γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά παγιδεύτηκε σε ένα μηχανισμό πλασματικής ευφορίας...
Απογοήτευση και εντονότατο προβληματισμό προκαλεί η αδυναμία προεξόφλησης αλλά και ορατότητας για την πορεία της Ελλάδος.
Υπάρχει έλλειψη ορατότητας για την Ελλάδα και αυτό καταγράφεται στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Θα αναπτύξουμε μια προσέγγιση, την οποία ασπάζονται και στον τραπεζικό και στον χρηματιστηριακό χώρο.
Η χειρότερη εξέλιξη για μια αγορά είναι προφανώς η έλλειψη ορατότητας.
Όταν υπάρχει ορατότητα μπορεί να διαμορφωθεί η στρατηγική, να ανοίξουν παράθυρα ευκαιριών και γενικώς να υπάρξει ενεργοποίηση επενδυτών.
Το χρηματιστήριο δεν είναι μόνο προεξοφλητικός μηχανισμός αλλά και καθρέφτης της οικονομίας, το είδωλο που σχηματίζεται αντικατοπτρίζει τις πραγματικές οικονομικές δυνατότητες της χώρας.
Το χρηματιστήριο είναι ένας αξιόπιστος μηχανισμός αξιολόγησης και αποτίμησης της οικονομίας με εξαίρεση περιόδους όπου οι αγορές μετεξελίσσονται σε φούσκες.
Θα αποτιμήσουμε σε αυτή την ανάλυση δύο ημερομηνίες, τις οποίες δεν τις πήραμε τυχαία επειδή βόλεψε το νούμερο των 1170 μονάδων σε επίπεδο Γενικού Δείκτη στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Το Αύγουστο του 2011 το ελληνικό χρηματιστήριο ήταν στις 1170 μονάδες.
Ήταν σε αυτά τα επίπεδα και δικαιολογημένα, ακολουθώντας μια μονότονη πτώση φθοράς γιατί προεξοφλούσε τα χειρότερα.
Τι επακολούθησε;
Το haircut στο χρέος και η χρεοκοπία της Ελλάδος, η χρεοκοπία των τραπεζών, η ύφεση που έφθασε 26%, το bank run στις τράπεζες και η απώλεια καταθέσεων 75 δισεκ. και βεβαίως ο κίνδυνος βίαιης εξόδου από το ευρώ, γενικώς τα γεγονότα που ακολούθησαν ήταν η πιο μελανή στιγμή της ιστορίας της Ελλάδος.
Η Ελλάδα χρεοκόπησε φτωχοποιώντας βίαια εκατοντάδες χιλιάδες έλληνες και εξαθλιώνοντας την μεσαία αστική τάξη.
Οι 1170 μονάδες στο ελληνικό χρηματιστήριο στις 2 Αυγούστου του 2011 ήταν ένας αριθμός (στους 699 αριθμούς που ακολούθησαν μέχρι τις 471,35 μονάδες) που ωστόσο προεξοφλούσε την καταστροφή.
Η καταστροφή συντελέστηκε με την χρεοκοπία και το χρηματιστήριο στις 7 Ιουνίου του 2012 έφθασε στις 471,35 μονάδες το ενδοσυνεδριακό χαμηλό πολλών ετών.
Μετά την καταστροφή και τα ακραία καιρικά οικονομικά φαινόμενα, την οικονομική θεομηνία που έπληξε την Ελλάδα….άρχισε στο βάθος να φαίνεται λίγο φως.
Με παρεμβάσεις, με έργα και λάθη άρχισε η ύφεση να μειώνεται, οι καταθέσεις να σταθεροποιούνται, οι τράπεζες να ανακεφαλαιοποιούνται, ο κίνδυνος της χρεοκοπίας έχει απομακρυνθεί.
Στις 19 Μαρτίου του 2014 το ελληνικό χρηματιστήριο φθάνει έως τις 1379 μονάδες και η άνοδος αυτή ήταν η προεξόφληση καλύτερων ημερών ενώ το window opportunity το παράθυρο ευκαιριών είχε ανοίξει επιτρέποντας έξοδο στις αγορές για το κράτος αλλά και έξοδος στις αγορές και για τις τράπεζες.
Έκτοτε η ορατότητα που αποτελεί το ποιοτικό δείκτη που μας δείχνει ότι όλα βαίνουν καλώς είχε αρχίσει να θολώνει, οι εικόνες δεν φαίνονταν καθαρά και κάποια στιγμή η ορατότητα πάλι αναζητείται.
Το ελληνικό χρηματιστήριο, ο προεξοφλητικός μηχανισμός όπως έχει περιγραφεί και ορθώς από εμπειρότερους από εμάς, βρίσκεται στις 1170 μονάδες.
Η ημερομηνία στο χρηματιστηριακό ημερολόγιο έγραφε 10 Σεπτεμβρίου του 2014.
Η αγορά στις 1170 μονάδες στα επίπεδα του Αυγούστου του 2011.
Το ερώτημα είναι γιατί η αγορά είναι αδύναμη να προεξοφλήσει;
Γιατί το 2011 που η αγορά έβλεπε τα χειρότερα ήταν στις 1170 μονάδες και το 2014 που η αγορά – με βάση την επιχειρηματολογία των πολιτικών – βλέπει φως στο τούνελ συνεχίζει να βρίσκεται στις 1170 μονάδες;
Με βάση ορισμένες θεωρίες, το ελληνικό χρηματιστήριο με βάση τις θετικές προσδοκίες θα έπρεπε να ήταν στις 1600- 1750 μονάδες.
Το ερώτημα είναι γιατί καθηλώθηκε το χρηματιστήριο και όπως εκλαϊκευμένα γράφουμε δεν τραβάει;
Γιατί δεν τραβάει το χρηματιστήριο;
1)Γιατί η αγορά βλέπει κυβέρνηση ήττας όχι κυβέρνηση νίκης στις επόμενες εκλογές
2)Γιατί βλέπει ότι οι τράπεζες είναι πιθανό να ανακεφαλαιοποιηθούν για τρίτη φορά.
3)Γιατί βλέπει μια κυβέρνηση σκορποχώρι, αυτός ο κομματικός αχταρμάς θα διασώσει την Ελλάδα και από την άλλη ο αριστερός αχταρμάς θα διασώσει την Ελλάδα;
4)Γιατί βλέπει ότι οι πολιτικοί μοιράζουν αφειδώς ψέματα αντί για προσδοκίες, με μικρότητες, πολιτική ατολμία και επονείδιστη δειλία, λένε ψέματα σε επιχειρήσεις για φοροελαφρύσεις που δεν έρχονται αντιθέτως φόροι τύπου ΕΝΦΙΑ ξεγυμνώνουν την πολιτική προπαγάνδα.
5)Γιατί όλοι γνωρίζουν ότι η Τρόικα δεν θα κάνει ουσιαστική διαπραγμάτευση με την Ελλάδα για το χρέος, όταν ξέρει ότι ο ΣΥΡΙΖΑ μπορεί να απαιτήσει άλλη λύση;
Προσέξτε πριν 1,5 χρόνο μιλούσαν για haircut στο χρέος.
Μετά είπαν ότι είναι κακό να μιλάμε για haircut.
Μετά το μετονόμασαν σε αναδιάρθρωση χρέους ώστε να καταστεί βιώσιμο το μη βιώσιμο χρέος.
Στην πορεία το μετεξέλιξαν σε λύση για το χρέος.
Και εσχάτως προστέθηκε μια νέα ωρολόγια, πιστοποιητικό βιωσιμότητας του χρέους.
Τι μας δείχνουν όλα αυτά….ότι απλά δεν θα υπάρξει καμία ουσιαστική διαπραγμάτευση για το χρέος.
6)Τι να προεξοφλήσει λοιπόν το ελληνικό χρηματιστήριο;
Έτσι εξηγείται γιατί έχει καθηλωθεί στις 1170 μονάδες λόγω έλλειψης σαφούς ορατότητας.
Υποσημείωση
Οι ξένοι οίκοι μιλούν με βεβαιότητα για τις τράπεζες, ότι δεν θα χρειαστούν νέα κεφάλαια στα stress tests.
Αφού είστε τόσοι σίγουροι γιατί δεν αγοράζετε μετοχές των τραπεζών να εκμεταλλευτείτε την μεγάλη ευκαιρία;
Γιατί η αγορά δείχνει διστακτική στο θέμα αυτό;
www.bankingnews.gr
Υπάρχει έλλειψη ορατότητας για την Ελλάδα και αυτό καταγράφεται στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Θα αναπτύξουμε μια προσέγγιση, την οποία ασπάζονται και στον τραπεζικό και στον χρηματιστηριακό χώρο.
Η χειρότερη εξέλιξη για μια αγορά είναι προφανώς η έλλειψη ορατότητας.
Όταν υπάρχει ορατότητα μπορεί να διαμορφωθεί η στρατηγική, να ανοίξουν παράθυρα ευκαιριών και γενικώς να υπάρξει ενεργοποίηση επενδυτών.
Το χρηματιστήριο δεν είναι μόνο προεξοφλητικός μηχανισμός αλλά και καθρέφτης της οικονομίας, το είδωλο που σχηματίζεται αντικατοπτρίζει τις πραγματικές οικονομικές δυνατότητες της χώρας.
Το χρηματιστήριο είναι ένας αξιόπιστος μηχανισμός αξιολόγησης και αποτίμησης της οικονομίας με εξαίρεση περιόδους όπου οι αγορές μετεξελίσσονται σε φούσκες.
Θα αποτιμήσουμε σε αυτή την ανάλυση δύο ημερομηνίες, τις οποίες δεν τις πήραμε τυχαία επειδή βόλεψε το νούμερο των 1170 μονάδων σε επίπεδο Γενικού Δείκτη στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Το Αύγουστο του 2011 το ελληνικό χρηματιστήριο ήταν στις 1170 μονάδες.
Ήταν σε αυτά τα επίπεδα και δικαιολογημένα, ακολουθώντας μια μονότονη πτώση φθοράς γιατί προεξοφλούσε τα χειρότερα.
Τι επακολούθησε;
Το haircut στο χρέος και η χρεοκοπία της Ελλάδος, η χρεοκοπία των τραπεζών, η ύφεση που έφθασε 26%, το bank run στις τράπεζες και η απώλεια καταθέσεων 75 δισεκ. και βεβαίως ο κίνδυνος βίαιης εξόδου από το ευρώ, γενικώς τα γεγονότα που ακολούθησαν ήταν η πιο μελανή στιγμή της ιστορίας της Ελλάδος.
Η Ελλάδα χρεοκόπησε φτωχοποιώντας βίαια εκατοντάδες χιλιάδες έλληνες και εξαθλιώνοντας την μεσαία αστική τάξη.
Οι 1170 μονάδες στο ελληνικό χρηματιστήριο στις 2 Αυγούστου του 2011 ήταν ένας αριθμός (στους 699 αριθμούς που ακολούθησαν μέχρι τις 471,35 μονάδες) που ωστόσο προεξοφλούσε την καταστροφή.
Η καταστροφή συντελέστηκε με την χρεοκοπία και το χρηματιστήριο στις 7 Ιουνίου του 2012 έφθασε στις 471,35 μονάδες το ενδοσυνεδριακό χαμηλό πολλών ετών.
Μετά την καταστροφή και τα ακραία καιρικά οικονομικά φαινόμενα, την οικονομική θεομηνία που έπληξε την Ελλάδα….άρχισε στο βάθος να φαίνεται λίγο φως.
Με παρεμβάσεις, με έργα και λάθη άρχισε η ύφεση να μειώνεται, οι καταθέσεις να σταθεροποιούνται, οι τράπεζες να ανακεφαλαιοποιούνται, ο κίνδυνος της χρεοκοπίας έχει απομακρυνθεί.
Στις 19 Μαρτίου του 2014 το ελληνικό χρηματιστήριο φθάνει έως τις 1379 μονάδες και η άνοδος αυτή ήταν η προεξόφληση καλύτερων ημερών ενώ το window opportunity το παράθυρο ευκαιριών είχε ανοίξει επιτρέποντας έξοδο στις αγορές για το κράτος αλλά και έξοδος στις αγορές και για τις τράπεζες.
Έκτοτε η ορατότητα που αποτελεί το ποιοτικό δείκτη που μας δείχνει ότι όλα βαίνουν καλώς είχε αρχίσει να θολώνει, οι εικόνες δεν φαίνονταν καθαρά και κάποια στιγμή η ορατότητα πάλι αναζητείται.
Το ελληνικό χρηματιστήριο, ο προεξοφλητικός μηχανισμός όπως έχει περιγραφεί και ορθώς από εμπειρότερους από εμάς, βρίσκεται στις 1170 μονάδες.
Η ημερομηνία στο χρηματιστηριακό ημερολόγιο έγραφε 10 Σεπτεμβρίου του 2014.
Η αγορά στις 1170 μονάδες στα επίπεδα του Αυγούστου του 2011.
Το ερώτημα είναι γιατί η αγορά είναι αδύναμη να προεξοφλήσει;
Γιατί το 2011 που η αγορά έβλεπε τα χειρότερα ήταν στις 1170 μονάδες και το 2014 που η αγορά – με βάση την επιχειρηματολογία των πολιτικών – βλέπει φως στο τούνελ συνεχίζει να βρίσκεται στις 1170 μονάδες;
Με βάση ορισμένες θεωρίες, το ελληνικό χρηματιστήριο με βάση τις θετικές προσδοκίες θα έπρεπε να ήταν στις 1600- 1750 μονάδες.
Το ερώτημα είναι γιατί καθηλώθηκε το χρηματιστήριο και όπως εκλαϊκευμένα γράφουμε δεν τραβάει;
Γιατί δεν τραβάει το χρηματιστήριο;
1)Γιατί η αγορά βλέπει κυβέρνηση ήττας όχι κυβέρνηση νίκης στις επόμενες εκλογές
2)Γιατί βλέπει ότι οι τράπεζες είναι πιθανό να ανακεφαλαιοποιηθούν για τρίτη φορά.
3)Γιατί βλέπει μια κυβέρνηση σκορποχώρι, αυτός ο κομματικός αχταρμάς θα διασώσει την Ελλάδα και από την άλλη ο αριστερός αχταρμάς θα διασώσει την Ελλάδα;
4)Γιατί βλέπει ότι οι πολιτικοί μοιράζουν αφειδώς ψέματα αντί για προσδοκίες, με μικρότητες, πολιτική ατολμία και επονείδιστη δειλία, λένε ψέματα σε επιχειρήσεις για φοροελαφρύσεις που δεν έρχονται αντιθέτως φόροι τύπου ΕΝΦΙΑ ξεγυμνώνουν την πολιτική προπαγάνδα.
5)Γιατί όλοι γνωρίζουν ότι η Τρόικα δεν θα κάνει ουσιαστική διαπραγμάτευση με την Ελλάδα για το χρέος, όταν ξέρει ότι ο ΣΥΡΙΖΑ μπορεί να απαιτήσει άλλη λύση;
Προσέξτε πριν 1,5 χρόνο μιλούσαν για haircut στο χρέος.
Μετά είπαν ότι είναι κακό να μιλάμε για haircut.
Μετά το μετονόμασαν σε αναδιάρθρωση χρέους ώστε να καταστεί βιώσιμο το μη βιώσιμο χρέος.
Στην πορεία το μετεξέλιξαν σε λύση για το χρέος.
Και εσχάτως προστέθηκε μια νέα ωρολόγια, πιστοποιητικό βιωσιμότητας του χρέους.
Τι μας δείχνουν όλα αυτά….ότι απλά δεν θα υπάρξει καμία ουσιαστική διαπραγμάτευση για το χρέος.
6)Τι να προεξοφλήσει λοιπόν το ελληνικό χρηματιστήριο;
Έτσι εξηγείται γιατί έχει καθηλωθεί στις 1170 μονάδες λόγω έλλειψης σαφούς ορατότητας.
Υποσημείωση
Οι ξένοι οίκοι μιλούν με βεβαιότητα για τις τράπεζες, ότι δεν θα χρειαστούν νέα κεφάλαια στα stress tests.
Αφού είστε τόσοι σίγουροι γιατί δεν αγοράζετε μετοχές των τραπεζών να εκμεταλλευτείτε την μεγάλη ευκαιρία;
Γιατί η αγορά δείχνει διστακτική στο θέμα αυτό;
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών