To 2016 θα ολοκληρωθεί η μετεξέλιξη των ελληνικών τραπεζών
Το 2016 οι 4 ελληνικές συστημικές τράπεζες θα μπορούσαν να πετύχουν πάνω από 300 εκατ κέρδη και να έχουν κεφαλαιοποίηση 15 με 16 δισεκ. αυτό εκτιμούν κορυφαία τραπεζικά στελέχη στο bankingnews.
Ήδη στο α΄ τρίμηνο του 2016 η Eurobank θα πετύχει κέρδη καθαρά μετά φόρων.
Στο δ΄ τρίμηνο του 2015 θα ολοκληρωθεί ο κύκλος των μεγάλων προβλέψεων εξαλείφοντας την ζημία του AQR του asset quality review δηλαδή των 3,35 δισεκ. ευρώ.
Γενικώς στο δ΄ τρίμηνο του 2015 δεν αναμένονται ακραίες ζημίες, πέραν αυτών που ήδη έχουν καταγραφεί στα προηγούμενα τρίμηνα του 2015.
Για το 2016 τι αναμένεται;
1)Μετά από σωρευτικές ζημίες στις ελληνικές τράπεζες που έφθασαν τα 25 δισεκ. το 2016 είναι πολύ πιθανό να περάσουν σε κέρδη και να επιβεβαιωθεί το βασικό σενάριο της κερδοφορίας.
Στόχος είναι να πετύχουν 300 εκατ κέρδη.
2)Λόγω υπερεπάρκειας κεφαλαίων θα διαθέτουν περίπου 34 δισεκ. οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαν μέσα στους επόμενους μήνες να διαπραγματεύονται στο 0,50 του book value δηλαδή περίπου 15-16 δισεκ από 10,6 δισεκ. της τρέχουσας περιόδου Δεκέμβριος του 2015.
3)Οι τράπεζες θα συνεχίσουν την αναδιάρθρωση των θυγατρικών και ήδη στις 22 Δεκεμβρίου του 2015 αναμένονται οι προσφορές για την Finansbank με στόχο 3 δισεκ. καθώς και τις προσφορές για την Eurorolife.
4)Θα ολοκληρωθεί η μετεξέλιξη των ελληνικών τραπεζών.
Η Eurobank θα έχει την πιο ισχυρή παρουσία στα Βαλκάνια, θα ενισχυθεί περαιτέρω στην Ρουμανία ίσως εξαγοράζοντας την θυγατρική της Πειραιώς, θα ενδυναμώσει την Σερβία, χωρίς να αποκλείεται εφόσον μεγαλώσει εν συνεχεία να πωληθεί.
Στην Βουλγαρία η Eurobank θα ήθελε να αποκτήσει την UBB της Εθνικής αλλά προφανώς η Κεντρική Τράπεζα της Βουλγαρίας δεν θα ήθελε σε αυτή την φάση ελληνική τράπεζα να είναι η μεγαλύτερη στην Βουλγαρία.
Σε επόμενη φάση ίσως.
Η Εθνική θα μετεξελιχθεί σε εθνική τράπεζα Ελλάδος, θα διαθέτει τα περισσότερα κεφάλαια και θα είναι η πιο κεφαλαιακά επαρκής τράπεζα της χώρας με προσανατολισμό την ανάκαμψη της οικονομίας.
Η Alpha bank θα έχει ένα θεσμικό ρόλο στο σκέλος των δανείων σε μεγάλες και μικρομεσαίες επιχειρήσεις ενώ η Πειραιώς θα εστιαστεί όπως όλες οι τράπεζες στην αναδιάρθρωση και εξυγίανση των NPLs των προβληματικών δανείων.
Η Πειραιώς έχει τα μεγαλύτερα περιθώρια μελλοντικής κερδοφορίας από τα NPLs.
5)Στόχος είναι η περιστολή του κόστους και για τον λόγο αυτό με εμπροσθοβαρή προγράμματα εθελουσίας εξόδου οι τράπεζες το 2016 θα επιχειρήσουν να εντάξουν 5-7 χιλιάδες εργαζομένους.
6) Θα μειώσουν δραστικά την εξάρτηση από το ευρωσύστημα και το ELA οι ελληνικές τράπεζες.
Οι τράπεζες αντλούν ρευστότητα 114 δισεκ. από το ευρωσύστημα στα 77,9 δισεκ. το ELA και 36 δισεκ. απευθείας χρηματοδότηση από την ΕΚΤ πληρώνοντας 3 επιτόκια.
Επιτόκιο ELA στο 1,55% που σημαίνει ότι οι τράπεζες σε ετήσια βάση για το 2015 θα πληρώσουν συνολικά 1 δισεκ. ευρώ σε τόκους μόνο για το ELA.
Επιτόκιο ΕΚΤ στο 0,05% που σημαίνει ότι οι τράπεζες για το 2015 έχουν πληρώσει σε τόκους 18 εκατ ευρώ.
Επιτόκιο 3,05%έως 3,5% μέσω των εγγυήσεων που παρέχει το ελληνικό δημόσιο στις τράπεζες.
Αυτό το επιτόκιο οι τράπεζες με διάφορες μεθόδους θέλουν να το εξαλείψουν από τα κόστη τους.
Είναι προφανές λοιπόν ότι οι τράπεζες αυτή την εξάρτηση από το ευρωσύστημα ειδικά το ELA το πληρώνουν ακριβά.
Πως θα μειωθεί το ELA και συνολικά η εξάρτηση από το ευρωσύστημα;
Για να υπάρξει μια αποκλιμάκωση από τα 114 στα 68 δισεκ. της ρευστότητας ELA και απευθείας εξάρτηση από την ΕΚΤ απαιτούνται 4 κινήσεις.
-)Η χρήση των κεφαλαίων από την ανακεφαλαιοποίηση
-) Να μειωθεί το haircut στα collaterals των ελληνικών τραπεζών ειδικά στο ELA.
-) Είτε να αρθούν τα capital controls σενάριο πιθανό προς τα μέσα του 2016 ή να υιοθετηθεί η πρόταση για κάθε νέα κατάθεση να μην ισχύουν τα capital controls.
-)Να ανοίξουν οι διατραπεζικές αγορές, τα repos σε διατραπεζική βάση και διασυνοριακή και βεβαίως οι ελληνικές τράπεζες να εκδώσουν καλυμμένες ομολογίες.
Από 33% να μειωθεί κάτω από 19% του ενεργητικού η εξάρτηση από το ευρωσύστημα
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν δανειστεί από την ΕΚΤ συνολικά 114 δισεκ. εκ των οποίων 82 δισεκ. ELA και 36 δισεκ. απευθείας από την ΕΚΤ.
Τα 114 δισεκ. αντιστοιχούν στο 34% του ενεργητικού των τραπεζών και στόχος είναι να υποχωρήσει η εξάρτηση κάτω του 15% του ενεργητικού δηλαδή στα 50 δισεκ. ευρώ ή κάτω από 19% αρχικά και εν συνεχεία κάτω από 15% του ενεργητικού;
Πρόκειται για μια μείωση στα 68 δισεκ. ευρώ από 114 δισεκ.
Μπορεί να υπάρξει μείωση περίπου 50 δισεκ. στην εξάρτηση των τραπεζών από το ευρωσύστημα;
Α)Από την ανακεφαλαιοποίηση θα μειώσουν την εξάρτηση 15 δισεκ.
Β)Από την μείωση των haircut στα collaterals θα μειωθεί το ELA κυρίως κατά 15 δισεκ.
Η επιτυχής ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών αλλάζει πλήρως τα δεδομένα – προς το θετικότερο – όσον αφορά τις εγγυήσεις για το ELA και συνολικά την έκθεση των τραπεζών στο ELA.
Οι ελληνικές τράπεζες για τα 114 δισεκ. που δανείζονται από το ευρωσύστημα έχουν παράσχει εγγυήσεις 37 δισεκ. στην ΕΚΤ, περίπου 158 δισεκ. για ELA και 15 δισεκ. πρόσθετες εγγυήσεις συνολικά δηλαδή 210 δισεκ. ευρώ.
Με την επιτυχή ολοκλήρωσης των ανακεφαλαιοποιήσεων πέραν του γεγονότος ότι θα βελτιωθούν εντυπωσιακά οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας θα συμβεί και κάτι άλλο πολύ ουσιώδες για τις τράπεζες.
Θα μειωθεί το ELA αισθητά τουλάχιστον 14-15 δισεκ.
Παράλληλα λόγω της αυξημένης φερεγγυότητας των ελληνικών τραπεζών η ΕΚΤ θα εξετάσει και θα υλοποιήσει την μείωση των haircuts στα collaterals των ελληνικών τραπεζών.
Υπενθυμίζεται ότι στις 6 Ιουλίου του 2015 η ΕΚΤ είχε αυξήσει κατά 10% μεσοσταθμικά αλλά σε ορισμένες περιπτώσεις έφθασε στο 18% το κούρεμα των εγγυήσεων που παρείχαν οι ελληνικές τράπεζες.
Τι σημαίνει αυτό πρακτικά;
Οι ελληνικές τράπεζες διέθεταν απόθεμα εγγυήσεων 19 δισεκ. ευρώ για ρευστότητα μέσω ELA και απέμειναν μετά το haircut με 5-6 δισεκ. που είναι και το τελευταίο απόθεμα εγγυήσεων.
Γ)Με την άρση των capital controls θα μπορούσαν να αυξηθούν οι καταθέσεις κατά 10 δισεκ. ευρώ
Δ)Με εκδόσεις ομολογιακών ή καλυμμένων ομολόγων και διατραπεζική οι τράπεζες θα μπορούσαν να αντλήσουν ρευστότητα περίπου 10 δισεκ.
Συνολικά από τις 4 περιπτώσεις 14 +15 +10 +10 δισεκ. συνεπάγεται ότι θα μπορούσε η εξάρτηση από το ευρωσύστημα να μειωθεί κατά 50 δισεκ. ευρώ.
Κεφάλαια τραπεζών 2015 και 2014
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
Εκτιμήσεις αποτελεσμάτων ελληνικών τραπεζών
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
www.bankingnews.gr
Ήδη στο α΄ τρίμηνο του 2016 η Eurobank θα πετύχει κέρδη καθαρά μετά φόρων.
Στο δ΄ τρίμηνο του 2015 θα ολοκληρωθεί ο κύκλος των μεγάλων προβλέψεων εξαλείφοντας την ζημία του AQR του asset quality review δηλαδή των 3,35 δισεκ. ευρώ.
Γενικώς στο δ΄ τρίμηνο του 2015 δεν αναμένονται ακραίες ζημίες, πέραν αυτών που ήδη έχουν καταγραφεί στα προηγούμενα τρίμηνα του 2015.
Για το 2016 τι αναμένεται;
1)Μετά από σωρευτικές ζημίες στις ελληνικές τράπεζες που έφθασαν τα 25 δισεκ. το 2016 είναι πολύ πιθανό να περάσουν σε κέρδη και να επιβεβαιωθεί το βασικό σενάριο της κερδοφορίας.
Στόχος είναι να πετύχουν 300 εκατ κέρδη.
2)Λόγω υπερεπάρκειας κεφαλαίων θα διαθέτουν περίπου 34 δισεκ. οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαν μέσα στους επόμενους μήνες να διαπραγματεύονται στο 0,50 του book value δηλαδή περίπου 15-16 δισεκ από 10,6 δισεκ. της τρέχουσας περιόδου Δεκέμβριος του 2015.
3)Οι τράπεζες θα συνεχίσουν την αναδιάρθρωση των θυγατρικών και ήδη στις 22 Δεκεμβρίου του 2015 αναμένονται οι προσφορές για την Finansbank με στόχο 3 δισεκ. καθώς και τις προσφορές για την Eurorolife.
4)Θα ολοκληρωθεί η μετεξέλιξη των ελληνικών τραπεζών.
Η Eurobank θα έχει την πιο ισχυρή παρουσία στα Βαλκάνια, θα ενισχυθεί περαιτέρω στην Ρουμανία ίσως εξαγοράζοντας την θυγατρική της Πειραιώς, θα ενδυναμώσει την Σερβία, χωρίς να αποκλείεται εφόσον μεγαλώσει εν συνεχεία να πωληθεί.
Στην Βουλγαρία η Eurobank θα ήθελε να αποκτήσει την UBB της Εθνικής αλλά προφανώς η Κεντρική Τράπεζα της Βουλγαρίας δεν θα ήθελε σε αυτή την φάση ελληνική τράπεζα να είναι η μεγαλύτερη στην Βουλγαρία.
Σε επόμενη φάση ίσως.
Η Εθνική θα μετεξελιχθεί σε εθνική τράπεζα Ελλάδος, θα διαθέτει τα περισσότερα κεφάλαια και θα είναι η πιο κεφαλαιακά επαρκής τράπεζα της χώρας με προσανατολισμό την ανάκαμψη της οικονομίας.
Η Alpha bank θα έχει ένα θεσμικό ρόλο στο σκέλος των δανείων σε μεγάλες και μικρομεσαίες επιχειρήσεις ενώ η Πειραιώς θα εστιαστεί όπως όλες οι τράπεζες στην αναδιάρθρωση και εξυγίανση των NPLs των προβληματικών δανείων.
Η Πειραιώς έχει τα μεγαλύτερα περιθώρια μελλοντικής κερδοφορίας από τα NPLs.
5)Στόχος είναι η περιστολή του κόστους και για τον λόγο αυτό με εμπροσθοβαρή προγράμματα εθελουσίας εξόδου οι τράπεζες το 2016 θα επιχειρήσουν να εντάξουν 5-7 χιλιάδες εργαζομένους.
6) Θα μειώσουν δραστικά την εξάρτηση από το ευρωσύστημα και το ELA οι ελληνικές τράπεζες.
Οι τράπεζες αντλούν ρευστότητα 114 δισεκ. από το ευρωσύστημα στα 77,9 δισεκ. το ELA και 36 δισεκ. απευθείας χρηματοδότηση από την ΕΚΤ πληρώνοντας 3 επιτόκια.
Επιτόκιο ELA στο 1,55% που σημαίνει ότι οι τράπεζες σε ετήσια βάση για το 2015 θα πληρώσουν συνολικά 1 δισεκ. ευρώ σε τόκους μόνο για το ELA.
Επιτόκιο ΕΚΤ στο 0,05% που σημαίνει ότι οι τράπεζες για το 2015 έχουν πληρώσει σε τόκους 18 εκατ ευρώ.
Επιτόκιο 3,05%έως 3,5% μέσω των εγγυήσεων που παρέχει το ελληνικό δημόσιο στις τράπεζες.
Αυτό το επιτόκιο οι τράπεζες με διάφορες μεθόδους θέλουν να το εξαλείψουν από τα κόστη τους.
Είναι προφανές λοιπόν ότι οι τράπεζες αυτή την εξάρτηση από το ευρωσύστημα ειδικά το ELA το πληρώνουν ακριβά.
Πως θα μειωθεί το ELA και συνολικά η εξάρτηση από το ευρωσύστημα;
Για να υπάρξει μια αποκλιμάκωση από τα 114 στα 68 δισεκ. της ρευστότητας ELA και απευθείας εξάρτηση από την ΕΚΤ απαιτούνται 4 κινήσεις.
-)Η χρήση των κεφαλαίων από την ανακεφαλαιοποίηση
-) Να μειωθεί το haircut στα collaterals των ελληνικών τραπεζών ειδικά στο ELA.
-) Είτε να αρθούν τα capital controls σενάριο πιθανό προς τα μέσα του 2016 ή να υιοθετηθεί η πρόταση για κάθε νέα κατάθεση να μην ισχύουν τα capital controls.
-)Να ανοίξουν οι διατραπεζικές αγορές, τα repos σε διατραπεζική βάση και διασυνοριακή και βεβαίως οι ελληνικές τράπεζες να εκδώσουν καλυμμένες ομολογίες.
Από 33% να μειωθεί κάτω από 19% του ενεργητικού η εξάρτηση από το ευρωσύστημα
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν δανειστεί από την ΕΚΤ συνολικά 114 δισεκ. εκ των οποίων 82 δισεκ. ELA και 36 δισεκ. απευθείας από την ΕΚΤ.
Τα 114 δισεκ. αντιστοιχούν στο 34% του ενεργητικού των τραπεζών και στόχος είναι να υποχωρήσει η εξάρτηση κάτω του 15% του ενεργητικού δηλαδή στα 50 δισεκ. ευρώ ή κάτω από 19% αρχικά και εν συνεχεία κάτω από 15% του ενεργητικού;
Πρόκειται για μια μείωση στα 68 δισεκ. ευρώ από 114 δισεκ.
Μπορεί να υπάρξει μείωση περίπου 50 δισεκ. στην εξάρτηση των τραπεζών από το ευρωσύστημα;
Α)Από την ανακεφαλαιοποίηση θα μειώσουν την εξάρτηση 15 δισεκ.
Β)Από την μείωση των haircut στα collaterals θα μειωθεί το ELA κυρίως κατά 15 δισεκ.
Η επιτυχής ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών αλλάζει πλήρως τα δεδομένα – προς το θετικότερο – όσον αφορά τις εγγυήσεις για το ELA και συνολικά την έκθεση των τραπεζών στο ELA.
Οι ελληνικές τράπεζες για τα 114 δισεκ. που δανείζονται από το ευρωσύστημα έχουν παράσχει εγγυήσεις 37 δισεκ. στην ΕΚΤ, περίπου 158 δισεκ. για ELA και 15 δισεκ. πρόσθετες εγγυήσεις συνολικά δηλαδή 210 δισεκ. ευρώ.
Με την επιτυχή ολοκλήρωσης των ανακεφαλαιοποιήσεων πέραν του γεγονότος ότι θα βελτιωθούν εντυπωσιακά οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας θα συμβεί και κάτι άλλο πολύ ουσιώδες για τις τράπεζες.
Θα μειωθεί το ELA αισθητά τουλάχιστον 14-15 δισεκ.
Παράλληλα λόγω της αυξημένης φερεγγυότητας των ελληνικών τραπεζών η ΕΚΤ θα εξετάσει και θα υλοποιήσει την μείωση των haircuts στα collaterals των ελληνικών τραπεζών.
Υπενθυμίζεται ότι στις 6 Ιουλίου του 2015 η ΕΚΤ είχε αυξήσει κατά 10% μεσοσταθμικά αλλά σε ορισμένες περιπτώσεις έφθασε στο 18% το κούρεμα των εγγυήσεων που παρείχαν οι ελληνικές τράπεζες.
Τι σημαίνει αυτό πρακτικά;
Οι ελληνικές τράπεζες διέθεταν απόθεμα εγγυήσεων 19 δισεκ. ευρώ για ρευστότητα μέσω ELA και απέμειναν μετά το haircut με 5-6 δισεκ. που είναι και το τελευταίο απόθεμα εγγυήσεων.
Γ)Με την άρση των capital controls θα μπορούσαν να αυξηθούν οι καταθέσεις κατά 10 δισεκ. ευρώ
Δ)Με εκδόσεις ομολογιακών ή καλυμμένων ομολόγων και διατραπεζική οι τράπεζες θα μπορούσαν να αντλήσουν ρευστότητα περίπου 10 δισεκ.
Συνολικά από τις 4 περιπτώσεις 14 +15 +10 +10 δισεκ. συνεπάγεται ότι θα μπορούσε η εξάρτηση από το ευρωσύστημα να μειωθεί κατά 50 δισεκ. ευρώ.
Κεφάλαια τραπεζών 2015 και 2014
| Τράπεζες |
Κεφάλαια 2015 |
Κεφάλαια 2014 Α΄ 6μηνο |
Διαφορά |
| Εθνική |
9,9 δισ |
10,8 δισ |
-900 εκατ |
| Πειραιώς |
10,5 δισ |
9 δισ |
+1,5 δισ |
| Eurobank |
5,3 δισ |
6,5 δισ |
-1,2 δισ |
| Alpha |
9 δισ |
8,8 δισ |
+200 εκατ |
| Σύνολο |
34,7 δισ |
35,1 δισ |
-400 εκατ |
Εκτιμήσεις αποτελεσμάτων ελληνικών τραπεζών
| Τράπ. |
Βασικό σε δισ |
Βασικό σε εκ |
Βασικό σε εκ |
Δυσμενές σε δισ |
Δυσμενές σε εκατ |
Δυσμενές σε εκατ |
| Έτος |
2015 |
2016 |
2017 |
2015 |
2016 |
2017 |
| Eurobank |
-2,321 |
+126 |
+33 |
-3,275 |
-531 |
-756 |
| Alpha |
-2,565 |
+187 |
+276 |
-4,276 |
-537 |
-571 |
| ETE |
-4,367 |
+62 |
+457 |
-6 |
-1,08 |
-732 |
| Πειραιώς |
-3,995 |
+27 |
+160 |
-5,627 |
-955 |
-871 |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών