Το πάρτι στο ελληνικό χρηματιστήριο έχει τελειώσει ήδη οι 1.500 μονάδες ήταν υπερβολή, το γρήγορο φούσκωμα έφερε ενθουσιασμό αλλά στην πράξη ήταν ένα κερδοσκοπικό παιχνίδι
Σε αντίθεση με πολλούς αναλυτές που βλέπουν ευκαιρίες στις τραπεζικές μετοχές το BN θα παρουσιάσει μια εκ διαμέτρου αντίθετη άποψη.
Πιστεύουμε ότι οι τραπεζικές μετοχές εμπεριέχουν αέρα 20% με 30% σε σχέση με την πραγματική τους αξίας.
Η βασική μας θέση είναι ότι τα κέρδη των τραπεζών δεν στηρίζονται στην τραπεζική ανάπτυξη αλλά στην παθητική διαχείριση του Euribor 3 μηνών και στο περιθώριο κέρδους μεταξύ δανείων και καταθέσεων.
Εάν δούμε τι δάνεια – είναι η βασική δραστηριότητα των τραπεζών – χορηγούν οι τράπεζες το αποτέλεσμα είναι απογοητευτικό…
Οι τράπεζες λοιπόν έχουν γίνει παθητικοί διαχειριστές της συγκυρίας και αυτό δεν εμπνέει εμπιστοσύνη.
Οι ελληνικές τράπεζες βέβαια με τα κέρδη θωρακίζονται κεφαλαιακά… μέσα σε 3-4 χρόνια θα έχουν πετύχει κέρδη 15 δισεκ. και τα κεφάλαια από 28,6 δισεκ. θα φθάσουν στα 34 με 35 δισεκ. ευρώ.
Αποδεχόμενοι ότι οι κίνδυνοι έχουν σχεδόν εκμηδενιστεί το να αποτιμάται ο κλάδος P/BV 1 δηλαδή όσα είναι τα ενσώματα ίδια κεφάλαια τόση και η χρηματιστηριακή αξία έχει νόημα… οπότε το καλύτερο που μπορούμε να δούμε είναι αυτό στις τραπεζικές μετοχές.
Το πάρτι στο ελληνικό χρηματιστήριο έχει τελειώσει ήδη οι 1.500 μονάδες ήταν υπερβολή, το γρήγορο φούσκωμα έφερε ενθουσιασμό αλλά στην πράξη ήταν ένα κερδοσκοπικό παιχνίδι
Τι να περιμένουμε από τις τραπεζικές μετοχές;
Η Eurobank έχει τιμή περίπου 2 ευρώ και χρηματιστηριακή αξία 7,38 δισεκ.
Θα πάρει ώθηση από την Ελληνική Κύπρου αφού το 2024 και μετά θα επιτυγχάνει κέρδη 1,4 δισεκ. ευρώ.
Το μέγιστο της κίνησης που μπορεί να κάνει η Eurobank είναι 2,5 ευρώ ήδη θεωρείται ακριβή μετοχή.
Η Εθνική τράπεζα βρίσκεται στα 8 ευρώ εκεί που θα γίνει το placement του 18,36% με την κεφαλαιοποίηση στα 7,32 δισεκ.
Η Εθνική θα μπορούσε να δει τα 9 ευρώ το μέγιστο της κίνησης
Η Πειραιώς έχει χρηματιστηριακή αξία 4,84 δισεκ. στα 3,88 ευρώ παραμένει κάτω από το placement.
Με αποτίμηση P/BV δηλαδή χρηματιστηριακή αξία 4,84 δισεκ ευρώ προς ίδια κεφάλαια 6,9 δισεκ. κεφάλαια (εκτίμηση για 2024) προκύπτει 0,70.
Η Πειραιώς έχει υψηλότερα ανοδικά περιθώρια από το δίδυμο Εθνικής Eurobank.
Η Alpha bank έχει κολλήσει στην ζώνη των 1,60 ευρώ και στα 3,7 δισεκ. χρηματιστηριακή αξία με τα κεφάλαια 6,73 δισεκ ή 6,9 δισεκ. στο τέλος 2024.
Η σχέση P/BV διαμορφώνεται σε 0,53 είναι μακράν η φθηνότερη τράπεζα.
Εάν κάποιος θέλει να αγοράσει τράπεζες θα δει… πρώτα την Alpha bank από την οποία απουσιάζει ο αέρας 20% με 30%.
Optima bank... άνευ σχολίων.
www.bankingnews.gr
Πιστεύουμε ότι οι τραπεζικές μετοχές εμπεριέχουν αέρα 20% με 30% σε σχέση με την πραγματική τους αξίας.
Η βασική μας θέση είναι ότι τα κέρδη των τραπεζών δεν στηρίζονται στην τραπεζική ανάπτυξη αλλά στην παθητική διαχείριση του Euribor 3 μηνών και στο περιθώριο κέρδους μεταξύ δανείων και καταθέσεων.
Εάν δούμε τι δάνεια – είναι η βασική δραστηριότητα των τραπεζών – χορηγούν οι τράπεζες το αποτέλεσμα είναι απογοητευτικό…
Οι τράπεζες λοιπόν έχουν γίνει παθητικοί διαχειριστές της συγκυρίας και αυτό δεν εμπνέει εμπιστοσύνη.
Οι ελληνικές τράπεζες βέβαια με τα κέρδη θωρακίζονται κεφαλαιακά… μέσα σε 3-4 χρόνια θα έχουν πετύχει κέρδη 15 δισεκ. και τα κεφάλαια από 28,6 δισεκ. θα φθάσουν στα 34 με 35 δισεκ. ευρώ.
Αποδεχόμενοι ότι οι κίνδυνοι έχουν σχεδόν εκμηδενιστεί το να αποτιμάται ο κλάδος P/BV 1 δηλαδή όσα είναι τα ενσώματα ίδια κεφάλαια τόση και η χρηματιστηριακή αξία έχει νόημα… οπότε το καλύτερο που μπορούμε να δούμε είναι αυτό στις τραπεζικές μετοχές.
Το πάρτι στο ελληνικό χρηματιστήριο έχει τελειώσει ήδη οι 1.500 μονάδες ήταν υπερβολή, το γρήγορο φούσκωμα έφερε ενθουσιασμό αλλά στην πράξη ήταν ένα κερδοσκοπικό παιχνίδι
Τι να περιμένουμε από τις τραπεζικές μετοχές;
Η Eurobank έχει τιμή περίπου 2 ευρώ και χρηματιστηριακή αξία 7,38 δισεκ.
Θα πάρει ώθηση από την Ελληνική Κύπρου αφού το 2024 και μετά θα επιτυγχάνει κέρδη 1,4 δισεκ. ευρώ.
Το μέγιστο της κίνησης που μπορεί να κάνει η Eurobank είναι 2,5 ευρώ ήδη θεωρείται ακριβή μετοχή.
Η Εθνική τράπεζα βρίσκεται στα 8 ευρώ εκεί που θα γίνει το placement του 18,36% με την κεφαλαιοποίηση στα 7,32 δισεκ.
Η Εθνική θα μπορούσε να δει τα 9 ευρώ το μέγιστο της κίνησης
Η Πειραιώς έχει χρηματιστηριακή αξία 4,84 δισεκ. στα 3,88 ευρώ παραμένει κάτω από το placement.
Με αποτίμηση P/BV δηλαδή χρηματιστηριακή αξία 4,84 δισεκ ευρώ προς ίδια κεφάλαια 6,9 δισεκ. κεφάλαια (εκτίμηση για 2024) προκύπτει 0,70.
Η Πειραιώς έχει υψηλότερα ανοδικά περιθώρια από το δίδυμο Εθνικής Eurobank.
Η Alpha bank έχει κολλήσει στην ζώνη των 1,60 ευρώ και στα 3,7 δισεκ. χρηματιστηριακή αξία με τα κεφάλαια 6,73 δισεκ ή 6,9 δισεκ. στο τέλος 2024.
Η σχέση P/BV διαμορφώνεται σε 0,53 είναι μακράν η φθηνότερη τράπεζα.
Εάν κάποιος θέλει να αγοράσει τράπεζες θα δει… πρώτα την Alpha bank από την οποία απουσιάζει ο αέρας 20% με 30%.
Optima bank... άνευ σχολίων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών