Σχετικά Άρθρα
Συνεδριάζει εκτάκτως 11/11 το ΤΧΣ για Attica bank – Παρακαλούν την Ellington να επενδύσει για να μην κριθεί state aid η ΑΜΚ
Η ΑΜΚ των 240 εκατ. της Attica bank δεν επαρκεί – Η Ellington ως προτιμητέος έχει… προβλήματα, αποχωρεί ο Πανταλάκης
Ο Ηλίας Ξηρουχάκης του ΤΧΣ να προσέξει να μην τον παγιδεύσουν με την Attica bank
Οι συνομιλίες μεταξύ Attica bank και του fund Ellington δεν εξελίσσονται καλά… αφού το παρακαλούν να τοποθετήσει 20-30 εκατ στην αυτή την φάση της αύξησης κεφαλαίου των 240 εκατ… αλλά θέτει σκληρούς όρους και προϋποθέσεις.
Έτσι αποφάσισαν να επαναφέρουν και την Bain Capital και οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται…
Οι επενδυτές γνωρίζουν πολύ καλά ότι η Attica bank έχει μαύρη τρύπα 600 εκατ και επίσης γνωρίζουν πολύ καλά ότι σε αυτή την φάση ανακεφαλαιοποίησης, όποιος επενδύσει κεφάλαια απλά θα τα χάσει… οπότε ζητούν ανταλλάγματα.
Ζητούν να πάρει όλη την ζημία ουσιαστικά το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας που είναι ο βασικός μέτοχος με ποσοστό 68,2% και βασικός επενδυτής στην αύξηση των 240 εκατ ευρώ της Attica bank.
Ωστόσο το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας καλείται να επιλύσει ένα πρόβλημα….
Έχει λάβει ενημέρωση από τον ESM τον Μόνιμο Μηχανισμό Στήριξης της ΕΕ στον οποίο υπάγεται το ΤΧΣ και από την DGComp την Επιτροπή Ανταγωνισμού ότι εάν τοποθετηθεί στην αύξηση κεφαλαίου των 240 εκατ μόνο το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με το ΤΣΜΕΔΕ και τον ΕΦΚΑ θα θεωρηθεί state aid κρατική βοήθεια και θα ακυρωθεί η διαδικασία.
Σε μια τέτοια περίπτωση η κατάληξη θα ήταν bail in δηλαδή διάσπαση της Attica bank σε καλή και κακή τράπεζα.
Για τον λόγο αυτό το fund Ellington και η Bain Capital που εμφανίστηκαν – όπως εμφανίστηκαν – κατανοούν ότι δεν μπορούν να επενδύσουν σε μια τράπεζα που η μαύρη τρύπα της είναι περί τα 600 εκατ ευρώ.
Οπότε η Attica bank παρακαλάει την Ellington και την Bain Capital, ώστε να συμμετάσχει με 30-50 εκατ σε αυτή την αύξηση μαζί με το ΤΧΣ προφανώς που θα επενδύσει 150 με 180 εκατ ώστε να μην κριθεί state aid η αύξηση κεφαλαίου.
Εν συνεχεία θα εκδοθεί ένα ομολογιακό 100 με 150 εκατ μετατρέψιμο σε μετοχές από την Attica bank που θα καλύψει η Ellington ή η Bain Capital και έτσι θα αποκτήσει τον έλεγχο και ο Θεός… βοηθός.
Οι πικρές αλήθειες για την Attica bank
Ορισμένες πικρές αλήθειες πρέπει να ειπωθούν για την Attica bank καθώς η τράπεζα με τις ανακοινώσεις της συνεχίζει να συσκοτίζει την ήδη θολή πραγματικότητα.
Η Attica bank θα προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου 240 εκατ ευρώ με έκδοση 49,52 νέων μετοχών για κάθε 1 παλαιά συνολικά 1,2 δισεκ. μετοχές με τιμή διάθεσης τα 0,20 ευρώ.
Δυστυχώς όμως τα πράγματα για την Attica bank δεν είναι έτσι όπως φαίνονται
1)Η αύξηση κεφαλαίου των 240 εκατ δεν επαρκεί.
Η Attica bank αναφέρει – παραπληροφορώντας το επενδυτικό κοινό – ότι διαθέτει 186 εκατ κεφάλαια αλλά στην πράξη έχει αρνητική καθαρή θέση 500 με 600 εκατ ευρώ.
Πρόσφατα το δημόσιο κατέβαλλε και 155 εκατ από αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση αλλά προσοχή αυτό δεν είναι κεφάλαιο.
Τα 240 εκατ δεν επαρκούν για να καλύψουν την μαύρη τρύπα της Attica bank
2)Η Attica bank αναφέρει ότι βρέθηκε ο προτιμητέος επενδυτής αλλά αυτό δεν είναι ακριβές.
Η Ellington δεν πληροί κανένα από τα κριτήρια του επενδυτή ενώ συνεχίζει να παίζει παιχνίδια εις βάρος του δημόσιου συμφέροντος.
H Bain Capital που πληροί τα κριτήρια θέτει πολύ σκληρούς όρους.
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κατέχει το 68,2% της Attica bank και το Ellington τι λέει… να πάρει την ζημία το ελληνικό δημόσιο δηλαδή το ΤΧΣ.
Οπότε ζητάει το ΤΧΣ να καλύψει την ζημία και εν συνεχεία να εμφανιστεί το Ellington ως τελικός επενδυτής.
3)Υπάρχουν πολλά ζητήματα τα οποία αναδείχθηκαν και με την εμπλοκή της Bain Capital στην διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης της Attica bank.
Ποια είναι η μαύρη τρύπα της Attica bank;
Πόσα είναι τα κεφάλαια που απαιτούνται;
Θα δεχθεί το ΤΧΣ να καταστεί ο χαμένος μέτοχος για να βρεθεί ο δήθεν προτιμητέος επενδυτής;
Ποιες είναι οι επενδύσεις της Ellington στο τραπεζικό σύστημα;
Μήπως καμία;
Με την Attica bank έχει πραγματοποιήσει μια τιτλοποίηση NPEs άκρως αμφισβητούμενης.
4)Τα 3 βασικά σενάρια που εξετάζονται είναι
Το ΤΧΣ με 68,2%, το ΤΣΜΕΔΕ με 14,7% και το ΕΦΚΑ με ποσοστό 10,3% συμμετέχουν και καλύπτουν την αύξηση.
Το ΤΧΣ με 180 εκατ. και 60 εκατ το ΤΣΜΕΔΕ και το ΕΦΚΑ.
Η λύση αυτή μπορεί να υλοποιηθεί εφόσον πάρει την έγκριση από την DGComp την Επιτροπή Ανταγωνισμού καθώς θεωρεί ότι η εμπλοκή του κράτους είναι state aid δηλαδή κρατική βοήθεια και προφανώς δεν θα το εγκρίνει.
Σε δεύτερη φάση υλοποιείται νέα αύξηση κεφαλαίου όπου τοποθετείται ο νέος επενδυτής με παραίτηση των παλαιών μετόχων.
Όμως στην περίπτωση αυτή θα πρέπει το ΤΧΣ να αποδεχθεί ότι θα υποστεί dilution.
Ένα εναλλακτικό σενάριο που εξετάζεται είναι να συμμετάσχουν ΤΧΣ, ΤΣΜΕΔΕ και ΕΦΚΑ και με ένα ποσοστό 20% ο νέος επενδυτής η Ellington ή η Bain Capital.
Ταυτόχρονα θα εκδοθούν warrants τα οποία θα εξασκήσει ο στρατηγικός επενδυτής ή θα σχεδιαστεί νέα αύξηση κεφαλαίου ή έκδοση μετατρέψιμου ομολόγου.
Όμως θα είναι παράταιρο να υλοποιηθεί αύξηση 240 εκατ την τρέχουσα περίοδο και να ακολουθήσει μετά από 2-3 μήνες νέα αύξηση κεφαλαίου θα είναι αύξηση κεφαλαίου παρωδία για τους μετόχους.
Μια 3η επιλογή που εξετάζεται είναι μαζί με το ΤΧΣ και το ΤΣΜΕΔΕ να συμμετάσχει στην αύξηση και ο προτιμητέος επενδυτής με ποσοστό 30%.
Ωστόσο πρέπει να φέρει τα κεφάλαια και το κυριότερο να πάρει εγκρίσεις από τις εποπτικές αρχές.
Μπορεί η Ellington να πάρει σχετικές εγκρίσεις ώστε να καταστεί στρατηγικός επενδυτής στην Attica bank, δεν είναι καθόλου βέβαιο.
Για την Bain Capital η κατάσταση είναι πιο σαφής.
5)Η κυβέρνηση έχει αποφασίσει την πλήρη αντικατάσταση όλης της διοίκησης της Attica bank άπαξ και η τράπεζα κρατικοποιήθηκε.
Η διοίκηση Πανταλάκη έριξε στα βράχια την Attica bank και φέρει ευθύνη για αυτό το αδιέξοδο.
Η Attica bank δεν χρεοκόπησε μόνο κεφαλαιακά αλλά και ως επιχειρηματικό μοντέλο άπαξ και εμφανίζει ζημίες σε προ προβλέψεων βάση.
Συμπέρασμα
Η αύξηση κεφαλαίου των 240 εκατ στην Attica bank δεν επαρκεί.
Ο προτιμητέος επενδυτής δεν είναι και τόσο προτιμητέος και δεν είναι και τόσο επενδυτής.
Οι όροι που θέτει οι επενδυτές είναι τραγικοί, δεν έχουν καμία γνώση περί επενδύσεων σε τράπεζες και γεννώνται πολλά ερωτηματικά για το κατά πόσο… η Ellington μπορεί να διασφαλίσει την βιωσιμότητα μια μη βιώσιμης τράπεζας όπως η Attica bank.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών