γράφει : Δ.Ν.
ΑΓΟΡΑ-ΑΠΟΨΗ: Απόλυτα απογοητευμένοι και εξαιρετικά επιφυλακτικοί δηλώνουν οι περισσότεροι, από τους εγχώριους παράγοντες της Αγοράς. Απόλυτα ενδεικτική η άποψη του Κώστα Φέγγου (Versal ΑΕΕΠΕΥ), που μεταξύ άλλων επισημαίνει πως “οι Τράπεζες δίνονται σε εξαιρετικά χαμηλές τιμές στα funds που έχουν μεγάλα κεφάλαια να επενδύσουν, οι διοικήσεις παραμένουν Ιδιωτικές και οι Έλληνες επενδυτές καταστρέφονται χωρίς ελπίδα να ανακτήσουν τα κεφάλαιά τους.
Στα θετικά νέα, πρέπει να καταγραφεί η επιτυχία να παραμείνουν οι Τράπεζες Ιδιωτικές και το γεγονός ότι τα ξένα funds δεσμεύουν και άλλα χρήματα στην Ελλάδα (έστω και σε αυτές τις τιμές). Οπότε θα πρέπει να στηρίξουν τις επενδύσεις τους”. Σύμφωνα με τον κ. Φέγγο, “για να επιστρέψουν σε ‘κανονικότητα’ οι Τράπεζες και να αρχίσουν να χρηματοδοτούν την Οικονομία, δεν αρκεί η ανακεφαλαιοποίηση, αλλά πρέπει να επιστρέψουν και χρήματα στην Ελλάδα και να διασφαλιστεί ότι δεν θα χρειαστεί νέα ανακεφαλαιοποίηση στο μέλλον”.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ [Μάνος Χατζηδάκης]: Σοκ και δέος προκαλούν οι τιμές στις οποίες έκλεισαν τελικά τα βιβλία προσφορών των τεσσάρων συστημικών τραπεζών. Η συγκέντρωση των απαιτούμενων κεφαλαίων έγινε σε τιμές οι οποίες δεν αντανακλούν ούτε καν την αξία της «φήμης και πελατείας». Ο αντίλογος έχει μια σημαντική επισήμανση η οποία ίσως να εξηγεί αυτό το οποίο συνέβη το Νοέμβριο στον τραπεζικό κλάδο:
«Δεν μπορεί να υποχρεώνονται σε εθελοντική ανταλλαγή οι ομολογιούχοι πρώτης διαβάθμισης (senior) με μετοχές και το κοινό μετοχικό κεφάλαιο να μην απομειώνεται πλήρως». Ο ιστορικός του μέλλοντος θα κληθεί να δώσει απαντήσεις στις αιτίες και τα γεγονότα που έφεραν τις κεφαλαιοποιήσεις των πλήρως ανακεφαλαιοποιημένων τραπεζών από τα 34 δις ευρώ πέρυσι τον Ιούνιο να αποτιμώνται μόλις 747 εκατ. ευρώ σε λιγότερο από 17 μήνες. Πως από τα επιτυχημένα στρες τεστ του περυσινού Οκτωβρίου και τον μηδενικό ELA οι τράπεζες βρέθηκαν εκτεθειμένες πέρα από τα όρια τους τόσο σε κεφαλαιακό όσο και σε χρηματοδοτικό επίπεδο.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Δραματικές ήταν οι νέες πιέσεις έως -30% που ασκήθηκαν στις μετοχές των ΕΤΕ και ΠΕΙΡΑΙΩΣ λόγω των σοκαριστικών discount στις τιμές στα βιβλία προσφορών που φθάνουν το -98% αλλά και των τριγμών που εμφανίζει η ελληνική κυβέρνηση με την παραίτηση Σακελλαρίδη. Ωστόσο στηρίξεις από τον FTSE 25 περιόρισαν αισθητά τις απώλειες από τις τράπεζες. Η κυβέρνηση κλυδωνίζεται, βρίσκεται υπό αμφισβήτηση και η παράμετρος αυτή επιδεινώνει το ήδη αρνητικό κλίμα στην αγορά.
Οι πιέσεις στις 2 τράπεζες ήταν δραματικές -30% η Εθνική, -28,57% η Πειραιώς. Οι τιμές στα βιβλία προσφορών σοκάρουν. Ήδη στην Eurobank η τιμή στο βιβλίο προσφορών προ reverse split 0,01 ή 1 ευρώ μετά το reverse split. Στην Alpha bank προ reverse split διαμορφώνεται σε 0,04 ευρώ ή μετά RS 2 ευρώ.
Στην Εθνική 0,30 ευρώ μετά το reverse split ή προ RS 0,02 ευρώ που σημαίνει discount -95%. Στην Πειραιώς η τιμή στο βιβλίο καθορίσθηκε στα 0,30 ευρώ μετά το reverse split ή προ reverse split 0,003 ευρώ.
H EKΘΕΣΗ της ημέρας [19.,11.2015]: Τις εκτιμήσεις για τα κέρδη γ΄τριμήνου των Jumbo, OΠΑΠ, Fourlis, Folli, Aegean και Intralot δημοσίευσαν σε σχετικό σε σχετικό report τους οι αναλυτές της Eurobank Equities. Αναλυτικά:-
ΟΠΑΠ: Οι εκτιμήσεις τους κάνουν λόγο για καθαρά κέρδη 43 εκατ. και EBITDA 78 εκατ. ευρώ. Διατηρείται η τιμή-στόχου των 9,10 ευρώ και η σύσταση ΑΓΟΡΑΣ για τη μετοχή του. Στα 6,77 ευρώ στο χθεσινό κλείσιμο, που σηματοδοτεί δυνητική απόδοση της τάξης του 34% καθαρά.
ΜΠΕΛΑ: Σχετικά με την Jumbo όι εκτιμήσεις τους κάνουν λόγο για ΕBITDA (α’ τριμήνου χρήσης) που θα διαμορφωθούν στα 30,5 εκατ. Η χρηματιστηριακή επαναδιατυπώνει την τιμή-στόχο των 10,00 ευρώ και την σύσταση ΑΓΟΡΑ για τη μετοχή. Στα 9,38 ευρώ στο χθεσινό κλείσιμο, που σηματοδοτεί δυνητική απόδοση της τάξης του 6% καθαρά.
ΦΦΓΚΡΠ: Η Eurobank Equities προβλέπει ότι τα EBITDA της Folli Follie θα διαμορφωθούν στα 52 εκατ. ευρώ. Δεν μεταβάλλει την τιμή-στόχο των 25,1000 ευρώ και τη σύσταση Διακράτησης. Στα 19,95 ευρώ στο χθεσινό κλείσιμο, όπερ δυνητική απόδοση της τάξης του 25% καθαρά.
ΦΡΛΚ: Σε ό,τι αφορά στην Fourlis οι αναλυτές της προβλέπουν ότι τα EΒΙΤDA θα ανέλθουν στα 8 εκατ. το γ’ τρίμηνο. Διατηρείται η τιμή-στόχου των 3,20 ευρώ και η σύσταση Διακράτησης με δυνητική άνοδο 23% καθαρά. Χθεσινό κλείσιμο στα 2,59 ευρώ και προοπτικές εν δυνάμει ανόδου κατά 23%.
ΑΡΑΙΓ: Για την Aegean η Eurobank Equities προβλέπει ότι τα EBITDAR θα ανέλθουν στα 124 εκατ. Δεν αλλάζει την τιμή-στόχο των 9,0000 ευρώ και τη σύσταση Διακράτησης. Δυνητική αύξηση με βάση το χθεσινό κλείσιμο στα 6,9000 ευρώ σε ποσοστό 30,4%.
ΙΝΛΟΤ: Για την Intralot οι εκτιμήσεις κάνουν αναφορές για EBITDA 42 εκατ. ευρώ. Παράλληλα η ΑΧΕ περικόπτει την τιμή-στόχο στα 1,47 ευρώ, από 1,50 ευρώ πριν. Χθες έκλεισε στα 1,3900 ευρώ. Πιθανή άνοδος 8 σεντς ή 5,5% καθαρά.
ΧΑΡΑΚΕΣ [Ηλ. Ζαχαράκης]: Στην περίπτωση του Γενικού Δείκτη [-1,73% στις 658,84 μον, οι αμέσως επόμενες, τεχνικές, αντιστάσεις εντοπίζονται στις 678 και 684 μονάδες και οι πρώτες στηρίξεις στις 659 και 647 μονάδες.
Για τον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης (-1,90% στις 196,62 μονάδες) επόμενη αντίσταση στις 203 και 205 – 207 μονάδες και οι πρώτες στηρίξεις στις 194 και 192 μονάδες. “Intraday position long” με “stop” τις 190 μονάδες.
Όλα τα βλέμματα παραμένουν στις τράπεζες.
Η μόνη εκκρεμότητα από πλευράς προσφορών είναι η Εθνική Τράπεζα η οποία θα κάνει δημόσια εγγραφή για την αγορά μετοχών απευθυνόμενη σε έλληνες ιδιώτες στο τέλος Νοεμβρίου. Η ερχόμενη εβδομάδα θα είναι η εβδομάδα των reverse split. Αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες –με εξαίρεση ίσως την Εθνική Τράπεζα- θα σταματήσουν να διαπραγματεύονται για τρεις μέρες με μόνη βεβαιότητα μέχρι στιγμής την περίπτωση της Eurobank η οποία στο χρονοδιάγραμμα που έδωσε στην δημοσιότητα έχει ορίσει σαν αρχική ημερομηνία παύσης της διαπραγμάτευσης των μετοχών την Πέμπτη 26 Νοεμβρίου.
Οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων πυκνώνουν την ερχόμενη εβδομάδα ξεκινώντας την Δευτέρα (23/11) με ΕΧΑΕ, Jumbo καιΤράπεζα Κύπρου. Την Τρίτη το απόγευμα θα ακολουθήσουν οι Φουρλής, ΟΠΑΠ, το πρωί της Τετάρτης θα ανακοινώσουν Μυτιληναίος και ΜΕΤΚΑ ενώ το απόγευμα της ίδια ημέρας η Σωληνουργία Κορίνθου. Το πρωί της Πέμπτης ανακοινώνει η ΔΕΗ ενώ το απόγευμα ανακοινώνουν Aegean, ΕΛΒΑΛ και Folli Follie Group ενώ η εβδομάδα των αποτελεσμάτων κλείνει με την ΕΥΔΑΠ την ερχόμενη Παρασκευή.
Επισημαίνεται ότι ο MSCI θα προβεί σε ανακοίνωση για το αν θα διατηρήσει τελικά την Eurobankκαι την Πειραιώς στην σύνθεση του MSCIGlobalIndex το βράδυ της Τρίτης 24 Νοεμβρίου. Την Παρασκευή τέλος θα ανακοινωθούν οι διορθωμένες εκτιμήσεις από την Ελληνική Στατιστική Αρχή για το πώς κινήθηκε η Ελληνική οικονομία κατά το τρίτο τρίμηνο.
Στα θετικά νέα, πρέπει να καταγραφεί η επιτυχία να παραμείνουν οι Τράπεζες Ιδιωτικές και το γεγονός ότι τα ξένα funds δεσμεύουν και άλλα χρήματα στην Ελλάδα (έστω και σε αυτές τις τιμές). Οπότε θα πρέπει να στηρίξουν τις επενδύσεις τους”. Σύμφωνα με τον κ. Φέγγο, “για να επιστρέψουν σε ‘κανονικότητα’ οι Τράπεζες και να αρχίσουν να χρηματοδοτούν την Οικονομία, δεν αρκεί η ανακεφαλαιοποίηση, αλλά πρέπει να επιστρέψουν και χρήματα στην Ελλάδα και να διασφαλιστεί ότι δεν θα χρειαστεί νέα ανακεφαλαιοποίηση στο μέλλον”.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ [Μάνος Χατζηδάκης]: Σοκ και δέος προκαλούν οι τιμές στις οποίες έκλεισαν τελικά τα βιβλία προσφορών των τεσσάρων συστημικών τραπεζών. Η συγκέντρωση των απαιτούμενων κεφαλαίων έγινε σε τιμές οι οποίες δεν αντανακλούν ούτε καν την αξία της «φήμης και πελατείας». Ο αντίλογος έχει μια σημαντική επισήμανση η οποία ίσως να εξηγεί αυτό το οποίο συνέβη το Νοέμβριο στον τραπεζικό κλάδο:
«Δεν μπορεί να υποχρεώνονται σε εθελοντική ανταλλαγή οι ομολογιούχοι πρώτης διαβάθμισης (senior) με μετοχές και το κοινό μετοχικό κεφάλαιο να μην απομειώνεται πλήρως». Ο ιστορικός του μέλλοντος θα κληθεί να δώσει απαντήσεις στις αιτίες και τα γεγονότα που έφεραν τις κεφαλαιοποιήσεις των πλήρως ανακεφαλαιοποιημένων τραπεζών από τα 34 δις ευρώ πέρυσι τον Ιούνιο να αποτιμώνται μόλις 747 εκατ. ευρώ σε λιγότερο από 17 μήνες. Πως από τα επιτυχημένα στρες τεστ του περυσινού Οκτωβρίου και τον μηδενικό ELA οι τράπεζες βρέθηκαν εκτεθειμένες πέρα από τα όρια τους τόσο σε κεφαλαιακό όσο και σε χρηματοδοτικό επίπεδο.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Δραματικές ήταν οι νέες πιέσεις έως -30% που ασκήθηκαν στις μετοχές των ΕΤΕ και ΠΕΙΡΑΙΩΣ λόγω των σοκαριστικών discount στις τιμές στα βιβλία προσφορών που φθάνουν το -98% αλλά και των τριγμών που εμφανίζει η ελληνική κυβέρνηση με την παραίτηση Σακελλαρίδη. Ωστόσο στηρίξεις από τον FTSE 25 περιόρισαν αισθητά τις απώλειες από τις τράπεζες. Η κυβέρνηση κλυδωνίζεται, βρίσκεται υπό αμφισβήτηση και η παράμετρος αυτή επιδεινώνει το ήδη αρνητικό κλίμα στην αγορά.
Οι πιέσεις στις 2 τράπεζες ήταν δραματικές -30% η Εθνική, -28,57% η Πειραιώς. Οι τιμές στα βιβλία προσφορών σοκάρουν. Ήδη στην Eurobank η τιμή στο βιβλίο προσφορών προ reverse split 0,01 ή 1 ευρώ μετά το reverse split. Στην Alpha bank προ reverse split διαμορφώνεται σε 0,04 ευρώ ή μετά RS 2 ευρώ.
Στην Εθνική 0,30 ευρώ μετά το reverse split ή προ RS 0,02 ευρώ που σημαίνει discount -95%. Στην Πειραιώς η τιμή στο βιβλίο καθορίσθηκε στα 0,30 ευρώ μετά το reverse split ή προ reverse split 0,003 ευρώ.
H EKΘΕΣΗ της ημέρας [19.,11.2015]: Τις εκτιμήσεις για τα κέρδη γ΄τριμήνου των Jumbo, OΠΑΠ, Fourlis, Folli, Aegean και Intralot δημοσίευσαν σε σχετικό σε σχετικό report τους οι αναλυτές της Eurobank Equities. Αναλυτικά:-
ΟΠΑΠ: Οι εκτιμήσεις τους κάνουν λόγο για καθαρά κέρδη 43 εκατ. και EBITDA 78 εκατ. ευρώ. Διατηρείται η τιμή-στόχου των 9,10 ευρώ και η σύσταση ΑΓΟΡΑΣ για τη μετοχή του. Στα 6,77 ευρώ στο χθεσινό κλείσιμο, που σηματοδοτεί δυνητική απόδοση της τάξης του 34% καθαρά.
ΜΠΕΛΑ: Σχετικά με την Jumbo όι εκτιμήσεις τους κάνουν λόγο για ΕBITDA (α’ τριμήνου χρήσης) που θα διαμορφωθούν στα 30,5 εκατ. Η χρηματιστηριακή επαναδιατυπώνει την τιμή-στόχο των 10,00 ευρώ και την σύσταση ΑΓΟΡΑ για τη μετοχή. Στα 9,38 ευρώ στο χθεσινό κλείσιμο, που σηματοδοτεί δυνητική απόδοση της τάξης του 6% καθαρά.
ΦΦΓΚΡΠ: Η Eurobank Equities προβλέπει ότι τα EBITDA της Folli Follie θα διαμορφωθούν στα 52 εκατ. ευρώ. Δεν μεταβάλλει την τιμή-στόχο των 25,1000 ευρώ και τη σύσταση Διακράτησης. Στα 19,95 ευρώ στο χθεσινό κλείσιμο, όπερ δυνητική απόδοση της τάξης του 25% καθαρά.
ΦΡΛΚ: Σε ό,τι αφορά στην Fourlis οι αναλυτές της προβλέπουν ότι τα EΒΙΤDA θα ανέλθουν στα 8 εκατ. το γ’ τρίμηνο. Διατηρείται η τιμή-στόχου των 3,20 ευρώ και η σύσταση Διακράτησης με δυνητική άνοδο 23% καθαρά. Χθεσινό κλείσιμο στα 2,59 ευρώ και προοπτικές εν δυνάμει ανόδου κατά 23%.
ΑΡΑΙΓ: Για την Aegean η Eurobank Equities προβλέπει ότι τα EBITDAR θα ανέλθουν στα 124 εκατ. Δεν αλλάζει την τιμή-στόχο των 9,0000 ευρώ και τη σύσταση Διακράτησης. Δυνητική αύξηση με βάση το χθεσινό κλείσιμο στα 6,9000 ευρώ σε ποσοστό 30,4%.
ΙΝΛΟΤ: Για την Intralot οι εκτιμήσεις κάνουν αναφορές για EBITDA 42 εκατ. ευρώ. Παράλληλα η ΑΧΕ περικόπτει την τιμή-στόχο στα 1,47 ευρώ, από 1,50 ευρώ πριν. Χθες έκλεισε στα 1,3900 ευρώ. Πιθανή άνοδος 8 σεντς ή 5,5% καθαρά.
ΧΑΡΑΚΕΣ [Ηλ. Ζαχαράκης]: Στην περίπτωση του Γενικού Δείκτη [-1,73% στις 658,84 μον, οι αμέσως επόμενες, τεχνικές, αντιστάσεις εντοπίζονται στις 678 και 684 μονάδες και οι πρώτες στηρίξεις στις 659 και 647 μονάδες.
Για τον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης (-1,90% στις 196,62 μονάδες) επόμενη αντίσταση στις 203 και 205 – 207 μονάδες και οι πρώτες στηρίξεις στις 194 και 192 μονάδες. “Intraday position long” με “stop” τις 190 μονάδες.
Όλα τα βλέμματα παραμένουν στις τράπεζες.
Η μόνη εκκρεμότητα από πλευράς προσφορών είναι η Εθνική Τράπεζα η οποία θα κάνει δημόσια εγγραφή για την αγορά μετοχών απευθυνόμενη σε έλληνες ιδιώτες στο τέλος Νοεμβρίου. Η ερχόμενη εβδομάδα θα είναι η εβδομάδα των reverse split. Αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες –με εξαίρεση ίσως την Εθνική Τράπεζα- θα σταματήσουν να διαπραγματεύονται για τρεις μέρες με μόνη βεβαιότητα μέχρι στιγμής την περίπτωση της Eurobank η οποία στο χρονοδιάγραμμα που έδωσε στην δημοσιότητα έχει ορίσει σαν αρχική ημερομηνία παύσης της διαπραγμάτευσης των μετοχών την Πέμπτη 26 Νοεμβρίου.
Οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων πυκνώνουν την ερχόμενη εβδομάδα ξεκινώντας την Δευτέρα (23/11) με ΕΧΑΕ, Jumbo καιΤράπεζα Κύπρου. Την Τρίτη το απόγευμα θα ακολουθήσουν οι Φουρλής, ΟΠΑΠ, το πρωί της Τετάρτης θα ανακοινώσουν Μυτιληναίος και ΜΕΤΚΑ ενώ το απόγευμα της ίδια ημέρας η Σωληνουργία Κορίνθου. Το πρωί της Πέμπτης ανακοινώνει η ΔΕΗ ενώ το απόγευμα ανακοινώνουν Aegean, ΕΛΒΑΛ και Folli Follie Group ενώ η εβδομάδα των αποτελεσμάτων κλείνει με την ΕΥΔΑΠ την ερχόμενη Παρασκευή.
Επισημαίνεται ότι ο MSCI θα προβεί σε ανακοίνωση για το αν θα διατηρήσει τελικά την Eurobankκαι την Πειραιώς στην σύνθεση του MSCIGlobalIndex το βράδυ της Τρίτης 24 Νοεμβρίου. Την Παρασκευή τέλος θα ανακοινωθούν οι διορθωμένες εκτιμήσεις από την Ελληνική Στατιστική Αρχή για το πώς κινήθηκε η Ελληνική οικονομία κατά το τρίτο τρίμηνο.
Σχόλια αναγνωστών