεία της Τράπεζας της Ελλάδος, τα μακροπροληπτικά μέτρα και την επιτυχημένη εκκαθάριση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs) — ιδίως μέσω του προγράμματος προστασίας περιουσιακών στοιχείων «Ηρακλής».

Ο δείκτης NPEs του τραπεζικού τομέα μειώθηκε στο 4,6% από πάνω από 56% το 2016, με τη βοήθεια της συγκέντρωσης (consolidation), της απλοποίησης των επιχειρηματικών μοντέλων και της ισχυρής λειτουργικής απόδοσης.

Σύμφωνα με τις νέες κανονιστικές κατευθυντήριες γραμμές, οι τράπεζες επισπεύδουν επίσης την απόσβεση των αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTCs) προκειμένου να ενισχύσουν την ποιότητα των κεφαλαίων τους.

Αν και τα NPEs έχουν σε μεγάλο βαθμό μεταφερθεί πλήρως εκτός των ισολογισμών των τραπεζών προς εξειδικευμένες εταιρείες διαχείρισης πιστώσεων, το συνολικό απόθεμα στο ελληνικό χρηματοπιστωτικό σύστημα παραμένει επίμονα υψηλό.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, τα δικαστικά εμπόδια έχουν καθυστερήσει την επίλυση, εμποδίζοντας τους δανειολήπτες να αποκτήσουν πρόσβαση σε νέα χρηματοδότηση και ενδεχομένως να υπονομεύουν την ανάπτυξη του ΑΕΠ.

«Αγκάθι» το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών 


Ένα υψηλό και ενδεχομένως επίμονο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών εκθέτει δυσανάλογα την Ελλάδα σε εξωτερικούς χρηματοδοτικούς κινδύνους. Επιπλέον, δεδομένης της σημαντικής εξάρτησης της χώρας από εισαγόμενους υδρογονάνθρακες για την εγχώρια παραγωγή ενέργειας, η Ελλάδα παραμένει ευάλωτη σε αιφνίδιες διακυμάνσεις των τιμών ενέργειας.

Οι προσπάθειες για την αύξηση της παραγωγής από ανανεώσιμες πηγές, συμπεριλαμβανομένης της διασύνδεσης του ηλεκτρικού δικτύου με εκείνα γειτονικών χωρών ώστε να επιτρέπεται η εξαγωγή της ευμετάβλητης αιολικής και ηλιακής ενέργειας, θα μπορούσαν να συμβάλουν στην αντιμετώπιση του ζητήματος, εφόσον εφαρμοστούν επιτυχώς.

Η έλλειψη ανταγωνιστικότητας στον εξωτερικό τομέα της Ελλάδας μπορεί επίσης να συμβάλλει στις ανισορροπίες – η αντιμετώπιση αυτής της πρόκλησης θα απαιτούσε πρόσθετες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που ενισχύουν την παραγωγικότητα.

Προς το παρόν, αναμένεται το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών να παραμείνει έντονα αρνητικό και αρκετά πάνω από τα προ της πανδημίας επίπεδα, με μέσο όρο στο 5,9% του ΑΕΠ για την περίοδο 2025–2028.


Νέες προκλήσεις 

Τα ακραία κλιματικά φαινόμενα γίνονται όλο και πιο συχνά στην Ελλάδα, αυξάνοντας τη σημασία των κυβερνητικών σχεδίων μετριασμού. Τα τελευταία χρόνια, η χώρα έχει αντιμετωπίσει πολλαπλά κλιματικά σοκ, όπως πλημμύρες, πυρκαγιές και, πιο πρόσφατα, μικρούς σεισμούς. Εκτός από τον ενδεχόμενο καταστροφικό αντίκτυπο στην ανθρώπινη ζωή, το ΑΕΠ είναι επίσης σημαντικά εκτεθειμένο.
Για να μετριαστεί αυτό, οι αρχές καταβάλλουν προσπάθειες για να καλύψουν τα μεγάλα κενά στην ασφαλιστική κάλυψη για κλιματικά φαινόμενα. Για παράδειγμα, εφαρμόστηκε υποχρέωση ασφάλισης για τα αυτοκίνητα, τις επιχειρήσεις με πωλήσεις κάτω των 500.000 ευρώ και ορισμένα ακίνητα υψηλής αξίας, ενώ προσφέρθηκαν φορολογικά κίνητρα σε άλλους ιδιοκτήτες ακινήτων.

Η συρρίκνωση και γήρανση του πληθυσμού της Ελλάδας αποτελεί μακροπρόθεσμο πρόβλημα. Ο πληθυσμός έχει μειωθεί πάνω από 6% από το αποκορύφωμά του το 2011, καθώς οι καταρρέουσες γεννητικότητες συνδυάζονται με κύμα μετανάστευσης. Η Ελλάδα είναι πλέον η τέταρτη γηραιότερη χώρα στην ΕΕ, και οι προβολές της Ευρωπαϊκής Επιτροπής υποδηλώνουν ότι, έως το 2050, ο πληθυσμός της θα έχει το υψηλότερο ποσοστό ηλικιωμένων (άνω των 65) από οποιοδήποτε κράτος μέλος της ΕΕ.
Μια τέτοια στρεβλωμένη αναλογία εξάρτησης αναμένεται να επιβαρύνει την μακροπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη.
Θετικά, οι προηγούμενες ελληνικές κυβερνήσεις έχουν ήδη λάβει σημαντικά μέτρα για να περιορίσουν την δημοσιονομική έκθεση σε αυτήν την δημογραφική αλλαγή–ιδίως, το συνταξιοδοτικό σύστημα υπήρξε αντικείμενο μεγάλων μεταρρυθμίσεων μετά την χρηματοπιστωτική κρίση. Αυτό σημαίνει ότι σε βασικές προβολές "χωρίς αλλαγή πολιτικής", το ελληνικό κράτος είναι, στην πραγματικότητα, το λιγότερο εκτεθειμένο σε δημογραφική πίεση από όλα τα κράτη μέλη της ΕΕ.​

Αναλυτικά, οι προβλέψεις για την ελληνική οικονομία:

1_219.png
2_185.png
3_110.png
4_59.png

Κυριάκος Πιερρακάκης: Η Ελλάδα εξελίσσεται, μεταρρυθμίζεται και κερδίζει τη διεθνή εμπιστοσύνη

Σχετικά με την αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τον επενδυτικό οίκο Standard & Poor’s, ο Υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών Κυριάκος Πιερρακάκης έκανε την ακόλουθη δήλωση: «H αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο αξιολόγησης Standard & Poor’s συνιστά ένα πολύ ισχυρό σήμα εμπιστοσύνης στη χώρα μας, το οποίο αποκτά μεγαλύτερη αξία σε καιρούς διεθνούς αβεβαιότητας.
Η Ελλάδα επανακάμπτει δυναμικά στον χάρτη, κατακτώντας ακόμη ένα ακόμη σκαλί στην επενδυτική βαθμίδα. Οι προβλέψεις της S&P για το μέλλον της ελληνικής οικονομίας δικαιώνουν τις κυβερνητικές επιλογές αλλά και την εμπιστοσύνη των πολιτών που ενστερνίστηκαν την πεποίθησή μας ότι η δημοσιονομική σταθερότητα είναι η μόνη ασφαλής διέξοδος από την πολυετή οικονομική περιπέτεια. Αυτός είναι ο δρόμος και για το μέλλον.
Πετυχαίνουμε τους στόχους μας, χτίζουμε την οικονομία σε υγιή θεμέλια, επιστρέφουμε στην κοινωνία δίκαιο μερίδιο από την πρόοδο. Η σημερινή έκθεση ενός από τους μεγαλύτερους διεθνείς οίκους αξιολόγησης προβλέπει ότι η Ελλάδα θα διατηρήσει υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα της τάξης του 2,7% έως το 2028, ενώ στο ίδιο διάστημα η ανάπτυξη θα παραμείνει μεσοσταθμικά στο 2,4%.
Το 2028 το χρέος θα έχει πέσει 50 μονάδες κάτω από το 2019, γεγονός που συνιστά μία από τις μεγαλύτερες απομειώσεις διεθνώς τα τελευταία χρόνια.
Η S&P εκτιμά ότι στην απασχόληση έχουμε ήδη επιστρέψει στα προ κρίσης επίπεδα του 2008, προβλέπει περαιτέρω μείωση της ανεργίας και αυξήσεις των εισοδημάτων για όλους, ως απόρροια της θετικής εικόνας της ελληνικής οικονομίας.
Η επενδυτική βαθμίδα ΒΒΒ αποτελεί για εμάς σημείο εκκίνησης για μια νέα εποχή οικονομικής εξωστρέφειας, ανταγωνιστικότητας, ψηφιοποίησης και καινοτομίας.
Η Ελλάδα είναι πλέον ένας αξιόπιστος και σταθερός επιχειρηματικός προορισμός. Μια σύγχρονη οικονομία που εξελίσσεται, μεταρρυθμίζεται και κερδίζει τη διεθνή εμπιστοσύνη».

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης

Chania